恒生指数期货套期保值比率研究

本文在国内外研究的基础上,从持有H股和红筹股投资者角度,研究利用恒生指数期货进行套期保值最优套保比率的确定方法,以期对欲利用沪深300股指期货进行套期保值的投资者如何确定最优套保比率提供有益的参考。     

股指期货套期保值比率研究

本文以股指期货套期保值比率计算为研究重点,运用0LS、B-VAR、ARCH模型分析了沪深300股指期货和ETF50最优套期保值比率,同时对投资组合运用股指期货进行套期保值的交易策略进行了分析.     

套期保值资金需求量研究

本文通过介绍Blank的套期保值短期资金需求量模型。给出了套期保值长期资金需求量的模型。并简要的分析了套期保值资金的需求量对套期保值策略的影响。     

中国大豆期货市场最优套期保值比率的实证研究

在总结评述国际上成熟的最优套期保值比率估计方法的基础上,采用OLS、VAR、B-ECM、B-GARCH、ECM-B-GARCH五种模型和Lien提出的套期保值绩效衡量指标,对我国大豆期货市场的套期保值比率和套期保值绩效进行了实证研究。结果表明:对于中国大豆期货市场而言,按照OLS模型估计的最优套期保值比率进行动态套期保值能够最大程度地降低风险;基于VAR模型与B-ECM模型的结果次之;按照B-GARCH模型和ECM-B-GARCH模型估计的最优套期保值比率进行动态套期保值,风险降低程度最小。     

股指期货套期保值理论及模型的演进与实证研究

将对股指期货套期保值策略进行比较全面的理论和实证研究。首先,概述了股指期货套期保值的相关理论,综述了套期保值的关键环节是最优套期保值比率的确定的相关的模型;其次,运用协整等分析方法,采用最小二乘回归模型（OLS）、向量自回归模型（VAR）、误差修正模型（ECM）、广义自回归条件异方差模型（GARCH）,分别对中国沪深300股指期货最优套期保值比率进行了实证研究,并对各模型的套期保值绩效做出了评价,得出ECM模型是最优的,是最适合中国沪深300股指期货的套期保值率估计模型。     

计算股指期货套期保值比率的新方法--LPM法

在我国即将推出股指期货交易，而目前我国的学者对它的研究几乎还仅仅停留在简单的定性分析的基础上，而实际上其研究的重点应是通过定量分析来研究如何计算其套期保值比率及效果，本文就将研究计算股指期货套期保值比率的方法。     

我国股指期货套期保值比率研究

文章梳理了OLS、VAR、ECM、B-GARCH几种经典的组合套期货保值头寸比率测算方法,然后选取上证100指数作为现货组合,应用沪深300股指期货的当月合约测算了不同模型下的套期保值头寸比例,并运用样本外数据实证比较了各模型的套期保值效果,结果显示各模型下的套保效果差别并不明显。     

不同估计模型最优套期保值比率绩效研究

本文主要介绍了在最小方差思想下最优套期保值比率的估算方法,分别用OLS、双变量自回归模型、误差修正模型,以及ECM-GARCH模型4种方法对最优套期保值比率进行了估计.结果显示,由于数据没有集群效应,故ECM-GARCH模型不合适,在前3个模型中用误差修正模型得到的套期保值效果最好.     

不同估计模型最优套期保值比率绩效研究

本文主要介绍了在最小方差思想下最优套期保值比率的估算方法,分别用OLS、双变量自回归模型、误差修正模型,以及ECM—GARCH模型4种方法对最优套期保值比率进行了估计。结果显示,由于数据没有集群效应,故ECM-GARCH模型不合适,在前3个模型中用误差修正模型得到的套期保值效果最好。     

便利收益下碳排放动态套期保值效果

随机的碳排放价格变化直接导致资产组合的投资风险加剧,影响碳排放现货与期货资产的投资组合策略。依靠商品期货价格的期限结构,本文提出了一种新的在便利收益下动态套期保值比率及其套期保值效果评价方法。动态套期保值比率是由现货和便利收益的波动率、协方差及其相关系数、距离到期日时间、便利收益均值回复速度等参数存在紧密关联性。为了有效地规避碳排放现货价格剧烈波动所引发的市场风险,市场参与者利用便利收益的历史信息优化调整期货与现货的对冲比例,确定最优化的套期保值比率,可以有效规避现货资产的市场风险,实现资产投资组合最佳的投资收益。     

