货币政策与地方政府债务：基于结构突变理论的检验

通过结构突变模型检验,发现宽松的货币政策并不是地方政府债务扩张的决定因素。在地方政府债务扩张的过程中,宽松的货币政策起到的只是推动作用。因此,要杜绝地方政府债务的盲目扩张,最根本的出路还是要进行财政分配体制、官员考核机制等长效机制的建设,从而保证国民经济的长期稳定发展。     

外汇占款与货币供给:基于结构突变理论的检验

外汇占款对货币供给的影响是多方面的,但是随着时间的不同,外汇占款与货币供给之间的关系也会发生改变。本文基于2005~2011年月度数据,运用结构突变模型分析发现,外汇占款在金融危机前已经发生了结构突变,产生了趋势性的根本改变。因此,当前必须对外汇占款的新变化引起高度重视,并将外汇管理的目标由"控流入"调整为"促平衡"。     

基于突变理论的新疆金融生态系统的实证研究

良好的金融生态系统对区域经济的发展有着重要意义,从金融生态主体、金融生态环境与金融生态调节三个方面构造全新的指标体系,利用突变理论进行实证分析,并通过横向与纵向的比较,得到新疆金融生态整体发展相对滞后,但是却在不断的改善当中.     

基于面板单位根检验的失业率结构突变研究

面板数据由于包含截面和时期提供了更多的信息,可以更好地分离出其中的随机成分而提高单位根检验的精度,考虑面板中的结构突变则可以进一步提高结论的准确性.通过构造基于结构突变的面板单位根检验方法,选取经合组织中具有代表性的15个国家年度失业率数据进行的实证分析表明:失业率指标为平稳性变量,在考虑结构突变时面板数单位根检验水平有了显著的提高,这为研究经济变量的平稳性,特别在观测期较短的情况下,提供了一种有效的研究手段.     

基于量价关系的股价塑性和弹性研究

借用物理学领域中有关材料的塑性和弹性的理论,用类比推理方法研究股票价格变化中体现的塑性和弹性。弹簧在外力作用下的运动可类比地看成股价在成交量推动下的波动。股票的均衡价格是股票的买卖双方处于均衡态势时共同认可的价格,对应于弹簧在无外力作用时的平衡位置。股价塑性是指当股价偏离均衡价格且有一定的成交量和一定时间的作用下,股票的均衡价格产生移动的性质。股价弹性是指当股价偏离均衡价格且成交量萎缩的情况下,股票的价格会自动向均衡价格做恢复性移动的性质。     

股价与持股人数关系的实证研究

持股人数反映了流通中股票的集中程度,本文选取上证2002—2011年度期间20只股票季度的股东人数与股价的构成的面板数据,先进行面板数据的协整分析和格兰杰因果检验,再通过建立面板数据的向量自回归模型得到脉冲响应函数来分析持股人数同股价之间的关系。     

汇率、利差和股价的关系：基于VaR的实证研究

该文采用2005年7月至2008年9月之间的日数据,利用VaR模型对我国汇率、利差和股价的关系进行实证研究。研究结果表面,名义汇率、股价和利差之间存在协整关系,人民币的升值伴随着本国股价的上涨,中美正利差的扩大伴随着人民币汇率的升值;无论是从短期还是从长期看,汇率变动和利差变动单向地构成股价变动的Granger原因,此外,利差变动短期内还是汇率变化的单向Granger原因。     

超额货币与经济增长、物价的关系研究——基于中国与青海数据的实证分析

超额货币问题关系到以对货币供应量控制作为核心手段的货币调节工具是否有效,对于宏观经济金融形势的判断和货币政策的制定有着重要的意义。本文采用货币需求函数的测算方法分别对近年来中国和青海的超额货币程度进行了测算,深入分析了超额货币与经济增长、物价的关系,并提出了相关政策建议。     

我国上市公司股利政策与股价关系的实证研究

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一,具有信号传递的作用,能够对公司的价值状况进行反映。但是我国的证券市场尚不成熟,股利政策对公司股票价值的影响是否有效值得进一步去探讨。本文利用在深圳证券交易所上市公司的数据对分配现金股利、不分配现金股利以及配股的公司股票的市场反映进行了实证分析,得出以下结论:在我国的证券市场上,发放现金股利不会引起公司股票价格的升高,但是,不发放现金股利却能引起股票价格下降,市场对配股反应比较冷淡。同时为我国上市公司的股利政策提出了一些政策性的建议。     

我国上市公司股利政策与股价关系的实证研究

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一,具有信号传递的作用,能够对公司的价值状况进行反映。但是我国的证券市场尚不成熟,股利政策对公司股票价值的影响是否有效值得进一步去探讨。本文利用在深圳证券交易所上市公司的数据对分配现金股利、不分配现金股利以及配股的公司股票的市场反映进行了实证分析,得出以下结论:在我国的证券市场上,发放现金股利不会引起公司股票价格的升高,但是,不发放现金股利却能引起股票价格下降,市场对配股反应比较冷淡。同时为我国上市公司的股利政策提出了一些政策性的建议。     

