逐鹿金融城

<正>古人云:器大者声必闳,志高者意必远。从环渤海到京津冀,从东北振兴到中部崛起,从西部开发到中亚合作,从北部湾再到泛北部湾,每一个区域的繁荣都迫切需要金融业的支持。在此背景下,在地域面积等同整个欧洲的中国大地上,出现多个金融中心并不为奇的看法正在形成共识。而在此间,经由各地经济发展所支撑的中国经济总体复兴,亦正呼唤一个与之地位相     

金融自由化风险向金融危机转化的可能性分析

本文认为,发展中国家的金融自由化在提高金融机构效率和赢利的同时,会带来许多新的风险,而且在一定条件下有可能导致金融危机。金融自由化带来的乐观预期和大量国外私人资本的内流会使汇率高估,极易遭受投机的攻击。从带来风险到最终引发金融危机,主要有三个风险阶段,即违约风险阶段、到期不能偿还风险阶段和汇率风险阶段。当金融自由化(如利率自由化、金融业务与机构准入自由化和资本账户自由化)带来的新的风险累积到风险临界值时,在受到国内突发事件、国际金融市场波动和投机资本攻击的情况下,金融自由化风险便会向金融危机演变。     

内地与香港金融服务贸易竞争力的比较及启示

文章利用时序数据,分别从金融服务贸易份额、TC指数、RCA指数、金融服务贸易开放度和银行国际资产净额竞争优势指数等方面对内地与香港跨境交付和商业存在模式下的金融服务贸易竞争力进行比较分析。研究发现,内地金融服务贸易竞争力两种模式下均落后于香港,且入世过渡期结束后两地金融服务贸易面临的外部挑战加大。因此,应积极发展两地金融体系互助和互动关系,以增强我国金融服务贸易竞争力。     

Financial integration and international risk sharing

Conventional wisdom suggests that financial liberalization can help countries insure against idiosyncratic risk. There is little evidence, however, that countries have increased risk sharing despite widespread financial liberalization. We show that the key to understanding this puzzling observation is that conventional wisdom assumes frictionless international financial markets, while actual markets are far from frictionless: financial contracts are incomplete and contract enforceability is limited. When countries remove official capital controls, default risk is still present as an implicit barrier to capital flows. If default risk were eliminated, capital flows would be six times greater, and international risk sharing would increase substantially.     

基于制度的国际金融中心间的竞争研究

国际金融中心是现代世界金融的主干 ,它的存在和发展为所在国或地区带来了极大的收益。从制度竞争的角度 ,对现今国际金融中心间日益激烈的竞争特性进行了分析 ,认为国际金融中心间的竞争也是制度的竞争 ,制度成本的高低决定着竞争力的强弱。最后对我国建设国际金融中心提出了建议     

Financial liberalization and remittances: Recent panel evidence

We investigate the impact of financial liberalization on remittances to 84 countries over the period 1986–2005. Explicitly accounting for the multidimensionality of financial reform, we find that the various dimensions impact remittances differently: Increased economic freedom in the financial sector, as captured by absence of direct government control over the allocation of credit, has a positive and immediate impact. However, the improved robustness of financial markets, as captured by the development of security markets, improvement in the quality of banking supervision, and removal of stringent restrictions on interest rates and international capital, has a negative and lagged effect. The net combined effect reveals that financial liberalization may have a modest negative impact on remittances in the long run.     

Financial Hub？Be Patient!

In 2009, the central government confirmed the strategic sig- nificance of Shanghai as an international financial center. Until now, Shanghai＇s financial cluster has attracted more and more foreign banks to establish roots in Shanghai, which has contribut- ed to their rapid development in recent years.     

服务贸易对国际大都市建设的作用

国际大都市的形成与服务贸易的发展具有密切联系。作为服务贸易基础的服务业过去和现在一直是城市经济发展的引擎。服务贸易自由化进程将给国际大都市建设做出关键的贡献。本文将首先通过历史和现在的一些实例分析服务贸易与城市发展之间的复杂关系,然后分析国际大都市服务经济的发展如何调整国际经济环境并在何种程度上与服务贸易自由化联系在一起,最后分析在国内外争夺"中心城市"的态势下上海"四个中心"建设应采取的战略。     

中国金融开放:模式、基础条件和市场效应评估

本文分析中国金融开放的进程和现状,总结典型大国和新兴经济体金融开放的经验和教训,提出中国金融全面开放的路径选择,并评估开放后的市场效应。本文的核心观点是:中国金融全面开放的过程中,在政策设计上建议选取“货币政策独立和资本自由流动”之组合,形成市场决定的汇率形成机制;金融机构的开放是中国金融开放的独特路径,但人民币自由化始终是一个不能绕开的坎;中国金融全面开放的硬实力基本具备,但软实力相对薄弱,金融基础设施亟待改进和完善;中国金融全面开放的目标有两个,即人民币自由化、国际化和形成新的国际金融中心;中国金融开放后的市场效应具有大国经济和新兴经济体双重特征,全面开放后中国金融的市场变化(主要指人民币汇率)会呈现短期波动、长期收敛的趋势。     

跨国公司全球供应链管理背景下的上海国际贸易中心建设

在经济全球化的浪潮下,全球化供应链管理越来越受到跨国公司的重视。文章通过对跨国公司全球供应链发展动因的分析,探讨了跨国公司在我国实施全球供应链管理战略的新趋势。结合上海建设国际贸易中心的实践,文章提出加强其跨国采购中心和国际研发中心建设,使整个上海成为跨国公司的国际供应链中心,从而为上海国际贸易中心建设服务。     

