货币层次视角下股票发行对信贷资金来源的影响分析

基于货币层次视角,对股票发行上市给银行信贷资金来源的影响进行了研究分析。研究发现,股票发行不会改变基础货币总量。由于股票发行筹资来源于不同的货币层次,对信贷资金来源的影响各异。尤其是股票发行上市在初级市场和二级市场、封闭地区和开放地区对信贷资金来源的影响是不同的。同时,股票和信贷虽然是企业筹资的两个渠道,但其对社会信用规模的影响也是不同的。     

我国股票市场IPO费率的影响因素研究

在股票一级市场的交易中,确定发行费用是一项重要内容,发行费用是企业上市时所需要承担的大额成本,也是券商获得利益的重要来源。我国股票市场成立至今时间不长,但是政策变迁频繁,使得各种因素交替出现共同影响股票市场。本文主要根据我国股票一级市场上的数据,研究分析影响我国IPO费率的主要因素。本文数据均来自Wind数据库,发行费率由IPO募集资金和费用计算得出。     

我国股票市场IPO费率的影响因素研究

在股票一级市场的交易中,确定发行费用是一项重要内容,发行费用是企业上市时所需要承担的大额成本,也是券商获得利益的重要来源.我国股票市场成立至今时间不长,但是政策变迁频繁,使得各种因素交替出现共同影响股票市场.本文主要根据我国股票一级市场上的数据,研究分析影响我国IPO费率的主要因素.本文数据均来自Wind数据库,发行费率由IPO募集资金和费用计算得出.     

2000年上半年金融市场运行报告

今年上半年我国金融市场运行的主要特点为 :股票市场极为活跃、债券市场发行量增加、货币市场交易量放大、市场利率持续走低、外汇市场平稳运行。金融市场对货币政策的影响主要表现为 :货币流动性增强、居民和企业证券投资倾向提高、金融机构资金相对宽裕、直接融资比重有所提高。　　一、上半年金融市场运行的基本情况　　 (一 )股票市场筹资速度明显加快 ,成交金额急剧放大 ,股指创历史新高 ,市盈率和换手率提高1 股票一级市场筹资速度明显加快。上半年 ,沪、深两市共有 5 0只新股上市 ,企业共筹集资金 82 2 5亿元 ,比去年同期多筹资 4 …     

我国IPO定价的实证分析

新股发行(IPO, Initial PublicOffering)定价是股票发行业务中的核心环节,定价是否合理不仅关系到发行人、投资者与承销商的切身利益,而且关系到股票市场资源配置功能的发挥。判断发行定价是否合理的主要标准是,发行价的确定是否以预期的二级市场价格作为定价基础。新股发行抑价是指新股发行定价存在低估现象(Underpricing),一般证券市场上都存在这一现象,根据一个对32个国家(地区)样本区间的统计,股票上市首日平均收益率达27.86%,这说明新股发行价格和新股上市价格本身还是有所不同。从统计数据看,欧美发达国家成熟市场的新股发行抑价程…     

中国股票发行市场结构与成长性分析

中国股票发行市场在总量迅猛增加的同时,其结构也随之逐步演变.就筹资方式而言,我国股票发行市场的结构特征是以首次公开发行市场为主,后续融资市场为辅,其中后续发行市场又是以配股为主,增发为辅.应该在总量发展的过程中使结构进一步优化.通过对历史数据分析,可以发现我国股票发行市场的总量发展的势头良好,成长性较好,但是这在另一方面也反映了我国股票流通市场的非理性化程度较高.     

1999年金融市场统计分析

19 99年 ,金融市场总体运行的特点主要表现为 :资本市场———企业在股票一级市场上筹集资金数额小幅增长 ;股票二级市场交易波动剧烈 ,成交量急剧放大 ;国债发行力度加大 ,国债品种较多 ,政策性金融债发行减少 ,兑付增多。货币市场———银行间同业拆借市场迅猛发展 ,市场交易主体不断增加 ,交易品种增多 ,交投极为活跃 ;中央银行公开市场操作力度加大 ,成为货币政策操作工具中的最重要手段。外汇市场———外汇市场平稳运行 ,银行间外汇市场总体呈现外汇供大于求格局 ,人民币汇率继续保持稳定。　　 一、资本市场1 股票一级市场筹资比去…     

证券买卖条件下的金融宏观调控对策

股票、债券作为资金融通的一种重要方式,不仅给社会经济生活带来巨大影响,而且给金融宏观调控提出了新的重要课题。本文拟从股票、债券的发行、转让对货币流通的影响出发,探讨中央银行在证券买卖条件下金融宏观调控的对策问题。股票、债券发行对货币流通的影响一、股票、债券发行使得货币流量增加。就投资于股票、债券的资金构成而言,各投资主体的资金可划分为性质不同的三种形态:一是现实流通的货币,如居民节省日常消费的支出用于购买股票、债券;二是处于间歇状态的货币,如居民为购买高档商品、大件农机     

我国公司债券市场发展研究

我国企业热衷于发行股票以筹资 ,因而股票市场日益兴旺 ,但因股票对发行企业缺乏具体的未来支付约束 ,对诚信理念薄弱的中国证券市场而言 ,过分倚重股票市场实不可取 ,必须大力培育公司债券市场。公司债券作为一种筹资工具 ,对发行方具有明确的未来支付约束 ,将很受我国中底层收入水平的投资者的欢迎 ;公司债券品种众多 ,能满足条件不同的筹资公司的筹资需要 ,因此要大力培育公司债券市场。     

