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国际大米价格波动的实证分析:基于ARCH类模型 总被引:3,自引:0,他引:3
本文基于1990~2008年国际市场大米月度价格数据,运用ARCH类模型分析了国际大米价格波动的规律及其影响因素。本文发现,国际大米价格波动存在一阶ARCH效应和杠杆效应,库存的结转作用是这两种效应存在的原因,即正向价格冲击使库存持有者减少了库存,减弱了其缓冲下期价格波动的能力。另外,分析还发现,WTO谈判所带来的贸易自由化、国际石油价格的上升以及美元的贬值加剧了国际大米价格波动。 相似文献
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镍是经济发展的重要资源,是伦敦金属交易所(LME)六大交易品种之一。讨论LME镍期货价格波动规律,有助于更科学合理地预测镍期货市场行情,把握国际镍期货市场风险。1980年1月—2014年12月LME镍期货价格时间序列具有明显的随机游走趋势与自相关关系,LME镍期货市场为弱式有效。镍期货价格序列存在ARCH效应,GARCH(1,1)模型计量结果显示其具有波动集聚性特征,反映出波动的外部冲击对市场的影响具有长期性,EGARCH(1,1)模型计量结果显示镍价格序列波动的非对称性特征,但利好信息、利空信息对镍价冲击的杠杆效应很弱,有助于揭示镍期货市场风险规律与投资策略。 相似文献
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运用ARCH类模型对我国三大主要油料大豆、花生和油菜籽价格波动的集簇性、风险报酬特征以及非对称性进行实证检验。结果表明,大豆、花生和油菜籽的价格波动具有显著的集簇性;大豆、花生和油菜籽市场没有高风险高回报的特征;大豆、花生和油菜籽的价格波动具有非对称性,且花生和油菜籽的价格波动具有杠杆效应。 相似文献
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本文基于2001—2010年中国水产品的月度数据,利用GARCH、TARCH等ARCH类模型对水产品价格的波动、波动的非对称性进行实证分析,得出中国水产品的价格波动具有集簇性、无记忆性、杠杆效应,并在此基础上提出加强价格波动管理的相关对策建议。 相似文献
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信息化时代,技术创新是引领国家经济发展和社会进步的核心动力,"让企业成为技术创新主体",已经成为国家科技创新的重要目标。高管作为企业技术创新战略决策的制定者,其薪酬制度在一定程度上影响了企业技术创新水平。文章以沪深两市的A股上市公司2010-2019年的非平衡面板数据为基础,运用包含个体效应、时间趋势和行业效应的随机效应模型,深入分析高管外部薪酬差距对企业技术创新水平的影响机制。研究结果表明:(1)高管外部薪酬差距对企业技术创新水平具有显著的正向影响,且呈现出倒"U"型关系。(2)平均技术创新水平相对较低的农业上市公司中,高管外部薪酬差距对技术创新水平的正向影响显著高于其他非农业上市公司。(3)企业产权性质和所在行业集中度对高管外部薪酬差距促进技术创新水平具有显著的调节作用。研究不仅丰富了相关领域的研究,同时也引导不同上市公司制定合理的薪酬制度,充分发挥高管外部薪酬差距的激励作用,促进上市公司技术创新的快速发展以及国家技术创新能力的整体增强。 相似文献
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[目的]揭示我国鸡饲料市场价格的波动特征和规律。[方法]选用HP滤波、ARCH类模型,运用2001—2016年我国蛋鸡和肉鸡饲料月度市场价格统计数据,分析我国蛋鸡和肉鸡配合饲料市场价格的波动特征和规律。[结果](1)肉鸡饲料价格整体高于蛋鸡饲料价格,但两种饲料价格波动走势相似,总体波动呈“W”型,都经历4个阶段,大致分别呈“V”“U”“/”和倒“U”型,两种饲料价格波动率序列均具有明显的“右偏、尖峰、厚尾”特征,且都不服从正态分布;(2)两种饲料价格均存在显著的ARCH效应,且两者价格波动率具有明显的集聚效应,持续性特征比较明显,价格冲击对两者价格波动的影响持续时间长;两种饲料市场均不存在“高风险高回报”特征;两者价格波动具有显著的非对称性,且价格上涨信息引发的波动比价格下跌信息引发的波动要大。[结论]我国蛋鸡和肉鸡配合饲料市场价格的波动特征和规律相似且一致。 相似文献
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上市公司定向增发对股价的影响分析 总被引:1,自引:0,他引:1
《山西农经》2017,(12)
随着国内证券市场日益发展壮大,上市公司越来越青睐定向增发股权再融资。本文先对定向增发作概述,然后分析定向增发对股价的影响因素,最后得出结论表明:定向增发的市场公告对公司中短期股价具有显著正效应,项目融资类定向增发在中短期内对股价的正效应更显著,定增项目折扣呈现"规模效应",定向增发股价在中短期内的收益率大小与公司基本面好坏成正相关关系。 相似文献
