民营企业财务可持续增长的理论与实践

一、民营企业财务可持续增长的指标分析 可持续增长率是企业财务预测的一项重要分析指标,是企业不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下销售收入所能增长的最大比率。计算可持续增长率存在如下的假设前提条件：企业目前的资本结构是一个目标结构,并打算继续维持下去;企业目前的股利支付率是一个目标支付率,并打算继续维持下去;企业不愿意或者不打算发售新股,增加债务是惟一的外部筹资来源;企业销售净利率将维持当前水平,并涵盖负债的利息;企业的资产周转率维持在当前的水平。     

如何计算可持续增长率

一、可持续增长率的含义与假设条件 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其假设条件为：①公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；②公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继续维持下去；     

如何计算可持续增长率

一、可持续增长率的含义与假设条件可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其假设条件为:①公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续维持下去;②公司目前的股利支付率是一个目标支付率,并且打算     

论可持续增长率理论假设条件的谬误之处

对可持续增长率理论的论述比较鲜见,但注册会计师财务管理考试用书的财务预测与计划一章中对此进行了较详细的论述.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率.     

股权融资和稳定股利政策下的可持续增长率模型

企业发展是企业谋求其长期生存发展的有效途径,但企业的长期过快增长通常导致财务资源高度紧张,企业增长过慢可能导致企业在竞争中处于不利地位,企业应该在保持目标经营效率和财务政策条件下,利用股东权益的增长获取相应的负债增长,保持企业销售增长与财务资源增长同步,使企业持续均衡发展。本文在介绍了内部增长率的基础上,分析了可持续增长率模型及其隐含的基本假设,在此基础上,推导出新情况下的可持续增长率模型,并对新模型在财务规划中的应用进行了初步探讨。     

基于可持续增长的筹资策略分析

企业财务管理的目标是实现企业价值最大化。随着销售增长速度的提高,企业的利润和企业价值也必将增加。但快速的增长会使一个企业的资源变得相当紧张,营运资金出现相应短缺。除非管理层意识到这一结果并采取积极措施加以控制;否则,快速的增长、盲目的扩张均可导致企业的破产。因此,企业为实现其财务管理目标,应该将目标增长率保持在可持续增长率的水平上。可持续增长率是指企业在不增加新的资本金(如对外发行股票)、不改变营业政策和不改变企业的筹资政策的情况下,企业可实现的销售最大增长率。也就是保持目前财务比率(包括资产负债率)的增…     

基于价值创新的财务应用在高新技术企业可持续增长率中的研究

可持续增长率是指企业财务杠杆不变的条件下,运用内部资本和外部资本所能支持的最大销售增长率。高新技术企业在稳定成长期和成熟期两个阶段,须应用可持续增长率指标引导企业的销售增长。管理人员必须事先预计并且加以解决在企业实际增长率超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题。     

1010会计自测题解

1．A公司属于制造业企业，本年度财务报表的有关数据如下： A公司本年的资本支出为800万元，本年增加的营运资本为200万元。（1）假设A公司在今后可以维持本年的经营效率和财务政策，且不增发股票，净投资增长率与销售增长率一致，请依次回答下列问题：     

上市公司现金股利政策影响因素分析——基于运输仓储业的实证研究

<正>一、引言以企业可持续增长为目标导向的财务政策,能够有效地整合企业资源,增加资金盈余,使企业保持稳定的增长。大多数企业增长的关键是如何在有限的财务资源下使企业的经营增长率与可持续增长率保持一致,实现稳定增长。增长管理的根本在于企业对自身经营政策、资产管理、资本结构以及股利分配政策的调整。     

超速增长下企业筹资方式的选择及其财务影响

随着资本市场的快速发展和经济全球化,"维持公司的可持续增长"作为一种战略思想被普遍接受,而现实中,企业的增长总是高于或低于可持续增长率,由此也带来了一系列的财务问题.本文根据企业的生命周期理论,通过对超速增长和各种筹资方式的阐述,对企业在超速增长下不同筹资方式的选择提出了一系列的建议.     

浅谈企业可持续增长管理

正一、企业可持续增长概述从财务的角度看,企业增长的实现方式主要有三种:全部依靠内部资金增长;大部分依靠外部增长;平衡增长。平衡增长就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险,按照股东权益的增长率比例增加借款,以此支持销售增长。这种增长一般不会消耗企业的财务资源,是一种可持续的增长。(一)可持续增长率的计算可持续增长的速度可用可持续增长率来衡量。经典的可持续增长率模型主要包括两个:一个是罗伯特·希金斯提出的,另一个是詹姆斯·范霍恩提出的。罗伯特·希金     

可持续增长下的财务战略研究——基于高新技术企业的实证数据

"可持续增长"的理念虽然被经常提到,但大多数企业的管理者并没有关注它,甚至没有将它应用到公司的实际管理中去,管理者看到的只是销售高速增长带来的优势,却忽视了公司的经营危机,通常人们在制定公司发展战略的时候,只注重企业增长方面的指标,忽略了对企业成长进行有效的预测和管理.本文将罗伯特·希金斯的财务可持续增长模型作为计算财务可持续增长率的标准,以我国高新技术企业为样本,并利用创造价值/增长率的财务战略矩阵将样本公司分类,从投资、融资和股利政策三个方面选取指标对样本公司财务战略的现状进行研究,并提出相应的财务战略建议.     