最小平均VaR套期保值比率计算模型及实证研究

针对传统的套期保值模型只考虑最小化套期保值组合在到期日的价格风险,而且没有充分利用资产历史价格样本数据所提供的收益率信息的特点,本文提出了考虑套期保值期内不同期限价格风险的最小平均VaR套期保值比率计算模型。基于我国外汇市场及股票市场数据,本文对最小平均VaR套期保值模型进行了实证分析,并与常用的最小方差及最小VaR套期保值模型进行了对比,得出了最小平均VaR模型在套期保值过程中的效果要优于其他两种模型,能更有效地降低投资者提前终止套期保值可能面临额外风险的结论。     

分拆B/M指标对上市公司股票收益解释力的改进性研究

账面市值比(B/M)指标在解释股票的期望收益变动时存在噪音,因为该指标往往会随着未来期望现金流的变化而变化.本文假设,使用分拆的B/M指标,即分别包含了关于未来期望现金流和股票期望收益独立信息的权益账面价值和市场价格的历史改变量以及滞后的B/M,替代原有的B/M,会对股票期望收益率的解释力有显著改进.实证结果部分支持了该假设:分拆B/M指标,对总体股票样本表现出了显著的对股票收益解释力的改善;而Mirco和ABM股票样本的检验结果却存在较大的差异.     

效率与公平兼顾的最优所得税:理论框架及最优税率估计

最优所得税主要探讨税收如何兼顾公平与效率问题,以及给定公平偏好程度下,如何确定最优边际税率水平。即使在崇尚罗尔斯社会福利函数的社会里,政府同时兼顾再分配和财政收入目标的基础上,只要略加考虑税收对劳动供给的效应,哪怕是微弱的考虑和兼顾,最高边际税率都不会达到100%。而且,借鉴斯特恩最优线性所得税模型及美国个人所得税制度,估计我国现行个人所得税最高边际税率还可以适当降低到36%左右。     

Hedge fund index-engineering methodologies: a comparison and demonstration

We examine hedge fund (HF) index construction methodologies, by describing and analysing case studies from two well-known database vendors and evaluating them using numerical examples on the same dataset. Despite the fact that they follow a similar due diligence process, there are great differences in the index engineering practices arising from different quantitative techniques, even for indices in the same HF category. However, those quantitative techniques provide similar results. The differences are rather due to the use of different HF universes and different inclusion criteria. This article is the first to use actual numerical case studies to illustrate and compare how HF index engineering works. Having read it, the reader will have a good understanding of how HF indices are formed.     

Border Effects and the Gravity Equation: Consistent Methods for Estimation

The CES monopolistic competition model is an especially convenient way to derive the gravity equation, especially when we allow for transport costs and other trade barriers. In that case, we need to take account of the overall price indexes in each country. We review three methods to do so: using published data on price indexes; using the computational method of Anderson and van Wincoop; or using country fixed effects to measure the price indexes. The latter two methods are compared on the dataset dealing with trade between and within Canada and the US. The fixed effects method produces consistent estimates of the average border effect across countries, and is simple to implement, so it might be considered to be the preferred estimation method.     

生态足迹理论综述与应用展望

生态足迹是一种研究可持续发展的工具。介绍生态足迹的定义、思想、基本计算方法,总结其在国内外不同尺度、不同领域、不同应用层面、计算方法等方面的最新研究内容与进展,评析生态足迹理论的优缺点,对生态足迹的应用进行展望,从而为有志于从事生态足迹研究的学者做出理论铺垫。     

盈余管理计量方法评述与展望

盈余管理的实证计量方法包括总体应计利润法、具体应计利润法、真实盈余管理计量以及盈余分布法,但是完美的计量方法并不存在。本文通过对各种计量方法的研究现状与优缺点的综合梳理,提出修正总体应计利润法的模型、扩大具体应计利润法的运用、夯实盈余分布法的基础、审慎线下项目的计量、拓展盈余管理的计量方法以及创新盈余管理的研究主题等若干建议。     

Economic Education Research: Part III,Statistical Estimation Methods

This article is the last in a three-part series on research methodology in economic education in which statistical methods for model estimation are presented. Emphasis is upon the estimation and classical hypotheses testing of economic learning-regression models which may involve systems of equations, collinear regressors, interactions, and distributional effects, when there are errors in the variables and where measures of learning may be ordinal.