再看苏三山

<正> 9月1日,苏三山对被出具保留意见的1997年度财务报表进行复核后发表公告,承认调整后的公司1997年度净利润为负数。《公司法》第157条规定,凡上市公司最近三年连续亏损的,由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市;第158条规定,在期限内未能消除亏损状况,不具备上市条件的,由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。至此,苏三山自1995年以来连续三年亏损的事实得到确认。同日,深交所宣布苏三山暂停股票交易。这是我国证券市场第一起因上市公司连续三年亏损而被暂停股票交易的案例。苏三山停牌后市场上议论纷纷,股民心态各异。     

退市：PT族何去何从？

一直以来，关于建立中国证券市场退出机制的呼声很高，业内人士指出，只有建立市场退出机制，才有利于市场公平竞争环境的形成和上市公司质量的提高，2月23日，中国证监会正式对外发布《亏损上市公司暂停止市和终止上市实施办法》，对连续亏损上市公司的暂停上市和终止上市做出了具体规定,该办法是迄今为止我国证券市场有关退市机制的首份具体操作性文件，今后连续亏损的上市公司将依照此办法有关规定被淘汰出局，此举立即在中国证券市场引起了一场大地震，当天ST股票几乎全线跌停，而PT一族更是雪上加霜，人们看一,骊方面是投资者为呼呈多年的上这出机制终于出台而吹呼，另一方面则是被从中国证券市场“罚”下场的三连亏企业在进行最后的掐扎。     

新退市办法新在哪里

近日中国证监会宣称,新的退市办法出台,并将于2002年1月1日起实施,这是对2001年2月发布的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》进行了修订。 新的退市办法在以下几个方面做了修改: ——根据《公司法》和《证券法》的有关规定,证监会授权证交所依法做出暂停上市、恢复上市和终止上市的决定。从国际惯     

上市公司退市的几个问题

长期亏损的上市公司退出股市是近期中国股市的一个热点问题,2001年2月22日,中国证监会出台了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,3月22日,中国证监会发言人再次强调,证券交易所将按照《实施办法》的规定,如期对有关上市公司作出终止上市的决定,4月5日,中国证监会和沪深交易所同时向PT水仙等6家公司发出了“退市警告”书,最终,中国证监会作出了PT水仙于4月23日起终止上市的决定,由此,中国股市中的第一家摘牌上市公司浮出水面,但这并不意味着人们对退市问题的认识已经达成一致,有关讨论已经结束,恰恰相反,关于退市问题的研究尚属起步,有待进一步深化。     

假如PT金田是郑百文

<正> PT金田虽然在被深交所停止特别转让交易服务的同时立即提出了恢复上市申请,但现在看来,事情还是有点玄,毕竟由于注册会计师对其2001年报出具了无法发表意见的审计报告,公司尚须在10个工作日内对年报进行纠正,而据PT金田5月21日公告称:年报纠正工作无法按时完成。根据证监发[2001]147号《关于发布亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)的通知》及《深圳证券交易所股票上市规则》第10章的有关规定,若恢复上市申请未被受理,公司股票将被终止上市。但假如PT金田是郑百文,则自然另当别论。     

失去价值的就该退市

<正> 中国证监会近日根据《证券法》和《公司法》的有关规定,发布了连续亏损上市公司依法暂停及终止上市实施办法。这是中国证券市场在经过长达十年的痛苦思考之后,终于首次认识到,上市公司并不是一个也不能少,失去价值的股票理应退市股票失去价值是退市的基本标准判断公司是否应退市,基本标准应是其股票是否还有价值。有人说,连续亏损的公司如果仍有盈利能力,     

关于我国退市标准的法律反思

《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法 (修订 )》的实施是我国退市法律制度的一个里程碑 ,但与国外发达证券市场的退市标准相比 ,《公司法》与《实施办法 (修订 )》所规定的退市标准都具有明显的不足 ,需要加以修改与完善。     

上市公司“退市”,要动真格

在国际成熟的证券市场上,上市公司退出机制的建立已有上百年的历史。而我国的上市公司,该摘牌的不牌,该退出的不退出,却成了惯例。2月24日,证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,这意味着证券市场上,上市公司只进不出的局面即将改变,连年亏损的“T”族悬念顿生。     

直面上市公司破产

<正>▲截至2002年8月31日,沪深两市1204家上市公司公布了半年度报告,在今年上半年暂停上市的12家公司中,ST银山、ST九州、ST海洋、ST宏业、ST鞍一工等五家公司上半年出现了亏损。根据有关规定,这些ST公司都将面临被终止上市的悲惨命运。▲9月1日,最高人民法院《关于审理企业破产案件若干问题的规定》正式生效实施,该《规定》扩大了破产案件受理范     

建立退市机制必须解决的几个关键问题

今年 2月下旬 ,中国证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》 ,人们呼唤多年的退市令终于发出 ,这是一件在中国证券市场发展历史上具有里程碑意义的事件。一、启动退市机制的深远意义1、启动退市机制将大大提高上市公司的整体质量 ,进而夯实证券市场的基石。过去由于我国证券市场缺乏退市机制 ,从而对上市公司不能形成有力的约束、压力和激励 ,使上市公司不思进取。有些上市公司不积极转换经营机制 ,不认真使用从证券市场筹集的资金 ;有些上市公司不务正业 ,主营业务大滑坡 ,每到年底靠变卖资产得以维持。上市公司质量差 ,…     

