我国当前通货膨胀影响因素及对策分析——基于2008年以来国家的货币政策

在面对2008年金融危机时,由于政策使用不当及执行力度不够,我国又迎来了新一轮的通货膨胀。本轮的通货膨胀主要是由于货币政策的失误导致货币供应量增加过快,引起总需求的扩大,进而导致价格持续上涨,而政府在短时间内难以控制货币供应量及信贷规模的增长,使目前的通货膨胀变得难以控制。     

对当前通货膨胀成因分析及治理对策

1992年以来,我国经济生活出现了一些引人注目的现象。一是国民经济高速增长,有些产业发展过热;二是投资规模扩大,瓶颈制约进一步加剧;三是价格体制改革方案全面出台,市场物价涨幅较高。在诸种相关因素的影响下,伴随而来的货币问题是票子发行过多,货币供应量增长过快,总需求超过总供给,出现了明显的通货膨胀。所谓通货膨胀,是指伴随着货币数量的过快增加,物价或显或隐的持续上涨。我们认为,从当前我国经济生活中出现的货币问题性质看,已不是存在通货膨胀的压力问题,也不是潜在通货膨胀问题,而是实实在在地出现了明显的通货膨胀。在改革开放不断深化形势下,对这一问题如不加以认真地研究解决,将要引发经济振动,影响改革开放形势的发展。     

两次通货膨胀比较:基于货币信用视角

2002年我国GDP和CPI增长指数不高,但根据当年货币供应量和明显趋涨的房地产市场来看,经济"景气"其实已经来临。2012年的经济形势与十年前相似,虽然固定资产投资和货币供应量增长不快,但社会融资总额实际上迅速膨胀,房地产价格也居高不下。本文对比了2002年通货膨胀形成原因,深入分析了2012年经济下行压力和由此进行的宏观政策调整效果,提出了引发通货膨胀反弹的四大因素,即西方国家的量化宽松货币政策,我国货币供应量基础过于庞大,银行不良贷款可能带来的"倒逼机制",以及地方政府所面临的大规模负债压力。经初步判断认为,2012年下半年以来我国的货币信用已经出现膨胀趋势,应及时采取相关措施,谨防经济泡沫,防止经济大起大落。     

论货币政策的走向及结果

货币政策是中央银行进行宏观调控的重要工具之一,在调节经济发展中具有举足轻重的地位.它通过控制利率和货币供应量,通过总需求和总供给的变化影响一般物价水平,防止出现通货膨胀,维护价格总水平的稳定,提高经济发展的可持续性,促进金融体系健康稳定运行和经济结构的变动.本文从政策实施的力度、节奏、重点等方面,根据经济发展的现状,密切关注经济形势,预测未来经济发展方向,并阐述货币政策在未来产生的后果     

浅论基层银行宏观控制与微观搞活

1984年由于过分强调微观搞活,放松了宏观控制,导致了社会总需求超过了总供给.征求膨胀一直是近年来国民经济中一个最突出的问题.由于银行信贷资金投放和货币发行增减直接影响到社会总需求扩大与收缩.因此,自86年以来,党中央、国务院加强了银行对经济活动的调节和控制;使信贷失控、货币投放过多,需求膨胀的状况有了一定的改善,但并未从根本上解决社会总需求超过总供给问题.抑需求膨胀,促进社会总供求相对平衡,仍然是整个金融部门当前和今后一段时期的主要任务和目标.     

货币供应量对居民消费价格指数与房屋销售价格指数的影响——基于1978-2009年中国经验数据的分析

本文利用结构VAR模型分析了我国货币供应量对居民消费价格指数和房屋销售价格指数的影响,并通过1978年至2009年的经验检验,发现我国货币供应量对居民消费价格指数和房屋销售价格指数的影响较为显著,居民消费价格指数与房屋销售价格指数会此消彼长,并且,货币供应量对居民消费价格指数的影响存在半年到一年的滞后期。基于此,我们认为,在当前货币供应量持续处于高位、房地产价格被严格控制的背景下,要加倍警惕2010年下半年至2011年上半年居民消费价格指数上涨,从而产生通货膨胀局面的形成。     

