公开发行债券能提高企业创新产出吗？

以2006—2021年我国A股上市公司为样本，探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现，企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束，延长整体债务期限，提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平。进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后，公开发行债券与企业创新的关系仍然存在；相比于公司债，企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时，企业创新水平提升更显著；企业首次发行债券时，债券信用评级越高、发行利率越低，对于企业创新水平的提升越显著。研究结论丰富了债券市场经济后果的研究，也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议。     

对长期借款和发行债券的资金成本率计算的探讨

企业使用各种方式筹集到的资金不能无偿使用,而要付出代价,这就是资金成本。资金成本包括资金筹集费和资金占用费。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用,如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、评估费、广告费等等。资金占用费是指企业使用资金支付的费用,包括银行借款利息、发行债券的利息、股票的股利等等。 资金成本是公司理财中的一个重要概念,是公司选择资金来源、确定筹资方案的重要依据,也是公司评价投资项目决定投资取舍的一个重要标准。目前一般的教科书中在计算资金     

长期债券溢折价发行时资本成本的计算

1．现有长期债券资本成本计算方法；2．长期债券溢、折价发行时资本成本计算的计算；3.计算举例     

影响企业成功发行债券的因素

企业在生产经营过程中，会由于种种原因需要使用大量资金，而在企业自有资金不能完全满足其资金需求时，便需要向外部筹资。通常，企业对外筹资的渠道有发行股票、发行债券和向银行等金融机构借款3种。     

浅议可转换债券发行方案的设计

可转换债券是债券持有人在规定的期限内按事先约定的条件将其转换成发行公司股票的债券,随着我国资本市场的发展和完善,这一融资工具必将为众多的公司所利用,为减少融资的盲目性,本文对公司发行可转换债券的方案设计技巧作以下分析。     

台湾企业信息透明度与债券发行资金成本关系实证研究——蒙地卡罗模拟法之运用

本文探讨了企业信息透明度与债券资金成本间的关系。研究样本涵盖1996年至2001年间，共103家发行公司债的台湾上市公司，对其年报自愿性披露水平进行了分析。结果发现，企业发行公司债增额举债成本与其年报自愿性披露水平间呈显着负相关，显示信息的充分披露能获得较低的举债成本。而依市场风险高低所作的分组测试，则显示具有高市场风险的企业，披露水平与债券发行资金成本间关联性并未较低市场风险的企业密切，且高市场风险组的企业，年报中所披露的策略性信息，与债券发行资金成本间的关系并未达显着水平，此也反映出投资人评估企业信息披露是“质”、“量”并重的。     

企业新型融资工具——永续债券

永续债券又叫无期债券,它并不规定到期期限,发行人只需支付利息而无须偿还本金。在满足一定条件下,永续债可以归类为权益工具而非金融负债,因此,对于财务杠杆比率已经很高的企业,具有很大的吸引力。（一）永续债券的由来永续债券起源于荷兰,当时政府财政收入无法满足菜克河堤坝反复维修而产生的防护支出,就授命水务管理机构发行没有到期期限的债券来弥补这些赤字。它们在1648年发行的一只永续债券至今仍在支付利息,票面利率5％,与当时的国债利率相当,是现存最古老的永续债券。     

企业应善于税收筹划

税收对企业来说是资金的流出,具有强制性、无偿性和固定性。但在执行税法的前提下,认真地贯彻税收政策,对企业筹(融)资、投资、收益分配等经济活动的纳税事项合理筹划,正确计算应纳税额,少缴甚至免除纳税,尽可能地节约资金,以利于提高企业整体经济效益,实现企业价值最大化,是企业理财的重要内容。一、筹(融)资决策中的税收筹划筹资是企业财务管理中一个相对独立的环节,它考虑的是如何选择资金结构、筹资方式、财务风险来筹集企业生产所需资金。筹资中的纳税因素不仅会影响企业的现金流量、资金需要量,而且还影响筹资成本,从而给企业带来不同…     

企业发行债券的必要性与可行性

<正> 资金紧缺,市场疲软以及三角债仍然是我国企业发展的严重障碍。虽然理论界已提出启动市场和缓解三角债的治本措施(即:因势利导,促进产业结构和产品结构的调整,增加有     

