穿透式监管的定性与适用——基于私募基金监管视角

穿透式监管作为一种新的监管模式,为了避免扩大解释及扩张适用范围,应在金融领域不同层面将其定性为一种监管方法抑或一项监管原则。结合穿透式监管作为一项原则在私募基金适用的可行性,来审视穿透式监管原则主要通过信息披露的方式,穿透核查多层嵌套私募产品最终投资者是否适格以及底层资产去向的适用效果已经初步形成。但仍需从统一私募基金监管标准、决定穿透式监管适用"度"的监管成本与监管收益、监管底线与行为底线等影响因素,来完善穿透式监管原则在私募基金监管中的适用,推动私募基金走向规范化、市场化发展。     

从保险安全角度完善我国保险监管体制

目前的保险业监管,还只是在法律背景下行政机关自我完善、自我实现的保险业安全管理模式。而成熟的保险业监管,一般是由立法、司法和行政相互制衡的法制化的安全监管模式,这是市场化国家保险业监管发展的方向和目标。     

货币政策与银行间债券市场流动性——基于银行同业资产配置结构的研究

文章选取2005-2019年数据,基于时变参数模型分析了样本期间货币政策、同业业务与银行间债券市场流动性的关系.研究发现,商业银行同业业务对债券市场的流动性产生了显著的影响,同业业务规模越大银行间债券市场流动性越高;在货币政策的债券市场传导过程中,商业银行同业业务规模对债券市场流动性的中介效应明显,在一定程度上削弱了货币政策的效应.随着金融监管政策的加强,同业业务对债券市场流动性的影响程度有所降低,但仍具有较强的影响力.因此,货币政策需关注商业银行同业业务的发展及其与其他非银金融机构之间的关联性,强化穿透式监管机制,避免较大波动所带来的银行间债券市场流动性风险.     

银行资管业务的区块链应用探析

区块链作为未来的科技金融核心,不仅颠覆性地影响着银行的商业模式,更引领银行的管控机制以及业务创新渠道发生重大变革。银行资产管理业务作为新兴财富管理业务,推动着银行业务转型的新利润增长点,重要性不言而喻。鉴于此,文章从介绍区块链的基本情况入手,分析银行应用区块链的发展状况、面临的挑战等现状,继而结合当前资管业务及其产品特征,依此探索整合区块链应用于银行资管业务的可行路径,包括有序性开发资管业务的区块链应用场景、体系化打造区块链和资管业务人才队伍等方面。     

金融强监管对企业风险承担的影响——来自资管新规的经验证据

在经济下行压力增大、外部环境不确定性有增无减的背景下，我国企业运营正面临着各种挑战，企业风险承担问题尤为突出。选取2011—2021年A股上市公司作为样本，以资管新规的出台作为准自然实验，检验资管新规对企业风险承担水平的影响，探究企业在金融强监管下的风险承担行为。研究发现，资管新规提升了企业的风险承担水平。经济后果检验显示，资管新规主要增加了企业的被动风险承担，加大了企业的破产风险。经调节效应分析得到，企业通过提高信息披露透明度，政府通过改善营商环境、推进资本市场开放，可以缓解在资管新规出台背景下企业风险承担提高而带来的生产经营压力。     

国有企业混合所有制改革背景下的商业银行业务机会

商业银行作为金融体系的重要组成部分,在国有企业混合所有制改革中扮演着重要角色。在国有企业进行兼并重组的情况下,商业银行应选择并购贷款、撮合顾问、基金资管、资产证券化等作为业务切入点,并在银行业务监管层面、所有权保护、风险防控、应对混合所有制推进业务、业务创新方面进行改革。     

谁的问责之手?——中国监管问责转型的动力机制分析

政府监管职能扩大使强化对官员监管问责成为必然要求，但对谁来推动监管问责，却存在认知差异。理论家们注意到集团、精英、国家以及意识形态对权责关系变革的作用，但存在来自具体时空叙事与宏大理论抱负之间张力的挑战，根源在于缺少对机制及机制间关系的阐释。文章以中国生产事故监管问责转型为线索，发现改革开放以来的监管问责中，事故调查经历了从行政集权到公共治理的转型，课责惩戒也在政纪驱动和司法能动下走强。监管问责从弱到强的核心机制在于压力型体制下的行政推动力和回应型国家下的司法能动力，目的在于增强中央权威的控制力，根源在于党政结构所具有的强国家自主性。中国监管问责转型展现了党政体制调适国家权力结构以与发展理念相适配的中国经验，是统筹发展与安全的历史展现。     

