债务经济、美元回流与全球经济失衡——兼论后危机时代中国的应对

金融危机予美国经济以重创,美国迫切需要在全球转嫁其损失,以实现其所谓的全球经济再平衡。文章探讨了美国如何借助美元这一霸权货币,通过美元的国际循环在全球进行债务扩散,以及由此造成全球经济结构失衡的内在机理。研究发现,当前国际分工格局的错位导致了美国巨大的贸易逆差,美国的高赤字率和低储蓄率是造成经济失衡的根源;美国通过美元输出及美元回流在全球进行债务扩散及债务转嫁;经济结构的严重失衡及美联储量化宽松的货币政策导致超发货币,这必然加速美元危机的到来。后危机时代经济失衡的治理必须加强中国等新兴国家的作用。     

美元危机中的人民币困境

在过去一段时间,美元的颓势引人关注,在美国新经济陷入调整之后,人们普遍担心美国经济运行中的3大泡沫:一是股市泡沫,二是房地产泡沫,三是美元泡沫.     

美国经常项目赤字的可持续性研究

近年来,美国巨额经常项目赤字和美元持续贬值引起了经济学界的强烈关注,一些经济学家发出了美元和国际货币体系崩溃的警告。在现行国际货币体系即以资产为本位的泛布雷顿森林体系下,中心国家美国和外围亚洲国家形成了双赢的局面。该体系与布雷顿森林体系相比具有更大的安全性和稳定性,美国能够承受更大规模的经常项目赤字,并由此获得了更为灵活的政策操作空间。在某种程度上,美国巨额经常项目赤字是其雄厚的金融和经济实力的体现。     

美元大贬值——美元的贬值成因及走势展望

已经很低且在短期内难以提升的市场利率，不断膨胀的外贸赤字加上不断下降的外国投资，庞大的并且不断增长的财政赤字，显著高于其他国家的股市市盈率，欧元的奋发崛起和日元的浴火重生，从干预转为撒手的汇率政策，这六大因素导致了美元持续走跌。鉴于国际市场对美国较低利率、“双高赤字”和“撒手政策”的忧虑，美元在短期内仍有继续大幅下跌的空间。但由于美元的国际地位、各国央行忍耐有限以及可能再现的国际合作，美元不大可能出现自由落体般的无序下跌。     

强势美元

美元的基本面正在改善。尽管美国经济复苏缓慢，经济结构已见转变，经常项目赤字进一步减少，意味着美元供应减少，汇率止跌回升，美元的中长期上升轨道已经形成。     

试论美元的国际地位

第一次世界大战后美元信誉提高；第二次世界大战使美元占据了国际霸权地位，成为世界上唯一可以自由兑换黄金的货币；70年代以后美元地位相对衰落，并逐渐形成以美元为核心的美元、马克、日元三中鼎立的新格局。作者通过对美国外贸赤字、逆差和债券的分析，认为：尽管日、德两国从60年代以来长期保持贸易顺差，货币国际地位节节提高，但无论是日元还是马克均不可能取代美元的国际地位。     

美元贬值对我国外贸的影响及我国的对策

2002年以来,由于投资者对美国经济的信心下降和美国巨大的经常项目赤字等原因,美元汇价出现了持续下跌,2003年美元贬值幅度高达8.88%,对全球经济产生了较大的影响.     

稳定人民币汇率应对美元霸权

一、美元霸权从某种意义上说,全球货币均为美元的衍生物。因为美元是由美国发行的,其他国家在国际贸易中出售的是实物财富,而得到的是结算货币（即美元）。自从1971年8月15日美元与黄金脱钩以后,只要国际贸易以美元结算,其实质就是由美国操控这些被交易的资源。美国政府只需加速印发美元,就能将大量美元注入其他货币区来迫使其他国家提高本国货币兑美元的汇率,从而促进美国的对外投资和出口。所以大量国际收支赤字不利于世界经济的平衡发展,但是对美国却是有利的。美国可以放任其国际收支赤字无限扩大,并通过美国国债吸收其他各国央行的盈余美元为其预算赤字融资,从而奠定美元的霸权地位。     

2005年展望全球经济

主题：2005年世界经济展望。意义：2004年，美国的经常项目赤字达到GDP的6％，以经合组织国家的历史经验看，一国的对外赤字如此之高，其汇率很难保持稳定。美元贬值或许有助于解决这个难题，其过程很可能是和缓的。     

