证券市场的发展与加强金融教学

证券市场的发展与加强金融教学卢亚男一、证券市场的发展与金融教学的不适应１９９６年是中国证券市场空前繁荣的一年。截止到１９９６年底，沪、深两家交易所共有５３０家公司（Ａ股）上市，筹集资本金８５０亿元；发行Ｂ股企业８６家，筹集外资３０亿美元；境外上市企业...     

科技金融发展、产权性质与战略性新兴产业融资效率——基于两阶段链式DEA模型

以2014—2017年中国A股市场1036家战略性新兴产业上市企业为研究对象,基于两阶段链式DEA分阶段研究其融资效率.在此基础上,利用固定效应面板数据模型,重点分析科技金融发展水平对于战略性新兴产业融资效率的影响.研究结果表明:科技金融发展对于战略性新兴产业融资效率、筹资效率和配置效率具有正向促进作用;科技金融发展对于小规模战略性新兴产业上市企业融资效率的提升作用更为明显;科技金融发展对于战略性新兴产业民营企业融资效率的提升更加有效.     

融资方式的国际比较与借鉴

融资方式的选择不仅是微观企业关心的问题,而且对宏观经济发展同样具有重要价值,是资源配置方式的首要环节.通过证券市场直接融资和通过金融中介机构间接融资是两种基本的融资方式;两者之间的比重可以反映一国的金融发展程度,而融资方式与金融制度选择的最终目标是为了提高融资效率和质量,促进金融及经济长期稳定发展.对不同国家融资方式的参考和借鉴有助于我国金融市场的健全和完善,提高企业的资金运行效率.     

定增的8大特点

2014年以来定增市场火爆异常,截至10月30日,A股共有329家上市公司实施定向增发,募集资金已逾5000亿元。目前,定向增发已成为市场最重要的融资方式。就2 0 1 4前三季度数据来看,前三季度定向增发融资占市场融资总额的91%。川财证券研报提出,造成这一现象的主要原因有三:1.存量市场扩张。随着证券市场规模的不断扩大。     

“入口关”把严了 244家企业折戟首发上市

<正>2023年首次公开发行股票(IPO)失利企业数量和拟融资金额均超过2022年。据《中国经济周刊》记者梳理,2023年初至2023年12月25日,共有244家企业IPO失利,他们拟上市融资2301亿元。2022年,有211家IPO失利,共拟融资1448亿元。近5年企业上市成功率逐渐下降近5年,IPO失利企业数量越来越多。2019年、2020年和2021年,     

现行法律框架体系下股市规范建设的思考

(一)中国股市发展十年所取得的成绩和对国民经济的贡献是有目共睹的。到2000年沪深两市共有上市公司1088家，筹资总额达到5146亿元，总市值为48090.94亿元，占GDP 50％强，投资者5800户，股票成交总量184387亿元，流通市值节节攀升，2000年达到16087.52亿元，比1991年增加16046.8亿元。不仅如此，通过资本市场的建立和运行，我国的经济生活发生了许多显著变化：一是推动了国企改革，建立了合理的法人治理结构；二是调整了金融结构，增加了融资渠道，给各类企业(包括金融企业)开辟了一条获得资本性资金的途径，有效地推动了国民经济资产结…     

资本市场发展对公司治理的作用

十几年来,我国的资本市场发展非常迅速.1990年,上海证券交易所和深圳证券交易所正式开业,当时的上市公司有13家,即上海老八股和深圳老五股.到2007年末,上市公司家数增长到1527家,上证综指卜涨到5261.56点,涨幅比2006年未高达96.7%,A股市值总额突破4.44万亿美元,首次超越GDP总量,证券化率从2006年底的42%突破130%,达到成熟市场的水平,成为全球第吗大证券市场.同时,上市公司整体的实力明显增强,公司治理水平不断提高.但是,没有完美的市场,也没有完美的公司,在公司治理的探索中,我们还有很长的路要走.     