2000年金融市场运行报告

2000年，国内金融市场运行健康平稳，有力地促进了货币政策的实施和国民经济的健康发展，全年运行的主要特点为：股票一级市场筹资大幅度增加，二级市场交易活跃；债券市场发行平衡，结构有所变化；货币市场交易额猛增，市场利率持续走低；外汇市场交易量增加平衡、人民币政策的影响主要表现为：股票市场的快速发展促使货币流动性增强；股票市场交易活跃，吸纳的货币量逐步扩大；货币市场在促进资本市场发展方面发挥了积极作用；票据融资逐步成为企业,融资的重要形式之一；直接融资与间接融资的比例保持稳定。     

流动性的度量及其与资产价格的关系

本文将流动性划分为货币流动性、银行系统流动性和市场流动性三个层次,总结了相应的可操作的度量方法,并通过中国数据进行了度量,从一个侧面论证了货币流动性是市场流动性的基础,以及市场流动性高时资产价格一般也较高的观点。基于货币流动性的基础性地位,本文进一步考察了货币流动性与资产价格的关系,发现超额货币流动性不仅影响股票的名义回报,还影响股票的真实回报;货币流动性在长期内受到股票真实回报的反作用,但这种作用可能是相对微小的。     

货币流通与计划 第二讲 信贷收支计划和现金计划

信贷收支计划是银行根据党的方针政策以及国民经济和社会发展计划,规划计划期国家信贷资金的来源和数量、信贷资金的运用和数量以及流通中货币的投放和回笼数量的计划。现金计划是规划银行现金支出的方向和数量、现金收入的来源和数量以及增加减少市场货币     

注册制不妨将权力下放给交易所

股票发行注册制强调企业申请公开发行股票并上市时进行全面的信息披露,需要依法对所有影响股票价值和有关股票发行的信息进行披露,保证所披露的信息真实、准确和完整。证券监管机构的职责是对发行人申报资料的真实性、准确性、完整性和及时性作形式审查,不进行实质性审核和价值判断,而是把对股票发行实质性判断和价值判断交给市场,由投资者自己判断。     

我国创业板IPO长期表现研究

由于我国创业板市场上IPO股票收益明显弱于市场,投资者投资创业板市场的收益水平将低于市场水平,因此投资者需谨慎投资创业板市场的IPO股票。近年来,资本市场有效性成为研究热点,其中IPO领域出现的异象成为研究的主要部分。IPO发行市场中存在的新股抑价、长期弱势、IPO热市现象统称为"新股发行的三大谜团"。本文对创业板发行的股票上市后的长期走势进行研究,分析了其长期走势状况。     

增强风险观念搞好信贷资产风险转化

当前信贷资产风险的问题和特点当前信贷资产风险的问题主要表现在: 一、国家信贷超负荷运转的风险。一方面贷款超越信贷资金来源的可能,造成了超经济的货币发行;同时由于银行留成比例低,积累少,往往又被挤占掉,贷款多是建筑在储蓄存款和发行货币的基础上,     

科创板上市企业创新信息披露与股票流动性

以2019—2021年科创板上市企业为研究样本,采用上市企业年报披露的创新信息,检验了科创板上市企业创新信息披露对股票流动性的影响,以及在不同情境下影响的差异性。研究发现：科创板上市企业创新信息披露有效提高了股票流动性;创新成果信息对股票流动性的正向影响显著存在;当市场投资者情绪乐观、分析师关注度高和行业竞争性强时,创新信息披露对股票流动性的正向影响显著存在。     

内外兼营提高信贷资金运行效益

一、信贷资金运行基本原理 信贷资金运行就是指:信贷资金的聚集、分配和再分配的不断循环往复的过程。要提高信贷资金运行效益,就必须在资金的聚集、内外部分配及再分配上下功夫。聚集就是组织和开辟信贷资金来原,即筹资;分配和再分配就是指信贷资金的灵活、合理运用,其主要渠道有二,一是外部分配渠道,即面对全社会的外部资金运行;一是内部分配渠道,即面对银行自身的内部资金运行。 资金的外部分配指对新增加的各类存款、自有资本、根据生产和流通需要而增加的货币发行以及发行金融债券而获得款项等货币资金进行面对全社会的初资分配,再分配则是指贷款收回后的再发放,这个过程的主要特征是信贷资金直接进入生产和流通领域。其运行公式为:     

货币政策与资本市场的互动与影响

20世纪90年代以来，我国资本市场有了较快发展，股票的发行和流通对货币需求提出了新的要求，资本市场对货币政策的传导也产生着多方面的影响。为此，货币供给必须考虑有价证券交易对货币供应量的影响，适当调整货币供应增幅；货币政策也有必要对资产价格的变动予以关注，建立起货币市场与资本市场之间的联动机制，以提高货币政策的有效性。     

建立新层次股票市场的若干设想

中国股票市场的健康发展需要创新思维。本文从新层次股票市场的体制创新视角提出了三个方面的设想：第一，建立一个由经纪入主导的股票场外交易市场，以补充交易所为中心的场内交易市场之缺陷；第二，对新层次股票市场的交易股票进行新的界定，改变由A股市场形成的发行上市连为一体的状况；第三，新层次股票市场的机能应有比较完善的竞争机制和退市机制，不应再是一个体制上封闭的垄断市场。     

关于建立股票发行上市“预审制度”的思考与建议

随着《公司法》、《证券法》的修订实施以及多层次资本市场体系建设的推进，股票发行审核与上市审核的适当分离已经提上了议事日程。如何稳步推进发行审核与上市审核的适当分离，构建合理有效、市场化的发行上市机制，整合中国证监会和证券交易所在发行上市制度中的角色和定位，是当前一个十分重要和紧迫的课题。笔者认为，在现阶段，建立股票发行上市“预审制度”不仅十分必要。而且具有现实可操作性。