风雨飘摇的国腾电子

7月19日,湖北宜昌警方公告称,国腾电子实际控制人、大股东何燕因涉嫌"非法经营"被刑拘;一周后,国腾电子发布公告称,公司监事会主席王心国失去联系。短短一周内,两位高层先后"消失",而公司股价自5月下旬之后就一蹶不振,国腾电子可谓处在风雨飘摇之夜。国腾电子的费用分配构成已然有问题。该公司今年1季度毛利率为65.89%,对应的销售成本率为34.11%,而同期的销售期间费用率却高达55.93%。这意味着什么?国腾电子作为一家电子类产品的生产型企业,其费     

风雨飘摇的国腾电子

7月19日，湖北宜昌警方公告称，国腾电子实际控制人、大股东何燕因涉嫌“非法经营”被刑拘；一周后，国腾电子发布公告称，公司监事会主席王心国失去联系。短短一周内，两位高层先后“消失”，而公司股价自5月下旬之后就一蹶不振，国腾电子可谓处在风雨飘摇之夜。国腾电子的费用分配构成已然有问题。该公司今年1季度毛利率为65．89％，对应的销售成本率为34．11％，而同期的销售期间费用率却高达55．93％。这意味着什么？国腾电子作为一家电子类产品的生产型企业，其费用支出金额，竟然超过了主营业务成本的支出金额。国腾电子高管针对盈利的预测与实际相去甚远。先是在今年第1季度实现净利润约43万元的基础上，“预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损、实现扭亏为盈或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明”部分明确标注为“不适用”，这就意味着彼时国腾电子认定半年报净利润的同比增减幅不会超过30％。     

华锐风电一年沉浮

上市时间只有一年多的华锐风电,股价大幅插水,经历从天堂到地狱的考验,员工"被放假"、停产、擅自更改生产日期,无一不体现华锐风电的苦况。刚刚上市一年的华锐风电正面临前所未有的危机。2012年11月15日,华锐风电科技(集团)股份有限公司(601558.SH)(以下简称"华锐风电")发布部分岗位停工放假通知,决定对351名员工执行带薪放假,假期至公司恢复生     

中国石油启航

<正> 中国石油天然气股份有限公司的海外上市工作,在国务院领导和国家有关部门的大力支持下,自1999年5月拉开中国石油天然气集团公司重组序幕,到成功上市,历时11个月。海外上市过程,从1999年11月15日向香港联交所提交 A-1表及招股书,11月15日向美国证监会提交F-1表和招股书,到2000年4月     

浅谈板材数控设备的可靠性与实用性

高压开关行业发展速度快得惊人，切不说控制方式，从常规的继电控制到电子分立控制用了50年的时间，从分立控制到模拟集成控制用了20年的时间，而从集成控制到单板控制用了10年的时间，而由单板机或单片机向微型机发展用了5年的时间。这就对高压产品的更新换代提出了一个急切而又实际的要求，用微机控制的柜体的保护等级必须提高到IP4X     

科研组织应该控制其衍生企业吗——基于中国上市科研组织衍生企业的研究

创办衍生企业是科研组织实现科技成果转化的重要途径之一。在衍生企业创办之初，科研组织作为“家长”，在衍生企业成长过程中扮演着不可或缺的角色，但随着衍生企业逐渐发展壮大，科研组织作为学术机构参与企业经营管理的弊端也逐步显现。同时，伴随着衍生企业不断成长，对外来资本的需求增加，母体科研组织面临股权被稀释，甚至失去控制权的问题。那么，当衍生企业发展到一定规模，母体科研组织作为衍生企业实际控制人是利大于弊还是弊大于利？以中国境内上市科研组织衍生企业为样本，分析科研组织衍生企业母体控制权对企业绩效的影响，结果发现，科研组织作为衍生企业实际控制人时，企业绩效更优。     

