地方财政搭便车、财政货币承诺与地方债务治理

本文通过一个简单的理论模型说明了地方政府财政搭便车、中央银行货币政策承诺、中央政府财政政策承诺以及中央政府财政统筹协调之间的关系。研究发现,中央银行的货币承诺或中央政府的财政政策承诺对于降低地方政府的财政搭便车动机至关重要。虽然中央政府的财政统筹协调可以获得与中央银行货币政策承诺或中央政府财政政策承诺相同的结果,但其具体实施存在诸多困难。在此基础上,本文提出地方政府债务治理的政策设想和可行方法。     

中国经济：资产泡沫下的理性解读

资产价格的上涨，某种程度上与各国都采取了积极的财政政策与宽松的货币政策有关，造成了“流动性”充足。以中国为例，过去5年，中国年度广义货币供应量的增长都在17％左右，而2009年这一指标已经超过了30％。因为，整个外部市场的萎缩使得投资其他行业的前景都不太好，特别是投资制造业面临着更大的风险，     

二OO六年的宏观金融运行

第一,关于货币政策,2006年的趋势是中性趋暖、难以确定。从2005年的货币政策运行情况来看,截止到2005年11月末,广义货币供应量M2同比增长18.3%,狭义货币供应量M1同比增长12.7%;全部金融机构人民币贷款增加2.2万亿元。除了信贷投放和年初调控目标一致以外,各口径货币供应量都快于年初预期,显示虽然2005年货币政策的预期调控较为紧缩,但实际执行却偏向温和扩张。目前货币供应的回升并没有伴随信贷投放的同步增长,出现了所谓“松货币、紧信贷”的矛盾局而,因此判断未来货币供应可能会适度收紧。2006年货币政策的预期调控目标是,广义货币供应量…     

美国量化宽松货币政策对中国经济的传导机制研究

本文应用VAR模型,研究了美国量化宽松的货币政策对中国经济的影响及其传导机制。结论如下:美国基础货币供应量的增加会导致国际大宗商品价格上涨、人民币汇率升值和中国贸易顺差恶化,并通过这三条传导机制影响中国的宏观经济状况。美国的货币政策冲击对中国广义货币供应量有41.68%的解释能力。中国由于汇率制度缺乏弹性且金融市场缺乏市场化,使得货币供应量很大程度上受制于美国的货币政策冲击,失去了应有的独立性和效果。     

货币新思维

西方经济学之货币学说演变繁复，大浪淘沙，基本骨干是三大理论。一是决定货币供应量与通货膨胀之关系的货币数量论，二是决定汇率与物价（货币供应量）之关系的购买力平价理论，三是决定各国利率水平与汇率走势之关系的利率平价理论。三者共同构成当今各国货币政策之理论基础。     

我国广义货币投放量对物价及产出的时滞关系检验

广义货币供应量作为我国目前货币政策的调控目标,与物价及国民经济的发展有着密切联系。而往往由于时滞效应的普遍存在,经济变量不仅会受到当期其他变量变化的影响,还会受到前期变化的影响。文章选取居民消费价格指数、国内生产总值及广义货币投放量作为研究标的,运用MATLAB建立VAR模型研究三者之间的关系。并为当前货币政策提出合理建议。     

美国量化宽松货币政策的成效概说——对西方经济学派货币政策的文献综述

自2007年美国次贷危机以来,各国政府多以扩张性货币政策挽救经济。美国除于2008年推出第一轮量化宽松的货币政策,2010年11月更提出第二轮的量化宽松货币政策,希望藉增加货币供应量以刺激经济。本文尝试以不同的经济学派的货币理论,分析这宽松货币政策的成效,并藉此对西方经济学派货币政策的一次文献综述,整理不同经济学派的观点。     

在SVAR模型下的货币政策效应分析

面对当前国内对我国货币政策有效性的质疑,本文利用SVAR模型的相关理论,通过脉冲响应函数和方差分解来观察以广义货币M2为中介目标的货币政策冲击对我国产出和价格水平的影响轨迹和影响程度.结果发现货币供应量的增加对产出的提高和价格水平的上升都有促进作用,但这一作用相当弱,并且持续的时间很短.由此本文认为,单一地以调控货币供应量为主的货币政策不足以影响我国的产出和价格水平,我国的货币政策目标不应该一成不变,而应是相机抉择的.     