上海发展现代物流产业的思考

上海要建成国际经济、金融、贸易与航运中心,提高城市综合竞争力,增强综合服务功能,成为社会主义现代化国际大都市,必然要发展高效的现代物流产业作为发展的支持和保障。客观评介上海物流产业的发展现状,积极借鉴中外发展现代物流产业的经验,从而加速发展上海的现代物流产业。     

利率市场化、生命周期与企业融资约束

基于2007-2017年沪深两市A股上市公司数据，揭示中国利率市场化改革对企业融资约束的影响及其在不同生命周期阶段上的差异特征。研究发现，利率市场化对企业融资约束具有明显缓解作用，在成长期和成熟期中有显著效果。机制研究表明，利率市场化能够通过降低企业金融化、财务费用和短贷长投三种方式来缓解融资压力。进一步研究发现，在嵌入了金融部门发展状况后，无论银行部门发展好坏与否，利率市场化均能以其为载体对融资约束缓解有所裨益，而在资本市场、金融科技发展较差的环境下，利率市场化效用难以得到有效发挥。最后，从推进利率市场化建设、实施差异化政策供给和完善金融体系建设三个方面提出了相应的政策建议。     

两岸区域性金融中心构建研究——基于金融生态演化视角

长期以来,两岸金融发展滞后于经济发展,为了更好地促进两岸经济文化交流,两岸尝试通过构建区域性金融中心来完善金融发展。区域性金融中心的构建有自然形成、政府主导和混合形成三种模式。上海、北京无论是在金融综合竞争力还是在金融生态环境上都有基础和实力与台湾直接建立区域性金融中心,而福建等中等发展区域应通过政府的引导有效改善金融生态环境,以推动两岸区域性金融中心的建设。     

WTO成员在金融危机中实施的“二反一保”和“中国特保”措施

2008年下半年以来,由于全球金融危机引发的经济衰退使全球贸易保护主义抬头。WTO成员在国际贸易萎缩的背景下纷纷采用贸易救济措施,导致反倾销、反补贴和保障措施的数量激增。WTO成员还针对中国频繁使用了特保措施。总体而言,与上世纪30年代经济大萧条比较,当前的贸易保护主义是低度的。WTO的法律框架也为贸易保护提供了依据,实施贸易保护措施是贸易自由化进程中的必要补充。但国际贸易的主流依然是贸易自由化。贸易自由化与经济增长之间的正相关系一直被经济学所证明。     

International financial markets: Control or liberalization?

Exchange rates, interest rates and share prices are subject—at least occasionally—to great fluctuations. Diverse economists regard the volatility of international financial markets as a threat to the goods and labour markets. They blame the price turbulences on the speculative behaviour of a large section of market participants, and claim that the deregulation and liberalization of the international financial markets in the eighties has therefore already gone too far. Under discussion today are approaches to a re-regulation of the money, capital and foreign exchange markets. These proposals are evaluated in the following paper.     

WTO体制下普惠制的变化与未来——以欧盟新普惠制方案为实证的分析

普惠制的实施历时40余年,它已成为国际贸易中一项重要的法律制度,实施普惠制的法律文件构成WTO规则体系的组成部分。随着WTO体制的建立和贸易自由化进程的加速,更由于受国际金融危机和欧债危机的影响与冲击,WTO发达成员已先后公布与实施新普惠制方案,受惠条件明显提高甚至订入了附加条件的特惠条款,动摇了WTO体制下普惠制的非互惠与公平原则。可以预见,普惠制作为一项制度最终或将退出国际贸易舞台,而作为一种精神还将存续并扩展适用于WTO其他领域。     

动员性扩张还是市场配置:中国金融体系功能的检验

本文运用广义矩估计方法(GMM)及1996～2007年的省级面板数据检验了金融自由化改革后中国金融体系的功能.结果表明:金融自由化改革后,金融体系开始逐渐发挥资源配置功能,通过资本积累和技术进步双渠道促进了经济增长,然而金融市场化程度还不高,以金融发展水平衡量的技术吸收能力较差,没有起到促进技术进步和经济增长的作用.     

Capital flows and capital goods

Studying the relation between equity market liberalization and imports of capital goods, we examine one channel through which international financial integration can promote growth. For the period 1980-1997, we find that after controlling for other policies and fundamentals, stock market liberalizations are associated with a significant increase in the share of imports of machinery and equipment. We hypothesize this can be attributed to the consequences of financial integration, which allows access to foreign capital, and provide evidence consistent with this channel. Our results suggest that increased access to international capital allows countries to enjoy the benefits embodied in capital goods.     

大力发展集装箱海铁联运 推动上海国际航运中心建设——以洋山港、芦潮港为例

集装箱集疏运体系结构不合理、公路比例偏高已成为制约上海国际航运中心可持续发展的因素,无论是从环境保护、节能减排的客观要求出发,还是从上海国际航运中心可持续发展的主观能动性出发,都要求集疏运体系由公路向水路与铁路转移,优化集疏运体系结构,实现上海国际航运中心的可持续发展。     

WTO下的金融服务贸易自由化与国家经济安全

本文通过对《金融服务协议》(FSA)有关条款及制度设计的考察,说明WTO下的金融服务贸易自由化可保证成员国政策的独立性、资本的有限流动及金融资产安全;各国金融服务市场开放程度由谈判程序和正列举承诺方式决定的制度设计可保证成员国根据本国金融业竞争力水平自主决定其开放进程。文章结论认为,WTO下的成员国金融服务贸易自由化不会引致本国经济的不安全。