谈可转换债券能否提高企业融资效率

一、企业融资效率的一般性分析 经济学中的“效率”主要是指成本与收益的关系，以低成本获取高收益是经济行为高效率的表现。判断一个企业融资效率的高低一般有两个标准：一是融资所得资金成本的高低；二是融资所得资金收益的大小。企业筹措资金可以选择不同的筹资渠道和筹资方式，在筹资决策中。资金成本是一个重要的考虑因素。发行股票和债券是企业最常用的筹资方式，股票的资金成本主要表现为支付给股东的股利，债券的资金成本则主要表现为支付给债券持有人的利息。而可转换债券兼具股票和债券的双重特征，其资金成本的计算不同于单一的股票和债券。发行可转换债券能否提高企业的融资效率，取决于发行可转换债券能否降低企业的资金成本。     

境内机构境外发行债券的可行性研究

境内机构境外发行债券是企业融资的重要途径,与其他融资方式相比,具有吸引外国投资、锁定汇率风险等重要作用。但在实践中大量中国上市公司以及有此业务需求的中资证券公司,受限于经验和法规障碍,不能有效利用这一融资途径。本文在实践的基础上对这一融资途径的现状、优劣和可行性进行了分析。     

国内外高新技术企业融资理论探讨

随着高新技术企业的发展,企业融资问题成为学术界和企业界探讨和关注的热点;国内外学者通过对融资结构的研究,形成了一系列融资理论,对我国高新技术企业融资活动具有一定参考价值。     

发行体育产业债券的可行性研究

我国体育产业发展存在的突出问题是资金短缺,我们迫切需要多方位地拓宽筹资渠道,发展以市场融资为主体的多元化的体育产业筹资渠道,其中发行体育产业债券不失为一种很好的选择方式。本文通过分析国外体育产业债券融资的基本情况,对我国体育产业债券发行的可行性以及实施对策等问题进行了研究。     

商业银行发行次级债券的负面效应

按照《巴塞尔协议》的规定,商业银行发行的无担保的长期次级金融债务工具可以计入其附属资本。所以对于商业银行来说,发行长期次级债券是一种快速补充资本的便捷方式,有利于扭转银行资本筹集渠道有限和资本结构单一的状况,有利于商业银行迅速达到最低的资本监管要求。我国商业银行自2003年底开始发行次级债券,到2007年初已超过2000亿元。     

企业融资方式的分析

企业融资方式，一般来说受制于一国的经济发展水平、法律制度、税收体制、企业组织结构、发展战略等诸多因素，或者说与该国资本市场发育状况紧密联系。融资方式的不同选择，直接关系到企业的经济效益、经营风险和竞争能力。     

绿色债券发行能缓解企业债务违约风险吗？——基于多期DID模型的研究

运用理论模型对企业发行不同债券时的差异性情景进行分析,提出企业的绿色债券发行对自身债务违约风险存在抑制效应,并选取2016—2020年1604家上市非金融公司的年度面板数据,基于多期DID模型进行实证检验。研究表明：企业发行绿色债券可以显著降低自身债务违约风险;企业发行绿色债券可以通过缓解融资约束、降低债务融资成本、提高股票流动性和增强绿色声誉这四个渠道降低自身的债务违约风险;外部融资依赖度高、研发支出占比低、信息披露程度高和管理者短视程度低的企业发行绿色债券可以更显著地降低自身债务违约风险。政策上应该进一步引导企业合理发行绿色债券,推动绿色金融的发展。     

上市公司发行可转换债券的影响因素探究

可转换债券是债券市场重要的融资品种,兼有债性、股性和转换期权三重特征。由于其性质复杂,作为我国首批试点发行公司债券的主体,上市公司应周全考虑各方面的因素后再决定是否发行或如何发行。这些因素包括对可转换债券本质的认识、发行动机的选择、发行条款的设计及发行价格的制定等。     

债券期限与发行价格的关系探讨

本文通过分析与举例来说明债券期限与债券发行价格两者之间的正确关系：当票面利率大于市场利率时,期限越长,债券发行价格越高;当票面利率小于市场利率时,期限越长,债券发行价格越低;当票面利率等于市场利率时,期限不影响债券发行价格。