清洁发展机制的项目融资方式

清洁发展机制 (CDM)是京都议定书中第 1 2条定义的 ,介绍《京都议定书》提出的清洁发展机制 (CDM)的目的和CDM项目的运作方式 ,探讨了CDM项目七种融资方式的特点、应用前景和应用范围 ,为企业参与CDM项目融资提出了建议     

治理环境、股权制衡与股权融资成本

以2004—2006年非金融上市公司为样本,结合中国转轨经济背景,基于终极控制人视角,实证检验中国上市公司的股权制衡结构是否有助于降低其股权融资成本,进而检验股权制衡与股权融资成本的关系是否受公司终极控制人、制衡股东性质及其外部治理环境的影响。研究发现:中国上市公司股权制衡与股权融资成本虽负相关但并不显著;在终极控制人、制衡股东分属不同性质的公司中,股权制衡与股权融资成本显著负相关,而在二者分属于同一性质的公司中,股权制衡与股权融资成本呈正相关或不显著的负相关关系;进一步检验发现,上市公司所处地区的治理环境越差,股权制衡与股权融资成本的负相关关系越显著,公司股权制衡与其治理环境在影响股权融资成本方面存在显著替代效应。     

清洁发展机制——广东风电面临的机遇和问题

全球气候变暖所带来的环境问题是所有国家都担忧的问题,也是所有国家要承担的共同责任.<京都议定书>及其三大机制是迄今为止执行"共同但有区别的责任原则"最彻底的国际法律制度.清洁发展机制为工业化国家和发展中国家共同解决全球气候变暖问题提供了一个可行的机制,也给广东风电带来诸多机遇和问题.     

The Relationship Between the Cost of Equity Capital and Corporate Disclosure: The Chilean Case

ABSTRACT

The objective of this research is to determine whether the Chilean investor rewards the corporate disclosure of economic information. The results have been consistent with international findings, since the relationship between the two studied variables was widely negative (the more information, the lower rate demanded by the investor). Also, the study shows that the integration of the capitals markets is improving the minimum standards of disclosure since, when a local company participates in more than one stock market, the strictest corporate disclosure or transparency rule will be applied.

RESUMEN. El objetivo de esta investigación es determinar si el inversionista chileno premia la entrega de información por parte de las empresas. Los resultados han sido consistentes con la evidencia internacional, ya que la relación entre las variables estudiadas fue ampliamente negativa (a mayor información, menor tasa exigida por el inversionista). Además, el estudio evidencia que la integración de los mercados de capitales está mejorando los estándares mínimos de revelación, ya que al participar una firma local en más de una bolsa de valores, se aplicará la normativa más exigente de revelación o transparencia corporativa.

RESUMO. O objetivo desta pesquisa é determinar se o investidor chileno compensa a divulgação das informações econômicas pelas empresas. Os resultados têm sido coerentes com as evidências internacionais, visto que a relação entre as duas variáveis estudadas foi amplamente negativa (quanto mais informação, menor é a taxa exigida pelo investidor). O estudo evidencia, também, que a integração dos mercados de capitais tem melhorado os padrões mínimos de divulgação, já que quando uma empresa local participa em mais de uma bolsa de valores, as normas mais rígidas de divulgação ou de transparência corporativa são aplicadas.     

国际碳贸易价格波动对可再生能源投资的影响机制——基于实物期权理论的分析

有效利用可再生能源是促进节能减排实现绿色循环经济的重要手段。目前,可再生能源技术成本仍高于传统能源技术,因而需要获得额外的经济激励以增加其投资。《京都议定书》所建立的国际碳贸易体系是支持发展中国家实现碳减排的重要机制,但该贸易体系发展前景不明确,这将深刻影响我国可再生能源投资。本文分析和揭示了国际碳贸易体系的不确定性对可再生能源投资决策的影响,在此基础上提出了分别存在于可再生能源项目前期规划阶段和项目建设阶段的增长期权和延迟期权;通过构建两阶段期权模型研究国际碳价格波动下企业延迟投资的灵活性,并量化确定可再生能源项目投资期权价值,采用Monte-Carlo仿真分析法进一步验证模型,推导得出国际碳价格波动对可再生能源项目投资的作用机制。     

