学区房溢价的影响因素:教育质量的视角

优质教育资源可能形成于学校的教育质量,也可能来源于生源质量。房地产的市场化定价机制为探讨优质教育资源的背后形成机制提供了便利。本文利用北京市二手房成交数据,采用特征价格模型和边界固定效应法,估算了学区房溢价。在此基础上,利用学校层面的教育质量信息,探讨了教育质量对学区房溢价的解释力。实证结果表明,以学校物质资本和教师人力资本所表征的教育质量是学区房溢价,即优质教育资源的主要来源,解释了总体学区房溢价的64.71%,这种解释力在考虑了潜在的内生性问题后依旧稳健。进一步通过量化北京市的三个教育强区(西城区、东城区和海淀区)中教育质量的解释力,发现优质教育资源既可形成于优质生源集聚,也可形成于教育经费投入长期累积所带来的教育质量的提升。义务教育均衡化改革,推动优质公共投入的公平供给,是平抑高企的学区房价格的有效手段。     

基于历史和隐含波动率的权证定价效率研究

该文选取了2008年12月在沪深股票交易所交易的所有处于实值状态的权证和2只处于虚值状态的权证、2只过期权证,分别运用历史波动率和隐含波动率,计算了基于B-S定价方法的理论价格,结果发现基于历史波动率的B-S理论价格倾向于低估市场价格,对于处于深度虚值状态的权证,其已失去对价格的解释和预测能力;而基于隐含波动率的B-S理论价格对市场价格的短期解释和预测能力较好,在本文测试的样本内偏误均在1%以内;通过对两只过期权证的测算,结果表明基于历史波动率的B-S理论价格对权证在整个存续区间的运行趋势起到了决定性的作用,但市场价格的运行要高于理论价格且背离理论价格的运行具有一定的规律性,我国权证市场存在较大的投机成分.     

波动溢出网络视角下的不确定性冲击与能源价格波动

本文基于TVP-VAR-DY模型选取国内外8种不确定性指标和3种国际能源大宗商品价格指数进行分析,得到如下结论与建议：第一,全球能源不确定性、全球经济政策不确定性和气候政策不确定性对能源市场存在显著的溢出效应;第二,原油价格波动引发了整个能源市场价格波动,并且还导致其他不确定性的上升;第三,原油价格波动在2007～2009年金融危机期间受到的影响较大,动力煤价格波动在2014～2016年中国地缘政治风险上升和巴黎协定签订期间受到的影响较大,天然气价格波动在2020～022年新冠疫情和俄乌冲突发生期间受到的影响较大;第四,不同时频下波动溢出网络特征有所不同。根据以上实证结论,本文为防范能源价格波动风险提供了有益启示。     

细辨海外学区房投资

当下，海外房产在国内的销售可谓如火如荼，其中学区房更是受到国内家长们的热捧。不管是来自英国曼彻斯特的学生公寓，还是澳洲各个首府城市的学区房及周边区域的高层公寓和别墅，都不乏拥趸。这一现象的背后。既有“望子成龙”的家长们对海外优质教育资源的渴求，也不乏借助投资海外学区房来获得资产的保值和增值，同时还有想赚取租金收益的“生意经”。     

分析师报告在经济政策不确定时期具有更高的信息含量吗?——基于投资者需求和分析师供给的双重视角

本文基于投资者需求和分析师供给的双重视角,系统地分析了经济政策不确定性对分析师报告信息含量的影响。主要研究发现,分析师报告在经济政策不确定时期具有更高的信息含量。基于投资者需求视角的分析指出,政策波动对分析师报告信息含量的正向影响主要集中在受不确定性冲击较大的非国有和高成长性企业中;基于分析师供给视角的分析指出,在经济政策不确定性较高的时期,分析师会更加努力地工作,同时发布更准确的研究报告。进一步分析还发现,券商的政治联系会加深投资者在政策波动时期对分析师报告的依赖程度并且有助于提高其面临不确定性时的预测准确度。本文将投资者需求引入经济政策不确定性和分析师的互动模型中,从资本市场信息中介的研究视角为经济政策不确定性的影响后果提供了实证证据,并验证了Hutton等(2012)提出的分析师的相对宏观信息优势假说。     

二手学区房价格影响因素分析——以郑州市为例

二手学区房凭借其优质学区、已有装潢、小区周边发展成熟等条件成为了住宅销售市场的重点对象。本文以郑州市区42所小学对口的339个二手学区房小区为对象,进行截面数据分析,建立住宅特征价格模型,剖析影响郑州二手学区房销售价格的因素。结果表明,除了小学等级和小区距学校距离,小区距三甲医院、地铁站距离和绿地特征对二手学区房销售价格的影响程度也较大。并根据研究结果提出加大医疗和公共设施的投入,重视小区绿化、加强绿地建设等建议。     