2008年美元升值原因探析

2008年,随着美国金融危机的深度蔓延,美国各经济实体均受到波及,然而美元汇率却一改过去6年持续下跌的颓势,大幅升值。美国政府积极的鼓励措施,金融危机致使美国国内投资资金和套息资金的大量回流,金融恐怖平衡等都是导致美元升值的主要原因。     

自去年2月份至今，美元对欧元的比价已经下跌了近1／3，金融专家接受记者采访认为——美元短期疲弱难改

美元兑欧元汇率持续走低主要是两个原因，一是美国的利率水平比较低，二是美国经济存在着问题，但美元贬值符合当前美国经济急需复苏的利益，短期内强势美元政策出现调整迹象，而欧洲央行对强势欧元表示欢迎。     

金融危机时期的美元走势

美元是美国实力和地位的标志。美元霸权的根本在于支撑美国的全球霸权。美元指数在2007年中延续了2001年以来的下跌走势．在受美国经济衰退及次贷危机影响下，再度深幅下跌。随着美国华尔街金融危机的不断深化．美元跌势依旧，以美元为本位的国际货币金融体系正在遭受布雷顿森林体系崩溃以后最严峻的一场考验。尽管如此，美元霸权地位在短期内还不会终结。     

为何弱美元没有造成全球金融动荡？ 脆弱的美元是美国乐于见到的、欧元区可以旁观的、JTI＂＂~美元经济体尤其是东亚不得不忍受的

2001年下半年以来，美元对主要国际货币的汇率急剧下跌。过去3年，美元对欧元平均下跌35％，对日元平均下跌24％，根掘OECD预测：如果汇率不变，至2006年，美国经常账赤字为8250忆美元，财政赤字为5500亿美元。未来12个月，美元兑欧元可能最低至140美元，兑日元最低至94日元；未来36个月，美元兑欧元可能最低至1．57美元，兑日元最低至87日元。     

赤字的真正危险:加重后代的负担

赤字又气势汹汹地卷土重来了。美国的政府预算赤字现在高达4550亿美元,占GDP的4.1％。而两年前,美国还对预算盈余做出了极为乐观的预测。 其他发达国家也都淹没在赤字之中,尽管没有美国那么严重。欧盟委员会预测,     

美元贬值对世界和我国经贸环境的影响

“究竟美元会贬值到何种程度”已成为世界各国政界、商界最关心的话题。次贷危机拖累美国经济放缓是美元贬值的直接诱因。美国双赤字的扩大、美联储不断降息和布什政府放任美元贬值的政策取向。构成了美元贬值的三个深层因素。在美国经济未出现好转迹象之前。美元还会继续贬值。这对美国自身经济乃至全球经济的长期发展产生不利影响。同时。美元贬值对我国外贸、外资政策提出了挑战。     

美国外贸政策调整的特点

美国外贸政策调整的特点美国外贸政策调整是全方位、多角度展开的，其目的是为了改变长期以来严重失衡的贸易赤字和经常项目收支的赤字状况，提高美国商品的国际竞争力，以便夺回失去的部分国际市场，扭转美国经济颓势。美国外贸政策调整的特点则有如下四点。（一）贸易政...     

推行独立货币政策的机会出现

实施适度资本账户管制下的浮动汇率制度有助于中国推行相对独立的货币政策，也是应对美国解决经常账户赤字问题及由此引致的美元下跌风险的最佳选择。人民币升值对价格体系的影响可能并不会像想象般严重。     

美元还可走高

最新消息披露，美国的贸易赤字为603亿美元，实有点出人意料。按理说，美元这么低的贸易赤字应该有所改善。消息一出，引来了市场一阵狂抛美元，人们纷纷认为美元将重返跌程。笔者却不以为然。     

商业战略家的企业角色

4月，IBM宣布，1至3月的的纯盈利额14亿美元，去年同期为136亿美元：而今年第一季度的销售额比分析预测的23亿美元还低，只有229亿美元。与1990年代经历的风浪相比(1992年，IBH损失了50亿美元，创下美国企业赤字记录)，IBM最近的问题似乎是小菜一碟。但5月4日IBM决定改组并裁员13000员工(占员工总数4％)的决定却暗示了电脑巨人在挣扎着重新自我定位为高端服务供应商的路上对重蹈覆辙的恐惧。《经济学人》认为，这次的波折预示着电脑巨人面对的新轮竞争冲击。     

花旗死劫

从55美元到97美分，再到2美元以上，没有说出利润来源的花旗正在上演着美国式的“帽子戏法”。花旗模式的失利，只能说明，上帝给奥巴马出了太多的难题，却并没有给他足够的时间和工具。