独立董事治理特征与公司绩效

我国上市公司在证监会的强制性要求下建立了独立董事制度,旨在改善公司治理和提高公司绩效。然而,在中国特殊背景下,新建立的独立董事制度是否对公司治理和公司绩效有影响,什么样的独立董事治理机制最有利于改善公司治理和提高公司绩效成为关注的焦点。本文使用分配数列对195家样本公司独立董事特征与公司绩效的关系进行分析,验证了独立董事与公司绩效的关联方式。并以此为基础设计回归模型建立独立董事特征与公司绩效的多元回归关系。这些分析为优化和设置公司治理机制、提高公司绩效和创造新财富提供了借鉴。     

独立董事制度与经营绩效的实证分析——基于安徽上市公司的经验数据

在中国独立董事制度的引入已有十年多的历史，独立董事在公司中扮演着指导和监督的双重角色，主要表现在其对公司薪金机制、高层管理者的任用、风险规避等都有重大影响，从而对公司经营绩效目标构成影响。为验证独立董事这一制度在具体经济市场对经营绩效的影响，致力于研究上市公司中经营绩效和独立董事制度这两者的相关性。     

独立董事与公司治理绩效的灰色关联分析

公司治理水平是公司绩效的关键驱动因素,而独立董事对于完善公司治理并提升治理水平具有重要作用。本文以上市公司为样本,通过建立灰色关联分析（GRA）模型对独立董事参与公司治理的诸因素与公司绩效间的内在关系进行了实证研究。研究表明,在独立董事参与公司治理的四个影响因素中,影响公司绩效最重要的因素是独立董事的报酬,最弱是独立董事的职业背景。这为监管机构改进对独立董事认知的规定和构建科学有效的独立董事治理机制提供实证依据。     

我国独立董事激励约束机制的博弈分析

独立董事制度自20世纪末引入我国以来,并未带来公司绩效的显著改善,究其原因,在于缺乏有效的激励约束机制。本文从博弈论的角度分析了独立董事制度失效的深层次原因,并相应提出了若干解决对策,以期对我国构建有效的独立董事制度有所裨益。     

我国高科技上市公司董事会特征与绩效关系的实证研究

董事会特征可以概括为董事会规模、内部董事和外部董事关系、董事会的领导结构以及董事的薪酬制度.本文以我国高科技上市公司为样本,把董事会的特征作为自变量,公司绩效的三个指标作为因变量,对董事会特征与公司绩效的关系进行多元线性回归分析.研究结果表明:董事会的规模与公司绩效负相关,但相关性不显著;绩效高的公司倾向于两职分离,独立董事所占比例以及董事的薪酬与公司绩效正相关,存在显著的相关性.     

我国上市公司独立董事特征与公司绩效关系的实证研究

文章以2010年我国上市公司总市值前百名的企业为样本,对我国独立董事特征和公司绩效的关系进行了实证研究。研究表明,独立董事比例以及独立董事薪酬水平和公司绩效之间没有明显的相关关系,有财务背景的独立董事比例对公司绩效的影响呈倒U型。     

独立董事制度研究述评

会计信息质量直接影响到政策制定和决策效果。公司绩效与高管薪酬一方面是公司经营状况的反映信号,另一方面也是利益相关者关注的重点。但是在公司内部,往往缺乏一个有效监督与约束机制。独立董事制度的引入使得这种情况有所改善,但对其作用机理与改善效果的研究尚无一致意见。本文从会计信息、公司绩效与独立董事的关系角度,以独立董事制度为主题,对国内外学者相关研究进行综述,以期对独立董事制度的实践及理论研究提供参考。     

董事会治理特征与公司绩效关系的实证研究——基于东北65家国有上市公司的数据分析

董事会治理是公司治理的核心,董事会的治理效率将直接关系到公司利益和股东利益。文章以东北65家国有上市公司为样本,研究了董事会治理特征与公司绩效的关系。研究表明:东北国有上市公司董事会规模对公司绩效并无太大影响,制度设计中的独立董事并未发挥正向作用,董事的股权激励作用也并未显现,而董事的年薪激励方式则效果显著。需加强独立董事制度建设,完善董事薪酬激励制度。     

独立董事制度研究述评

会计信息质量直接影响到政策制定和决策效果.公司绩效与高管薪酬一方面是公司经营状况的反映信号,另一方面也是利益相关者关注的重点.但是在公司内部,往往缺乏一个有效监督与约束机制.独立董事制度的引入使得这种情况有所改善,但对其作用机理与改善效果的研究尚无一致意见.本文从会计信息、公司绩效与独立董事的关系角度,以独立董事制度为主题,对国内外学者相关研究进行综述,以期对独立董事制度的实践及理论研究提供参考.     

我国上市公司独立董事制度与企业价值关系的实证研究

关于独立董事和企业价值的关系,国外的研究得出了不同的结论,但大多数认为两者之间不相关。国内文献主要分为独立董事与企业价值正相关、不相关和负相关三类。国内独立董事制度的相关研究主要关注独立董事的比例与企业价值的关系,其他方面的研究相对较少。上市公司中独立董事的设置更多的是受到政策驱动的影响,而没有变成公司自身的需要,因而独立董事制度所起的作用是有限的。目前相对于成熟的市场经济国家,我国公司控制权市场还不完善、经理人市场等外部市场约束机制亟待加强,机构投资者还没有发挥真正的作用,证券市场和相关的法律制度还不健全。这些都将制约独立董事作用的发挥。文章选取2010年11月23日A股和B股总市值的前100名的中国上市公司为样本,通过建立数学模型,利用统计分析方法对我国独立董事制度和企业价值的关系进行了实证研究,并对我国独立董事制度提出了政策建议。     