传统监管措施能够限制金融市场的波动吗？

金融市场传统监管措施的拥护者认为这些措施可抑制过度投机和投资者的过度反应,防止价格剧烈波动,有助于稳定市场。反对者则认为这些措施会阻碍价格发现,降低流动性,反而可能加剧波动。本文分析了中国资本市场的波动性特征,将总体波动率分解为系统波动率和超额波动率。通过追踪监管政策变化的事件,对交易税、杠杆限制、卖空限制、涨跌停板、T+1交易和IPO限制六种监管措施的效果进行了实证检验,发现它们并没有起到抑制波动的作用,并且在大多数情况下降低了市场的流动性。同时也没有证据表明政策的调整是根据波动率的变化而相机抉择的。     

基于特征价格模型的学区房房价研究--以川大附小学区实证分析为例

近年来,成都楼市行情虽有起伏,但学区房房价一路居高不下,我们认为推高此类地产价格的关键因素是优质中小学的入学资格,为论证这一猜测,本文以川大附小学区划片为例,采用特征价格模型将与房价相关的所有变量进行量化比对以探究学校周边商品房房价的决定因素及入学资格对房价的影响程度。     

基于实证研究的行为金融理论解释:封闭式基金折价再探

本文基于行为金融理论解释建立了一个解释封闭式基金折价的多因素回归模型。实证表明基金上市时间、基金规模、基金业绩增长及红利政策等因素对折价率的波动有显著影响。     

基于高频数据的波动率预测研究

基于高频数据的金融分析与建模研究目前已成为金融工程研究领域的一大热点。在金融资产价格波动率的刻画上,金融高频波动率有着低频波动率无法比拟的信息优势,能够较为准确地刻画金融市场波动率的相关特征,并对金融市场波动率的变化做出较为精确的预测。本文选择基于高频数据的沪深300指数为样本,通过构建已实现波动率和已实现极差的长记忆性模型去研究高频数据建模预测中的方法,以对比研究的形式分析了已实现波动率和已实现极差在波动率预测中的能力大小,为高频数据波动率预测研究提供了参考和借鉴。     

教育公平视阈下的课堂教学机会均等问题探析

教育公平与否关系着千家万户,是当前党和政府以及人民群众最关心的民生问题之一。教育公平不仅体现在受教育机会和教育权利的公平等宏观层面上,还体现在课堂教学的机会均等等微观层面上。本文通过分析课堂教学机会不均等问题的表现和成因,探寻解决课堂教学机会不均等问题的有效途径,促进课堂教学的公平。     

Effects of the institutional environment on public-private partnership (P3) projects: Evidence from Canada

The purpose of this paper is to understand the effects of the institutional environment on project outcomes in order to contribute to the accumulating accounting literature on P3s. Based on an empirical study of Alberta’s institutional environment, using Edmonton’s Anthony Henday Highway P3 projects, we analyze how the: a) political environment enables or disenables P3 outcomes; b) policy/business environment impacts project development and implementation; and c) organizational capacity affects P3 outcomes and vice versa.Adopting a neo-institutionalism perspective and a case study approach, we investigate the effects of the institutional environment on P3 project outcomes. This research is based on 35 semi-structured interviews of public sector executive managers, political actors, senior industry executives, project consultants/advisors, labour union, media specialists, community advocates and public policy analysts in the P3 industry who participated in Alberta’s P3 projects from 2004 to 2016.We find that the institutional environment has significant influence on project performance, and program permanence/continuity. Our study suggests that P3 enabling environments present: 1) relevant P3 policy measures and committed political support by field actors; 2) a path-dependent response to project outcomes; and 3) institutional environment elements that are mutually re-enforcing with synergistic effects.In effect, we document that a strong political leadership support for P3s, a favourable policy environment, and effective organizational capacity are pre-requisite factors for the successful implementation of P3s. Given the unsettled debate about various methodological approaches to value for money (VfM) determination for assessing P3s, we are unsure whether our findings are partly influenced by inconsistent accounting standards for P3s across jurisdictions.Our study highlights critical P3 enabling attributes that would be beneficial to accounting researchers interested in institutional environment studies and co-operative arrangements, accountants, public sector policy managers, regulators, and private sector partners saddled with the task of developing and implementing P3 projects in various institutional and/or contextual settings.     

