欧洲央行降息 期货闻风下跌

原油：上涨压力明显增大 上周四，欧洲央行意外宣布将基准的再融资利率从纪录低点再调降25个基点至0．25％，欧元兑美元汇率迅速下跌超过0．6％。相对强势的美元使得包括原油在内以美元定价的大宗商品期货合约的持有成本提高，对投资需求和价格都有所压制；另一方面，虽然美国第三季度的经济增长率好于市场预期，不过投资者对数据的详细分析也发现了并不算强劲的“内核”，造成油价收窄早些时候曾有的涨势。     

国内期市

基本金属期货 国际方面：上周LME三个月期铜连续下跌。周一LME三个月期铜开盘9680美元,报收9599．5美元,下跌0．78％;周二开盘9600美元,报收9680美元,     

欧洲美元利率期货定价原理

在前面的几期里，我们讲述了美国国债期货和相关的定价原理。美国国债期货是在CBOT交易的中长期利率期货，在芝加哥的另外一个名的交易所CME的欧洲美元利率期货是名的短期利率美元交易品种。在第二次世界大战之后，由于美苏之间的冷战以及美国对于美元资产的管制，大量的社会主义阵营的美元资产游离在欧洲市场上，中东的世界石油出口加剧了欧洲美元存量。欧洲美元的存在形     

美国股指期货市场发展特点及其借鉴意义

指期货是现代资本市场中十分成熟的金融期货产品，也是当前国际资本市场主流风险管理工具之一。全球第一个殴指期货产品诞生于1982年的美国，近年来美国的股指期货市场发展势头十分迅猛，年均交易量增长率超过30％，已成为美国资本市场重要的组成部分。芝加哥商业交易所（Chicago Mercantil Exchange，CME）是美国最大的期货交易所，也是目前仅次于欧洲期货交易所（Eurex）的世界第二大衍生品交易所。2004年CME交易了约8亿张合约，交易额463万亿美元，相当于美国GDP的40倍，2005年累计成交量已经突破10亿张，交易额达638万亿美元。     

75美元了！油价还上涨吗？

8月21日,石油期货收盘升至10个月高位——纽约商交所十月原油期货合约结算价涨至73．89美元,涨幅1．3％。九月合约已经到期,结算价为72．54美元。而十月北海布伦特原油期货合约结算价涨至每桶74．19美元,涨幅1．2％。当天,美国全国地产经纪商协会公布,经季节性因素调整后,7月份成屋销量为524万套,较6月份上升7．2％,升幅高于预期。受该数据推动,原油价格随后升至盘中高位74．72美元。     

巨额贸易逆差下美国经济增长模式致对中国经济的影响

1992～2005年，美国的商品贸易逆差由968．9亿美元扩大到7818亿美元，其中经常项目逆差从1991年的311亿美元，急剧攀升到2005年的8065亿美元，15年时间增长了25倍。就贸易赤字在GDP中的比重而言，1991年为0．52％，2004年则为6．4％，扩大了12倍。但与此同时，美国经济却长期保持强劲的增长态势。1992～2005年，美国GDP平均增长率，除2001～2002年有所调整外，均在3．67％以上，失业率也由1992年的7．5％下降到2005年的5．1％，通胀率也维持在3．5％以下，这一阶段成为美国二战后持续时间最长的经济“黄金增长期”。     

国外金融市场对气象风险管理的方法

随着美国芝迦哥商品期货交易所在1999年引入以气象温度指数为结算单位的期货和期权等金融产品的出现。人们对气象风险通过金融市场操作而管理的方式已经不在是梦想。在几年的时间内。气象金融产品的市场交易额从一开始的五亿美元上升到2005年的一百多亿美元，交易的品种也从一开始的只涉及10个美国城市的“累积供热天数”温度期货到现在的有涉及15个美国城市、5个欧洲城市和2个日本城市的不同气象期货和期权．除了前面提到的“累积供热天数”温度期货外，现在又有了“累积供冷天数”温度期货．“累积平均温度”期货及其相应的欧式期权。这些气象金融产品的出现在帮助业界规避气象风险带来了极大的便利的同时也带来了巨大的商机。     

黄金刷新近两个多月低位

原油：小幅反弹 因上周四公布的美国经济数据集体向好，暗示美国经济复苏动能强劲，提振全球头号原油消费国的需求前景。同时上周美国原油库存降幅超预期，提振美原油小幅上扬。当天NYMEX原油期货上涨0．51美元，涨幅1．55％，报93．96美元／桶。     

黄金强势突破1400美元大关

原油：呈现筑底反弹态势 上周四,虽然最新的官方数据显示上周的美国商品原油库存意外地大幅增长,库存总量达到了至少1978年以来的最高水平,而且还有利空的经济数据对能源产品需求前景的压制,不过原油价格在黄金等商品期货走势强劲的带动下,成功筑底反弹。截至当天收盘,纽约商品交易所7月主力原油合约上周四涨48美分,收于每桶93．61美元,涨幅为0．5％。主力合约价格上周三时候大跌2％,收于5月1日以来最低收盘价的每桶93．13美元。     

