隐性契约、专用性投资与资本结构

隐性契约以商品所有权分割为存在前提。专用性投资是企业传递履约动机与履约能力信息的重要通道，受资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束，专用性投资应主要依靠权益融资。实证研究表明，专用性投资强度与资本结构呈负相关，隐性契约对资本结构产生影响。本文研究结论为企业融资政策选择提供了新依据。     

资产专用性视角下的资本结构动态分析

本文按照公司价值最大化思路建立考虑资产专用性和资本成本因素的资本结构动态模型，以资产专用性为视角考察资本结构动态过程的路径和原因。研究表明，资产专用性程度对公司资本结构动态演变的过程和结果都有深刻的影响，权益资本成本和负债资本成本的不同动态特性诱致公司资本结构动态演变。利用中国上市公司财务数据所进行的实证检验结果显著地支持本文的理论模型和结论。     

创始股东控制权威与经理人职业操守——基于社会资本的“国美电器控制权争夺”研究

在家族型上市公司中,创始股东往往会利用控制权威剥夺中小股东的利益,从而造成公司价值的损减。这时,经理人是否会为了保持"公司价值最大化"的职业操守与创始股东争夺上市公司的控制权?本文基于社会资本分析视角,将创始股东控制权威视为对经理人的社会资本控制,将经理人保持职业操守赢得的收益归为从内外部社会关系网络中取得的社会资本支持。然后,根据上述两个概念构建了经理人决策模型,详细解读了国美电器治理实践中的"控制权冲突"事件。经研究得知:理性的经理人会综合权衡创始股东控制权威和保持职业操守对其社会资本的影响,并以此选择是否争夺创始股东的控制权。     

理解企业外包决策的一个概念框架

企业在进行外包决策时，应该比较外包的总成本与内部生产的总成本。总成本由生产成本、谈判成本和机会主义成本构成。谈判成本和机会主义成本统称治理成本，其大小取决于产品的复杂性、市场的可争夺性和资产专用性三个因素。按照产品复杂性和资产专用性的不同，可以将企业的外包环境分成四种类型，在不同类型的外包环境下，外包企业应该采取不同的措施。     

从资产专用性看企业规模

企业的规模是大好,还是小好?“船小好掉头”,“船大好远航”,真正是众说纷纭,令我们莫衷一是,新制度经济学首先从成本的角度来认识企业存在的原因和规模的人小,进而通过分析资产专用特性,从本质上解答了企业规模难题。新制度经济学认为资产具有5种专用性:地理专用性、物理专用性、劳动力专用性、用户专用性和商誉专用性。资产专用性强的企业愿意建造“航空母舰”,而资产专用性弱的企业更希望“企业减肥”。这决非空洞的理论推演,本文作者的实地调研很好地验证了这种观点。     

关于资产负债表的经济学思考

本文从管理学与经济学相结合的视角对资产负债表进行重新认识,探寻资产负债表上各项目的内涵及其与管理的关系,解读企业各利益相关者的博弈行为。本文指出:企业战略直接制约了企业资产的基本结构;企业资产的基本结构与盈利模式揭示了企业对战略承诺的遵守与实施;企业资产运用的效率表现为企业基于经营活动或投资活动的两种核心竞争力;企业资本结构的安排与优化揭示了企业各资源供给者在同一利益共同体下的产权与控制权的博弈过程;企业利益相关者之间的博弈均衡即企业资本结构的长期稳定是企业可持续发展的保障机制。     

对煤炭行业资本运营的思考

一、培育和建立多层次、多类型的行业内资本和产权市场 煤炭行业的企业有较鲜明的特点:企业相似系数大,资产专用性强、流动性差。这就决定了大多数煤炭企业资产的流动都必然有局限性。发展煤炭行业资本市场要充分考虑这些特点,即煤炭行业要实     

股权与最终控制权的均衡

不久前被媒体炒得沸沸扬扬的王志东事件,实际上与大多数人毫不相干。但从股权与控制权的角度来看,王志东事件具有非常典型的代表意义。这件事清晰地向国内IT界演示了风险资本的所有特性。只要初创企业选择了风险投     

资产专用性、模块化技术与企业边界

交易成本经济学家认为资产专用性决定企业边界，是基于它的独有性。他们否定技术对资产专用性的决定性作用．没有认识到它的技术特征——协同专用性．也就忽视了它的历史局限性。计算机发展的事实说明．呆用模块化技术改变了专用性资产的独有性。模块具有功能的独立性和连接的可分解性；模块化设计使用了分权原则；模块化产品的技术特征是协同非专用性．它适应了消费个性化；因而批量生产转向批量定制。提高产品模块化程度．使协同专用性转向协同非专用性，削弱了资产专用性程度，改变了“资产专用性决定企业边界”的命题．对大型企业重组和改革具有实践意义。     

上海家化控制权争夺与公司治理的分析

上海家化控制权之争是由于上海家化公司治理的缺陷而导致的资本方与管理层之间的利益较量。本文通过回顾上海家化控制权争夺事件,发现上海家化公司治理中出现了利益博弈、股权分散、董事、监事制度缺陷问题,并提出寻找共同信任与利益、优化股权结构、重视董事会、监事会职能的建议。     

