建设项目国民经济评价中的国家基准收益率问题

建设项目经济评价包括企业财务评价和国民经济评价两部分。国家基准收益率是用于建设项目国民经济评价的一个很重要的国家参数。它是国家要求项目应达到的最低投资收益水平,即项目所应达到的投资收益率标准。国家基准收益率分为净产值基准收益率和社会纯收入基准收益率.国家基准收益率的大小对项目的评价结果、投资决策,乃至国民经济的平衡发展都有着举足轻重的作用。适当的国家基准收益率,可以促进资源的最有效、最合理的分配和利用。所以,制定国家基准收益率一定要慎重.本文仅就制定国家基准收益率方法论方面的问题谈一点看法.     

企业投资项目财务基准收益率的确定方法探讨

项目财务基准收益率是企业对其投资项目收益率的最低期望要求。恰当的确定项目财务基准收益率是一个相当重要的问题。本文详细讨论了基准收益率的确定方法，通过分析比较明确了加权平均资金成本法是现阶段比较简单适用、科学合理的基准收益率的确定方法，在此基础上，进一步指出了在用加权平均资金成本法确定财务基准收益率时不仅要考虑债务和权益资金的影响，同时还要考虑项目风险报酬率和通货膨胀率的影响，并对此三个主要影响因素进行了较为深入的分析。     

工程项目财务评价中基准收益率的选择

<正> 在工程项目的财务评价中,要计算财务内部收益率;同时还要确定一个基准收益率,或称最低期望收益率。把计算出来的项目内部收益率和基准收益率进行比较,如果前者大于后者,项目就是可以接受的。如何确定项目的基准收益率呢?从理论上讲,影响项目基准收益率的因素有两个:项目资金来源的费用和投资的机会成本。本文分别讨论这两个因素;并结合我国的具体情况,讨论基准收益率选择中的实际问题。一、项目资金来源的费用我们对一个建设项目的起码要求,是要求项目的收益能弥补为项目筹资而付出的代价。因此,项目资金来源的费用是确定基准收益率时所应首先考虑的因素。项目的资金来源可以分为内部资金和外部资金。在我国目前的情况下,对于全民所有制企业来说,企业利润留成     

煤炭采选业项目基准收益率测算

基准收益率在方案的动态评价中有着极其重要的作用,是衡量方案投资的一个评判标准,对于独立方案的决策,当净现值(NPV)大于等于零或内部收益率(IRR)大于等于基准收益率时,可以考虑接受。煤炭采选业项目基准收益率反映不同年份项目资金价值换算的折现率,是投资决策过程中用以衡量资金时间价值的重要参数,代表资金被占用应获得的最低收益率,其本质就是资金利息率。本文从煤炭采选业类的上市公司中选取15个具有代表性的上市公司发布的数据,采用CAPM和WACC相结合的方法,先用CAPM法计算煤炭采选业项目的权益资金成本,再由WACC法计算出煤炭采选业项目基准收益率。     

黑龙江省北安农垦管理局红星农场土地整理项目财务评价

以项目评价理论为基础,对黑龙江省北安农垦管理局红星农场土地整理项目进行了系统的财务评价研究,建立了红星农场土地整理项目财务评价指标体系,对该项目进行财务评价,并对项目进行了风险敏感性分析。经过计算得出以下结论：该项目财务内部收益率为17.7%,高于行业基准收益率10%;财务净现值达到1391.92万元,大于零;投资回收期6.9年,短于行业基准投资回收期13年。财务评价结果表明,项目是有效益的。     

农业投资项目基准收益率测算方法及应用的初步探讨

“国务院关于投资体制改革的决定”进一步规范政府、企业的投资行为及其监督管理的方式,确立了企业的投资主体地位,因此在项目前期的投资分析中,作为财务评价的重要参数之一的基准收益率的测算和选取就显得尤为重要,它是判断项目财务可行与否的基准：以农业投资项目为例,着重介绍农业投资项目基准收益率HCOR的测算方法及应用分析,希望企业在投资农业项目时有所借鉴。     