扭亏ST上市公司非经常性损益分析

一、前言我国证监会规定,上市公司出现财务状况或其他状况异常,导致投资者难于判断公司前景,权益可能受到损害的,证券交易所将对公司股票交易实行特别处理。根据进一步的规定,最近两年连续亏损(以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据),则可被视为出现财务状况或其他状况异常。而根据我国证劵交易所的规定,上市公司最近三年连续亏损,或者被实行退市风险警示后首个会计年度审计结果表明公司继续亏损,该上市公司将会被进行暂停上市处理,并最终可能会被进行退市处理。为了保住自     

上市公司资产置换的利润难题

每年的岁末年头既是上市公司盘点经营利润的时候,又往往是上市公司资产重组的多发时期,原因显而易见:根据现行的相关法规。上市公司连续亏损两年将作ST处理,亏损3年将暂停上市,亏损3年半将终止上市!对于那些已无法靠改善经营完成扭亏的上市公司来说,尽快进行资产重组,提高公司业绩,成了保住上市资格的惟一选择。重组的方式之一,也是提高上市公司业绩效果最显著的方式之一.就是通常所说的“资产置换”。即将能够为公司带来利润的优良资产置入,替换掉公司带来亏损的不良资产,对公司实行“换血”。     

股票上市规则大修凸现三公原则

<正>11月29日，沪深证券交易所联合发布了《上海证券交 易所股票上市规则(2004年修订)》和《深圳证券交易所股 票上市规则(2004年修订)》，修订后的《股票上市规则》由 原来的14章223条扩充为18章295条，条款增加30%以 上并于2004年12月10日正式施行。 此次《股票上市规则》的修订，是历来修订篇幅最大的 一次。与原规则相比，更突出披露的基本原则，并引入公平 披露概念；强调对上市公司董(监)事和董事会秘书及其他 高管人员的管理；增加了证监会和深沪交易所新颁布的有 关规定；提高了《股票上市规则》的可操作性；为董事会秘书 履行职责创造便利条件；改革和简化了停牌制度，取消了季 度报告和部分临时报告的例行停牌，赋予交易所在停牌和     

2002年—恢复上市的高峰年

2001年,退市制度的全面推进以及特别转让服务的取消,使得不少绩差公司,尤真是老PT公司,连亏3年的公司,面临两种选择:要么重组成功恢复上市,要么被交易所终止上市。在这一背景下,2002年似乎成了不少公司的恢复上市年。期间,共有20家暂停上市公司恢复上市申请获得监管部门的批复。不过,从恢复上市后的情况看,前景有所不同。     

中小企业上市关注的八个问题

自2004年深圳开办中小企业板以来,至今已近三年。近日深圳证券交易所又出台了《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》,标志着中小企业板的管理更加科学、规范。值此之际,本文就三年来中小企业上市普遍关心的问题给出了答案。     

如何完善我国资本市场的监管

资本市场监管中存在的主要问题 首先,资本市场监管法制建设不健全,市场主体法律意识不强.<证券法>第49条规定,上市公司丧失<公司法>规定的上市条件,其股票应依法暂停上市或终止上市.但是由于在上市公司退市问题上没有制定具体细则和明确的退市条件,难以准确把握执法尺度.此外,对场外交易法则,对上市公司退市的信息披露的透明度,对退市公司的监管,以及退市后恢复上市问题都没有明确的法律规定.而且.对于证券监管部门的监督主体也不够明确.     

投资者互动与上市公司股票长期停牌——基于“互动易”的经验证据

在当今信息技术迅速发展的时代背景下，本文基于深交所“互动易”投资者互动平台数据，研究了投资者互动对上市公司股票长期停牌的影响。结果表明，投资者与上市公司之间的互动沟通能够显著降低公司股票停牌时长与停牌次数，该结论也通过了双重差分法、工具变量法以及其他稳健性检验。机制分析表明，投资者互动可以通过提高信息透明度与内部控制水平，减少公司股票停牌。进一步分析发现，投资者互动情绪同样对股票停牌有显著负向影响，并且投资者互动还可以改善股票复牌后的市场表现，稳定公司市场价值和保护投资者利益。本文的研究为更好地利用投资者互动平台监督上市公司长期停牌行为提供了经验证据，监管机构应该调动投资者参与网络互动的积极性，进一步优化上市公司股票停牌行为。     

由股权分置试点通知所引发的思考

股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通。在建设社会主义市场经济体制和推进资本市场改革开放的新形势下，股权分置影响证券市场预期的稳定和价格发现功能，使公司治理缺乏共同的利益基础，不利于国有资产管理体制改革的深化，已经成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍，需要积极稳妥地加以解决。今年4月29日这一被认为影响中国股市正常发展最大痼疾的股权分置终于迎来破题时刻。经过国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。一时间证券市场一片哗然，众说纷纭。     

新债务重组准则出台对上市公司的影响

随着中国资本市场的发展，新股的不断发行和上市，证券市场的规模不断扩大，在沪深股市的上市公司已有1380余家。在这些上市公司中，存在着一些连年亏损、资金利用率低、经营管理不善的公司，这些公司往往采用债务重组的方式来达到扭亏为盈的目的。恰逢2006年2月，财政部正式颁布了《企业会计准则——债务重组》。这是为规范会计核算，提高会计信息质量而采取的又一项重要措施。本文认为，新《债务重组》会计准则的实施，对于整个上市公司群体有着重要影响。本文以新债务重组准则出台为背景，重点研究该准则的一些缺陷之处及其对上市公司的负面影响，并有针对性地提出改进措施。     

发行可转换债券对上市公司的影响分析

《上市公司发行可转换债券实施办法》发布实行以来,已有许多的上市公司宣布了可转换债券发行计划并获得了发行。可转换公司债券作为继公司股票和公司债券之后的重要金融品种,上市公司可转债正逐渐成为新的市场热点。 可转换债券对上市公司的影响 1、对公司融资的影响 可转换公司债券为上市公司开辟了新的融资渠道,能够使上市