进一步改革利率管理制度的建议

利率同价格、税收、信贷一样,是国家对宏观经济进行控制的重要手段之一。通过利率等经济杠杆的作用,可以控制货币供应量和贷款总规模,做到既能控制通货膨胀,又能促使经济的协调发展     

怎样看待通货膨胀

通货膨胀。已经成为热门话题,反映强烈,议论颇多,对于社会主义国家有没有通货膨胀,我国在改革开放前真的没有通货膨胀吗,我国通货膨胀的原因是什么,能不能控制等,看法不一。下面,我就这些问题谈谈自己的一些看法。 一、 发行纸币是通货膨胀的根源 通货,指市面流通中的货币;膨胀,过多的意思。用群众语言,通货膨胀就是市面上流通的货币过多。用理论语言,通货膨胀就是指国家滥发纸币,使纸币的发行量大大超过流通中所需要的纸币量,从而引起纸币贬值、物价上涨的经济现象。通货膨胀有三个含义:货币发行过多;货币贬值;物价上涨;但群众最直观的是物价上涨。     

中央银行实现宏观决策的关键所在

建国以来,我国经济增长的过程是在若干年起伏一次的波动中实现的。是什么原因使得我国经济要不断重导覆辙呢?最基本的原因是,盲目的扩张经济导致了总需求超过总供给。要控制总需求,最根本的是控制货币供应量。因为,总需求是指有货币支付能力的现实需求,它是以各经济单位(主要是政府、企业和个人)的实现收入     

2000～2011年我国通货膨胀形成原因的实证研究

运用向量自回归(VAR)模型,对2000～2011年我国通货膨胀的形成原因进行实证分析的结果表明:货币供应量、经济增长率、人民币名义有效汇率和国际大宗商品价格整体上能够解释通货膨胀的形成。无论是短期或长期,产生通货膨胀的主要原因在于公众对通货膨胀的适应性预期,但长期内它还受到货币供应量、经济增长和输入性通货膨胀的影响,人民币名义有效汇率升值对于通货膨胀的抑制作用不明显。因此,短期内治理通货膨胀应以降低对通货膨胀的适应性预期为主,长期内还应兼顾其他因素。     

货币供给、通货膨胀和粮食价格波动互动关系研究

在VAR模型和方差分解基础上,利用1997年以来的月度数据,分析货币供应量、通货膨胀和粮食价格之间的关系。结果显示：通货膨胀对粮食价格有显著影响,存在货币供应量、通货膨胀到粮食价格变动这一传导途径,同时发现通货膨胀有较强的自身惯性,通过抑制粮食价格来控制通货膨胀是无效的。     

货币供应量与通货膨胀

货币供应量与通货膨胀吴国培，童欣货币资金供应是发展经济的“润滑剂”．一定的经济增长需要一定的货币供给。货币供给不足可能导致经济疲软衰退，但过量的货币供给势必导致通货膨胀。因此，世界各国都把控制货币供给作为反通胀的主要手段，各国中央银行都把货币供应量作...     

观点五则

1吴晓灵:从紧货币政策不会伤及中国经济全国人大财经委副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵近日表示,通货膨胀归根结底是一种货币现象,实施从紧货币政策、控制货币供应量对于治理通胀非常重要,同时也不会对中国经济造成伤害。     

运用利率杠杆抑制通货膨胀

严格控制货币供应量是抑制需求和通货膨胀的主要办法。但是,几年来的实践证明,在资金价格过低,运用贷款仍然是企业增加利润的主要手段,对企业投资冲动缺乏有效制约手段的情况下,控制贷款发放规模,从而控制货币发行的目标往往落空。提高利率则能有效地抑制通货膨胀,但     

经济增长、国际资源品价格与输入性通货膨胀——基于扩展的新凯恩斯菲利普斯曲线的实证分析

在新凯恩斯菲利普斯曲线模型中引入国际资源品价格变量、货币供应量、人民币名义汇率,扩展新凯恩斯菲利普斯曲线模型,并利用SVAR模型进行实证检验,结果表明,中国因素已经成为当前国际资源品价格上涨的主要动力,其影响力度强于美元流动性、弱于美元汇率;中国的经济增长、国际资源品价格上升和输入性通货膨胀具有共生关系;输入性通货膨胀因素的影响强于经济增长、货币供应量因素和人民币升值的影响;货币供应量对通货膨胀的影响具有滞后性。因此,应大力发展期货市场,鼓励国内大型企业参股或者控股国外资源开发公司的股权,加强政府对国际大宗商品采购的宏观指导;同时,应加速调整中国经济增长结构。     