投资决策中基准收益率的确定及影响因素分析

指出了目前基准收益率使用中存在的问题 ,提出了以可接受的最小收益率———MARR作为基准收益率的思路 ,分析了基准收益率的主要影响因素 ,提出了逐步取消行业基准收益率的建议。     

项目经济评价中有关参数确定问题的思考

项目经济评价参数,是指按一定的经济理论和评价方法要求测定的,用于计算和衡量各项目经济效益的经济数值。参数的制定和发布具有很强的时效性。那么如何科学的确定经济评价中的参数则成为一个关键性问题,下面我们就有关参数制定中存在的一些问题谈谈自己的看法。一、有关行业财务基准收益率的确定思考行业财务基准收益率是各行业内项目的财务内部收益率的基准值,它代表着行业投资资金所应获得的最低盈利水平和机会成本,在项目评价中用以评价投资经济效果,是判断项目是否可行的基本准则,因此行业财务基准收益率在项目经济评价中具有十…     

内部收益率在确定基准折现率时的错误使用及原因分析

内部收益率(IRR)作为项目经济评价的一项指标是有一定使用范围的。文章揭示了内部收益率的使用误区、使用误区产生的原因及避免的办法,并指出从总体目标确定基准折现率时,因内部收益率的不当使用而导致了错误的结果。建议人们在使用内部收益率指标对项目进行经济评价时应注意其使用范围,以免得出的结果与实际不符。     

项目评价指标─—内部收益率的修正

内部收益率（Ｉｎｔｅｒｎａｌ Ｒａｔｅ ｏｆ Ｒｅｔｕｒｎ,即 ＩＲＲ）是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,即使项目净现值为零的折现率。内部收益率的经济涵义是在计算期内项目的收益率,它反映了项目的获利能力。内部收益率与净现值等其它指标相比,其显著的特点是不需要预先知道基准折现率的情况下就能求出来,它的值的大小不受外部参数的影响,而完全取决于工程项目本身的现金流量。正是由于它具有这些特性,在进行项目经济评价中被广泛使用。但是,目前教科书中介绍的内部收益率隐含着某些缺陷和不合理。笔…     

我国基准收益率曲线的构建及其内含通货膨胀信息研究

基于2001年8月至2007年12月我国银行间债券市场的国债月度交易数据,本文利用Svesson模型拟合出我国的零息国债收益率曲线（基准收益率曲线）,并基于Mishkin标准模型检验了这些基准收益率曲线是否包含未来通货膨胀变化的信息。本文的实证证据表明：我国3个月或更短期限的基准收益率曲线斜度几乎不包含关于未来通货膨胀变化的信息;更长期限（6个月、12个月、18个月和24个月）的结果则表明,基准收益率曲线斜度确实不同程度地含有关于未来通货膨胀变化的信息。因此,基准收益率曲线确实可以作为一个预测未来通货膨胀变化的指示器。     

浅析解决内部收益率多值问题的一种常用方法

内部收益率(IRR)是指使投资项目在整个寿命期内各年的净现金流量的现值之和(即净现值NPV)等于零的折现率,亦称内含报酬率。对于净现金流量的正负号变化多次的非常规投资项目来说,由于可能存在多个折现率r使等式NPV=0成立,根据内部收益率的定义,认为该项目存在多个“内部收益率”。但是从经济意义上来讲,一个项目最多只存在一个内部收益率。因此,为了解决这个内部收益率的多值问题,许多论著[1][2][3]都提到了这样一种方法(为讨论方便起见,本文称之为调整法)：就是通过将一部分年份的净现金流量按设定的折现率ic(通常取基准收益率…     

中国股票市场行业收益率序列动态聚类分析

文章提出对行业指数收益率序列分阶段进行聚类分析的动态分析方法,以考察行业间的相互关系及其演化过程.文章利用深交所的行业指数数据进行实证研究,提出基准类的概念,分析了各行业相对于基准类的紧密性、稳定性,以及各行业间的相似程度,并探讨了有关宏观经济事件对行业间相互关系的影响.由于文章所采用的研究方法并不依赖于行业收益率序列的概率分布,因此其研究结果有助于加深投资者及监管部门对行业间相互关系的了解,对投资决策具有参考价值.     

