推进公开市场业务发展的构想

1998年,我国取消了信贷规模控制,实行了以公开市场业务为主的间接调控机制。几年来的实践表明,公开市场操作在我国的货币调控中发挥着极为重要的作用。因此,进一步完善我国的公开市场操作,对加强宏观调控、提高我国货币政策的效果有着极其重要的意义。(一)全面认识现代国债的功能,深化国债管理体制的改革国债市场的发展对于中央银行货币政策操作具有极为重要的意义,主要体现在三个方面:首先,国债是中央银行公开市场操作的最主要对象,是贯彻实施货币政策的主要渠道。如果国债市场缺乏流动性,中央银行调节货币供应和社会信用总量的能力就会受…     

论我国国债市场的均衡性

针对国债市场存在不均衡性的表现,探讨了国债市场不均衡发展的功能定位原因,不均衡发展的后果及其现实催化荆,提出了加强做市商培育、优化国债结构、强化银行国债市场作用等对策.     

中国国债市场金融功能分析

<正>自1981年恢复国债发行以来,随着经济发展程度的提高和债券市场规模的不断扩大,我国国债的作用不再仅仅局限于为政府筹集资金弥补赤字的财政功能,其金融功能作用日益突显。一、国债市场的金融功能主要体现在以下几个方面1.国债市场有助于形成市场基准利率国债由于有政府信用保障及良好的二级市场流动性,     

以国债为我国公开市场操作主要工具的实证分析

随着我国金融宏观调控从直接调控为主转向间接调控为主,公开市场操作越来越成为主要的间接调控手段。相比政策性金融债券和中央银行票据,国债因其所具有的优势决定了其更加适合作为我国公开市场操作的主要工具。本文通过中美国债比较,认为通过优化国债投资方向和国债期限结构等一系列政策手段,解决目前我国国债在发行规模、期限结构、投资者资产结构和市场结构方面存在的问题,可使得以国债作为主要工具更加具有可行性。     

国债市场发育不良五因素

中国国债协会《国债市场化》课题组在《经济研究》２００２年第５期著文指出，目前我国国债流通性不高，市场发育度低，与国债功能拓展的要求有较大差距。主要表现在：１．市场规模小。发达国家国债余额占CDP比重在５０％以上，我国近年才提高到１５％。发达国家的证券市场中，     

套利约束、政策信号传递与市场基准利率生成——兼评我国金融市场利率体系的运行效果北大核心

我国金融市场分割和货币政策"多节点、多目标利率"调控是制约市场基准利率形成的主要原因。实证结果显示:我国货币市场内部利率之间密切联动,货币市场、信贷市场和国债期货市场利率之间的长期波动也是相互关联的;各期限利率间的引导关系却表现为国债期货市场利率对其他市场利率都具有引导作用,货币市场利率对信贷市场和国债期货市场利率的引导作用不显著。这表明我国国债期货市场已具有利率发现功能,但货币市场利率还没有起到市场基准利率的作用,金融市场基准利率尚未形成。因此,应进一步消除金融市场分割,构建"单节点、单目标利率"的货币政策调控模式,促成市场基准利率的生成。     

对我国国债风险问题的探讨

一、对近年来我国国债规模的评估 国债规模偏大是引起国债风险的主要因素,因此,通过对几个指标的具体分析可以对我国目前国债发行规模进行评估,并最终对国债风险进行分析.     

重启国债期货市场的必要性和可行性分析

1995年"3.27"国债期货事件之后,我国的国债期货市场暂停了近20年。目前,随着我国经济的发展,重启国债期货市场具有必要性和可行性。一方面,国债期货交易有利于管理利率风险,发展我国国债市场,完善我国金融体系并推动我国市场利率化进程,重启国债期货市场有其必要性;另一方面,我国市场利率化已经取得了一定成果,国债现货市场越来越壮大,并且期货交易法律法规和监管制度逐渐完善,为重启国债期货市场提供了可能性。     

金融视角下的国债功能

国债作为一种财政筹集资金的手段,它既有财政功能又具有金融功能。本文从金融视角出发,探讨了国债运作过程中形成的信用扩张功能、财政功能金融化、金融调控强化功能,为国债市场的管理,货币政策与财政政策的协调配合提供一条新思路。     

我国国债发行规模影响因素分析

文章对我国国债发行规模影响因素进行了广义灰色关联分析,结果表明:1981年￣1993年,国债还本付息和财政支出是影响国债发行规模的主要因素;1994年￣2003年,财政赤字和国债还本付息是影响国债发行规模的主要因素。为此,我国政府要改善财政收支状况,减少财政赤字来控制国债发行规模的快速增长。     

浅议国债的金融功能

国债具有财政和金融双重属性,国债政策在加强财政政策效应的同时,也可以补充加强货币政策的功能.当前,我们的国债政策主要是发挥了其财政属性,即筹集资金用于财政投资,而未能有效发挥其金融属性,这也是当前货币政策不能有效促进经济增长的重要原因之一.     

