上海股票市场周末效应的实证分析

周末效应是与有效市场假说(Efficient Market Hypothesis,EMH)相悖的一种异象.本文以2000年1月1日至2007年12月29日上证综合指数日收益率为数据基础,借助SAS软件,首先对指数收益率进行描述统计分析;再利用加入虚拟变量且不含截距项的GARCH模型进行分析;最后使用Kruskal-Wallis检验,Levene检验对周末效应的存在性和收益率序列方差进行检验;最终得出:在样本区间内,上证综合指数日收益存在周末效应.并且本文从实际角度出发,对实证结果进行了原因分析.     

上海股票市场周末效应的实证分析

周末效应是与有效市场假说(Efficient Market Hypothesis,EMH)相悖的一种异象。本文以2000年1月1日至2007年12月29日上证综合指数日收益率为数据基础,借助SAS软件,首先对指数收益率进行描述统计分析;再利用加入虚拟变量且不含截距项的GARCH模型进行分析;最后使用Kruskal-Wallis检验,Levene检验对周末效应的存在性和收益率序列方差进行检验;最终得出:在样本区间内,上证综合指数日收益存在周末效应。并且本文从实际角度出发,对实证结果进行了原因分析。     

我国股票市场波动性的实证分析

应用ARCH模型族等数量经济理论和方法,对中国股市波动特征进行了实证分析。结果表明沪、深股市波动序列具有宽平稳性且波动与收益率之间存在显著的波动回馈效应,并且其杠杆效应也是显著的。     

上证地产股指节日效应实证分析

采用虚拟变量回归方法对上证地产股市这一个别板块的节日效应进行检验,结果表明地产股指不具有普遍的节日效应,除春节前效应显著外,其他节日效应均不明显;利用Levene检验对地产股指收益率的方差进行分析,结果表明各个节日之间的风险差异较小。     

中国股票市场收益和波动溢出效应实证分析

运用Granger因果检验模型和ARCH类型模型对沪深股市收益之间的关联性和波动溢出效应进行实证分析,这对于研究股市的结构和判断股市的走势及风险传递无疑具有重要的作用。结论显示:沪深股市日收益间有很强的相关性,沪市日收益的历史信息能用来改善对深市未来趋势的预测;沪深股市间存在显著的双向波动“溢出效应”。     

我国股市“一月效应”和“年末效应”的实证分析

由于我国股市成立的时间比较短，对于股市是否存在“一月效应”上缺乏共识。本文采用沪深两市A股月市场综合收益率作为分析对象，通过GARCH模型和Cranger因果关系检验，得出的结论：首先，我国股市的“一月效应”并不显著，即我国股市一月不存在明显的超额收益，但是存在显著的“年末效应”．即12月份的收益率为负值。其次，由Granger因果关系检验，得出我国股市的一月的收益率和12月份的收益率不存在显著的相互解释关系，这也说明了“年末效应”不是存在“一月效应”的原因。     

我国股市"一月效应"和"年末效应"的实证分析

由于我国股市成立的时间比较短,对于股市是否存在"一月效应"上缺乏共识.本文采用沪深两市A股月市场综合收益率作为分析对象,通过GARCH模型和Granger因果关系检验,得出的结论首先,我国股市的"一月效应"并不显著,即我国股市一月不存在明显的超额收益,但是存在显著的"年末效应",即12月份的收益率为负值.其次,由Granger因果关系检验,得出我国股市的一月的收益率和12月份的收益率不存在显著的相互解释关系,这也说明了"年末效应"不是存在"一月效应"的原因.     

我国股票市场周内效应影响因素分析——基于Fama-French风险因子的实证研究

股票市场的有效性一直是国内外学者研究的热点,周内效应的研究对讨论市场的有效性具有十分重要的意义。本文在前人研究的基础上,利用具有不同代表性的指数研究股票市场的周内效应,同时借助经常解释金融异象的Fama-French风险因子来试图解释周内超额收益,结果表明市场因子和规模因子可以解释周内超额收益。     

中国股票市场价格波动与信息流关系的实证分析

本文运用广义自回归条件异方差(GARCH)模型对中国股票市场的价格波动与信息流之间的关系进行了实证检验。结果发现,把即期交易量作为信息流的替代指标能够显著降低价格波动的持续性,说明在中国股票市场,信息流是产生资产回报ARCH效应的根源,这也验证了国际上流行的量价关系的混合分布假说(MDH)理论。     

对中国股票市场的风险特性研究

本文以上证综指为研究对象，选取2005年6月6日至2009年9月4日的上证综指日度收盘价为样本，使用GARCH族模型实证检验了这段时间内中国股票市场的波动性。表明该期间内的上证综指的波动具有非对称“杠杆效应”和典型的阶段性特征，并且正面消息对股价波动性的影响比负面消息更大。     