国际动态

伯南克:货币供应量作政策工具不可靠美国联邦储备委员会主席伯南克近日表示,通过货币供应量来衡量通货膨胀和经济增长在过去数年中并不可靠,不足以作为制定货币政策的主要依据。伯南克说,货币供应量增长预期通常存在很大错误,货币供应量增长与通货膨胀、名义产出增长等变量之间的经验性联系时常是不稳定的。     

评“通货膨胀有益”论

1987年下半年,我国经济学界就通货膨胀问题展开了一场争论。部分青年学者认为,我国尚处于有效需求不足时期,实际生产水平低于潜在生产能力,为了促进经济增长,可以采取扩张的财政货币政策,允许一定额度财政赤字,增加信贷,推行“适度通货膨胀”政策。这种观点影响了当时的最高经济决策。由此,从1987年底始,通货膨胀政策使总需求进一步膨胀,价格扶摇直上,从而使我国进入了高通货膨胀时期。1988年货币投放达680亿元,比1987年多一倍,通货膨胀率达18.5%。尽管1988年9月份采取了一系列紧缩政策,但为时已晚。并且,为今明两年的治理整顿增加了难度。把通货膨胀作为一种刺激经济增长的政策来推     

治理通货膨胀的综合性措施

通货膨胀是名义社会总需求大于实质社会总供给时出现的经济现象。治理通货膨胀需要从抑制需求和增加供给两方面进行。增加供给是治理通货膨胀的根本措施,但从我国当前情况看增加供给的潜力有限,只能通过调整结构,提高效益来增加生产,而这又依赖于企业改革的深化,短期内难以取得很大进展。因此,稳定金融,治理通货膨胀主要依靠控制货币供应量和抑制过高要求。我们认为应采取如下主要措施。一、把货币供给增长率严格控制在与实质经济增长率同步的水平内。这里讲的实质经济增长是指在讲求效益基础上积极稳妥的经济增长,是资源供给能力有保证的经济增长,而不是片面追求产值的超高速的增长,银行不能让货币信贷跟着产值超高速后边跑。今后,要按照国民经济中长期发展规划来制定货币政策     

货币政策逆周期调控资产价格有效性的FCI检验

本文通过财富效应、金融加速器效应、现金流效应、托宾Q效应和预期效应机制的研究发现,资产价格的膨胀会导致总需求上升并可能导致通货膨胀.VAR模型构建的FCI指数及扩展的泰勒规则检验表明,中国的货币政策重视对流动性的控制,但是对房地产价格等资产价格关注不够,利率发挥的作用相对有限.为了做好实体经济稳定和金融稳定的平衡,货币政策应该关注资产价格,并且应该侧重于对房地产价格的调控.为此,应该研究引起资产价格波动的先行指标,构造广义价格函数作为货币政策调控的参考标准.货币当局还应该建立逆周期的干预制度,对有可能引发系统性风险的房地产、商业银行和其他影子银行体系进行系统化监管,以维持物价和资产价格的双稳定.     

关注货币流通速度的变化——提高货币政策有效性的重要环节

近年来,我国央行的银根不断放松,货币供应量不断大幅增长,其增长率持续超过国民经济增长率与物价变动率之和,但货币政策的效果仍然不佳。一个可能的解释就是:在超额货币供应的同时,出现了货币流通速度的下降。中国货币流通速度的变化,主要是由经济转轨过程的特殊性所致。从理论上讲,货币供给量和货币流通速度的变化都会影响总需求,当中央银行只是通过单方面调节货币供应量来调整GDP的预期变化时,货币流通速度的变化方向和变化速度就有可能会直接促进或抵消货币供给量的变动效果,进而影响货币政策的有效性。当前货币政策的重点应在保持货币供应量稳定增长的情况下,通过外生变量来影响并控制货币流通速度,同时防止货币流通速度的非正常加速而诱发的通货膨胀。