论我国国债市场的流动性

国债市场完善的标志之一是国债的流动性,国债市场流动性的提高,不仅能有效降低中央财政的国债筹资成本和风险,而且有利于金融机构的资产负债管理和债券资产运作,既为中央银行开展公开市场操作提供广泛的回旋余地,又利于促进金融市场的发展。本文主要对我国国债市场流动性现状进行分析,总结出我国国债市场存在流动性不足的问题,并对其制约的主要因素进行了深入的分析,提出了加强我国国债市场流动性的具体对策。     

浅析国债市场的发展趋势

浅析国债市场的发展趋势□毛秋蓉自１９８６年开始在八城市进行国债柜台交易试点以来，我国的国债市场在功能和主体等方面发生了根本性的变化。一个基本遵循市场经济原则和国际惯例运作的国债市场逐渐发展了起来。一、国债的市场化改革有利于我国四大国有专业银行向商业银...     

基于ARCH类模型的国债市场波动率研究

本文运用自回归条件异方差(ARCH)类模型对我国国债市场(包括银行间国债市场和交易所国债市场)的波动率进行实证分析,结果显示:我国国债市场具有波动率集聚的特征,存在ARCH效应,不存在杠杆效应和高风险、高收益特征,同时国债市场的波动具有很强的持续性。     

对建立我国储蓄类国债发行体系的思考

国债作为国家取得财政收入的一种重要形式。其主要功能在于弥补财政赤字．平衡财政收支。筹集建设资金,调节国民经济发展等方面．近年来随着社会经济的发展,国家职能、政府职能不断扩大．国家财政资金需求量越来越大。单靠税收和其它收入等已很难满足．而国债起到了举足轻重的作用。凭证式国债（储蓄类）与记账式国债作为我国国债的主要品种．从1994年开始发行。已经历时10年了。其发行规模逐年增大．在发行和管理工作上也积累了一定的经验,发行和管理方式正日趋完善和规范。随着社会的进步,     

持有高额美国国债对我国经济的影响及对策分析

美元资产一直是我国外汇储备的主要资产,美元资产中又以美国国债为主要投资方向。持有美国国债有利于我国国际地位的提升以及美国国债具备的投资优势成为我国增持美国国债的动因。但是将大量的外汇储备投资于美国国债也会存在债务偿还不确定、投资收益下降、资产价值缩水和通货膨胀等风险,因此我国应通过调整优化外汇储备结构、推进人民币国际化进程、扩大内需减轻对出口的过度依赖等措施来消除不利影响。     

基于ARCH类模型的国债市场波动率研究

本文运用自回归条件异方差（ARCH）类模型对我国国债市场（包括银行间国债市场和交易所国债市场）的波动率进行实证分析，结果显示：我国国债市场具有波动率集聚的特征，存在ARCH效应，不存在杠杆效应和高风险、高收益特征，同时国债市场的波动具有很强的持续性。     

物资企业集团功能定位初探

物资企业集团功能定位初探施云桂从现阶段物资企业运行情况看，物资企业集团的功能定位应符合我国国情，应有利于企业建设，主要功能应包括：一、示范引导功能。物资企业集团是由原行使政府行业管理职能的物资局改制而成，其整体仍为国家物资流通的主渠道和主体。在国家和...     

我国保税区基于区域优势的功能定位和国际物流运作模式研究——以天津港保税区为例

从剖析我国保税区的功能定位入手，深入研究我国保税区基于区域优势进行功能定位的意义和各功能定位的区域优势要求，探索性地提出了各保税区基于区域优势的功能定位图．并对各种功能下的国际物流业务运作模式进行了分类研究，最后针对天津港保税区进行了实证分析。     

扩大内需中国债政策的有效性

我国自1998年下半年开始实施积极的财政政策以来,到这种积极财政政策完成使命退出历史舞台,已经取得了举世瞩目的成就。它以增发国债为主要措施,也是启动措施,但国债对我国经济的影响存在争议。我们接下来只就积极财政政策当中的增发国债问题,分析以下我国发行国债的资金来源及投向,以及对我国经济的影响。