基于股东财富效用函数的最优股利政策探讨

股利政策是关于公司在什么情况下应该发放股利，在发放的情况下应该发放多少的决策，它作为财务管理的三大决策之一，其目标是保证股东财富最大限度增长。当然，进行股利分配不能仅仅考虑收益因素，风险因素也必须加以考虑。为此，本文构造了考虑收益与风险因素在内的股东财富效用函数，从财富效用最大化的角度对公司的股利政策进行探讨。     

股利分配政策浅析

股利政策的制定受多种因素的影响，包括税法对股利和出售股票收益的不同处理，未来公司的投资机会，各种资金来源及其成本，股东对当期收入和未来收入的相对偏好等。每个公司根据自己的具体情况确定最佳的股利政策，是财务管理的一项重要内容。在进行股利分配的实务中．公司经常采用的胜利政策有如下几种．现分别加以介绍。一、剩余股利政策剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本．先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为胜利于以分配。采取剩余股利政策，应遵循…     

浅议股利政策

每个公司根据自己的具体情况确定最佳的股利政策，是财务决策的一项重要内容。股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。公司向股东支付股利需具备以下条件：①发放股利要经过股东大会讨论通过；②公司税后利润弥补亏损和提取法定盈余公积金和公益金后方可分配；③企业当年无盈利时，不得分配，若需发放，在用盈余公积弥补亏损后，经股东大会决议，再用盈余公积金分配。要在提取公积金之后。股利的分配应以各股东持有股份的数额为依据。     

上市公司股利政策制定过程中应注意的几个问题

上市公司制定合理的股利政策，不仅有利于上市公司的长远发展，而且对于投资者的收益以及股票市场的稳定都有一定的积极影响。上市公司制定股利政策，应注意以下几方面因素：一、明确股利政策要解决的基本矛盾股利政策的基本矛盾在于公司未来发展需要和股东对本期收益的要求。从融资发展的角度看，公司应少支付股利而多留存盈余用于发展；但另一方面，过低的股利支付率将严重影响股东作为投资人的积极性。以上两种矛盾发展的结果将最终在股价这个最直接的显示器上表现出来。较高的股利支付率将引起公司现期股价的上涨，但因影响公司的投资而…     

对股利问题的几点认识

股利是股息与红利的总称，是指股东依靠其所拥有的公司董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东的一种投资报酬。股利是一种积累留存的利润，股东分配股利是一种权利，但分配股利需具备以下条件：①发放股利要经过股东大会讨论通过；②公司税后利润弥补亏损并提取法定盈余公积金和公益金后方可分配；③企业当年无盈利时，不得分配。     

股利政策信号理论的评述和研究

一、概述 股利政策是上市公司财务管理的三大政策之一,是公司利润在回报投资者和公司留存用于再投资之间的一种权衡.股利发放既关系到公司当前利益也关系到公司长远发展;既关系到公司股东财富也关系到债权人利益.因此,对公司管理当局而言,如何制定股利政策意义非常重大.     

关于股利政策的若干问题

一、股利政策上市公司在理财决策中 ,股利分配始终占有重要地位。要确立合理的分配比例 ,既要有利于公司长远发展 ,又要满足股东目前的实际利益。因此要制定一个有效的股利政策 ,以能协调和均衡股利发放与公司的未来发展之间、股东眼前利益与长远利益之间的关系 ,以保持公司经营业绩的持续、稳定增长和股价的稳定 ,实现企业价值最大化。股利的多少实际上是向投资者传播了企业收益的信息。如果公司改变一贯的股利政策 ,就意味着公司管理者向投资者发出了改变公司未来收益的信号 ,股利提高表明了公司创造未来现金的能力增强 ,反映了公司具有较…     

对股份制企业股利分配问题的理解

股利分配是指股份制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。按照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目包括盈余公积金、公益金、股利分配等。公司向股东分派股利，应按一定的顺序进行：第一，计算可供分配的利润；第二。计提法定盈余公积金；第三，计提公益金；第四，计提任意盈余公积金；第五，向股东支付股利。     

现金股利、股票股利的财务与会计问题探讨

股利是股息与红利的总称，是指股东依靠其所拥有的公司的股份从公司分得的利润，是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东，作为给每一个股东对公司投资的一种报酬。股利是一种积累留存的利润，股东分配股利是一种权利，但分配股利需具备以下条件：①发放股利要经过股东大会讨论通过；②公司税后利润弥补亏损和提取法定盈余公积金和公益金后方可分配；③企业当年无盈利时，不得分配，若需发放，可在用盈余公积弥补亏损后，经股东大会决议，再用盈余公积金分配。最常见的股利分配方式主要是现金股利和股票股利。两种分配方式在诸多方面存在…     

股利政策与公司治理理论

股利政策一直是上市公司财务管理的核心之一,因为股利分配既关系到公司股东的经济利益,又关系到公司的未来发展。究竟采取什么样的股利政策是上市公司决策层最为棘手的问题,而公司治理理论是构建公司治理结构、解决公司治理问题的理论基础。本文对股利政策和公司治理理论进行了剖析。     

中国上市公司股利政策的特点及形成原因

前言 股利政策是指上市公司将税后收益在股东所得股利和留存盈余之间进行合理配置的策略.留存盈余是企业进行再投资的重要资金来源,所以股利政策也属于企业长期融资战略的一个重要组成部分.不同的股利政策作为公司经营业绩的映射,还会影响到公司的股票价格的波动以及市场形象的优劣.因此,股利政策是上市公司的一项重要决策.     

