对外直接投资与逆向技术溢出——基于企业微观特征的分析

本文从企业微观层面的角度出发,利用2005-2007年《中国工业企业数据库》与《境外投资企业(机构)名录》合并的综合数据库,根据企业是否进行对外直接投资,采用倾向得分匹配(PSM)方法考察OFDI对中国企业技术水平的影响;同时,本文还使用动态估计的方法对企业OFDI逆向技术溢出效应做了进一步考察。研究结果表明:中国企业对外直接投资促进了企业全要素生产率的增长,即OFDI具有正的逆向技术溢出效应;对于不同的行业和地区,OFDI的逆向技术溢出效应有显著差异;对不同生产率水平的企业,对外直接投资引起企业正的逆向技术溢出效应的大小也不同;企业研发投入和企业利润率对OFDI逆向技术溢出具有正向的促进影响。     

对外直接投资与企业生产率——基于中国上市公司的实证分析

文章先利用K-S检验研究中国制造类上市公司的全要素生产率分布,结果与HMY模型的预期一致,对外直接投资企业的全要素生产率分布显著优于出口企业和仅在国内生产销售的企业。进一步探讨对外直接投资与生产率的关系,结果表明,企业在进行对外直接投资时不存在显著的自我选择效应,但是,对外直接投资能够促进企业生产率的提高,具有学习效应。     

中国企业对外直接投资存在“生产率悖论”吗——基于上市工业企业的实证研究

许多研究发现,中国存在生产率低的企业更倾向于出口的“生产率悖论”现象.对外直接投资作为企业国际化的另一种重要选择,是否也存在类似的现象？本文使用中国2006-2012年A股上市工业企业样本对这一问题从对外直接投资类型、企业性质、企业资本密集度、对外直接投资数量、目的地5个方面进行了详尽的实证研究.结果发现,生产率对投资、资源类对外直接投资及国有和有政治关联企业的对外直接投资并无显著性影响;而对贸易型、制造型、研发型对外直接投资及劳动密集型企业、投向低收入东道国的企业而言,生产率均显著正向影响企业进行对外直接投资的可能性.此外,本文也发现,生产率对企业对外直接投资的金额和范围也有显著正向的影响.以上经验证据都表明,中国大型工业企业的对外直接投资并不存在明显的“生产率悖论”.     

国事访问的海外大型投资促进效应——以交通基础设施行业为例

基于2005～2019年对外投资数据和手工搜集的外交访问数据，文章以交通基础设施行业为例，考察了中国领导人主导的国事访问对中国企业到受访国进行大型投资的影响。结果表明，国事访问具有显著的对外大型交通投资促进作用。进一步的研究显示，相对于早期的国事访问，近年来国事访问的对外大型交通投资促进效应更大；国事访问的对外大型交通投资促进效应短期是由国有企业推动实现的，在长期国事访问也促进了民营企业对外大型交通投资的增加。机制检验显示，消除投资壁垒和降低政治风险是国事访问推动中国企业对外大型交通投资的可能渠道。     

对外直接投资能缓解企业融资约束吗——基于中国工业企业的经验证据

本文基于2002-2008年中国工业企业数据库及商务部境外投资企业(机构)名录匹配的微观数据集,采用PSM-DID方法,在控制内生性和自选择问题后,重点考察企业对外直接投资对融资约束是否具有缓解作用。研究结果表明:融资约束抑制了中国工业企业对外直接投资,企业融资能力越强,越倾向于开展对外直接投资;企业对外直接投资能够通过直接效应缓解融资约束,同时也能通过"生产率效应"和"出口效应"等间接效应缓解融资约束,但缓解作用存在时滞效应;对外直接投资缓解融资约束的作用受投资东道国特征的影响,投资于OECD国家和非避税地的企业,融资约束的缓解作用更为明显。     

对外直接投资对我国企业价值的影响研究

基于我国对外直接投资规模持续扩大的现实背景,文章以2007—2021年中国A股上市企业为研究样本,探究了对外直接投资对我国企业价值的影响。研究发现：第一,对外直接投资对我国企业价值具有显著提升作用,该作用经过内生性和稳健性检验后依然显著。第二,企业技术创新在对外直接投资提升企业价值过程中发挥了部分中介作用,即对外直接投资可以提高企业的技术创新水平,进而有效提升企业价值。第三,管理者短视负向调节对外直接投资对企业价值的提升作用,企业管理者短视程度越严重,对外直接投资对企业价值的提升作用越弱。第四,对外直接投资对企业价值的提升作用在民营企业、中西部地区企业中表现得更加明显。希望对我国企业进行投资及价值管理有所启示。     

金融化对民营企业投资效率的影响研究北大核心CSSCI

民营企业经过一定程度的金融化,可以改善其投资环境,让金融资源为企业创新发展服务,此为金融化的蓄水池效应;同时,民营企业金融化也可能对实业投资造成挤出效应。本文以沪深两市的非金融类民营上市企业为样本,实证检验了金融化对民营企业投资效率的综合影响。研究发现:金融化加剧了民营企业投资非效率程度;而对于过度投资的民营企业来说,金融化改善了其投资非效率情况。此外,对于投资不足的民营企业来说,实业投资改善了其投资非效率程度;对外直接投资在金融化影响民营企业投资效率过程中发挥中介作用。政府应为民营企业提高实业投资回报率提供政策支持。民营企业一方面要让金融化服务于其主营业务发展,提高投资效率;另一方面,在推进国际化过程中,要防范金融化对出口、对外投资与跨国并购等行为产生的负向影响。     