境外上市模式比较

<正> 自1993年,我国国有企业开始到境外上市融资,根据证监会网站公布的数据,截至2002年11月,共有74家境内企业在海外证券市场上市,其中:通过发行H股单独在香港以及同时发行H股、ADR在香港与纽约等多地同时上市的公司为72家,仅在美国与仅在新加坡上市的各1家。以上数据只统计了在中国注册的股份公司到境外上市的数据,我国国有企业通过在香港等地的窗口公司上市(主要是指在港的红筹睃公司)的数据并未统计在内。综观近十年来,我国国有企业境外上市的模式,根据上市公司注册地以及     

整体上市方式与经营绩效实证分析

自2003年TCL集团推出整体上市计划以来,整体上市的热流便不断在证券市场上涌动,整体上市已成为上市公司解决长期存在的关联交易、同业竞争等问题的重要手段,而且一直被认为是特大利好。凡是公布了整体上市信息或被传闻有整体上市题材的公司,股价均大幅飙升。在未来几年内,整体上市仍然是资本市场的一大亮点。但整体上市是否真的是一座正在开采或有待开采的金矿,还是鱼目混珠、参差不齐。整体上市后公司运营绩效是否真的有所提高,是否改善了公司的经营状况和股东收益,整体上市后究竟能够为投资者带来什么,公司的经营业绩是否可以支撑大幅上扬的股价？希望通过本文的研究和分析得出答案,供投资者和管理层参考。     

家族管理、终极控制与审计师选择

基于家族控制的竞争优势与控制权私人收益两种理论基础,本文以2003-2008年的家族上市公司为样本,论文考察了家族公司家族管理、控制机制与外部审计师选择之间的关系。研究发现,相对于以间接方式上市的家族公司,直接上市更有可能选择审计质量较高的四大;家族管理即实际控制人担任董事长或总经理、家族指定管理层与高管持股比例较高的企业更有动机选择高质量审计,而家族控制机制即金字塔结构、控制权与现金流分离程度对高质量审计的需求有显著的负向影响。进一步研究发现,家族管理对高质量审计师需求的正向作用在直接上市的家族公司中更为显著;家族控制对审计师需求的负向作用仅在控制权比例大于30%的子样本中显著;当家族管理控制人参与家族管理时,会降低两权分离所带来的外部审计师需求的负效应。本文的贡献在于对家族上市公司的管理与控制特征进行了更为细致的分类,并从家族偏好、家族管理与控制机制三方面考察了其外部审计师选择行为。研究增进了对我国家族上市公司的认识,对理解家族上市公司控制手段与管理模式提供了新的视角。     

到日本上市去

7月15日,美国《萨班斯-奥克斯利法案》对海外公司和中小型美国公司正式执行(年销售收入在5亿美元以下的企业,可以再推迟一年。被认定未达到该法案要求的公司,将受到严重处罚,包括高额罚款,以及公司管理层个人的刑事责任追究。在赴美上市门槛被大大提高的情况下,国内企业特别是IT企业开始放下纳斯达克情结,转向香港创业板和新加坡创业板上市。与此同时,原来不受关注的伦敦、法兰克福、韩国首尔、日本东京和大阪股市开始受到国内企业的青睐,其中东京证券交易所创业板以100倍市盈率让     

新华保险A＋H股成功上市

2011年12月15日及16日,新华人寿保险股份公司（以下简称“样报华保险”）相继在香港联交所和上海证券交易所成功挂牌上市,     

上市周年看交行——迈向一流国际公众持股银行

2005年6月23日,交行人终于梦想成真,交通银行作为我国内地第一家在海外首次公开发行的商业银行在香港联交所正式挂牌上市。然而,要实现“一流的国际公众持股银行”的愿景,上市只是迈开了万里长征的第一步。在随后的一年里,承载着国     

家族企业上市:驱动、问题与对策

伴随着国退民进的潮流,家族企业纷纷上市,这给我国上市公司增添了不少的活力。与此同时,家族上市公司在公司治理方面也存在着不少问题。通过分析家族企业上市的驱动力,重点讨论了家族企业上市后可能存在的问题,最后提出了对策建议。     

公司整体上市有利于改善投资者利益保护吗?

