发展我国股票市场的有关观点概述

目前，我国已有6000多家企业发行了股票，累计金额达50多亿人民币。与此同时，以上海和深圳证券交易所的建立为标志，我国股票市场规范化运作也巳开始了试点工作。在这一背景下，最近理论界对有关中国股票市场发展的一些理论问题进行了讨论。现将其中的有关观点概述如下。     

国际大宗商品市场对我国股票市场影响的研究

随着经济发展的国际化,我国的对外贸易经济也得到迅猛发展.近几年随着中国固定资产的增长速度加快,中国经济市场对国际大宗商品的需求也越来越大.但国际大宗商品的期货价格这几年的波动幅度非常大,这种价格的波动严重影响了中国经济的发展.而股票市场是中国经济市场的重要组成部分,国际大宗商品的价格波动也会对其造成一定的影响.本文主要从传导机制分析国际大宗商品市场对我国股票市场的影响,并提出一定的政策建议,为今后国际大宗商品市场与我国股票市场的关联研究提供一些理论参考依据.     

对股票市场全流通问题政策取向的探讨

股权割裂是经济转轨时期我国股票市场的制度性缺陷，并由此带来了市场发展过程中的种种问题。市场全流通是股票市场规范化发展的需要与必然，也是消除股权割裂的根本性措施。在分析“6．24”以来相关政策倾向的基础上，结合我国股票市场发展的历史与现状，就市场全流通政策选择问题进行探讨。     

论股票投机和风险收益问题

1990年深圳市股票价格时涨时跌,部分人因股价变动而倾家荡产。市政府急忙出台一些应急性行政措施:限价、限购、限人员参与。于是,有人认为,股市的波动是部分人投机引起的混乱,造成民心不安。人们对股票市场投机产生疑虑,担心在我国发展股票市场会导致两极分化,违背社会主义按劳分配的原则,背离社会主义性质。因而,对发展股票市场持否定态度。应该说这疑虑有其合理的一面,作为对决策者的提醒也是完全必要的。但是,如果因此     

转轨经济中我国股票市场的制度缺陷与政府行为

我国股票市场是由政府强行催生于计划经济依然占主导地位的20世纪90年代初期，为保障其顺利发展，政府为其制定了一系列基本制度框架。事隔十几年后，我国基本经济制度已由计划经济转型到市场经济，尽管股票市场的基本制度安排也几经调整和转换，但制度缺陷依然明显存在并影响了股票市场的进一步健康发展。本文从深入分析我国股票市场现存的基本制度缺陷入手，指出我国股票市场存在功能定位扭曲、股权分置和股市监管行政化的制度缺陷，认为政府过度干预是造成股市上述制度缺陷的主要原因，并提出解决股票市场的制度缺陷必须从重新界定政府与市场边界入手。     

规范我国上市公司治理结构的思考

十几年来，股票市场在我国的企业改革、资源配置、资金筹集、经济发展等各方面都起到了重要的作用。但我国股票市场也存在着“内部人控制”、股权过于集中、信息披露不规范等问题。要促进我国股票市场健康发展，就必须采取措施，规范上市公司的治理结构。     

我国的股票价格变动与实体经济增长关系的分析

股票市场是经济发展的产物，因而一国股票市场的发展与该国经济发展紧密相关。股票价格的变动在对我国实体经济产生促进的作用的同时，也制约着我们实体经济的发展。     

中美股票市场比较分析

为了规范、发展股票市场，迎接加入WTO的挑战，我国有必要借鉴国际惯例，完善股票市场体系。为此，本文对我国与美国股票市场进行比较分析，为我国股票市场的国际化进程提供一个决策参考。     

改进股权融资的中介机构及其服务

股权融资是企业股份制改造和搞活国有企业的重要途径，也是培育和发展我国股票市场的主要内容。股权融资效果如何，不仅取决于上市公司和股票投资者的行为是否规范，而且还与中介机构及其服务的好坏密切相关。目前，我国的中介机构及其服务还存在一些问题，     

我国股票市场发展周期初探

中国股票市场经过三十几年的消声匿迹，1984年又开始在中国悄然兴起，这是与中国经济体制改革的大背景分不开的，也是作为人类社会商品经济发展阶段的一个普遍产物。这一点已经得到经济学界很多人士的共识，但是应该看到，中国的股票市场与中国的商品经济一样发展并不顺利，由此也引起一些人的种种猜测，如股票市场在中国没有发展土壤等等。凡此种种确实是不容乐观。那么到底是由于中国的土壤不行还是股票市场发展本身规律所决定了中国的股票市场发展不会一帆风顺呢？对此有必要从理论和实践加以分析。世界银行高级专家A．W．阿格迈依尔在总结了发展中国家和地区的股票市场发展实践后，得出结论：即整个股市发展周期有五个 阶段：停滞阶段，操纵降低成本，投机阶段，巩固或崩溃阶段，成熟阶段。所谓停滞阶段是指，仅有少数人知道股票市场的存在，交易进行缓慢，只有极少数公司挂牌，价格保持在票面平价水平，股价基本被低估。最后一般投资者发现股息收益超过其他投资形式的收益时，开始较踊跃但还是很谨慎认购股票。操纵阶段是指，在股票供应量仍很少的情况下，某些精明的投资者发现，由于股票上市少，流动性就有限，购买少量的股票就有可能使一种或其他股票价格上升。这时，操纵阶段开始，随后，只要价格扶摇直上，就会有其他人参与购买，操纵者获利后可能离开市场。投机阶段是指，当股价被不断地哄抬到超过其基本价值时，交易量会迅速上长升，投机阶段开始了，这时新的股票发行大量增加，股票上市可供量也增加，一方面固然可以抑制投机，但另一方面原有的投资者有了出手股票的好机会，这就难以完全避免投机。巩固或崩溃阶段是指，投机阶段发展到一定程度，可用于投资的资金枯竭，新发行的票已无法被充分认购，投资者开始认识到股价升得太高，已与其基本价值失去联系。随即价格开始活动，下跌、调整或崩溃阶段开始了，随后价格下跌，投资者需要几个月，甚至几年才能恢复信心。同时，许多投机者也转变成投资者，他们不愿意匆匆亏本卖出股票，希望价格回升。如果调整阶段太长，无法制止股价一泻千里，那么股市必然崩溃。所谓成熟阶段是指，随着时间推移，最初的投资者重新恢复信心，而许多第一次价格跌落时未受损失的新投资者也参加到市场中，成熟阶段开始了，更多的个人和机构投资者加入市场活动，交易量会更稳定，投资者更成熟，股票供给范围更大，因而流动性也得到增强，价格会继续波动，但已不会剧烈波动。阿格迈依尔的理论归纳应该说是带有一定的普遍性。用这一理论来剖析我国近年股票市场的发展轨迹将很有必要性和现实意义，将使我们认清中国股票市场到底是普遍发展规律占主导，还是中国的特殊性占主导，从而能够对症下药，避免股票市场的盲目发展，保证整个股票市场的健康发展。     