推进利率市场化改革的步骤

1.进一步增加利率放开的品种。利率市场化改革的推进,很重要的作用将是下一步有助于形成有效的基准收益率曲线。目前我们的基准收益率曲线存在的问题是,期限品种结构不够健全,收益率的市场化决定程度不够高。下一步,通过把品种补齐,增加一些政府债券或一些债券的替代品种,使短、中、长期都有良好的、充足的债券产品,减少行政力量的作用,慢慢增加市场深度,这样,逐步建立有效的基准收益率曲线,为金融机构及金融市场运作提供有效的利率基准。     

投资项目经济评价理论与实践问题研究

采用对比的方法,针对《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）中存在的理论问题与实际应用中遇到的问题,对项目经济评价中的一些基本概念进行了澄清,着重讨论了财务基准收益率与经济费用效益分析的经济学本义。     

河南油田黄山水厂供水系统扩建工程经济评价

黄山水厂扩建工程供水能力 2 0× 10 4 m3/d ,项目投资 1716万元。本项目采用有无对比法 ,本项目的内部收益率、净现值、投资回收期 ,均超过基准标准 ,本项目在经济上是可行的     

内部收益率的简易求法

<正> 内部收益率(IRR)是使净现值为零的投资利率值,是用来评价工程项目投资效果的一项极为重要的动态指标。它常常用于不同投资项目之间的比较,或用于某工程投资项目与标准方案、与银行利率的比较。比较结果,内部收益率值越大,说明投资经济效果越好;反之,越小,越差。关于这一点,可由内部收益率的定义得到说明。设某工程项目预计未来第n年有一次性纯收益Rn,从今往前第七年有一次性投资Kt,并设今年作为基准年,考虑到资金的时间价值,由于内部收益率要求基准年的净现值为零,则净现值 NPV=Rn(1+I)~--Kt(1+i)=0     

关于内部收益率指标的若干问题

<正> 在投资项目方案的评价和比较中,内部收益率(IRR)是最常用的判据之一,由于它不需要事先给出决策参数(基准贴现率),更易为目前我国项目评价人员所接受。但是,不少人对这个指标的含义理解得不很确切,在使用这个指标时产生不少问题,兹分析如下。第一,常常有人把内部收益率理解为项目初始投资的利息率。这种理解是不全面和     

科技成果转化项目中基准折现率和内部收益率的确定

本文从科技成果转化项目具有高风险、不确定性的特性出发,阐述了基准折现率是根据不同的融资成本,考虑其它影响因素的情况下,科学合理地计算出来的;内部收益率根据IRR判定定理和牛顿迭代收敛定理,解决了IRR多解的问题。     

最小内部收益率法及其应用

在技术经济分析工作中,常用内部收益率法进行投资项目经济性评价。然而,这一方法目前在理论上还不够完善。传统上,内部收益率法仅适用于对常规投资项目和非常规的纯投资项目进行经济性评价,而不适用于对非常规的混合投资项目进行经济性评介。本文所提出的新内部收益率法———最小内部收益率法,拓展了内部收益率法的应用范围,可适用于对具有内部收益率的各种类型的投资项目进行经济性评价。二、方法介绍应用最小内部收益率法进行投资项目经济性评价的基本步骤如下:1、确定投资项目的内部收益率ＩＲＲ。投资项目的各内部收益率(设有Ｋ个,Ｋ1)…