曹国伟：微博后续将发力社交商务

北京时间4月17日21点30分,新浪旗下微博业务正式登陆纳斯达克,成为首家上市的中文社交媒体。微博确定IPO发行价为17美元,上市募集资金最高可达3．2844亿美元     

我国发展房地产投资信托基金的探索

房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts,以下简称REITs）是由基金公司和其他发起人向不确定的投资者发行受益凭证,将社会上的资金集中起来,汇集成具有一定规模的信托财产,并由信誉良好的金融机构充当募集资金的托管人,对房地产证券和房地产项目开发进行直接和间接的投资。其作为一种证券化的产业投资基金,通过发行股票集合社会分散资金,使用专业人士投资、经营及管理,     

基金“一对多”

在理财市场上,“一对多”是对基金公司多客户特定资产管理业务的简称,它允许基金公司向两个以上的特定客户募集资金或接受资产委托,集合于特定账户开展证券投资活动。     

抑制“三高”必须斩断IPO利益链条

“直投＋保荐”模式不除,主承销商做高发行价和抬高上市价的冲动永远存在,新股“三高”仍难以从根本上剔除。     

公募基金幕后“潜规则”

创新能让堕落的基金业重获基民的热捧吗?公募基金还有得救吗?作为股票市场最重要的投资主体之一,公募基金在美国、日本等国家的股票市场,即是市场的稳定器,又是投资者财富创造和增值的管理者。但在A股市场,这个美好的使命却让无数基民的财富一夜回到解放前。A股牛、基金比较牛,A股熊、基金比A股更熊。不过,对于基金公司来说,靠天吃饭却总能旱涝保收。问题是,这样的行业,还能走多远?     

创业板上市公司超募资金使用效率分析

我国创业板自2009年10月正式推出,截止2016年3月已经发展到496家,创业板上市公司主要是创新性和科技性为主,因为具有高风险、 高成长性的特点,同时由于发行制度不完善、 投资者报价不够尽职尽责以及投机心理等因素,导致创业板上市公司给人一种"圈钱"的感觉.同时证监会以及相关部门对于超募资金的规定匮乏,导致大量超募资金出现投资不足或是过度投资的现象,这对资本市场的发展带来挑战,那么探究和解决创业板上市公司超募资金使用效率的问题迫在眉睫.     

创业板IPO价格驱动因素实证研究

本文使用因子分析、逐步回归等方法构建了创业板IPO价格的多因素模型,并据之判断IPO价格的影响因素。研究发现:财务状况、盈利能力、成长性、新股发行数量等对IPO定价有较为重要的影响。     

创业板上市公司募集资金使用问题探析

创业板市场的建立,为我国大量的新兴中小企业提供了一个有效的融资渠道。但自创业板登场以来,出现的高市盈率、高发行价、高超募率的三高问题、募集资金大量闲置、使用效率低下,引发社会各界的关注。本文以我国创业板上市公司为研究对象,对募集资金使用现状进行了描述性的统计分析,总结了募集资金使用中存在的问题,分析了创业板上市公司募集资金使用行为的动因,并就提高募集资金使用效率提出了相关建议。     

创业板超募问题反思

本文以截至2012年12月31日在创业板上市的353家公司为对象,实证研究创业板公司的超募问题。结果表明,我国创业板整体超募现象严重,平均超募率高达156.44%;但是募集资金使用效率较低,财务报表显示有121家存在募集资金投向变更行为;巨额募集资金支持下,公司业绩呈现持续下降的趋势,"超募"意味着市场高预期,但并不意味着高回报。     

上市公司IPO募集资金投向变更对经营绩效影响——来自中小企业

本文以2004年至2008年度在中小板上市的273家上市公司为研究样本,对中小板上市公司的募集资金使用现状进行了分析,特别关注中小板上市公司IPO募集资金投向变更行为。并对中小板上市后按承诺投资公司和募资投向变更公司的经营绩效,从盈利能力和成长能力进行了比较分析。研究发现:募集资金投向变更行为对公司的盈利能力、成长能力均有负面影响。     