资产配置视角下外汇占款与央行政策研究

本文对外汇占款的变化进行了分析,认为在逐渐市场化的环境下外汇市场各参与方资产配置格局发生了转变,改变了以往央行单独承担外汇占款及外汇资产风险的方式,转而由央行、商业金融机构以及其他部门共同承担,从而有利于减轻央行外汇占款冲销压力、增强货币政策独立性,并为汇率的市场化奠定良好的微观市场基础。     

调整产业结构:保障粮农安全与粮食安全

“三农”问题最主要体现在粮食主产区的粮农增收难上。调整产业结构是粮农脱贫的唯一路径选择,也有人担心会影响粮食安全。认真考核保障粮食安全需要量,彻底变革粮食主产区的经济增长方式,让其有规模效益的种粮大户成为粮食生产的主体,无规模经营能力的农户除了进城务工主要种植经济作物或搞养殖业,实现粮食生产、粮农增收两不误,是保障粮农安全与粮食安全的双赢机制。     

农村家庭养老问题探析——以福建省为例

第六次全国人口普查结果显示,我国农村人口老龄化进一步加剧,家庭结构日益缩减,人口流动速度加快,加之城市化进程加快对农村社会经济文化的冲击,使得农村家庭养老面临着一系列问题与挑战。本文以福建省为例,通过分析福建省农村家庭养老现状,找出其中存在的问题,分析这些问题背后的成因,为今后加强和巩固农村家庭养老地位提供一些思考。     

社会网络视角下广场舞群体的养老支持研究——来自成都市调查数据

近年来,广场舞风靡全国,越来越多的老年人参与到广场舞活动中。基于社会网络理论,通过对成都市温江区广场舞群体的调查,本文分析了广场舞群体的养老支持功能问题。研究发现,广场舞群体能够为参与广场舞老年人提供较多养老支持。其中,信息支持最多,其次是情感支持和生活照料支持,经济支持最少。参与社区内广场舞老年人比参与社区外广场舞老年人获得更多的养老支持,自身条件较差的老年人在广场舞老年人网络中获得的养老支持更多。此外,网络因素对老年人获得养老支持的影响并不一致。网络规模对老年人获得养老支持无显著影响;关系强度、网络密度、网络类型和网络异质性对其有显著正向影响;网络位置对其呈显著负向影响。在我国老龄化日趋严重的情况下,充分发挥广场舞群体的养老支持功能,可以科学完善我国现有养老支持体系,有效缓解当前我国养老资源短缺问题。     

由威廉·福克纳《献给艾米丽的玫瑰》看美国作家的乡土情怀

《献给艾米丽的玫瑰》是威廉·福克纳众多短篇小说中集中反映其乡土情怀的一篇,凝聚了他对南方家园的爱恋与感怀,展现了美国南北方经济相互融合时期的人们内心的矛盾.本文通过对《献给艾米丽的玫瑰》一文的深刻分析,探讨了同时期美国作家共同的乡土情怀.     

后金融危机时期全球创业教育与中国创业发展——基于全球创业观察最新数据分析的结论

通过2008年全球创业观察（GEM）获得的数据分析,可以认为创业的发生、发展与创业教育有很大关系。总体而言,创业教育和培训对创业能起到积极的促进作用。但创业教育的不同形式与不同来源对各国的创业所产生的作用各有不同,取得的效果也存在着差异。创业教育对创业产生的效果与其文化和价值观念、经济发展水平、社会保障体系成熟程度以及就业机会等因素有很大关系,同时与创业群体的年龄阶段、创业教育或培训的供给情况以及创业教育的质量等因素关系密切。本文在分析基础上得出的结论,为我国政府在创业教育和培训方面制定政策等提供了决策性参考依据。     

外汇占款的通货膨胀效应——基于1998-2005年的实证分析

近年来,我国外汇占款引起的内生性货币供给增加,导致国内物价水平不断走高。本文通过计量经济模型分析了外汇占款对我国通货膨胀的影响,并揭示了其内在传导机制。最后从汇率、货币政策两方面提出了相应的政策建议。     

机关事业单位养老保险制度改革的收入再分配效应

论文采用精算方法,选择终身净转移额和内部收益率两大指标,从全国和地区两个层面,定量分析了机关事业单位养老保险制度改革的代内再分配效应和代际再分配效应。研究结果表明:养老保险制度改革对城镇职工、其他制度模式下的参保群体、不同地区、代与代之间的收入再分配效应,主要取决于工资增长率和利率的动态组合,新制度既可以发挥正向的代内再分配效应和代际再分配效应,也可能会引起代内不公平和代际不公平,而且再分配效应会随缴费年限增加而增强。