上市公司自愿性信息披露的博弈分析

本文运用博弈论分析方法,对自愿性信息披露的主体、行为策略及支付函数等进行分析,以促使会计信息资源优化配置的效用达到"帕累托最优",实现自愿性信息披露的纳什均衡.并借助于博弈分析的结论,指出改善我国自愿性信息披露有关问题的对策建议.     

会计信息披露管制的博弈分析

在各有关利益集团之间进行非合作博弈而无法达到高效的情况下,政府对管理当局和注册会计师实施管制,可以促使它们进行合作博弈以达到纳什均衡和"帕累托最优".然而,政府作为"理性人"也会按照一定的概率随机进行管制或不管制.为规范上市公司的会计信息披露,政府要适度管制,要发挥政府管制和市场引导的双重作用,加强管制效果.     

上市公司和监督者关于信息披露行为的信号博弈

本文是在有效市场假设条件下,应用不完美信息信号博弈模型对参与者的行为进行博弈,分析上市公司和监管者基于自身利益最大化时的信号博弈,用以对我国证券市场监管者提供决策信息.     

上市公司和监督者关于信息披露行为的信号博弈

本文是在有效市场假设条件下,应用不完美信息信号博弈模型对参与者的行为进行博弈,分析上市公司和监管者基于自身利益最大化时的信号博彝,用以对我国证券市场监管者提供决策信息。     

股市中信息披露与监管的博弈分析

我国股市属于无效市场,存在投机过度的现象。究其原因,在于股市存在虚假信息披露现象。本文通过建立造假与监管的博弈模型,得到了上市公司与证券监管部门的三个纳什均衡,并进一步分析了监管的有效性,找到了根治信息造假行为的切实可行的办法。随后根据以上分析,提出了建立有效股市的若干个建议。     

股市中信息披露与监管的博弈分析

我国股市属于无效市场,存在投机过度的现象.究其原因,在于股市存在虚假信息披露现象.本文通过建立造假与监管的博弈模型,得到了上市公司与证券监管部门的三个纳什均衡,并进一步分析了监管的有效性,找到了根治信息造假行为的切实可行的办法.随后根据以上分析,提出了建立有效股市的若干个建议.     

大股东侵占博弈框架下的信息披露作用探析

本文从博弈论的角度,分析了信息披露在上市公司大股东侵占模型中对大股东的抑制作用、对小股东的保护作用以及对监管的促进作用。研究分别构建了基于大股东侵占行为的大股东-小股东、大股东-监管者的博弈模型,对模型中行动人的均衡策略结果进行了分析。就大股东而言,信息披露因素能够通过影响行动人的收益策略,起到抑制大股东侵占行为的作用;就小股东而言,信息披露能够有效增加大股东的侵占成本,降低小股东的监督成本,并能借助市场作用形成小股东对大股东行为的有效监督,有利于保护小股东权益;就监管而言,信息披露可促进以证券投资机构为代表的市场中介机构不断改善信息披露质量,从而发挥降低监管者成本、提高监管效率的作用。在完美的信息披露制度下,行动人的均衡策略可以达到帕累托最优状态。     

浅析上市公司信息披露的战略分析

作为上市公司的一个重要的战略性目标,上市公司的信息披露对公司的战略性管理起着极其重要的作用.目前,我国上市公司信息披露对公司的战略性的作用主要有以下几个方面:1.信息披露可以缓解融资约束;2.可以在一定程度上减少融资成本;3.增大公司的核心竞争力;4.提高上市公司的整体形象与声誉等.本文将结合已有的研究文献,对上市公司信息披露的相关方面进行探讨,以期我国上市公司能够得到更好的发展.     

非行政干预条件下企业融资行为的博弈分析

国有企业与国有银行①是中国企业融资的主体.在国有企业向国有银行融资的过程中,由于非对称信息的存在,使国有企业的经营风险得以生成并转嫁给国有银行,产生了国有企业的高负债和国有银行巨额不良资产的问题.应通过降低融资过程中的非对称信息的程度来解决上述问题.     

我国上市公司R&D费用信息披露动因实证研究

R&D投入反映企业的技术实力与发展潜力,我国一部分上市公司在没有强制性披露的要求下对R&D费用予以了披露,其披露行为及其动因值得深入研究.通过对可能影响R&D费用信息披露的因素进行的实证检验发现,资产规模、公司的成长性和企业是否属于高科技行业等会影响企业R&D费用信息的自愿披露.     

