“双管齐下”对股市影响有限

今年上半年以来，国家统计局公布的宏观数据中，CPI持续上涨．业内围绕CPI涨幅过高可能引发紧缩政策的讨论异常激烈。[第一段]     

下跌空间有限 上升趋势不改

上周,市场在政府进一步紧缩政策的预期中走完了一波震荡的行情,大盘也在年线位置反复争夺。但是,由于流动性充裕等问题依然存在,下方的支撑也不容忽视,所以,大盘将在对做空动能消化一段时间后,有望继续演绎上攻行情。     

下跌空间有限 把握建仓良机

市场上行的阻碍主要是受到政策退出的干扰,同时市场的下行亦有整体流动性和业绩增长的支撑,维持大盘全年震荡区间2600-4000点的判断,二季度政策退出引起的市场调整是投资者的建仓机会,可以积极介入低估值的大盘蓝筹股。     

下跌空间有限逢低可抄底

综合看,后续股指有望延续小幅修复性走势,但各方面因素难以支持指数的上行空间。而投资者情绪仍待修复,市场尚未确认新的投资主线,一方面创业板二度活跃的持续性尚未经受住考验,另一方面,在投资者情绪仍较脆弱的情况下,不可盲目追涨。实战操作策略上,建议投资者耐心等待逢低抄底机会。     

煤炭行业下跌空间有限 等待需求复苏

由于经济复苏弱于预期,短期经济去库存压力较大,导致煤价震荡走弱,但其下跌空间有限。现在处于4月份以后下游需求复苏的验证期,短期趋势性机会难现,因此当前的投资策略以等待为主,推荐内生成长、外延扩张的公司：大有能源、永泰能源、山煤国际、中国神华等。     

IPO利空渐去 后市下跌空间有限

上周五,沪深300指数呈现低位震荡的态势,最终收盘于2136．73点,涨幅0．46％。期货四大合约涨跌不一,成5交量624829手,新晋主力合约IFl407涨6．6点,涨幅为0．31％,报2132．8点,成交54万手,持仓12万手,增仓0. 9万余手。     

反弹为主空间有限

目前,部分投资者看多市场的主要逻辑是预期政策放松,而前期市场传闻的将A股纳入MSCI成分股也让许多投资者兴奋了一把。但我们认为,在三大约束之下,转型刻不容缓,而新一届政府转型之心十分坚决,对于经济下滑的容忍度在增加,不会因为GDP低干市场预期就放松。只要就业不出大问题,政策就不会出手,市场部分投资者预期政策放松很可能会落空。     

经济政策不确定性、投资者情绪与中国股市波动

金融市场的稳定性与经济政策的不确定性密切相关。本文以2010年1月至2018年6月为样本期,基于投资者情绪视角,采用逐步回归法探究我国经济政策不确定性对市场波动的传导路径。研究发现,全样本时期存在显著的投资者情绪部分中介效应,经济政策不确定性的上升会显著抑制投资者情绪,进而减弱股市波动。但分样本回归结果显示,2010年1月至2015年5月股市整体上行期间,经济政策不确定性对市场波动无显著直接影响,仅存在投资者情绪的间接效应;而2015年6月至2018年6月市场整体下行期间,存在投资者情绪的部分中介效应,且中介效应仅来自个人投资者。相较于机构投资者,经济政策的不确定性更容易通过散户情绪对股市造成冲击。政府部门应重视经济政策制定出台的市场情绪面传导,及时披露相关紧急经济政策,并加强对非官方媒体的监管。     

调整空间有限 回升在即

9月市场有望止跌回升 当周市场延续调整走势,沪深股指均出现比较明显的杀跌走势,不少前期走强的高位板块个股大幅杀跌,对市场的人气构成较大的压制影响。     

注意股市小级别的反弹

真正的投资标的,应该是产业发展趋势良好,并在未来有巨大的空间,且受国家产业政策扶持（享受国家补贴）,以及受社会发展洪流推动的行业。     

做空机制在现阶段对股市影响有限

2010年3月31日,融资融券正式开闸。根据中金所的安排,4月16日,股指期货正式上市交易这意味着A股市场单边市时代从此宣告结束,中国股市也有了自己的做空机制。     

A股下跌空间有限宜自下而上选股

那是最美好的时期,那是最糟糕的时期;那是智慧的岁月,那是愚蠢的岁月;那是信仰坚定的时代,那是怀疑一切的时代;那是阳光明媚的季节,那是黑暗深重的季节;那是满怀希望的春天,那是令人绝望的冬天……——狄更斯《双城记》     