公募基金 无能的力量

如果A股市场持续低迷下去,新发基金是否又会成为后继的烈士?不够灵活却不断膨胀的身段,要如何才能真正与基民共赢?基金的日子不好过啊,新产品难发行。一位基金公司高管如此感叹。在接受《英才》记者的约访时,这位基金公司高管特意选择了离公司较远的地方见面,因为公司现在的气氛太沉重了,每个人脸色都不好看。在A股市场一蹶不振的行情映衬下,公募基金脸色难看,自然不难理解。实际上,相比社保基金的先知先觉和阳光私募的灵活多变,公募基金由于受到种种限制,市场操作就越发显示出短板。     

创业板上市公司IPO过程中的盈余管理研究

本文以2009～2010年在创业板上市的153家公司为样本,利用范霍恩模型和修正后的琼斯-CFO模型,分别对创业板IPO公司的资金需求动机和在IPO过程中是否存在盈余管理行为进行了验证。     

创业板上市公司IPO“超募”与财务行为特征

一．“超募”问题的由来 我国股票发行制度规定,股票首次发行（IPO）必须以项目为基础,设定与项目资金需求相匹配的计划投资金额,并且在《招股说明书》中公开披露各个项目所需资金。股票实际发行中所募集的资金往往超过计划投资金额的总数而产生超额募集资金,即形成“超募”问题。     

投资者正向反馈、承销商缺位与创业板IPO资金超募

本文以2009年10月至2011年9月在创业板上市的公司为样本,研究了IPO资金超募现象的影响因素。研究表明,在新股发行制度敞开市盈率和对创业板的普遍高预期背景下,投资者的正向反馈效应和承销商的缺位共同造成了创业板市场高企的IPO发行市盈率和资金巨额超募,承销商并未起到降低信息不对称的作用。基于此,本文提出提升市场信息披露效率和完善承销商声誉机制的建议。     

创业板上市公司IPO超募资金使用效率研究——以汤臣倍健为例北大核心

本文通过了解汤臣倍健IPO超募概况和超募资金投向,具体分析超募资金投入项目的投资效率,针对汤臣倍健各项关键财务指标进行趋势分析,分析超募资金使用效率,最终找出超募资金使用效率低的原因,最后针对性的提出以下建议:合理制定募集资金使用计划,审慎进行投资决策;完善公司治理机制,规范超募资金使用;完善再融资政策,强化市场监管与引导。     

饭店业史上最大IPO

作为全球饭店业史上规模最大的IPO,希尔顿酒店以每股20美元的价格出售1．176亿股,共募集了23．5亿美元资金。     

IPO募资监管制度变迁与投向变更——基于1996-2017年的经验数据

文章以1996-2017年上市的2401家A股上市公司为研究对象,结合监管制度变迁对IPO募集资金投向及变更情况进行系统描述,并进一步检验监管制度是否能够有效抑制IPO募集资金投向变更行为。描述性统计发现,在监管制度变迁的动态背景下,募集资金投向变更行为呈现明显的阶段性特征。实证检验发现,监管制度确实能够有效抑制上市公司IPO募集资金投向变更行为;而且在国有企业和制度环境较差地区,监管制度对IPO募集资金投向变更的抑制效应更为显著。进一步检验发现,监管制度的实施会减弱IPO募集资金投向变更对企业经营绩效的负面影响。     

公权潜规则是一种公害

<正>没有良好的道德约束,权力腐败是可能的;缺乏强力的制度监督,权力腐败是必然的。30年前,几块电子表就可以买通一个海关人员,使其对走私物品放行。现在的价码显然提高了许多,受贿百万已经被看成小菜一碟;更有人认为房价的虚高部分是由非市场因素构成的,其中,由权力产生的腐败费用占一定比例。     

中小板上市公司IPO募集资金投向变更的实证研究

本文以2007年度在中小板上市的100家上市公司为研究样本,将IPO超募、股权结构与募集资金投向变更结合起来进行研究,并同时对上市公司按承诺投资和募资投向变更后的盈利能力进行比较分析。其研究结果为监管者加强募集资金使用的监管提供了实证参考。     

“按兵不动”意在何方？——基于“网宿科技”募集资金使用案例分析

随着第一批创业板上市企业成功首发,“高市盈率”、“高发行价”、“超募”等关键词便成为了创业板企业的标志。统计资料显示,截至2011年1月17日,共有163家公司创业板上市,预计募集资金393．18亿元,实际募集资金1180．94亿元,共计超募资金787．76亿元。由于创业板企业募集资金数额巨大,同时大量成功登陆创业板的公司纷纷通过置换资产、购置固定资产等方式使用募集资金,