基于股价同步性视角的应计错误定价的再检验研究

<正>应计错误定价(Accruals Mispricing),即指市场对会计应计项目所反映的企业信息进行了错误定价,描述了会计应计与公司股价之间的某种关联,许多学者也称之为应计异象(Accrual Anomaly)。因其有效地将会计学理论与金融学理论融合共同解释经济现象,进一步拓展资本市场会计研究的领域,而倍受国内外学者关注。根据理论解释和影响程度的不同,应计错误定价研究可分为持续观、投资增长观和其他理论解释三大类。国外文献主要集中于前两类理论解释的研究(Sloan,1996;Collins和Hribar,2000:Xie,2001;Pincus、Rajgopal和Venkatachalam,2007等),部分学者也对应计错误定价的代理成本观、套利限制观和非误定价观等其他理论解释     

现场检查与股价信息含量——基于股价同步性视角的研究

作为我国创新型监管方式的代表,随机现场检查对上市公司股票价格的影响受到广泛关注。本文以2016—2019年被抽中现场检查的上市公司作为实验组,未被抽中的上市公司作为控制组,采用双重差分模型检验随机现场检查对于股票价格同步性的影响。结果表明,上市公司随机现场检查对股价同步性具有显著的抑制作用,且该作用效果在经济发达地区、非国有企业和股权制衡度较高的企业中更加显著。中介机制检验表明,随机现场检查通过提高分析师关注度实现对于股价同步性的抑制作用。进一步研究发现,现场检查对股票回报率具有显著提升作用,证明股价同步性水平的降低可以增加投资者收益。研究结论为缓解信息不对称、优化外部监督效果提供了建议,为现场检查制度的改进调整提供了部分启示。     

汇率与股价:基于上市公司的实证分析

本文利用Panel Data的方法分析人民币汇率与上市公司股价之间的关系.研究发现:上市公司汇率风险暴露系数变化的方向和大小,不仪与上市公司的性质(进口型还是出口型)有关,而且与上市公司的资产、负债、损益和现金流量密切相关.     

汇率、利率与国外股价对中国股价的影响研究——基于高频数据的ECM-T-Garch实证研究

选取2006年10月9日到2016年7月20日的日度数据,研究了汇率市场、国内外利率市场、以道琼斯股市代表的国外股票市场中特征指数对中国股价的影响。理论上弥补了传统利率平价模型中单一市场的缺陷,在利率平价模型中引入股市以及交易量,构建加权资本市场平价模型。实证模型研究发现了各市场对中国股市影响的不一致性:国内外利差上升会导致中国股市长短期内都会受到抑制,汇率上升在短期内具有负外溢效应,但长期内有利于中国股市上涨;道琼斯工业指数对中国股市短期内具有显著外溢效应,但长期内联动性不显著。实证研究还证明了中国股市中也存在非对称性价格效应。     

XBRL财务报告实施效果研究——基于股价同步性的视角

2009年上交所与深交所正式要求上市公司同步披露PDF和XBRL格式的财务报告,理论上讲XBRL财务报告的实施可以降低投资者的信息处理成本,提高信息效率,使股价能够更充分地反映公司特质信息,从而降低股价的同步性,提高证券市场的资源配置效率。本文利用2007-2012年A股上市公司数据对上交所和深交所实施XBRL的效果进行检验。实证结果表明,XBRL财务报告的实施能够有效降低股价波动的同步性;尽管两个交易所实施XBRL方式有所不同,在网页呈现质量和信息含量上各有所长,但在降低股价同步性的效果上不存在显著差异。     

我国货币供给量与物价变动滞后关系的实证研究

文章利用中国1996～2011年的月度数据,检验了中国货币供给对价格变动水平的滞后影响。     

我国货币供给量与物价变动滞后关系的实证研究

文章利用中国1996～2011年的月度数据,检验了中国货币供给对价格变动水平的滞后影响。     

企业内部控制信息披露与股价相关性研究——基于创业板数据的实证研究

证券市场是一个信息密集型市场,对股票的信息敏感度相当高,对小企业而言,内部控制报告与会计信息问题的相关关系更明显。本文运用实证的方法研究创业板企业内部控制信息披露与股价的相关性,得出企业的内部控制信息披露是有信息含量的。     

投资者情绪对股价联动的影响——基于中国证券市场的实证研究

分别从个股层面以及市场层面探讨投资者情绪对中国证券市场股价联动现象的影响。实证揭示:(1)中国证券市场存在显著的股价联动效应。(2)投资者情绪对股价联动现象存在显著的负向影响。(3)个股层面的投资者情绪变量对股价联动的影响大于市场层面的综合情绪变量。(4)投资者情绪对不同行业的股价联动的影响存在差异。