中国股票市场有效性实证检验

本以上证综指和深证成指的变化行为为研究对象,用单位根,方差比（VR）和序列二阶相关性检验方法（BDS）对其是否服从随机游走过程进行检验,从而判断中国股票市场弱式有效性是否成立。结果发现：虽然两指数行为服从单位根过程,且上证指和深证成指序列在同方差情形下基本能够满足序列一阶不相关,但异方差情形下却是序列一阶相关,而BDS检验说明异方差情形普遍存在。得到的结论是：中国股票市场弱式有效性并不成立。     

上海股市收益与波动的周内效应研究

股市周内效应一直是金融投资者关注的焦点问题，许多学者已做了大量研究，但多数文献将收益与波动的周内效应分开来进行研究和检验，忽视了波动与收益的共生性，其结果缺乏严密性和说服力。针对这种情况，提出平行数据GARCH模型并给出了参数的极大似然估计方法，进而对上海股市收益和波动的周内效应进行检验，既反映收益与风险存在共生关系，又避免了分别判断收益和波动的周内效应所致的缺点。     

增强指数型基金对股票市场风险溢出效应的实证分析研究

为探究我国增强指数型基金与股票市场之间的风险溢出效应,本文引入了三种增强指数型基金作为研究对象,并以2015年9月30日-2020年9月25日股票市场的日度数据作为研究基础,实证分析了我国增强指数型基金与股票市场之间的关系.研究结论显示,要想实现增强指数型基金和股票市场的协调健康发展,需要统筹协调好股票金融市场的内部结...     

中国股票市场财富效应的实证分析

以2000-2006年的季度数据为样本,对中国股市财富效应进行理论研究和实证分析.研究结果表明,中国股市存在微弱财富效应.股市财富效应对总消费影响较小的原因在于:股票市场的深度和广度有限;政府行政干预过多;股票市场法制建设滞后等.因此,应采取措施提高股票市场的深度和广度,改善股市发展的基础.     

中国股票市场星期效应的实证研究

美国股票市场有着明显的星期效应，中国股票市场有其自身的规律与特点。实证研究表明，中国股票市场具有明显的星期五效应，监管部门在进行制度设计调整时，需要考虑星期效应的影响。     

上海股票市场羊群行为实证研究

采用一种利用资产定价模型因子载荷截面离散度指标测度羊群行为的新方法来检验上海股票市场是否存在以市场指数为领头羊的羊群行为。这种方法不仅考虑到了基本面的变化,还自动考虑了时间序列波动的影响,并能直观地显现市场中羊群行为的动态特征。实证结果发现,上海股票市场存在以市场指数为领头羊的羊群行为,且羊群行为的增强和减弱与市场的阶段性涨跌相对应,市场上涨和下跌时羊群行为较严重,在市场相对平静时也存在一定程度的羊群行为,这和以往的实证结果认为羊群行为仅出现在市场剧烈波动时期不同。但是,市场羊群行为周期与大盘运行趋势周期并不完全相一致,即使在股市出现单边上涨或下跌过程中,市场羊群行为也可以完成增强与减弱的完整循环,这说明市场中投资者的风险意识在不断的变化。     

基于GARCH类模型的中国股票市场波动性的VaR分析

本文通过运用GARCH类模型对沪深股市收益率的波动性、波动的非对称性,以及波动之间的溢出效应做了较全面的分析;并在GED分布下,采用EGARCH模型估计了沪深股市收益率的VaR值,对两市的各种统计指标进行了比较,得出了相应的结论。     

基于GARCH模型的上证综合指数实证分析

使用GARCH模型对上海证券交易所综合指数2000年1月4日-2009年10月14日的每日收盘价进行数量分析。分析结果显示：我国股市日收益率具有明显的异方差性、波动性、聚集性、持续性和杠杆效应。这表明外部因素对股市的冲击很大，收益率与风险不一定成正比。     

融券卖空与周末效应——-来自Ａ股市场的经验证据

利用沪深Ａ股数据研究融券卖空与周末效应间的关系,检验了Ｃｈｅｎ＆Ｓｉｇｎａｌ（２００３）的理论假说在Ａ股市场的适用性。研究结果显示：样本研究期间存在显著的周末效应,周五的股票日收益率均值显著高于周一,不过股票日收益率最高均值出现在周三;股票日收益率和股票波动性与融券卖空率负相关,股票日交易量则与融券卖空率正相关,且均在统计上高度显著;混合回归模型回归结果显示基本支持Ｃｈｅｎ＆Ｓｉｇｎａｌ（２００３）的研究假说,分位数回归的结果则更加稳健。     

CAPM在上海股票市场的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来经历了无数次的检验，既有支持和肯定，也有质疑和挑战。采用时间序列回归和横截面回归对CAPM在上海股市的有效性进行了实证检验。结果发现，股票收益率与β之间的相关性并不显著，更不存在线性关系。这说明CAPM在上海股市并不适用。