2014年中国证券业生存状况

2014年,在＂混业经营＂和＂金融脱媒＂的行业发展大背景下,伴随着创新和转型的深化以及监管机构对行业风险管理要求的进一步提高,证券业的机遇与挑战并存。201 3年证券行业创新、转型与发展持续风起云涌：券商纷纷＂触网＂布局互联网金融：信用类业务迎来爆炸式增长：＂大资管＂浪潮下券商抢滩理财市场;量化投资、程序化交易、另类投资子公司开创自营投资新时代;IPO发行注册制改革及场外市场的扩容;     

保险资金举牌上市公司逻辑研究

险资举牌已成为资本市场和资本监管的热点话题.保险资金在资本和证券市场上掀起一股又一股的巨浪,使得投资者和监管层对保险资金的监管和运作开始了更多地反思.本文简要概述了保险资金举牌上市公司的背景,列举出利息额较为典型的案例,随后分析险资举牌的主要资金来源,即万能险在中国的产生和发展,利用万能险的特点分析这一线索,深入探讨保险资金可投资的各大领域.对比得出优缺点,并总结出险资逐渐青睐于上市公司的原因.在各背景的分析下,我们再得出险资频繁举牌上市公司的三大逻辑原因,即提升业绩扮靓报表、增强业务衔接和监管层的作用.     

人行兴国县支行银行机构监管注重特色不放松

人行江西省兴国县支行以防范、化解金融风险为重点 ,以管得住、说得清、推得动、经得审、把得准为标准 ,扎扎实实地搞好各项金融监管工作。一是进一步落实监管责任制 ,层层签订监管责任书 ,将监管任务分解细化 ,责任到位。对国有商业银行的监管突出到不良贷款的降比上来 ,要求各监管人员对分片监管对象的不良贷款降比负责。二是坚持以人为本 ,有效监管金融机构高管人员 ,对高管人员的年度考核不走过场 ,注重高管人员业务能力与道德品质的同步考察。三是强化国有独资银行机构撤并工作的监管、指导和协调 ,切实防范机构撤并和人员裁减中出现的…     

我国隐名股东资格确认的实质要件探析——以公司内部关系为背景

我国目前还缺乏有关隐名股东资格确认的全国性统一立法,在司法实践中法院对隐名股东资格确认的实质要件的认识也不完全一致,因此有必要完善全国性的统一立法。在公司内部关系的背景下确认隐名股东资格时,应遵循意思自治原则和真义主义,以实质要件来判断。文章梳理了近年来我国有关的立法、司法解释以及司法实践中的案例,主张从有限责任公司的资合性和人合性的特点出发构建隐名股东资格认定的实质要件,并探讨了在司法实践中认定隐名股东资格的一些具体问题。     

新兴市场国家中央银行与金融监管协调

全球综合经营趋势对分业监管制度提出挑战。文章从新兴市场国家经济环境的特殊性出发,讨论了统一监管与分业监管协调之间的选择以及中央银行在监管协调中的定位问题。在此基础上,结合国际经验和我国稳步推进综合经营试点的国情,就建立健全我国金融监管协调机制提出了建议,主张我国应建立中央银行牵头的金融监管协调委员会制度,加强监管机构与中央银行之间的协调合作。     

金融强监管的实体经济效应——来自资管新规的经验证据

防范和化解金融风险、促进实体经济高质量发展是当前中国金融改革的重要目标。本文选取基于这一目标而实施的资管新规为准自然实验,以2016—2019年中国A股非金融非房地产类上市企业半年度数据为样本,检验金融强监管的实体经济效应。研究发现,资管新规实施后,金融化程度较高的企业投资显著增加,表明强化金融监管抑制了企业“脱实向虚”,从而支持监管有效观。进一步检验发现,资管新规积极的实体经济效应主要体现在国有企业、高管有金融背景的企业及民间金融发展水平和影子银行水平较高的地区,而压缩金融投资、降低债务融资成本是资管新规发挥这种效应的两个作用机制。此外,资管新规对持有短期和长期金融资产的企业都发挥了积极的实体经济效应,但主要体现在短期金融资产配置较多的企业。本文为金融强监管的实体经济效应初步提供了来自中国的微观证据,为进一步释放金融监管的制度改革红利,进而促进实体经济高质量发展提供了重要的政策启示。     