股市下跌的根源在于“圈钱市”

自2010年4月16日股指期货正式推出以来．上证指数从3181．66点一路下跌到5月17日的低点2557.24,最大跌幅近20％。是什么导致了A股疲软？为此,市场人士不断发表高见,探究A股下跌的原因。     

政策因素对中国股市波动性的影响

政策是影响证券市场价格、回报及其波动性的重要因素。对中国证券市场而言,无论是理论界还是公众普遍认为政府对股市干预过多,政策或政府有关言论出台是中国股市价格大幅波动的重要原因。公众也将中国股市这种受政策过度影响、政府干预过多的特征形象地称为“政策市”。     

经济政策不确定性对股市收益率的影响——基于投资者情绪的中介效应检验

经济政策不确定性不仅会直接对股市产生影响,而且还会通过投资者情绪间接对股市产生影响。本文通过理论分析和实证检验,分析了投资者情绪在经济政策不确定性对股市收益率影响过程中所发挥的中介效应。并将经济政策不确定性分为四类,进一步探究投资者情绪在不同类型不确定性间存在的差异性影响。研究表明,经济政策的频繁变动会诱发投资者产生悲观情绪,而股票市场收益率又会因受到投资者负面情绪的影响而下降,最终导致不确定性对股票市场的冲击会部分通过投资者悲观情绪渠道传递。此外,不同类型经济政策不确定性对股市收益率影响存在差异性。其中,货币政策不确定性对股市收益率的抑制作用最强,且影响效果会通过投资者情绪进行传导;其次是汇率政策,政策调整效果也会通过投资者情绪进行传导;而贸易和财政政策不确定性对股票市场的影响相对来说较小,影响效果不显著。     

普华永道预测2012中国股市

2012年1月4日,在普华永道举行的“2011年IP0市场回顾及2012年展望”新闻发布会上,普华永道表示,纵观全球市场,沪深股市2012年的IPO数量和融资金额将继续领跑全球资本市场,但由于受到国际经济大环境的影响,资本市场仍有许多不确定性因素。2011年中国IPO市场较2010年略有降温。     

铜价下行空间有限

上周铜价震荡下行,主要受到中国经济减速预期打压。现铜贴水收窄,供应维稳,下游观望为主,逢低接货量一般,供应较为充裕。由于实体消费不支持,3月份铜价窄幅震荡为主,因为在经济表现不佳之时,各国会继续刺激经济,铜价向下的空间将受到限制,估计未来铜价仍会以宽幅震荡为主,短期来看,铜价在区间震荡。LME铜价下试三角形支持线825...     

有限理性预期与股市非理性繁荣——从两大学派看货币政策对股市的无效性

2008金融危机爆发前,中国经济表现出通货膨胀加剧,资产价格居高不下等过热表象,为此,管理层遵循凯恩斯主义原则出台了一系列从紧的货币政策.但从宏观经济的晴雨表--股票市场的表现来看,货币政策几乎是完全失效了.这似乎论证了理性预期学派坚持的观点--政府经济周期政策无效论;但其"完全理性"的前提假设与现实并不相符.本文试图从其假设缺陷出发说明是微观交易人的有限理性预期而不是完全理性推动了股指的上涨,因此,基于凯恩斯主义的政策不是"对症下药",仅依据经济数据制定政策是不完善的.     

调整空间有限结构性机会闪现

从技术上看,2100点上方市场压力逐渐加大。上证指数重新回到去年2444点以来的下降通道中,且自去年12N突破未果以来向下斜率有所加大,目前面临上方空头排列的均线系统压制,60日均线目前位于2117点,前期整理的小平台大致在2070～2120点,均将构成向上阻力,因此2100点附近可能反复震荡拉锯。