房地产泡沫是爱尔兰债务危机的推手

爱尔兰债务危机是综合性的经济金融危机,表面上是政府债务问题,但根子在于房地产泡沫及其破灭——房地产绑架了银行,银行又绑架了政府。此外,危机也揭示了经济过度依赖外资、金融过度杠杆化所存在的巨大风险。这些对正确认识和防范当前中国经济的潜在风险有借鉴意义。     

完善铁路企业融资风险体系的思考

近年来．我国铁路企业取得飞速发展,在投资规模、运营里程、技术支持等方面走在世界前列。我国铁路的大规模建设需要高额的资金投入．铁路是受到国家管制的基础设施产业．其融资除了国家投入之外．主要依赖债务融资。本文对铁路企业的融资现状进行分析．分析债务融资对于我国铁路发展的重要作用．并提出如何完善我国铁路企业的融资策略．加强铁路企业的融资风险规避,通过系统性的融资策略的实施和融资风险控制体系的完善,缓解铁路企业的债务压力．提高企业融资效率,降低企业融资成本,促进铁路企业的健康发展。     

推动企业境外投资的国际经验及启示

近年来,我国企业“走出去”步伐加快,对促进我国经济发展起到了积极作用,但是,企业“走出去”也面临着较大风险。本文借鉴美日韩等国境外投资的经验,对我国企业“走出去”进行了分析,并提出了相关建议。     

欧债危机对中国企业走出去的影响

在欧洲债务危机的大背景下,中国经济遇到了外需猛烈下降的冲击;但是这场危机使得以美国为代表的主要西方国家经济受到沉重的打击,美国主导下的新形势世界政治、经济、金融、产业、贸易秩序在未来一段时间可能会发生根本性的变革,这给中国经济企业“走出去”提供了前所未有的大好机遇.本文分析了中国企业“走出去”的现状及存在的主要问题.同时,结合当前的欧债危机的最新发展形势,从宏观和微观的角度对我国企业“走出去”提出政策建议.     

环境信息披露影响银行的信贷决策吗?——来自重污染行业的经验证据

本文全面分析了环境信息披露对债务融资额、债务融资期限结构和债务融资成本的影响,并在对环境信息披露水平进行适度披露、过度披露和不足披露的划分基础上,深入探讨了不同程度的环境信息披露对债务融资的影响差异。研究表明:企业的环境信息披露行为有助于改善银企双方的信息不对称程度,降低银行的信贷风险,进而帮助企业获取更多的债务融资额、长期融资额和更加优惠的贷款。但企业无须"过度粉饰"其环境信息,因为只有适度的环境信息披露才能传递真实的企业信号,帮助银行对企业的环境管理和经营运作进行正确判断,有效解除银行对其融资约束。因此,企业要想通过环境披露缓解银行的融资约束,就应该规范其环境披露行为,多披露"具体的、易验证的"环境信息,少披露"空泛的、说明性的"环境信息。     

境内企业“走出去”的制约因素及对策

党的十八大以来,推进实施了“一带一路”等国家战略,引导和鼓励境内企业“走出去”发展,但企业“走出去”过程中仍面临一些困难和障碍.本文从我国企业“走出去”的现状入手,分析当前企业“走出去”发展的主要制约因素,同时提出促进企业“走出去”的相关意见和建议.     

我国企业“走出去”政策建议

随着我国综合国力的增强和企业国际化程度的提高，我国企业“走出去”的条件日臻成熟。合理完善的对外投资政策是促进我国企业“走出去”的必要保障，政府应建立对外直接投资信息咨询服务体系．加快金融服务体系建设，加大对“走出去”的金融支持，建立对外直接投资保险制度，加快我国企业“走出去”的步伐。     

论人民币对内贬值对外升值环境下鼓励企业“走出去”

本文立足于人民币对内贬值对外升值的环境,对我国企业“走出去”的现状和新环境中被赋予的新任务进行了分析,结合当前我国经济现状,对鼓励企业“走出去”提出了新的政策建议,以期有益于我国企业“走出去”.     

金融支持实施“走出去”战略的相关探讨

中国金融支持实施“走出去”战略意义重大,金融在“走出去”的主题下积极支持企业,实现企业与金融双赢。本文通过分析当前金融支持实施“走出去”战略的现状,并借鉴发达国家金融支持境外投资的经验,提出了我国金融支持实施“走出去”战略的若干建议。     

我国企业走出去的特点、 问题和金融支持对策

当前，我国的“引进来”已进入一个较高的层次与发展阶段，但“走出去”仍然处于初级阶段。本文分析了我国企业“走出去”的方式、面临的主要问题，在此基础上提出了金融支持企业“走出去”的主要对策。     

法制环境、管理者能力与企业债务契约

本文从管理者能力的视角出发,选取2010-2018年沪、深A股上市公司为样本,实证分析了管理者能力对债务契约的影响及其影响路径。研究证明:管理者能力越强,企业的债务期限结构越短、债务融资成本越低。进一步研究发现,在不同的法制环境中,二者的关系存在异质性,即管理者能力对债务期限结构、债务融资成本的影响在法制环境较高的地区较为显著。本文丰富了企业债务契约的影响因素,探寻了管理者能力影响债务期限结构、债务融资成本的路径。     

