存款准备金变动对股票收益率的影响

股票市场变动很大程度上受到政策利好的影响,在政策发布前投资者通过各种渠道可以预测政策变动,股票价格涨跌幅将出现变化,存款准备金率会改变货币流动性,在政策公布前后股票价格指数将出现异常波动,文章采用股价指数构建股票收益率,采用带虚拟变量的GARCH模型验证存款准备金率改变时对股票收益率波动是否有影响,结果显示:货币政策的公布将带来股票收益率的显著变动。     

存款准备金率变动对我国商业银行流动性的影响——基于VAR模型和脉冲响应函数的实证研究

存款准备金政策是我国货币政策调控的重要工具之一。自1985年实行法定存款准备金制度以来,我国法定存款准备金率38年间一共进行了64次调整。2018年以来,为拉动经济增长,我国持续调整法定存款准备金率。近两年,经济下行压力加大,央行持续下调存款准备金率,促进经济稳定增长。本文以2018-2023年为区间,通过向量自回归VAR模型研究发现,存款准备金率变动对流动性比例产生负向影响;通过脉冲响应函数分阶段模型研究政策的传导效力,发现疫情前后存款准备金率政策传导效果变化明显、效力减弱、时滞拉长;进一步对银行分类后,发现大型国有银行和股份制商业银行的流动性受法定存款准备金率的影响比城商行、农商行小。随着宏观环境的变化,存款准备金率政策的传导效力要随之改变,经济下行预期下,在实施稳健的货币政策基础上,要进一步提高政策的灵活性和精准性,从而更好地发挥稳定经济大盘的调控作用。     

资讯

宏观Macro央行2010年首次上调存款准备金率中国人民银行决定,从2010年1月18日起,上调大型金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行19个月来首次上调存款准备金率。此次上调存款准备金率可一次性冻结资金约3000亿元。由于央行宣布调整存款准备金率的时间早于预期,市场在政策紧缩预期增强的影响下剧烈波动。专家认为,除去政策警示作用,准备金率上调对于银行体系流动性的影响确实不宜夸大。     

国有商业银行存款准备金率实施效果研究

近年来,中国人民银行多次调整"存款准备金率",特别是2006年以来,我国央行对货币供应量的调控较为频繁。在三大货币政策工具中,存款准备金率已成为我国货币政策中关键的一部分。纵观存款准备金率在二十年间的多次调整,每一次变动都有着其背后的经济背景和政策目标。因此,本文以存款准备金的作用机制为背景,先对我国近二十年准备金率的变动情况和主要影响进行回顾,分析了我国多次调整存款准备金的原因,并讨论了"货币供应量"和利率等工具因素对存款准备金率的影响,最后结合我国的存款准备金制度提出了"保持政策协调一致性"、"完善货币制度"、"改良外汇制度"等建议。     

存款准备金率与中小企业贷款成本——基于某地级市中小企业信贷数据的实证研究

存款准备金率的调整会直接影响企业的贷款成本,也可能引起不同类型贷款成本反应的横截面差异。本文利用我国某地级市中小企业贷款数据实证检验了存款准备金率变动对中小企业贷款成本的异质性影响。研究发现,存款准备金率上调显著提高了中小企业的贷款成本,且银行特征、企业特征和贷款特征是影响贷款成本对存款准备金率政策异质性反应的重要因素:(1)相较于国有大型银行,存款准备金率调整对股份制银行、城商行和农商行的贷款利率影响更大;(2)存款准备金率调整对小型企业、低信用等级企业和非国有企业的贷款利率影响更大;(3)贷款类型方面,存款准备金率调整对短期贷款、小额贷款和流动资金类贷款的贷款利率影响更大。本文研究为存款准备金率政策传导机制研究提供了新的视角,并为我国差异化的存款准备金率政策、“定向降准”等货币政策提供了经验支持。     