善治之下狼也变成羊

单从一两个外来投资与企业创始人争夺控制权事件就对外来资本产生恐惧的想法是片面的，其实外来资本就好比一辆机车，如果驾驭得好，沿着既定的目标与路线前进，企业将实现倍速发展，反之则存在着走向衰落的危机。企业在引入外来资本时要练好内功，从内而外，这样才能有效推动发展     

最佳股权集中度：从培育理性大股东开始

目前,我国资本控制权市场、经理人市场发育程度较低,股东成熟度低,大股东之间的超强制衡极易导致频繁的控制权争夺与决策效率的降低,因而不利于公司的长久发展和股东价值的最大化     

跨组织大规模协作:特征、要素与运行机制

基于模块化技术的作用,资产专用性下降,垂直一体化企业被分解,全球价值链得到重构,跨组织大规模协作则逐渐成为组织间合作的重要形式,成为维基经济中财富创造的新引擎。它使企业能够利用群体智慧与自组织作为有力的杠杆来削减成本、快速创新,与顾客、合作伙伴共同实现价值的创造,从而顺利地构建起21世纪的商业平台。本文就跨组织大规模协作这种新型生产组织形式的特征、实现要素以及运行机制进行探讨,旨在为我国的企业发展与变革提供启示。     

油气资产定义的探讨

油气资产对于石油开采企业意义重大，但是国内外尚没有对这一关键概念的完整定义，文章从理论界和实务界对油气资产的界定入手，经过对比分析，得出油气资产的定义，并将油气资产划分为油气储量资产和非储量油气资产，阐述了这两类油气资产之间的联系与区别。     

人力资本的性质与企业的剩余分配

马克思和现代人力资本理论在人力资本分享企业剩余的理论上是暗合的。人力资产一旦进入企业就带上了资本属性 ,人力资本的存在并不完全取决于其是否获得了剩余索取权和企业控制权。由于人力资本的形成及其产权归属具有多元性 ,因此它可以获取但又不能占有全部企业剩余。本文为企业经营者和劳动者合理有效地参与剩余分配提供了一定的理论参考和依据     

建设项目交易的资产专用性问题研究

论文以建设项目业主和总承包商之间的交易为研究对象,就建设项目交易资产专用性的界定、存在的误解、测度3个问题进行了探讨。从建设生产特征对其交易资产专用性界定的影响入手,论证了建设项目交易资产专用性主要来源于业主与总承包商间的依赖关系。在逐一分析现有建设项目交易资产专用性界定局限性的基础上,论证了过程专用性的适用性。特别地,对建设项目交易资产专用性界定上的一些错误观念进行了驳斥。通过模型化的建设项目交易准租,提出用区间[CQR-BQR,CQR]来测度建设项目交易资产专用性的大小。     

企业中的核心控制权与一般控制权

企业中资产所有者与人力资本所有者之间的控制权安排是企业制度安排的重要内容，但现有文献对此问题的研究存在大量的争论。本文在现有控制权理论研究的基础上将企业的控制权划分为核心控制权与一般控制权，并以此为基础，分别探讨了这两类控制权的配置关系。本文认为，企业契约中核心控制权的配置是基于对权力外部性风险的控制，而一般控制权的配置则是基于核心控制权行使的边际收益与边际成本的均衡。     

跨组织大舰模协作：特征、要素与运行相制

基于模块化技术的作用，资产专用性下降，垂直一体化企业被分解。全球价值链得到重构，跨组织大规模协作则逐渐成为组织间合作的重要形式．成为维基经济中财富创造的新引擎。它使企业能够利用群体智慧与自组织作为有力的杠杆来削减成本、快速创新，与顾客、合作伙伴共同实现价值的创造．从而顺利地构建起21世纪的商业平台。本文就跨组织大规模协作这种新型生产组织形式的特征、实现要素以及运行机制进行探讨．旨在为我国的企业发展与变革提供启示。     

企业间网络的效率边界:经济组织逻辑的重新审视

企业间网络是一种既不同于市场也不同于企业科层的组织形式，它是一些经过筛选的独立的企业通过正式契约和隐含契约所构成的互相依赖、同担风险的长期合作的交易模式。本文综合交易成本理论以及企业能力理论对影响企业网络边界的因素分别进行了阐释，对资产专用性、企业能力、不确定性等因素对企业边界的影响机制进行了分析。随着资产专用性的逐步提高，在其他条件不变的情况下，交易的治理机制逐步从市场过渡到企业网络，当资产专用性进一步提高时，企业科层将替代企业网络。当企业之间的能力是互补但不相似时，交易将通过企业网络来进行。同时，产品需求的不确定性也将导致企业间网络组织的出现。     

人力资本的性质与企业剩余分配

马克思和现代人力资本理论在人力资本分享企业剩余的理论上是暗合的。人力资产一旦进入企业就带上了资本属性，人力资本的存在并不完全取决于其是否获得了剩余索取权和企业控制权。由于人力资本的形成及其产权归属具有多元性,因此它可以获取但又不能占有全部企业剩余。本文为企业经营者和劳动者合理有效地参与剩余分配提供了一定的理论参考和依据。