可持续增长率探析

可持续增长（sustainablegrowthrate）是指在不耗尽企业财务资源的条件下，公司销售所能达到的最大比率。它运用于企业财务预测，反映了企业销售增长与资金增长之间的平衡关系。因为随着企业销售的增长，资产会增长，相应融资需求会要求增长。但企业融资的增长有一定的限度和范围，如企业不可能或不愿意发行新股，不能过度负债等等。因此，融资的增长限度就约束了企业销售增长率。在这种融资增长目标范围内的销售增长的最大比率，就称为可持续增长率，也就是企业财务资源能维持的增长的最大比率。如果过度使用财务资源（过度负债等），将使…     

企业超额增长率与财务困境关系研究——以昌九生化为例

随着市场化程度越来越高,竞争日益激烈,扩大市场份额对企业来说具有非常重要的战略意义。因此如何实现较好增长就成为每个企业面临的重要问题。现实是很多公司初始阶段设置的销售增长目标与自身资源和组织管理能力不匹配,导致企业因盲目扩张,大规模举债带来超额增长率(实际增长率与可持续增长率的差异率)的同时却因销售净利率不高甚至出现净利润连年亏损而最终陷入财务困境甚至破产。因此,可持续增长作为一种健康发展的方式对企业的长远发展具有重要意义。     

资源型企业增长过度吗？——兼对可持续增长理论的评价与检验

本文以包钢稀土、西山煤电等四家资源型企业为研究对象,建立理论分析框架,用传统的可持续增长理论进行评价,并对评价结论进行检验,结果发现：虽然资源型企业近10年来的实际增长率高于可持续增长率,表现为超速增长状态,但是使用财务杠杆水平、Z记分模型与经济增加值检验分析,样本企业并没有出现财务资源约束、产生财务危机以及毁损企业价值等状况。说明传统的可持续增长理论不能解释目前资源型企业是否可持续增长。本文对其原因做了进一步的分析,同时结合资源型企业的实际财务状况,提出可持续增长政策建议。     

实现财务可持续增长策略的探讨

增长对企业来说是必要的,但关键是要实现销售增长与企业自身财务资源的协调均衡;否则,高速增长就会使财务资源紧张乃至破产。企业可持续增长的思想作为销售增长目标和战略思想已被普遍接受,可持续增长模型作为企业实现与既定经营效率,财务资源及其他政策相协调的重要工具,有助于正确制定财务政策和企业增长战略。在分析财务可持续增长模型及其驱动因素的基础上,提出了企业实现财务可持续增长的策略。     

企业可持续增长率

近十多年来,我国不少企业追求极限增长,认为销售增长得越快,企业占有的市场份额就越大,利润可能越高,企业所存在的一切问题都会被高增长所化解.但与此同时,西方财务专家讨论得更热烈的,似乎是企业的可持续增长.其道理是通俗的,企业的销售每增长一元,利润可能增长几分;但每一元的销售增长同时也要求在流动资产和固定资产上增加投资.新增投资可利用利润留成部分,但对于高成长性公司来说,内部利润留成将无法满足增长需求,公司必须寻求外部资金的支持.如果公司借贷和股权的比例合理稳定的话,外部筹资是可行的.但是高成长性公司的外部筹资经常导致财务结构失衡,公司只能越来越依赖于债务,结果财务风险不断增大,财务危机随时可能发生.因此,财务专家们提出了许多控制企业增长的可持续增长率,供企业选用.本文根据我国经济发展的现状和我国企业的一些主要特点,选出其中三个简便易行的可持续增长率,并探讨它们的适用性和局限性.     

企业增长与财务危机的关系研究

本文首先对可持续增长理论和财务预警理论进行了概述,然后选择希金斯的计量模型和多元逻辑回归模型计算可持续增长率和财务危机概率,最后根据实际增长率与可持续增长率的偏离值将样本数据分为总体、超速增长和低速增长三个截面数据组,通过建立多元线性回归方程检验企业增长与财务危机关系的相关假设。     

房地产上市公司增长的实证分析——基于可持续增长的角度

企业可持续增长理论认为企业长期脱离可持续增长率高速增长,易导致企业财务状况恶化,产生财务风险。本文选取有长期增长数据资料的1996年以前上市的房地产公司为样本,分析了样本公司观察期内的实际增长率及可持续增长率,结果显示：样本公司代表的房地产上市公司整体上实际增长速度脱离可持续增长率的约束,长期以高于可持续增长率的速度增长,虽然由于有上市公司这一有力的融资平台的支撑,使得房地产行业并未明显表现出财务状况恶化,但其中积累的财务风险不可忽视。     

中小企业可持续增长与财务资源平衡管理

企业的可持续增长就是在维持现有财务结构前提下．可获得的最大的销售增长。它描述一定条件下企业的增长速度受财务资源有限性的制约关系,要求企业在充分考虑经营效率和各项财务资源的基础上选择切合实际的,与财务状况相一致的增长目标。目前,中小企业由于其产出规模小、资本和技术构成较低．在财务上呈现出融资困难、融资成本高,财务结构不合理、经营效率低等特征,影响了中小企业的持续发展。