构建新发展格局 推动资本市场高质量发展

<正>2021年,宁波证监局认真贯彻落实中国证监会和宁波市委、市政府决策部署,强化监管本位、立足地方发展、突出风险防范,将资本市场改革发展的各项政策举措与宁波经济社会发展紧密结合起来,服务构建新发展格局和高质量发展取得新成效。直接融资取得新突破。宁波证监局紧密结合资本市场改革机遇,大力推动宁波优势企业上市融资。2021年共计新增A股上市公司14家,IPO募集资金87.11亿元。各类市场主体通过发行可转债、     

股票市场应从香港等地获得教训

1.中国证券市场的成就 在十多年的时间里,中国已经建立起一个发育完全、配备现代化直接金融机制的股票市场,对银行系统统领性的间接融资功能形成了竞争与补充.这显然是人们在十年前很难预料到的成就.     

中国证券市场国际化刍议

一、我国证券市场的国际化历程1982年1月,中国国际信托投资公司首次进入国际债券市场,发行3100亿日元的国际债券,拉开了我国证券市场国际化的序幕。1991年上海真空电子发行B股,打开了证券市场国际化的大门。之后,我国又发行了H股、N股、S股和ADRs(美国存托凭证),使证券市场国际化迈向了新的发展阶段。虽然我国积极推进证券市场国际化进程,但其发展水平仍然很低,而且发展不均衡,表现在:第一,从证券筹资方面来看,自1990年证券市场复市以来,发行B股的上市公司由1993年的41家增加到2002年8月底的111家,累计筹资281.02亿元,境内企业在境外上…     

上半年中国企业IPO与PE状况

上半年,中国企业有212家在境内外市场上市,融资总额成全球翘楚清科研究中心近日发布的研究报告显示：2010年上半年,中国企业有212家在境内外市场上市,上市融资总额达349.96亿美元,占全球融资总额的52.2%,平均每家企业融资1.65亿美元。     

深圳证券市场现状及发展设想

<正> 建立与发展证券市场,是深圳改革开放的重要内容。1988年11月,在深圳市政府的领导下,由市人行、市投资管理公司等有关部门领导组成了深圳证券市场领导小组,并聘请香港新鸿基公司和有关专家组成了顾问小组和专家小组,有领导有计划地推动了深圳证券市场的发展。一、现状(一)发行市场已具有一定规模。迄今为止,深圳特区股票发行总额约达4—5亿元。其中公开发行的股票面值约2.7亿元。(二)证券转让日益活跃。1989年以来,股票交投量日益增加,日交易量从3万、5万、10万直升到百万元。(三)股份制企业队伍日益壮大。目前,深圳注册的股份制企业已有190余家,其中国营控股(股份占51%以上)占44家,     

上市公司要实现三个转变

截止1999年12月31日,我国深沪两市A股上市公司已达921家,基金42家,B股108家,H股45家,红筹股41家,上市公司通过境内外融资超过4000亿元人民币,极大地促进了企业发展和我国国民经济的发展。     

A 股 IPO 重启与 H 股年末强势回暖——安永发布 2013 年《全球 IPO 趋势》报告简

从全球范围看：2013年IPO（首次公开发行）活动宗数和融资总额比2012年都有所增加。2013年，IPO宗数只增加了3%，但融资总额则大升27%。IPO融资总额大幅上升主要由于2013年有34宗超大宗交易（融资额超过10亿美元），而2012年则只有18宗。巴西BBSeguridadeParticipacoes SA,通过IPO融资57亿美元，成为2013年最大宗的IPO。 与2012年比较，2013年较多交易的定价高于原来定价范围，说明投资者信心有所恢复。按市值计算，全球IPO融资额以美国最高，大中华区次之，预计2014年会延续2013年的强劲势头，全球IPO会增多。 2013年，按融资总额计算，香港联合交易所位列全球第二，共有96家公司首发上市，筹资1620亿港元，与2012年相比分别增长60%和80%，全球经济温和复苏和下半年中国内地经济的企稳是IPO市场回暖的主要原因。A股市场自2012年11月开始新股发行暂停，因而2013年没有一家企业在A股市场上市。另外，中国企业赴美上市开始解冻。     

