中国“货币消失”的实证分析

应用协整分析方法对中国"货币消失"现象进行实证分析,得出的主要判断是:当广义货币供应量的增长率和股票流通市值的增长率高于国内生产总值的增长率时,广义货币供应量和股票流通市值的增加是推动物价水平上涨的两个重要因素;而当银行中的存款余额高于国内生产总值的增长率时,会抵消广义货币供应量和股票流通市值的推动作用。中国"货币消失"现象与中国经济主体预防性货币需求较高有密切关系,体现了中国经济运行中存在的关键问题。     

基于VAR法的中国货币供应量影响因素实证分析

采用VAR方法去分析目前我国货币供应量的影响因素,发现对我国货币供应量产生影响的因素主要有反映商业银行信贷能力的商业银行存款准备金总额、中国人民银行的法定存款准备金率政策、反映政府财政政策的财政存款余额、股票市场成交额以及银行间同业拆借市场成交额;而外汇储备、商业银行信贷余额、国债市场以及央行公开市场业务不是目前我国货币供应量的主要影响因素.通过VAR分析进一步证明了货币政策时滞效应和货币供给的内生性,而且货币市场的力量对我国货币供应量的交动起主导作用.     

我国货币供应量对股票市场影响的理论和实证分析

首先分析货币供应量对股票市场的影响机理,然后以上证指数为被解释变量,以货币供应量M1、一年期存款基准利率R、通货膨胀率CPI为解释变量,运用VAR模型检验发现,货币供应量对股票市场的影响并不显著,最后指出这可能与我国股票市场所处的独特环境有关。     

我国物价与货币供应量关系及货币政策选择

针对我国当前物价波动与货币供应量变化情况,利用1996年1月—2010年6月的月度数据,对物价与货币供应量的关系进行实证检验,实证结果表明,物价波动与货币供应量之间存在协整关系,且不同意义上的货币供应量与物价波动变量存在不同程度的协整关系。应采取适时变动存款准备金率、灵活推行公开市场业务、加强窗口指导和信贷政策指导等措施来实现物价稳定和国民经济平稳运行的宏观经济调控目标。     

一种新的货币乘数公式的推导方法及其意义

在我国目前的《货币银行学》教科书中，货币乘数公式与存款通货创造原理是在不同的章节中分别讲述的，但实际上这两部分内容是可以合一的，本文试图从基础的存款通货创造原理出发，推出货币乘数公式，将存款通货创造原理的直观性优点与货币乘数公式变量贴近实际的优点结合起来，以求改善教学效果，提高教学效率。     

差别存款准备金率制度:传统货币政策工具的创新

中国人民银行推出的差别存款准备金率制度是立足中国国情,挖掘传统货币政策工具潜力的一项创新.从我国存款准备金制度建立及发展过程入手,研究其不同历史时期的作用,剖析目前我国实行差别存款准备金制度的深层原因,指出存款准备金制度仍是我国调控货币供应量,执行货币政策的重要工具,今后还要对该制度进一步完善和创新.     

存款准备金政策及其作用机制

存款准备金、再贴现、公开市场业务被称为货币政策的"三大法宝",其中存款准备金是最早出现、使用最久的货币政策工具,能够起到控制信贷和货币供应量的作用,央行通过提高或降低存款准备金来增加或减少金融机构存人央行的货币数量,改变货币乘数大小,从而达到扩张或收缩信贷和货币供应的目的。本文探讨分析了我国存款准备金的政策调整及其作用机制,以深化对中国货币政策调整的理解。     

资本流动、货币供给与价格总水平--一个理论分析框架

在国际收支的货币主义理论背景下，资本流动与货币供应量之间是一个循环反复的作用过程，二者的相互作用在内部经济与外部经济取得新的均衡时结束。借助IS—LM—BP模型可以将这种复杂的循环作用过程以及作用结果通过图形进行演绎。固定汇率制度下资本不完全流动时的IS—LM—BP模型与开放经济下的AS—AD模型分析表明，在固定汇率制度下，资本流出对国内货币供应量有紧缩效应，并使价格总水平下降；相反，资本流入对国内货币供应量有扩张效应．使价格总水平上升。     

股票市场与货币需求

在股票市场不断发展与扩张过程中，货币数量的收入方程式仍然是中央银行制定货币供应量目标的基本理论依据。总的来说，由于资产的替代效应，股票市场的发展与扩张引起货币需求的相对减少，当前我国不存在由于股票市场的发展与扩张产生了增量货币需求没有得到满足，从而造成货币供应偏紧的问题。     

我国流动性过剩的规模、成因及其治理对策

我国流动性过剩集中在银行体系和广义货币供应量两个层面。流动性过剩的主要原因在于长期累积的巨额存量货币的流动性增强，而信用货币派生能力的提高和境外投机资本的大量流入进一步加剧了流动性过剩现象。化解流动性过剩问题，短期应着力于控制商业银行的信贷投放，中期需要调整汇率政策，弱化人民币升值预期，长期来看，需要以转变政府职能和提高中央银行的独立性为重点。     