黄金大底若隐若现

原油：第六次收跌 原油期货价格上周四收盘下跌0．57美元,跌幅0．85％,报66．81美元／桶,使得美国近期原油供应大幅下降所带来的利好作用昙花一现,从而录得过去八个交易日里第六次收跌;ICE布伦特1月原油期货价格收跌0．28美元,跌幅0．40％,报69．64美元／桶。     

郑棉或迎中长期大底

沪铜：下跌行情并未结束 商品期货上周五延续反弹格局，多数品种收盘飘红。具体来看，全天收盘，金属品中，沪铜1207涨0．72％、沪铝1207涨0．41％、黄金1212涨0．38％、白银1209涨1．72％。     

摩根大通挽救贝尔斯登

一直闹得沸沸扬扬的贝尔斯登收购案变数颇多，2008年3月16日，美国摩根大通公司宣布以每股2美元的出价收购对手贝尔斯登公司100％的股权，总价大约为2．36亿美元。而时隔8天，3月24日摩根大通公司宣布将收购价从最初的每股2美元提高至每股10美元。协议条款经过修改后，摩根大通公司同意将换股比例从0．05473：1提高到0．21753：1。     

多头有备而来 行情仍可期待

9月13日，沪深300股指期货4个合约均出现下跌。截至收盘，主力合约IF1309下跌0．52％，成交6t万手，持仓量62007手，较上一交易日减少7993手。此外，IF1310下跌0．48％，IF1312下跌0．52％，IF1403下跌0．74％。     

金融大鳄纷纷看多黄金前景

原油：冲高回落 布兰特原油上周五跌向每桶114美元，因英国表态将不参与对叙利亚的军事行动，中东供应忧虑略有减退。布兰特原油期货跌至低点每桶113．63美元，在0436GMT下滑0．77美元至114．39美元，继上周四下跌1．2％后延续跌势。截至目前，NYMEX原油期货报107．52美元，下跌1．28美元，跌幅为I．18％；布兰特原油报114．27美元，下跌0．89美元，跌幅为0．77％。     

QE退出对大宗商品市场影响逐渐减弱

6月美国联邦公开市场委员会声明表示，维持联邦基金利率目标区间在零至0．25％不变；缩减每月购债规模至350亿美元；将从7月开始，每月购买150亿美元抵押支持债券和200亿美元美国国债。同时暗示明年加息速度可能会更快，     

美国市政债券风险防范的制度经验借鉴

从1812年纽约市首次发行市政债券以来，美国市政债券已有194年的历史了。由于较完善的制度安排，美国市政债券发展至今，其违约率一直比较低。据统计，1940年到1994年，美国市政债券的总发行数52万例，累计违约数只有2020例，违约率为0．5％。如果从金额上看，从1980年至1994年间发行的2．6万亿美元市政债券中，只有167亿美元违约，违约率也只有0．64％。借鉴美国市政债券风险防范的制度经验，或许能给我国发展市政债券以有益的启示。     

2006:全球经济大猜想

世界银行初步预计，2005年世界经济将增长3．2％，比2004年的3．8％下滑0．6个百分点。 2006年，高收入国家经济将保持平稳运行，经济增长率将达到2．5％左右。从美国来看，高油价和较紧的金融政策将抵消美元贬值对经济的刺激作用。     

供过于求 棉价或将继续受压

沪铜：前景仍然不容乐观 上周五商品期货收盘多数下跌，但部分品种出现反弹。具体来看，全天收盘金属品中，沪铜1207涨0．07％、沪铝1207跌0．06％、黄金1212涨1：73％、白银1209跌2．00％。     

棉糖均处于长期下跌通道之中

沪铜：以空单持有为主 商品期货周五整体下跌，仅沪锌等少数品种逆市上涨，能源化工品整体跌幅较大，其中PTA延续昨日的大跌态势，收盘跌逾2％。具体来看，全天收盘，金属品中，沪铜1207跌0．16％、沪铝1207跌0．06％、黄金1212跌0．21％、白银1209跌0．36％。     

铁矿石、原油和“民工荒”

春天来临之际．国内钢铁行业并未感到暖意。在供应方待价而沽的情况下．2月28日．上海宝钢集团与国外主要供应商达成协议．接受铁矿石价格71.5％的涨幅．这大大超过了原来30-50％的预期。几乎同时．国际市场上的原油价格再起狂潮，3月3日．纽约期货交易所原油价格突破每桶55美元，创下了二十多年来的新高。欧佩克表示．原油的低价格时代已经一去不复返，将来的价格将维持在40-50美元之间。