我国存款准备金政策有效性研究——基于对郑州市银行类法人金融机构流动性影响的实证分析

近年来,定向调整法定存款准备金率,成为货币政策调控的新趋势。同时在2015年我国改变了法定存款准备金的考核方法,由时点法考核变为平均法考核。作为重要的货币政策手段之一,法定存款准备金政策的调整对金融机构流动性以及社会信用总量的影响较大。因此,研究法定存款准备金政策变动与金融机构流动性的关系,对于货币政策调控具有借鉴意义。设计出适合研究内容特点的实证模型,引入了平均法这一新的考核方法,选取不同类别郑州市银行类法人金融机构作为代表,用实证分析方法研究金融机构流动性受法定存款准备金率及考核方式的影响,并提出相关政策建议。     

存款准备金率变动对衡阳市地方中小金融机构的影响分析

为了解存款准备金率变动对地方中小金融机构的影响,本文通过对于衡阳市的专项调查发现,目前较高的存款准备金率对地方法人金融机构而言弊大于利。因此,建议央行采取区别对待的宏观调控政策,大幅度降低地方中小金融机构的存款准备金率;同时地方金融机构要主动应对较高存款准备金带来的不利影响,努力实现银、企、政的"三赢"。     

权证上市对标的股票的影响——基于中国股市的分析与实证

本文基于连续时间动态资产定价模型,推导出权证作为一种新的、依赖于标的股票的风险资产上市交易后,标的股票均衡价格变动的一般性结果,揭示出标的股票资产定价机制必然发生根本性改变;通过建立标的股票收益率与波动率的计量模型验证理论结果;实证考察,在中国,权证上市交易后对标的股票收益率及其波动性的影响,最后得出关于标的股票收益率各方面特征变化的完整结论,作为监管部门与投资者决策的参考依据。     

存款准备金制度存在的问题及建议

利率和存款准备金率是我国最为有力的货币政策工具,二者对调节市场货币供应量和增强流动性都有积极的作用。尤其法定存款准备金率的调整作用力度大,效果明显。自1984年以来我国法定存款准备金率调整39次,仅2011年调整了7次,今年年初到现在下调两次,释放了大量的资金,解决了部分中小企业融资难的问题。因为法定存款准备金率的微小变动会造成货币供给巨大波动,对经济运行产生巨大影响,     

货币政策对中国股市连续性波动和跳跃性波动的影响研究

股票价格包括连续和跳跃两个部分,本文基于股市高频数据将中国股市的已实现波动分解为连续性波动和跳跃性波动,通过建立多元线性回归模型和Tobit模型,研究了存款准备金政策和利率政策对不同类型股市波动的影响。研究表明,存款准备金率调整的信息发布对连续性波动没有显著影响,但对跳跃性波动存在显著的影响;存款准备金率的实际调整对连续性波动、跳跃性波动均存在显著影响,但跳跃性波动更多地受到了信息发布时的影响;利率政策的调整对连续性波动和跳跃性波动存在显著影响,中国股市对利率政策变化提前作出反应。     

我国存款准备金率变动对房地产行业业绩影响的分析

本文选取了2012年至2014年的存款准备金率和2012年至2014年天津房地产销售额,通过事件研究法进行显著性检验,对房地产行业受存款准备金率变动的影响做了分析。结果表明:存款准备金政策在短期内能够有效影响房地产行业,尤其是业内的上市公司。但长期来看,该政策的效果受到多种因素的制约。     

提高存款准备金率对国债市场影响的实证分析

本文使用干预分析模型，研究了2004年4月25日央行上调存款准备金率这一干预事件对我国国债市场的影响。文中将干预事件的发生时刻设定为政策公布日2004年4月12日。研究结果显示，上调存款准备金率政策公布后，负面影响逐渐上升。4月29日负面影响累计达到最大，此时交易所国债指数也跌到最低点。中国的国债市场仍然尚未达到半强势有效市场。     