我国财政货币政策反经济周期作用实证研究

文章回顾了改革开放以来我国5轮经济周期和8次主要反经济周期的财政货币政策。通过构造实际经济增长率、广义货币增长率和财政赤字增长率三变量VAR模型对财政货币政策的反经济周期作用进行实证分析,发现货币政策的作用时效和强度均优于财政政策,同时二者存在双向联动倾向。另外,文章也分析了政策出现不同效果的原因,认为我国反经济周期应构建以货币政策为主、财政政策为辅的调控体系。     

分析中国货币政策的有效性

我国货币政策的最终目标是稳定币值,促进经济稳定增长。中央银行是通过货币政策工具控制和调节中介目标———货币供应量来实现这个最终目标的。本文通过探讨货币是中性还是非中性,货币供应量是内生还是外生,我国货币政策的传导机制是否畅通这三个问题,最终得出了我国货币政策     

基于SVAR模型的美国量化宽松货币政策对中国经济的溢出效应研究

本文以美国量化宽松货币政策对中国的冲击为例，研究探讨了美国量化宽松货币政策溢出效应对我国的影响，选取2008年12月至2012年10月的相关数据作为样本，选择美国的广义货币供应量M2作为美国货币政策的代理变量，选择我国实际工业增加值、我国居民消费者价格指数货币供应量、我国净出口额和社会消费品零售总额作为我国经济的代理变量，建立结构化向量自回归模型，进行平稳性检验、脉冲响应函数，方差分解等进行计量分析，结论显示美国实施量化宽松货币政策溢出效应显著，在一定程度上对我国经济发展有不利影响。     

从货币政策效应看我国转轨时期的货币政策特点

本文透过建立利率货币供应量和GDP的VAR系统,以及货币供应量财政支出和GDP的VAR系统,进行GDP的方差分解和GDP对利率货币供应量和财政支出的脉冲响应函数,以研究我国货币政策效果,并结合我国货币政策实践,从中得到我国转轨时期货币政策特点.     

2004年宏观调控政策的基本趋向

2004年积极财政政策从反经济周期转向促进经济社会协调发展，货币政策将担纲主力宏观调控政策，央行将采取微调办法合理调控货币供应量的增幅，保持信贷总量的稳定增长。     

货币政策信贷传导机制研究

中央银行货币政策行为的目的是在于试图通过改变货币供应量或短期的名义利率,从而达到影响产出和就业等经济实际变量的结果。货币供应量和利率的变化会通过货币传导机制的渠道来影响产出。在货币政策具体实施的过程中,中央银行可以通过公开市场操作来调节由流通中货币和银行准备金组成的基础货币供应量,例     

二00六年的宏观金融运行

第一，关于货币政策，2006年的趋势是中性趋暖、难以确定。从2005年的货币政策运行情况来看，截止到2005年11月末，广义货币供应量M2同比增长18．3％，狭义货币供应量M1同比增长12．7％；全部金融机构人民币贷款增加2．2万亿元。除了信贷投放和年初调控目标一致以外，各口径货币供应量都快于年初预期，显示虽然2005年货币政策的预期调控较为紧缩，但实际执行却偏向温和扩张。目前货币供应的回升并没有伴随信贷投放的同步增长，出现了所谓“松货币、紧信贷”的矛盾局而，因此判断未来货币供应可能会适度收紧。     

浮动汇率制度下货币政策操作模式及中国货币状况指数

本文重点研究浮动汇率制度选择下的货币政策操作。货币政策以控制通货膨胀为目标的国家 ,汇率制度均是独立浮动汇率制 ,实行有管理浮动汇率制国家的货币政策框架是钉住货币总量目标或其他货币规划。借鉴浮动汇率制下普遍采用的货币状况指数 ( MCI) ,我们建立了中国的货币状况指数 ,除考虑利率、汇率因素外 ,还考虑了货币供应量指标。计量结果表明 :目前中央银行调控经济的主要手段是货币供应量 ,货币政策规则主要是相机抉择行为     

中国货币政策长期有效性检验

本文应用非平稳变量的葛兰杰因果检验研究我国货币政策的有效性,结果表明:我国货币供应量并不具有解释和预测实际产出的能力,货币政策是长期中性的;实际产出是货币变量的葛兰杰原因,说明货币政策具有显著的内生性,货币供应量并不适合于作为货币政策的中介目标.     

货币攻策对消费信贷的影响

文章利用2007年1月-2011年11月的月度经济数据,对货币政策对消费信贷的影响进行了实证分析.研究结果表明:前期的消费信贷对当期的消费信贷有影响；广义货币供应量M2与消费信贷之间存在着相关关系,但相关性不强.最后,文章从消费信贷自身和如何加强货币政策对消费信贷的影响两个方面进行了分析,并提出了相关发展建议.     

股票市场发展对我国货币政策目标的影响

运用相关系数和格兰杰因果检验实证分析股票市场对我国货币政策最终目标的影响,并从可测性、可控性和相关性角度分析股市对我国货币供应量中介指标的影响,最后提出短期内将股价纳入货币政策监控目标、长期将其纳入广义价格指数成为货币政策目标等政策建议。     

欧央行货币供应与欧元区经济发展关系研究——基于VAR模型

欧央行自成立以来,先后历经欧元疲软、金融危机、欧债危机三大时期,为保持欧元区经济平稳高速发展,欧央行先后制定一揽子货币政策。文章基于2000~2016年相关数据,对欧央行货币政策的中介指标(货币供应量)与欧元区经济发展指标间的关系做实证研究,发现欧央行货币供应量与欧元区经济发展间存在长期、稳定的正相关关系;欧央行货币供应量与欧元区经济发展之间互为格兰杰原因。