国有资本投资、运营公司监管的新发展与强化对策

党的十八届三中全会以后,在改组组建国有资本投资、运营公司改革实践中,对国资监管机构与国有资本投资、运营公司关系的认识更加明确清晰。未来的监管要向市场化、法制化转变;要准确把握国资监管机构对"两类公司"的授权事项;以国有企业的功能定位为依据实行分类监管,从单纯管理向管理与服务并重转变。国有资本投资、运营公司也应不断加强承接能力建设,更好地实行市场化运营和专业化管理。     

责任保险法律分析

文章对责任保险法律关系和利益平衡的理论脉络进行基本梳理,通过对责任保险主体、客体和内容的分析找出责任保险在利益平衡理论研究下的必要性和局限性。进而从责任保险的立法、责任保险司法以及责任保险监管上考察利益平衡的途径。     

智能投顾和FOF对比分析与优化研究

新形势下的普惠金融需注重为大众提供能满足其需求的投资渠道和服务模式。近年来，智能投顾和FOF等新业务在我国迅速兴起，两者虽各具优势但背后运营逻辑有很多相通之处，业务发展前景广阔。文章通过将智能投顾与FOF进行对比分析，以更好地推动两者优势互补、合作共生，并在人机协同、信息安全保障、算法治理等方面对现行运营机制和监管制度进一步优化完善，以适应我国资管市场发展的新形势，为实体经济高质量发展赋能。     

完善金稳会治理机制以有效防控系统性金融风险研究

习近平总书记在第五次全国金融工作会议上宣布设立国务院金融稳定发展委员会(简称金稳会),标志着我国现行"一行三会"的监管架构开始按照"统筹协调监管、有力有效"的要求进行方向性调整。2017年11月8日金稳会首次会议召开,明确五项主要职责。下一步,应立足我国国情、借鉴国际经验尽快做实金稳会,使其有序运转,依法履职,有效防控系统性金融风险。具体看,一是在厘清定位的基础上明确金稳会的权限;二是确定人员组成,细化金稳会下设日常支持型组织的具体架构和运转机制;三是优化运作机制,包括确立定期会议和不定期会议相结合的工作机制,信息收集、保密和透明度安排,问责机制等;四是尽快启动与金稳会相关的立法修法工作;五是按照急用先行原则,将加强资管产品监管协调和提升金融数据标准作为下一步金稳会的工作重点。     

基于企业主体的产学研信息决策协调模式研究

在现实经济中,产学研主体为了各自的利益,协调模式具有多样性。基于随机信息的角度构建了产学研主体总的收益函数,围绕该函数中的个别震荡与系统振荡的随机变量,以及协调参数与竞争参数对产学研中高校和研究所的信息决策的协调模式展开分析。研究发现:在个别振荡与系统振荡比重极大的情形下,高校和研究所只根据自己个别振荡的信息进行研发业务的分权模式都是有效率的;在个别振荡与系统振荡比重极小的情形下,高校和研究所的协调模式取决于高校和研究所的关系是互补的还是竞争的;当个别振荡与系统振荡相等时,高校和研究所应该采取混合模式,以何种信息为主取决于高校和研究所在产学研中的关系是互补的还是竞争的。     

中国对外资银行的人民币业务开放的历程与前景

当前 ,外资银行开始积极抢摊中国的金融市场 ,尽管尚未获准对中国大陆居民经营人民币业务 ,但随着时间的推移和中国逐渐兑现入世的承诺 ,人民币业务作为金融开放的重要标志将成为外资银行争相分食的“大蛋糕”。在这个从传统计划经济体制向社会主义市场经济体制的转型过程中 ,政府的作用和监管力度呈收紧→开放→适度收紧的波浪型发展方向 ,即宏观调控范围从一国封闭环境中走出后 ,政府充分发挥协调作用 ,有效地执行在欠发达的市场经济条件下稳步开放与审慎监管相结合的经济手段     

和谐社会视野下大学生特殊群体教育

和谐社会的构建在于整个社会人群的自然协调与充分发展,大学生中的特殊群体作为构建和谐社会中的重要组成部分,理应纳入高等教育关注的重要视阈,文章拟从大学生特殊群体的主要类型及特点切入,在此基础上提出相应的应对策略和措施。