对完善我国证券市场功能的思考

我国证券市场早期的主要功能集中在筹集资金上，忽略了现代企业制度的同步跟进，从而导致了我国证券市场相互纠缠的众多弊端。要完善我国证券市场的功能，管理层的着重点应转移到现代企业制度的建立与完善上来。而企业制度的核心是公司的治理结构。一个股权相对集中的资本结构是构建有效的公司治理结构的基础。文章最后对完善我国证券市场的功能提出了具体的政策性措施。     

保护社会公众投资者利益是破解证券市场危局的关键

目前由于法制不健全、税负过重、股权分置、上市公司财务造假及违规屡禁不止、证券民事诉讼举步维艰、市场扩容过快等原因，投资者利益受到严重侵害。促进证券市场的健康发展必须真正把保护投资者利益放在证券市场发展的首要位置，完善立法，减轻税负，改革股东大会表决机制，严惩违规上市公司，改革审理制度，放缓扩容速度。     

入世对中国证券市场的影响

入世后,中国证券市场将面临难得的发展机遇,同时也将遇到严峻的挑战。本简要回顾了中国证券市场的发展状况,郑重分析了入世对中国证券所产生的巨大影响,简要阐述了中国证券市场入世后应采取的对策。     

利用证券市场发展河南经济的几点建议

河南的证券市场近几年有所发展，但低于全国平均水平，很不利河南经济的发展，应针对其原因做好相应的转化提高工作。一方面要增加河南的上市公司数量，提高上市公司质量，优化上市公司结构；另一方面，要开辟多样化的融资渠道，建立风险投资机制，从而有效地促进河南经济的发展。     

保护社会公众投资者利益是破解证券市场危局的关键

目前由于法制不健全、税负过重、股权分置、上市公司财务造假及违规屡禁不止、证券民事诉讼举步维艰、市场扩容过快等原因,投资者利益受到严重侵害.促进证券市场的健康发展必须真正把保护投资者利益放在证券市场发展的首要位置,完善立法,减轻税负,改革股东大会表决机制,严惩违规上市公司,改革审理制度,放缓扩容速度.     

对我国证券市场退市机制的探讨

建立退市机制是我国证券市场又一重大举措,结束了我国证券市场“只上不下,只进不退”的局面。本文分析了建立完善退市机制的必要性,探讨了现行退市机制中存在的问题,并就如何改进提出了几点建议。     

对上市公司偏好股票融资的分析

随着中国证券市场的快速发展，股票融资成为上市公司最便利的融资渠道。造成上市偏好股票融资的原因是什么？如何规范股票融资？是值得关注的问题。     

我国证券市场投资者保护水平与证券市场效率的实证研究

对1999年《证券法》颁布实施以来,我国证券市场纵向发展过程中,投资者保护水平的变化与证券市场效率之间的关系进行了实证研究。结论认为,我国证券市场上投资者保护水平与证券市场效率正相关：投资者保护水平提升时,证券市场效率随之提高,投资者保护水平下降时,证券市场效率随之降低。同时,我国证券市场上投资者保护水平并非是一个随时间推移逐步提升的过程,其在总体提升趋势中,存在着反复性、波动性。     

中国证券市场国际化的理性思考

在经济全球化的冲击下,中国证券市场走向国际化已是大势所趋。但是由于中国证券市场存在着诸如结构性缺陷、规模较小、市场参与主体不成熟和市场化机制不健全等痼疾,只能坚持"循序渐进、稳步开放"的发展战略。     

关于国有股减持与流通若干问题的探讨

我国国有股的形成和暂时不能流通是历史的产物.随着中国证券市场的发展,国有股减持和上市流通问题亟待解决.目前国有股减持有二种途径可供参考一是让国有投资公司承接减持的国有股;二是可效仿香港盈富基金,设立"国有股减持基金".     

我国权证的定价模型

作为一种重要的金融产品,权证在解决我国资本市场最大遗留问题--股权分置问题上得到了应用.分析我国权证在创设制度和股改权证的特殊背景下的定价模型,通过对权证标的波动率、权证流通份额、权证理论价值与真实价值、权证创设临界价格以及权证投资/投机价值的比较,显示我国权证市场的隐含波动率水平与目前香港权证市场相比还是相当高的.随着权证数量逐步增多,市场溢价水平势将逐步下降.     