资本市场会计信息披露暨治理问题研究--基于上市公司会计信息披露不对称的视角

上市公司会计信息生产和披露质量直接影响了资本市场的稳定健康发展。资本市场会计信息生产和披露存在着一定的供求机理,直接影响了会计信息生产和披露的质量。由于管理主体上的虚化、内控弱化和治理结构上的偏差、会计信息系统的集成和共享性弱以及从业人员素质上的差异,使得上市公司会计信息披露存在着不充分性、非主动性、虚假性和滞后性问题,由此增加了资本市场信息不对称和风险发生的可能。因此,严厉打击资本市场会计信息造假,规范资本市场会计信息披露,需要进一步完善资本市场会计信息披露制度,创新和完善新技术背景下会计准则和会计制度,加强对现有上市公司会计信息生产和会计信息披露标准的制定和使用,提升上市公司会计信息生产和会计信息披露独立审计监督的标准化和规范化水平,加强上市公司会计信息生产和披露监督标准化体系建设。     

上市公司信息披露内部性的经济分析及实证检验

由于上市公司与股东之间交易合同的明确程度受限,公司信息生成与信息披露这一期间市场异常收益的产权没能得到明确界定,所以信息占优的上市公司管理层就会通过故意延迟信息披露攫取这部分产权未被界定的收益,这就是上市公司信息披露的内部性现象。本文以上市公司年报公告这一事件为例,通过理论模型推导和实证检验两种方法证实了其内部性的存在,以期对证券市场监管部门的信息披露监管选择和侧重提供参考。     

上市公司分部信息披露动因与约束

分部信息的披露主体主要是上市公司.公司出于竞争投资者有限的资金等目的有自愿披露分部信息的动因.由于分部信息披露存在成本,在没有管制的情况下,企业出于自身利益最大化考虑,将通过对收益和成本的权衡来决定分部信息披露.由于分部信息披露的外部性、分部信息分布的不对称性等,不能完全依赖于自愿披露,必须对分部信息披露进行适度的管制,强制公司披露分部信息.     

基于反操纵的证券交易信息披露制度分析

本文从基于反操纵的证券交易信息披露角度出发,分析了市场透明度理论与实证研究成果,对交易所交易信息披露制度进行了国际比较,并针对我国当前两个交易所的市场透明度现状,提出应当在广泛借鉴国际经验的基础上,进一步完善我国证券交易信息披露对象、内容和渠道的建议。     

上市公司会计违法违规行为分析及监管启示——来自沪、深股市的经验证据

本文尝试以我国历年来因发生会计违法违规行为而受到监管机构处罚及处分的上市公司为研究对象,对其会计违法违规行为及监管机构的监管措施进行分析,深入探讨了我国上市公司会计违法违规行为的本质原因,最后对提高我国上市公司会计监管的效率和效力提出了几点建议。     

上市公司自愿性信息披露对股票流动性影响的实证研究

以2007～2008年沪深两市A股上市公司年报作为研究基础,运用描述性统计和两阶最小二乘法分析了自愿性信息披露对上市公司股票流动性的影响。验证了自愿性信息披露会促进上市公司股票的流动性,同时发现自愿性披露信息中财务方面信息对上市公司股票流动性的提高作用最大。     

证券市场会计信息披露问题探讨

会计信息披露制度是证券市场制度体系的重要组成部分.规范的会计信息披露,对我国证券市场健康有序地发展至关重要.探究证券市场财务会计信息披露过程当中存在的问题及原因,以期寻求解决的方案和对策.     

我国上市公司违规信息披露的影响因素研究

上市公司违反监管强制披露基本要求进行的违规信息披露加剧了市场信息不对称,是证券市场健康发展的严重阻碍。本文从财务状况、控制人动机、公司治理结构、环境与制度等方面系统地分析了影响上市公司违规信息披露的主要因素,并以被监管者查处的违规信息披露的上市公司为样本进行实证检验,研究表明在一定的环境和制度下,财务状况和控制人动机是影响目前我国上市公司违规信息披露的主要方面,但公司治理结构时违规披露的约束和影响力较小。     

Heterogeneity of Funds and Information Disclosure: Evidence

Institutional investors, especially public funds, play an important role in governing listed firms as they grow in Chinese stock markets. We classify each fund as “dedicated,” “transient,” or “mixed,” according to the concentration, turnover, and profit sensitivity of their stock holdings. We find that listed firms with more shares held by dedicated funds have a higher disclosure quality, while firms with more shares held by transient funds have a lower disclosure quality. These findings are consistent in different model settings. In addition, dedicated funds improve the disclosure quality of non-state-owned enterprises more than state-owned enterprises. Dedicated funds can benefit from the lower debt-financing cost and higher stock liquidity of firms with better disclosure quality.     

银行信息披露制度与银行系统稳定性研究

建立商业银行信息披露制度是我国金融改革中较重要的一环,一般的认识是信息制度的建立将使金融机构运作更审慎,有利于提高整个金融系统的稳定性;但本文通过博弈模型证明:赋予我国商业银行国家信用与进行信息披露制度之间存在着一定的冲突,目前我国对金融体系的过度保护反而会降低商业银行信息披露的对银行体系稳定性的改进,合适的改革次序应是国家信用在金融机构中的先行退出也即建立一个合适的存款保险制度,其次才是规范的信息披露制度的建立.