论股票市场的货币政策传导功能

货币政策的变动将改变投资对经济未来的预期。中央银行的利率调整以及投资对利率走势的预测会造成股价的波动。股票市场对实体经济的作用越来越大，逐渐成为一条重要的货币政策传导渠道。托宾的理论系统地解释了货币政策的传导过程。股票市场渠道在我国货币政策传导体系中的作用开始显现。但我国股票市场规模小、结构不合理、操作不规范，影响了传导货币政策作用的发挥。要改善我国股票市场货币政策传导效率，就要推动市场化改革，发展股票指数期贷交易，放宽对上市公司的所有制限制。     

中国股票市场发展水平的量化及国际定位

经过十余年的快速发展，我国股票市场已经达到了相当的规模，上市公司信息披露、交易和监管制度也在逐步完善。到2001年底，我国境内上市公司已达1160家，总股本超过5000亿股，总市值达43522.35亿元，已接近当年GDP的50％。与国外其他主要股票市场相比，我国股票市场的发展状况处于一个什么样的位置呢?对这一问题进行探索，有利于正确认识我国股市的真实发展水平，发现我们与世界成熟市场的差距，并确定今后的……     

当前通货膨胀及对股票市场的影响

通货膨胀是当前我国经济运行的一个主要问题,对我国股票市场形成了较大的影响.股票市场与通胀膨胀紧密联系,依据通货膨胀的程度,宏观政策的方向,股票市场会作出相应的调整.因此,有必要分析当前我国分析通货膨胀现状,原因,厘清通货膨胀与股票市场走势的关系,针对我国目前通胀现状,探索股市发展的趋势就显得尤为迫切和重要     

股市定位的自组织理论分析

本文运用自组织理论对股票市场的定位作了定义。实体经济的发展水平是股票市场发展和完善的前提和基础，只有当股市与实体经济保持适当的速度和规模，才可能促进经济的增长。本文在实证分析股市与经济发展之间关系的基础上，对我国股市的合理定位提出了一些见解。     

中国股市过度投机探析

中国股票市场快速发展，在国民经济中占有越来越重要的地位，而过度投机则对我国股票市场健康稳定发展。具有不可忽视的消极作用。抑制过度投机，引导理性投资对我国股票市场以及国民经济的发展都有着非常重要的意义。     

我国股票市场与货币政策互动关系研究

随着一国股票市场的发展及其对实体经济影响的日益深刻，股票市场与货币政策的关系日益紧密。目前，我国股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动，而股票市场本身又是货币政策的重要传导机制之一，为此，我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制，以最终实现货币政策与股票市场的良性互运。     

对发展我国股票市场的思考

对发展我国股票市场的思考龚纯其以股市为中心的中国资本市场，是社会主义市场经济的重要组成部份。我国股票市场自１９８６年开始发展至今，已有十个年头了，虽然暴涨暴跌走出了几波行情，但至今仍难以向上突破，处在调整时期，原因何在？本文就我国股票市场发展的难点和...     

中国和印度股票市场的比较研究

中国和印度都是人口众多、低收入的发展中国家,本文主要是对中印股票市场的宏观环境以及股票市场的各自特点进行对比分析,以期从印度股票市场的发展中得出一些经验,为我国股市的良性、健康发展提供一定政策建议     

我国开发股指期货存在的困难及对策

目前，我国股票市场上巨大的系统性风险已经成为其进一步发展的瓶颈。无论从完善股票市场本身来说，还是从增强股票市场的竞争力着眼，我们都必须尽快创造条件，适时推出我国的股指期货，以适应证券市场发展的需要。     

中国股票市场的发展呼唤股票价格指数期货的出台

我国股票市场在过去一二十年中得到长足的发展，但风险释放机制一直没有得到落实。本拟就股指期货－这一西方国家主要的市场风险释放途径在我国发展的必然性和可能性进行分析，寻找消除我国股票市场剧烈市场剧烈震动的有效途径。以此说明要进一步稳健地发展我国股票市场，落实风险释放机制，尤其是发展股指期货已是当务之急。