独立董事与上市公司自愿性信息披露——基于A股上市公司2006年年报的实证分析

随着上市公司股权分置改革的不断深入,公司自愿性信息披露日益受到理论界和实务界的关注。独立董事作为中小投资者利益的代表,应当在公司自愿性信息披露方面起到积极的促进作用。但是,实证分析的结果表明,目前我国的独立董事制度并没有对上市公司的自愿性信息披露起到有效的促进作用。产生这种结果的主要原因是我国独立董事制度的内、外部制约机制不健全,因此,完善独立董事制度的相关法律法规,提高独立董事的专业性,健全独立董事的外部制约机制将对独立董事的职能发挥和上市公司的绩效提高起到积极的促进作用。     

独立董事社会资本与企业绩效关系探究

对于我国多数企业来说,建立独立董事制度是提高企业内部治理效率的重要举措。与此同时,为了明确独立董事的地位和作用,我们也必须关注于独立董事社会资本与企业经营绩效两者之间的关系。本文将首先从独立董事社会资本的具体内容出发,进而探讨独立董事社会资本对于企业绩效的具体影响机理,并针对如何通过完善独立董事制度提高企业绩效提出几点要点。     

董事会的独立性是否影响公司绩效?

在董事会和公司绩效的研究框架内,代理理论和乘员理论就独立董事比例的绩效后果产生了分歧,前者认为独立董事通过降低代理成本促进绩效,后者则认为董事会效率会因独立董事比例的提高而下降。利用中国资本市场的数据,本文系统地检验了董事会独立性和公司绩效的关系,为这一争议提供了证据。研究发现,独立董事比例和公司绩效显著正相关,这种相关性在控制内生性问题后仍然成立,并且发现当大股东缺乏制衡时,独立董事比例对公司绩效的促进作用会显著降低,这一结果表明代理理论对中国资本市场的公司治理更具解释力。我们还进一步就独立董事的背景和公司绩效的关系进行了检验,研究发现独立董事的声誉能够显著地促进公司绩效,而其行业专长、政治关系以及经济管理背景与公司绩效并无相关性。     

上市公司治理结构的法理思考

我国现行的单层二元制公司治理结构,理论上缺乏合理性,实践证明治理绩效欠佳。美英式的单层一元制治理结构本身存在天然缺陷,更不适合我国国情。我国在单层二元制结构下引进少量独立董事的做法,完全背离了独立董事制度的精义,不但没有发挥独立董事制度的优势,而且适得其反。我国上市公司应采双层制治理结构。     

独立董事治理效应的理论分析——基于社会关系网络的考察

正我国自1990年沪深两市开办至今,已经初步形成主板、中小板、创业板等多层次资本市场的雏形。然而频繁出现的上市公司舞弊案,使得我国上市公司的治理机制被广为诟病。尤其是关于独立董事制度有效性的争论,吸引了社会各界的广泛关注。实务界人士普遍认为,独立董事不独立、不"懂"事,是典型的"花瓶";部分学者也指出,我国资本市场的特殊背景使得独立董事制度流于形式。而另一部分学者则从公司绩效、代理问题、投资效率、盈余质量和信贷融资等多方位视角检验了独立董事的治理效应,认为我国独立董事制度是有效的。那么,我国独立董事制度究竟能否发挥应有的作用?如果能,不同独立董事之间存在     

独立董事与公司绩效弱相关性的一个理论解释

一、独立董事与公司绩效的弱相关性及其一般解释 独立董事制度自20世纪40年代在美国诞生以来，20世纪70年代以后在立法机构的推动下成为上市公司完善治理结构的一项基本制度。如今美国上市公司董事会中，独立董事在人数比例上已占据主体地位。世界经济合作组织（OCED）1909年的调直结果显示．美国上市公司中独立董事占董事会的比例已达62％．中国证监会自1997年以来逐步探索在我国上市公司中引入独立董事制度，     

建立独立董事事务所 充分发挥独立董事的作用——关于完善我国独立董事制度的设想

独立董事制度是完善公司治理、消除公司内部人控制的重要途径。鉴于我国目前上市公司实行的独立董事制度在实践中一定程度上流于形式 ,需要在制度上进一步加强与完善。文章通过分析当前我国上市公司独立董事制度的实施现状 ,提出了通过建立独立董事事务所完善董事制度的设想。     

独立董事与监事会的缺失、矛盾及其整合

我国现有的制度框架内独立董事制度非但没有取得应有的绩效,反而与监事会在诸多方面发生冲突,使得公司监督机关构造关系严重紊乱,不仅阻碍公司经营效率的提高,而且使仅存的监督绩效进一步下降。因此,本文提出协调和整合二者关系这样一个亟待解决的现实问题。     

论董事会的独立性

各国公司治理改革的重点是董事会的改革。而董事会改革的重点和目的则是加强其独立性。但独立性只是董事会有效发挥治理功能的必要条件而非充分条件。研究表明 ,改革后的董事会是否充分发挥了其应有的作用仍然是不确定的。我国的公司治理改革已进行多年 ,特别是实施《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市公司治理准则》后 ,董事会独立性提高。文章通过对 2 0 0 2年末上市公司董事会构成的研究发现 ,我国上市公司董事会的独立性与公司绩效间不存在显著关系 ,独立董事制度仍有待完善。     

独立董事制度功能实现机制探寻

独立董事制度是大型公司管理权力演化的结果,是两权分离的利益协调机制,各国公司治理结构中普遍引入独立董事制度,国际公司治理结构趋同体现了独立董事制度的积极作用.完善独立董事制度的关键在于公司外部治理结构的健全和独立董事激励机制与约束机制的建立,而董事会与监事会权责边界的重新界定则是独立董事制度融入我国现有公司治理结构的重要保证.