智力资本价值创造效率与股权资本成本——基于注册会计师会计报表审计鉴证意见中介效应的研究

本文以注册会计师会计报表审计鉴证意见为中介变量,利用2008-2015年我国上市公司A股有关数据,检验智力资本价值创造效率对股权资本成本的影响。研究发现:注册会计师在出具审计意见时受到企业智力资本价值创造效率的影响;企业智力资本价值创造效率的提高可以改善注册会计师会计报表审计鉴证意见,降低其股权资本成本;注册会计师会计报表审计鉴证意见是人力资本价值创造效率影响股权资本成本的有效传导路径之一,但不是结构资本价值创造效率降低股权资本成本的有效中介变量。企业应重视智力资本并基于不同类型智力资本的特征对其进行有效管理,以降低其股权资本成本。     

黑龙江省可再生能源发展研究

黑龙江省可再生能源较为丰富,其中太阳能、风能、水能、生物质能以及地热能等资源已经不同程度地得到了开发,但是技术、资金等因素影响着可再生能源的进一步开发和利用。为推动黑龙江省可再生能源产业的发展,必须建立起完善的经济激励政策体系;建立可再生能源产业化配套服务体系;建立合理的管理机制,出台统一的政策措施;加大对企业技术的扶持力度;筹集资金,拓展融资通道。     

权益资本计价:会计选择下的信息属性与计量发展

对会计数据的信息属性与计量发展的研究表明,尽管由传统会计原则所形成的会计数据给人们留下了过于主观的感觉,但在证券市场上仍发挥着不以人的意志为转移的显著作用,对于权益资本计价与公司估价而言,仍具有重要的意义。因此,在实际工作中,我们必须坚持权责发生制和历史成本原则。本文也从另一个侧面说明了在证券市场中对会计进行监督和管理的重要性。     

上市公司投资者关系管理水平与股权融资成本

以86家上市公司为研究样本,探讨上市公司投资者关系管理水平与股权融资成本之间的关系。实证结果表明股权融资成本与投资者管理水平负相关,与账面市值比正相关、与盈利水平负相关,这一研究结论为上市公司关注投资者关系管理,降低股权融资成本提供了理论基础。     

知识经济时代企业产权关系与会计权益理论的新发展

知识经济带来了企业产权关系的重大变化,使产权关系的重心逐步从物质资本向人力资本转移。企业产权关系理论的发展为会计权益理论的发展奠定了坚实的基础。知识经济时代,应该突出人力资本所有者在企业产权关系中的地位以及人力资本所有者应该享有的所有者权益。     

从价规制与从量规制孰优孰劣？--基于可再生能源产业上网价格政策与配额制的比较研究

上网价格政策（ FIT）与配额制（ RPS）是可再生能源电力产业中最常见的两种规制方法。本文分别在两种规制手段下构建了一个两阶段的寡头博弈模型，并给出均衡解，再运用数值模拟的方法对两种规制手段效果进行比较。结果表明：在提高可再生能源产量（装机容量）以及激励基于成本节约的R＆D投入方面，上网价格政策要优于配额制；而在降低碳排放量以及提高消费者剩余方面，配额制规制手段要更胜一筹。但两种方式的社会总福利大小无法进行衡量，这取决于负外部性的大小。     

中国房地产公司股权收益与资本回报率、债务利率关系

本文结合中国房地产公司的动态资本结构特征,建立房地产公司动态资本结构模型,利用该模型进行了数据仿真实验,研究中国房地产公司资本结构对股权收益的影响情况。研究发现股权收益率随着资本回报率标准差增长,呈现出骤降后平稳上升一定水平的规律,并且资产负债率档位越高,收益率水平越不稳定;而当资产负债率处于较低水平时,债务利率水平的差异并不会对股权收益率造成较为明显的区别,而随着资产负债率水平的提高,股权收益率开始随着债务利率水平的差异而产生不同,在盈利能力相等时,股权收益率均随债务成本的增大而降低。     