论人民币升值对世界证券市场的影响——以美国证券市场为例

我国是一个经济贸易大国,人民币升值将通过多种机制对世界证券市场产生重大影响.当然,由于不同的国家与我国的经贸关系和地缘关系不同,以及市场的开放和发达程度不同,相同的机制对不同国家的证券市场影响是不同的,这需要具体情况具体分析.鉴于人民币升值对世界证券市场的影响,我国应注意防范其中隐藏的风险,并尽可能地从中获取应得的利益.     

中国证券市场监管效果的实证分析

本文基于对监管部门、基金公司、券商、上市公司等进行问卷调研的数据,对我国证券市场监管效果进行了实证分析。实证分析的结论是,我国证券市场监管效果较差,被调查者对监管效果不满意的原因是证券市场中,违法违规行为比较普遍、市场暴涨暴跌以及没有很好保护中小投资者的利益。文章最后提出了一些监管政策建议。     

证券市场实际波动率期限结构的实证分析

本文采用上证A指、NASDAQ、S＆PS00和恒生指数在1999—7—2至2003—12—29期间内的日交易数据之收盘价作为研究对象，先对它们的样本期间收益率的稳定性和相关性进行了分析，测算了它们实际波动率的期限结构，然后对各市场实际波动率期限结构进行了对比分析。本文的实证结果表明证券市场波动率变化与当期金融现象密切相关。     

论人民币升值对世界证券市场的影响——以美国证券市场为例

人民币升值可通过贸易机制、资本机制、预期机制、市场传递机制和利率机制影响世界证券市场。以美国证券市场为例,人民币升值和升值预期通过不同的机制对其证券市场影响效果的强弱和方向是不同的。鉴于人民币升值对世界证券市场的影响，我国应该注意防范这其中隐藏的风险，并应尽可能地从中获取应得的利益；为此,要密切关注国际游资的动向,防范金融风险的发生；大力发展我国证券市场，增强抵抗国际游资冲击的能力；尽快推出QDII,争取更多的国际市场收益。     

对我国试点专设证券法院的思考

证券纠纷因证券市场固有的特性而具有争议标的金额大、社会影响面广、案件疑难复杂及专业性较强等特点。我国涉及证券纠纷的相关法律、法规虽然数量众多、原则性强,但内容抽象,不具有操作性。为适应证券市场发展的需要,使司法成为维护中小投资者权益的最后屏障,在对我国试点设立专门的证券法院的必要性和可行性进行分析的基础上,提出试点设立证券法院的初步构想。     

我国证券市场小公司效应的实证研究

小公司效应是研究证券市场有效性的一个重要方面。通过对沪市和深市的实证研究,发现在沪深两市不存在小公司效应,却存在大公司效应;并且两市的大公司效应的具体表现也不相同。出现这种情况是我国投资者的投资理念发生变化、价值投资成为市场主流的结果;同时,深市从2000年10月起停发新股是造成两市大公司效应表现差异的主要原因。     

我国证券市场税制改革研究

我国证券市场目前存在流转税过重、所得税混乱、财产税缺失、行为税错位等问题.证券税制应在遵循前瞻性与阶段性相统一、独立性与复合性相兼备、刚性与弹性相结合三大原则的基础上有针对性地进行改革,以达到促进证券市场稳定健康发展、减轻税负和规范税制以及与国际接轨的目标.从长期来看,对证券行业征收增值税甚至免税可能是最优选择.但对证券税制进行根本改革的大环境尚不成熟,我国金融和税制的完善还需要一段时间,因此,现阶段最切实可行的方案是对证券行业继续征收营业税,同时进行相关调整.     

有效市场理论与我国证券市场的有效性研究

只在有效程度较高的证券市场上，证券价格才能够及时、充分、准确地反映出公司的全部经营信息，证券市场的微观约束机制才能真正起作用，资本资源才会在价格信号的引导下实现合理有效的配置。因此，提高市场的有效性程度能够促进证券市场发挥资源配置功能。