发展山东资本市场的几点思考

今年以来，在证券市场持续低迷的情况下，我省企业上市工作表现出色，共有12家公司首次发行股票并上市(6家发行A股，5家发行H股，1家发行S股)，4家公司实施配股，2家公司发行可转换债券，共募集资金折合人民币约116．32亿元，其中，从境外募集资金折合人民币约48．83亿元。截至8月31日，我省76家上市公司披露了2004年半年报。从中报情况来看，     

中国进入国际证券市场的时机及挑战

<正> 一、国际证券市场发展趋势自80年代后期以来,由于技术条件的进步和世界主要发达国家放松了外国参与本国证券市场的控制,越来越多的发展中国家的公司从国际证券市场获得了资金,今天的世界证券市场已是公司、政府及世界银行等国际性机构筹集资金的主要源泉。据国际清算银行的统计数据,1991年跨境资金转移到股票或债券等投资的总额达3887亿美元,证券市场出现全球化趋势。二、中国进人国际证券市场的时机及益处中国改革开放以来,吸引外资的方式大都以“三资”企业为主。随着改革开放的进一步深化,建立和发展证券市场,企业利用国际证券市场发行股票筹资,已成为企业筹集外资的新方式,也是中国企业走向世界的新渠道。     

不对称经济下证券市场的信用问题

一、证券市场信用现状 1.投入最多,回报最少.据统计,在1994年上市公司利润分配比例令人欣喜地超过90%,到1998年和1999年则下降到45%以下.据2000年年报显示,投资者回报率仅为10.4%[投资者获得的回报/(当年上市公司筹资总额+交易成本)],其中分红派现仅90亿元.2001年沪市筹资总额957.488亿元.从截至4月25日的2001年A股年报,笔者收集沪市603家,深市465家上市公司的公布数据作初步统计,两市账面亏损的公司总计120家,每股收益低于0.05元的有173家,已决定不分配不转赠的沪市比例约1/3,深市则接近一半,而实际能把红利分到投资者手中的可预计会更少,由此可见中国上市公司在筹资时承诺的项目或分红回报的兑现比例之低,令人叹息.     

对股份制试点工作若干问题的探讨

广东企业股份试点工作有自己的特点,那就是一快二大。从1992年至今年6月止,省联审小组批准设立的公司193家,总股本277.5亿股,发行总额327.7亿元。无论是企业数量和规模,还是规范化管理工作,都可居全国领先地位,这一发展速度是与广东商品经济发达程度的要求相适应的。股份制企业的创立和发展,不仅对促进企业转换经营机制,加快技术改造,提高技术水平,起到了示范作用,而且对     

论公司融资中“债”与“股”的区分——以名股实债为中心

名股实债是当前公司企业融资中的一种特殊安排。其本质是借助股权投资的外衣来掩盖债权融资的经济实质。名股实债出现的原因是当前我国对于公司融资监管较严,非公众公司缺乏股权融资渠道,授信额度也不能满足企业发展需要。投资方也需要借助股权投资的名目来突破市场壁垒、预防金融违约风险。对于名股实债,在司法认定上应当报以一种接受、尊重的态度,从当事人之间的意思表示出发,探求当事人之间融资安排的经济实质。但是在如破产清算等设计外部第三人场合中也应当采取外观主义,保护善意第三人。     

企业财务管理存在的问题及其完善对策

企业是国民经济的重要增长点,据《2005年全国企业统计报告》显示:2005年,我国企业数量达143991家,企业资产总额达到63120亿元,全年总收入达到61218亿元,实现工业增加值12966亿元,全年实现净利润3192亿元,上缴国家税金2958亿元,企业长期职工总数达到1212万人。然而,我国企业在快速发展中,财务管理方面的问题显得相当突出,已成为该类企业进一步发展的重大制约因素,亟待解决。笔者针对我国当前企业财务管理中普遍存在的资金短缺、财务管理观念落后、财务管理制度不健全、忽视无形资产管理等问题,提出更新理财观念、改善融资环境、加强风险管理、建立健全财务管理制度等改进企业财务管理的对策建议。