近两年来,我国政策制定层面和实务界普遍认为,公司整体上市有利于改善投资者利益保护。本文从公司上市模式这一视角,在界定投资者利益保护这一指标内涵的基础上,利用2003-2005年我国上市公司数据,对整体上市是否改善了投资者利益保护这一问题进行实证检验。研究表明,公司集团整体上市较分拆上市等其他模式在投资者利益保护的诸多方面存在显著差异;尽管集团整体上市的公司在投资者利益保护的某些方面较非整体上市的公司做得好一些,但是在更多的方面,集团整体上市较非整体上市的公司做的更差。这一研究具有重要的政策含义:当前被政策当局和业界普遍看好的集团整体上市,并不一定能显著改善我国资本市场和上市公司的投资者利益保护较差这一现状。     

整体上市效应的实证研究

运用事件研究法对自2004—2009年已实施整体上市的公司对股价的影响效应进行分析研究,并作了异常收益显著性检验。结果表明：整体上市董事会决议日存在显著超额正收益,证监会批准日及整体上市完成日也存在少量超额收益。而股东会决议日、整体上市公告日不存在超额收益,投资者对整体上市的预期回归理性。     

中小板公司上市前后盈利持续性分析——以2008年上市的中小板公司为例

2004年5月17日,中小企业板正式推出,这标志着利用资本市场培育我国中小企业成长新时代的到来。中小企业板上市公司在上市前基本上都是中小企业中的佼佼者,其上市后经营绩效的状况和发展趋势,不仅对公司本身通过资本市场做大做强起到激励作用,而且也对其他中小企业起着示范效应,决定着板块的发展能否朝着构想的目标前进。本文以中小板2008年上市的71家公司为样本,分析这些公司上市前一年、上市当年和上市后一年及两年的盈利能力变化。     

大港油田买壳成本析

<正> 在二级市场购并中,非上市公司(购并公司)购买上市公司(目标公司)的股份,从而达到控股上市公司的目的,被称作买壳上市或借壳上市。由于我国证券市场发展的时间较短,市场规模不大,因此上市额度和上市节奏受到政府的控制。作为一条捷径,买壳上市就成为企业资本经营的一个热点问题。企业买壳上市并非都能获得成功。有些企业花了不小成本,却未能买壳成功;有的企业即使买壳成功,收益     

新股“破发潮”对发行制度改革的启示

当人们回顾2011年的中国资本市场时,在股市“熊霸全球”的悲凉境地下,一阵阵新股“破发潮”在2011年的股市上显得尤为刺眼.数据显示,截至2012年1月6日,2011年上市的285只新股中,77只上市首日即破发,收盘价低于发行价的共有224只,占比达78.6％,包括15只公司股价跌幅超过50％.其中上市以来跌幅最大的庞大集团,从2011年4月上市发行价45元跌到了2012年1月6日最新收盘价5.64元,跌幅之大,令人昨舌,“破发潮”正在倒逼股市制度改革.     

企业海外上市路径选择

在国内主板市场遥不可及,二板市场遥望无期的大背景下,海外资本市场成为我国企业竞相逐鹿的对象,众多求“金”若渴的本土企业前赴后继,走出国门,用中国企业特有的上市激情演绎着海外上市的峥嵘岁月,2003年更被誉称为“海外上市年”。     

华塑公司的上市之路

2021年11月26日上午安徽华塑股份有限公司在上海证券交易所主板正式挂牌上市。一路走来，华塑公司的发展并不是一帆风顺的。最初作为传统化工企业，工艺陈旧带来的资源、环境、安全等压力使华塑公司走到了发展的十字路口。经过艰难抉择，他们决心进行改革，在华塑人的不懈努力下，企业生产能力、质量效益、管理水平和环保安全能力得到全面提升，并成功成为上市企业。