湖北省上市公司资本结构与代理成本实证研究

以湖北省上市公司为研究样本,运用实证分析方法,建立多元线性回归模型来验证资本结构与代理成本之间的关系,结果表明,第一大股东持股比例与代理成本存在显著负相关关系,管理层持股比例与代理成本不存在显著线性关系,负债融资对降低代理成本的作用也不显著。湖北省上市公司应通过适当增加大股东持股比例、实施股权激励以及适当的负债融资比例等途径,以降低代理成本,优化资本结构。     

构建安全清洁的能源体系促进北京市能源环境可持续发展

能源是人类生存和发展的重要物质条件,但煤炭、石油、天然气等不可再生能源持续增长的大量消耗,使人类面临资源枯竭的压力,感受到了环境问题的严重威胁,同时也使可持续发展思想逐渐成为国际社会的共识。目前,提高能源利用效率、开发利用可再生能源、保护生态环境、实现可持续发展已成为国际社会的共同行动。北京作为特大型城市,能源是城市功能正常运转的最基本保证,能源安全运行对经济社会的影响越来越突出。北京市将坚持开源节流并重,把能源安全放在核心地位,把能源节约作为日常工作的重点,以技术进步为支撑,逐步建立多元互补、多方供应、协调发展的优质化能源结构,打造首都能源安全、经济发展与环境友好和谐的新局面,为构建和谐社会首善之区,实现首都经济社会的可持续发展,提供安全、经济、清洁、高效的能源保障。     

风险投资中的信息不对称与制衡机制安排

风险投资是对新创立企业的投资 ,由于信息的不对称性 ,存在很高的投资风险 ,决定了风险投资与众不同的治理安排。文章对存在于风险投资者、风险投资家、创业者之间的信息不对称 ,分析了风险投资中的制衡机制。     

经济全球化下跨国资本流动的新趋势与对策

经济全球化下,跨国资本流动产生了有别于传统的新趋势。以控制海外企业所有权的对外直接投资已成为跨国资本流向的主要形式。外资控股对产业结构会带来一定的影响,跨国资本出于全球战略考虑,会强化资本输入国产业畸形发展,对我国产业结构调整和升级带来不利影响。因此,对于跨国资本流动新趋势和作用应从经济全球化和国家战略发展的维度来思考对策。     

贯彻十六届三中全会精神、推进生产资料流通行业改革与发展

文章分析了生产资料市场形势,并结合贯彻十六届三中全会精神总结了生产资料流通企业改革和发展的成就、经验及存在的问题。文章指出,要坚持和完善社会主义市场经济体制的改革方向,抓好国有生产资料流通企业的战略性调整;大力推进股份制改革,建立现代企业制度;明确市场定位,调整经营结构,培育企业核心竞争力;改造、提升生产资料批发市场。     

用科学发展观丰富利用外资的理论与实践

本文针对目前就具体政策和实践层面的问题而展开利用外资的争论，指出利用外资是一种中国式的新的发展观，而这种发展观仍需不断丰富和完善，并要以党的十六届三中全会提出的科学发展观作为创新外资理论的指导思想。最后，文章指出了今后实现利用外资新发展的障碍以及提出解决的思路。     

Financial Development and the Social Cost of Financial Intermediation in Africa

This article investigates the effect of financial development on the social costs of financial intermediation across a large number of banks in Africa. The study distinguishes between countries that are financially developed and those that are not financially developed to examine the impact of financial development on the social costs of financial intermediation. A sample of 260 banks from 29 countries in Africa is used over an 8-year period from 2006 to 2013. We employ both Random Effect and GMM techniques to resolve the issues of unobserved heterogeneity and endogeneity. We observe that overall, financial development reduces the social costs of intermediation. We also determine that the social costs of intermediation are lower for countries that have more developed financial systems compared to those with less developed financial systems. Our study is useful because it suggests that if countries want to reduce their social costs of intermediation, they should develop their financial systems.     

区位选择、流通组织成本与生产服务性流通

在生产服务性流通成本影响厂商区位选择研究的基础上,本文分析了制造业集聚导致生产服务性流通组织成本降低的机制,以及制造业集聚与生产服务性流通之间的循环累积因果,从产业集聚视角考量了生产服务性流通发展的产销融合、价值链整合升级、流通一体化趋势及其政策含义。