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本文采用2015年12月28日至2021年12月23日沪深300指数与中国债券总指数对数收益率的日度数据,运用VAR-BEKK-MGARCH模型和滚动窗口法,对我国股市和债市间波动溢出效应及其时变性进行实证研究。结果表明:我国股市和债市的波动均具有显著的ARCH效应,两市场之间不存在双向均值溢出效应,存在显著的双向波动溢出效应。股市对债市的波动溢出效应和债市对股市的波动溢出效应均具有显著的时变性特征,且股市对债市的波动溢出效应大于债市对股市的波动溢出效应。 相似文献
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文章采用事件研究法和市场模型,以林业上市公司股价波动为例,探析植树节的经济社会影响。研究结果显示,植树节期间林业上市公司股价的累计超额收益显著为正,植树节的节日效应提高了林业公司的股票价格。由于投资者关注度有限,如果当年植树节当日不是交易日,则其上一个交易日市场反应相对冷淡。植树节事件日当日的累计超额收益率逐年递增,说明植树节对林业股票的影响逐年增强,建议通过植树节等绿色热点事件挖掘市场潜力,支撑林业行业发展。 相似文献
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以我国2007年至2009年沪深两市的上市公司作为样本,考察了薪酬参照点效应对高管薪酬的影响。研究发现,国际同行的薪酬标准对我国上市公司的高管薪酬决策具有参照效应,这种外部的薪酬参照与我国上市公司的高管薪酬具有显著的正相关关系。 相似文献
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本文以2010~2020年我国A股上市公司数据为研究对象,探讨我国上市公司治理水平对股价崩盘风险的影响。通过多元回归分析方法进行,结果表明:公司治理水平与股价崩盘风险呈显著的正相关关系,这说明良好的治理水平一定程度上能改善企业信息披露程度,化解由于信息不对称导致的股价崩盘风险。本文的研究对完善上市公司治理结构以及证券市场的监管制度具有一定意义。 相似文献
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以十三家渔业上市公司的规模经济效应为主要研究对象,运用柯布-道格拉斯生产函数模型检验渔业企业所处的规模经济阶段,同时运用数据包络分析模型分析渔业企业的规模经济系数。结果表明,我国渔业企业整体处于规模报酬递减阶段,大多数企业处于非DEA有效状态。建议适当降低劳动力投入比例,加大相关研发投入力度,提高对规模经济效应的认识,充分发挥资本对企业生产经营的积极影响。 相似文献
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外部冲击对我国农产品价格波动的影响——基于SVAR模型的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文采用2001年8月至2010年12月的月度数据,在控制了国内影响因素基础上,运用SVAR模型对影响国内农产品价格波动的各种,外部冲击因素进行了实证分析。结果发现,外部冲击因素对我国农产品价格波动的影响日益显著。其中,国际农产品价格波动的贸易传导影响最大,石油价格的贡献排在第二,外部需求和国际投机资金对国内农产品价格有较强的影响,人民币有效汇率的影响不大。稳健性分析表明结论是可靠的。 相似文献
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本文以2017~2021年沪深A股上市公司为样本,研究会计信息质量对股价同步性的影响及股权制衡度的调节效应。研究表明:会计信息质量与股价同步性呈显著负相关关系,支持“信息效率”学说;股权制衡度与股价同步性呈显著负相关关系;股权制衡度能够加强会计信息质量与股价同步性的负向关系。本文拓展了股价同步性影响因素研究,为抑制股价同步性、提高公司内部治理能力与提升资本市场信息效率提供政策依据。 相似文献
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本文采用面板数据随机影响变截距模型探讨我国农业上市公司的债务融资效率问题,从总体和结构两个层面对农业上市公司的债务融资代理成本进行分类研究和动态比较研究。研究发现,1999年前后农业类上市公司的代理成本变化存在显著差异。1999年前,总体上农业上市公司的代理成本与债务融资杠杆比率显著正相关;1999年后,其代理成本随杠杆比率增加幅度有递减趋势,弹性逐渐变小。从结构分析来看,农业类上市公司代理成本变化主要源于国有控股公司代理费用变化所致,而社会控股公司的代理成本稳中趋降,且弹性较小,由此说明国家宏观调控与监管效应日益发挥作用,但西方的杠杆治理在中国仍失效。2005年后国有控股农业上市公司的代理成本出现较大幅度下降趋势,可能源于股权分置改革消除了我国资本市场融资的制度障碍,有利于降低融资成本和减小代理成本。 相似文献