支持民营企业对外直接投资金融体系研究

正在"走出去"战略鼓励各种所有制企业开展对外直接投资的政策推动下,国有企业和民营企业在对外直接投资方面取得了长足进展,成果显著。比较而言,尽管国有企业在对外直接投资中仍处于显著的主导地位,但其投资存量的年增长率已明显低于民营企业,民营企业的投资存量的增速在不断提高,而且民营企业的海外投资者数量已远远超过国有企业。近年来,国有企业和民营企业对外投资绩效存在着显著差异,民营企业的绩效显     

中国对外直接投资动力机制的实证研究——基于“战略三角”的分析框架

本文基于“战略三角”的分析框架,利用117家中国制造业上市公司2007-2011年对外直接投资的微观数据,通过建立计数模型,实证检验了中国对外直接投资的动力机制.研究结果表明,企业R&D投入、企业规模、产业竞争程度、产业技术密集度对中国对外直接投资有积极显著的影响,企业资源尤其是技术能力是企业对外直接投资的基础,企业对外直接投资受产业特征的影响,竞争激烈的产业和技术密集度较高的产业对外直接投资进程快于其他产业,民营企业成为中国对外直接投资的重要组成部分.     

政治风险对中国对外直接投资的影响研究

本文利用2009年~2017年中国对101个国家的直接投资数据,使用固定效应方法,考察东道国政治风险对中国企业OFDI的影响。研究发现:(1)政治风险是中国OFDI的重要影响因素。(2)政治风险和中国OFDI呈负相关关系,中国企业对外直接投资大量流向政治风险较高的发展中国家,其内在原因是寻求自然资源,中国对外投资呈现自然资源导向特征。     

私家车

我学会开车还是十年前在香港驾驶学院的事儿.记得凭"毕业证"在港府运输署办理驾照时,我对所填表中的车种一栏发了愣:我是中资公司出钱学的车,当然是开公家车,可表中要么是私家车,要么是公共巴士、贷车或卡车,根本没有公务车或商务车这一说!经人指点:必须填"私家车".也罢,入乡随俗,咱公家人就开它个"私家车"吧!     

The Future of Private Labels: Towards a Smart Private Label Strategy

Modern day store brands (SB) or private labels (PL), now also popularly called private brands, are brands generally owned and marketed by retailers. They have been active on the market for about 70 years. Over this time span, these brands have evolved from generic, cheap, low-quality economy or budget private labels to lower-priced-than-national brand but acceptable-quality value or standard private labels. Over time, retailers extended the value proposition to the consumer segment seeking higher quality by offering premium private labels. This strategy, called the tiered-private label, comprises offering economy PL to the price-sensitive but not quality sensitive consumers, standard PL to mainstream consumers seeking acceptable quality at lower prices, and premium PL to the quality-sensitive segment seeking value. Over the last 40 years (1980–2020), these versions of private labels have witnessed substantial growth around the world, though the growth is said to be tapering in recent times.As retailers chart the future strategy for their private labels in 2020 and beyond, a pertinent question they face is: Should they continue to offer value or even tiered PL with the same formula that brought them success in the past, or should they morph and adopt new strategies in keeping with current market trends? We support adopting a new strategy that we call the smart PL strategy. The value PL strategy and its manifestation as the tiered PL strategy cater to different consumer segments but focus primarily on price and quality as attributes of choice. In the current marketplace, consumers care not only about price and quality, but also about sustainability, ethics, social responsibility, image, so forth, perhaps more so than earlier generations. They are also more tech-savvy in using digital tools for search and purchase. Retailers, on their part, are now endowed with rich, extensive data that they can tap into to understand customers’ diverse needs, and they are able to harness technology for developing the right product and communication. Thus, the smart PL strategy is a strategy by which retailers can leverage data and technology to market private labels that meet diverse customer needs and achieve greater retail differentiation, store loyalty, margins, and profits. This thought piece provides a road map for developing such a smart PL strategy and directions for future research.     

论发展民营经济

进入21世纪后,全球经济一体化进一步加快,发展经济成为世界各国的经济活动的主题,对于中国这样一个发展中国家来说,加速民营经济发展尤为重要。民营经济在我国经济发展中具有重要的地位和作用,发展民营经济既是推进社会主义政治体制改革的重要条件,也是完善社会主义市场机制,推动国家经济稳定、持续、健康发展的主要经济力量。     

借鉴现有民营银行经验筹备与发展黑龙江民营银行

我国民营银行与传统大银行相比具有注册资本低、纯民营控股、产品针对性强、业务经营手段网络化、单笔贷款额度低的特点。借鉴当前已有民营银行的建立经验,对于参与建设民营银行的重要股东,黑龙江应大力支持和发展拥有第三方支付、消费金融、小贷公司、商业保理等业务的集团和公司。同时,大力储备科技、数据、渠道、客户等资源,发展向实体经济、基础个人客户及小微企业提供金融服务的民营银行。     

Private Venture Capital in China

Venture capital is produced as hi-tech booms.In China,venturecapital,to be a fledgling sector,also developed rapidly to meet demands ofhi-tech development.In China,privateventure capital began to emerge in 1999.After three years,it shares 2-3% of the totalof venture capitals in China.For moreinformation about private venture capital inChina,our reporter visited the     

民营外贸企业渐行渐强

上海外经贸委贸易发展处还是那么忙，尽管十几天以前，新的《对外贸易法》的正式实施．将他们最主要的权力审批进出口资格取消，这个处现在承担着咨询和培训民营外贸企业的任务．任务范围比以前小。但这几位工作人员的事情看起来似乎更多．因为资格审批取消后．预计至年底上海将新增3000多家民营外贸企业。