债务结构优化与企业创新——基于企业债券融资视角的研究

本文在我国保持宏观杠杆率基本稳定及实施创新驱动发展战略的现实背景下,从债券融资的视角,探讨债务结构优化对企业创新的影响。研究发现,债券融资与企业创新之间显著正相关,表明债券融资优化企业债务结构、提升企业创新能力的积极作用占据主导地位。进一步研究表明:(1)债券融资能够通过降低整体债务融资成本并延长整体债务期限促进企业创新;(2)债券融资对于银行贷款存在溢出效应,即企业通过债券融资,还能降低银行贷款利率、延长银行贷款期限,进而促进企业创新;(3)产品市场竞争和代理问题会在一定程度上削弱债券融资对企业创新的促进作用;(4)不同类型的债券对企业创新能力的作用存在异质性,债券发行的便利性是其影响企业创新的一个重要因素。     

上市公司融资方式选择的偏好顺序分析——来自四川的经验数据

论文以2006-2010年四川省53家上市公司为样本,对其融资方式选择的偏好顺序及影响因素进行实证分析。研究结果与融资优序理论相悖,四川上市公司的融资偏好顺序依次为短期债务融资、股权融资、长期债务融资、内部融资。其中,短期偿债能力、长期偿债能力、资产营运能力、资产盈利能办、市场竞争能力、股利支付能力在不同程度上分别影响上市公司的内部融资度、债务融资度和股权融资度。     

法制环境、金融发展与企业长期债务融资

本文分别从长期负债比率和债务期限结构两个方面,从法与金融的视角考察了我国地区法制环境、金融发展以及它们之间的相互作用对上市公司长期债务融资的影响。研究结果表明:我国地区法制环境的改善并不能使上市公司获得更多的长期债务融资,地区法制环境和金融发展的水平越高,上市公司获得的长期债务融资越少,然而在法制环境比较好的地区,金融发展水平的提高却有助于上市公司获得更多的长期债务融资。本文的研究结果不仅丰富了国内外的研究成果,而且有助于我们更加深入地了解我国上市公司长期债务融资偏低的制度因素。     

金融发展与企业债务融资

本文通过我国各地区金融发展的差距研究了金融发展对公司债务融资决策的影响,研究结果表明:①金融越发展,企业的短期债务比率越高;②金融发展有助于可抵押资产较少的企业获得债务融资;③金融发展有助于规模较小的企业获得债务融资和长期债务融资;④金融发展有助于那些依赖无形资产投资的企业获得债务融资和短期债务融资。这些研究结果不仅可以深化我们对金融发展如何影响公司融资决策的理解,而且可以使我们对金融发展促进经济增长的微观机理有更加深入的了解。     

客户效应与上市公司债务融资能力——来自我国供应链客户关系的证据

本文用2007～2012年所有A股上市公司披露的前五大客户数据,检验了客户资源是否影响企业的贷款能力。结果发现,客户集中度越高的公司银行贷款的规模越大、期限也越长;当优质客户(上市公司和国有企业)的比例越高时,这种现象越明显;但以上关系只在遭受“信贷歧视”的民营企业中成立。上述结果表明,大客户(尤其是优质客户)能够以自身声誉为企业提供收入保障和实力认证,在银行看来对企业价值判断的正向作用大于其潜在的经营风险和利益侵占带来的负向作用,进而供应链资源能够帮助银行进行信贷决策判断,缓解民营企业融资约束。     

债权融资结构与公司治理效率——来自中国上市公司的经验证据

从债务规模、债务期限、债务来源三个维度对上市公司的债权融资治理效率进行实证检验,结果表明,资产负债率与公司绩效显著负相关,债权融资没有发挥应有的治理效应;长期债务和企业债券融资的治理效用是显著的,而商业信用融资与银行借款均不能对上市公司经营者形成有效监督和制约,反而一定程度上加重了上市公司的代理冲突。     

中小上市公司债权融资结构优化的财务因素分析——以福建省为例

在企业债权融资结构中,不同的融资方式对于企业财务指标的相关性表现不一。本文采取多元回归的计量方法,解析影响福建省中小上市公司债权融资结构优化程度的财务指标,为公司的融资决策、合理配置债权结构以及提升公司治理水平提供参考,从而提高公司价值,增强投资者信心。     

化解省属高校贷款债务政策研究

从对高校贷款债务的研究方式来看,现有的研究方式显得比较单一。研究方法多属于理论研究,缺乏实证研究,研究的成果往往不容易转化为实践。正因如此,进一步推动高校贷款的理论研究和实证研究的充分结合就显得十分必要。应该增加运用实证研究方法的比重,保证研究的客观性和规范性,本文试图从政府角度研究解决高校贷款问题提出具体的方案和对应的实施细则,对高校如何控制贷款的风险和多大程度上控制贷款风险提供可操作性的办法,更为国家和政府如何调整高校贷款政策、规范高校贷款行为提供必要的参考和借鉴。     

通货膨胀如何影响股票回报——基于债务融资的视角

大部分研究发现实际通货膨胀率与股票回报呈现出负相关关系,但对于两者为何呈现这样的关系并未提供相关的实证证据。我们认为其主要原因在于缺乏通货膨胀到股票回报之间中间渠道的认识与分析。因此,本文依据我国通货膨胀指标,基于通货膨胀影响企业债务融资行为的研究视角,实证检验发现,当通货膨胀率上升时,企业会增加债务融资,而债务融资比例的上升进一步提升了企业风险,并且通货膨胀与股票回报的负相关关系主要通过债务融资渠道进行传导;上述现象在国有企业以及融资约束较弱的企业表现得更为明显。本文的研究为通货膨胀与股票回报之间的负相关关系提供了微观层面的解释视角。