浅析存款准备金率政策对股市的影响

我国的存款准备金制度自1984年建立以来，经历了7次调整，对股市产生的影响主要表现为对股市货币供应量产生的影响，从而影响到市场利率，影响到股票价格指数，影响到股票市场结构。     

我国货币供应量与经济增长的实证分析综述

对于货币供应量与经济增长的关系无论是西方还是中国的理论界都是争论比较大的一个问题、西方国家的实证分析表明，对于货币供应量与经济增长的关系存在很大的不确定性。我国关于货币供应量与经济增长关系的观点大致有以下几种：货币非中性；货币短期内非中性，长期内中性；货币完全中性。     

对我国货币乘数决定因素的分析

中央银行对基础货币有较强的控制能力,多数货币政策操作都是通过对基础货币控制,达到货币供应量目标.中央银行虽然通过法定存款准备金率的制定对货币乘数的变化也产生影响,但是,货币乘数还受到存款人持现行为、银行体系流动性变化等因素的影响.相对基础货币而言,中央银行控制货币乘数的能力是有限的.     

试论商业银行适应性的货币创造

本文从商业银行在创造货币过程中的主动性与被动性入手,分析商业银行是如何创造(收缩)货币的,其适应性创造货币能力的大小,一方面取决于法定存款准备金率的高低,另一方面还取决于创造货币的成本和风险。在实践中,中、西方商业银行在不同经营方针下的适应性货币创造行为各不相同。     

货币政策对我国股票市场的影响

本文选取存贷款基准利率、存款准备金率,这两项货币政策工具,分析了其从理论上和实践上对我国股票市场价格的影响。提升利率会对股票市场造成负面影响,但从我国实际来看,提升利率短期内对股票市场的影响不大。通过提高存款准备金率,是能起到减少货币供应量,抑制股票价格上涨的作用。2006年以来我国股指在提升存款准备金率后的表现大部分呈现出与理论解释相反的走势,即提升存款准备金率后,股票价格反而呈现出上升的局面。     

国债发行与货币供应量关系研究

作为发展中国家，资金短缺是制约国民经济发展的重要因素。我国政府为弥补财政资金之不足，从１９９４年起，加大了国债发行的规模与速度。针对中国的财政、经济现实，从西方经济学、财政收支及国债运行过程等不同角度，分析举借国债对货币供应量的影响，不难发现举借国债会增加流通中货币供应量。所以，在运用国债这一宏观调控工具时，一定要与财政政策和货币政策综合起来协调考虑，以免引发新的通货膨胀。     

中国货币政策中介目标的实证研究

以普勒基本分析理论为基础，对我国货币供应量作为货币政策中介目标的合理性和效率性进行分析。结果表明目前我国基础性冲击仍然主要来自于商品市场，并且货币供应量与真实GDP之间存在着长期均衡关系，因此货币供应量作为中介目标仍然具有理论上的合理性，但是合理性并不一定意味着效率性，本文通过granger因果检验对货币供应量的低效性进行了证明。在实证分析的基础上对上述问题的产生原因进行了分析。     

货币供应量目标有效性研究——基于资本市场视角的分析

股票价格变动和货币层次转换是统一的。以此为基础对不同层次货币供应量和上证综指建立的VAR模型表明,货币供应量作为货币政策目标能够充分反映股票市场价格变动;长期内,不同层次货币供应构成项目的增速差能够反映资金流向,从而货币政策对股票市场的影响过程可以由不同层次的货币供应量进行表征。考虑股票市场的影响,将货币供应量作为我国货币政策的操作目标是适当的。     

数字现金普及应用的影响

数字现金是基于网络银行的电子货币演化的产物，随着数字现金的普及应用，它迅速挤占现金通货纸币的位置以及替代存款类电子货币的某些发育形态，使货币供应内生性增强。无论央行是否加强监管， 基础货币Mb的总趋势将逐渐减少，使货币乘数K1、K2都将趋势向下降，而且K2比K1下降更快；使货币供应量Ms1^*和Ms2^*都将下降，而且Ms2^*比Ms1^*下降得快些；使货币流通速度在初期（以V0为主）将随M0^*趋向减少而呈下降的态势，而在后期E^*,VE都将趋向增大，M1^*的总量却将因其流动速度的极快以及向Mn^*转化的总趋势，将导致其留存时间极短而总量趋向降低，则货币流通速度（以VE为主）将转而呈上升趋势。可以推测，数字现金将逐渐成为现金纸币通货和存款通货的最佳替代，成为未来数字货币时代的主要流通货币形式之一。     

流通中货币与结算中资金

货币发行和流通中货币是两个不同质的却有密切联系、相关的事物.作为中国人民银行负债的只能是流通中货币而非货币发行.作为商业银行负债--资金来源之一的结算中资金实际是结算中存款,因此将其称之为"结算中存款"要比称其为"结算中资金"更接近事实.