从银行视角浅析存款准备金率变动价值

存款准备金率、公开市场操作、再贴现共同组成三大货币政策,其中以存款准备金率的调控作为稳定市场经济、缓减通货膨胀、破碎房地产泡沫的最主要手段。货币政策调控中实质上是中国人民银行调整存款准备金率引起银行自身的存贷款利率的变动以便维持利润,大量研究指出了货币政策的出台及其在市场经济中研究的主要进展,讨论了存款准备金率调控的影响因素、实质效应,本文以银行为视角来看待存款准备金率变动的价值所在。     

货币政策调整信息对股票市场短期影响的实证分析

本文将对货币政策调整信息的公布对股票市场的影响是否存在相关性进行分析论证,利用Granger因果关系检验,White检验,回归分析等方法对货币政策调整信息影响股票市场的变动做事件研究,得出存款准备金率和利率调整信息的公布与股票市场都存在着负相关性的结论。     

现金分红制度对股价稳定机制的实证探究

本文以2006-2012年沪市交易的A股股票交易数据为样本,采用多元线性回归等统计方法,对股票收益率的波动与现金分红政策的相关性进行研究。研究表明,我国上市公司股票收益率的波动与现金分红政策存在较强的相关性,且连续稳定分红的公司具有更为稳定的股票收益率。     

我国货币政策变动对股票市场短期调控效应的实证分析

货币政策变动会对股市造成冲击.本文利用GARCH模型,运用事件研究方法研究利率、存款准备金率调整对股票市场的短期影响.通过实证分析,表明货币政策调整会对股票收益产生影响,但每次政策调整宣告对股票市场的影响程度、作用时间甚至影响方向都有所不同.这种即期影响取决于调整时经济运行的总体状况、股指相对位置、股市盘整的时间等影响因素,同时也取决于市场对政策调整的预期.     

对我国基层央行存款准备金管理及政策效果的探讨——基于某市法人金融机构2011-2012年数据的调查研究

一、前言2011-2012年,我国央行连续9次调整法定存款准备金率（期间还调整了2次差别存款准备金率）,法定存款准备金率从18.5%经6次上调到21.5%,后又经3次下调至20%（以工、农、中、建、交5大国有商业银行为例）。理论上,法定存款准备金率作为货币政策工具之一,其调整对银行等金融机构有剧烈的影响,但从文献和相关研究资料看,在此期间法定存款准备金率变动并未产生政策制定者预期的效果。     

存款准备金率与商业银行流动性危机管理

中央银行出于对调控货币供应量和降低存款人存款风险的考虑,通过调整存款准备金率来影响金融机构的信贷扩张能力。存款准备金率如果持续上调超过商业银行承受极限时,商业银行就可能发生流动性危机。由于存款准备金率作为一项宏观调控手段,不会因为一家商业银行流动性危机而改变其政策走向,因此,客观分析准备金率对商业银行的影响,采取切实有效的应对措施,既能保证宏观调控政策的有效实施,又能推动商业银行的健康、持续发展。     

基于事件研究法的存款准备金率调整对股票市场影响的实证研究

货币政策的变动对股票市场的影响一直是金融研究的重要课题.本文利用货币政策中的存款准备金率这一重要工具,来研究存款准备金率的调整对股票市场的影响,选取其中的五次作为样本,运用事件研究法来研究存款准备金率调整对股票市场的公告效应,研究表明:存款准备金率的调整对股票市场有较显著的影响,但是存款准备金率对股票市场的影响幅度并不确定.     

准备金:准备好了吗

外汇存款准备金率成为我国货币政策工具中的新成员,但因其自身制度及核算办法中的不足,影响政策的有效性。近年来,存款准备金率作为货币政策工具的重要成员之一,在我国一些重大的宏观调控中频频现身,通过自身变动影响货币乘数和商业银行的放款能力,通过调整所释放出的信号,一并对全社会的货币供应量形成影响。本文尝试分析外汇存款准备金管理的问题并提出相关建议。