股利分配的政策与会计问题探讨

股利分配是公司按其股东所拥有的公司股份分配给股东的利润,是给每一个股东对公司投资的报酬.股利分配除受税后净利润、弥补亏损、提取法定盈余公积和公益金大小的限制以外,还受公司股利分配策略的影响.由此,本文对股利分配的政策与会计问题作一探讨.     

上市公司股利政策探讨

股利政策是公司财务管理的一个重要课题，因为股利的发放包含着股东目前利益与公司未来发展的矛盾，高股利政策可使股东获得可观的投资收益，但公司的保留盈余因而减少，或影响公司的未来的资金需求，错失投资良机，或因被迫举债，增发新股而增加资金成本，最终影响公司的未来收益，而股利发放过低，虽可使公司各留更多的现金，但与股东的愿望违背，产生“顾客化效应（clientele effect)”，从而影响公司价值，因此，经营管理必须作出利用公司的长远发展的权衡。本主要是对我国股利政策执行情况作一个简要分析，供参考。     

基于代理理论的股权结构与股利政策研究

股利政策是对公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡,反映不同利益主体利益分配的结果。企业采取适当的股利政策可以降低代理成本,限制经理层的过度投资行为,向投资者传递公司价值信息,从而保证股东的收益与公司未来的发展。而股权结构是决定各利益主体竞争实力的关键因素,不同股权结构产生不同代理问题,导致不同股利政策。控股股东性质、股东持股比例、股权集中度等均会对股利政策产生不同影响。     

上市公司的股利政策

股利政策是财务管理中很重要的一部分．它既关系到公司股东和债权人的根本利益，又影响到公司未来的趋势．因此倍受公司与股东的关注。如何制定合理的股利政策．兼顾公司和股东双方利益，同时使公司股价稳中有升．树立良好形象以吸引潜在投资者将是十分必要的。     

上市公司股利分配政策中的问题、成因及对策

股利分配政策是上市公司重要的财务决策,其主要目标是确定合理的股利支付率和股利分配形式。股利分配政策的制定既关系到股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。制定股利分配政策受到诸如法律性限制、契约性限制、企业内部因素以及股东意愿等多因素的影响。 一、我国上市公司胜利分配政策中 存在的问题 目前我国上市公司的股利分配形式比较复杂,股利分配政策缺乏连续性和稳定性。主要表现在： １．股利分配形式多样化,现金股利并不是股利发放的主要形式。如表所示。 深沪两市１９９７年、１９９８年Ａ股股利分配情况从下表可以看…     

我国上市公司分红现象研究到国外上市公司的分红制度与现象

生产决定分配,分配反作用生产,这是经济学的一个基本理论,上市公司是否分配、如何分配及分配多少,直接影响公司未来的筹资能力和经营业绩,一定量的内部留存收益是保证公司长期的重要资金来源,而股利为股东提供当期收入,股东对股利的不同偏好直接影响公司股票未来价格,从而间接影响公司发展。因此,上市公司在确定股利政策时,往往会权衡所定的股利政策能否保证公司的效益增长与股本扩张同步,短期内是否会对股价造成影响,以及税收政策对股利分配的影响等等。同时,上市公司确定股东的收益邓股利政策,会对投资的投资决策起着重要的作用。我国证券还处于发展的实级阶段,上市公司在运作上还存在许多不规范之处,要使我国上市公司更好地制定对投资、企业及证券市场长远发展有利的投利分配政策,了解国外成熟证券市场的上市公司的做法,是非常必要的。     

中国上市公司现金分红实实证分析

股利政策作为上市公司财务管理的三大政策之一，是公司在利润再投资与回报投资者两者之间的一种权衡，它关系到股东的现期收益与公司的未来发展，关系到不同股东群体之间的利益均衡，进而关系到上市公司和证券市场的健康发展，因而股利政策是分析上市公司投资价值时所要考虑的一个重要方面。     

传媒上市公司股利问题分析

股利政策既是上市公司融资政策、出资政策的逻辑延伸,又对其融资政策和出资政策产生必定影响。由于其既关系到股东利益和福利水平,又关系到公司的未来发展,因而一直受到利益各方的充分关注。文章分别由内部和外部对传媒公司股利问题进行了具体分析。     

我国上市公司股利政策分析

股利政策作为企业的核心财务问题之一,一直受到各方的关注。股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。如果支付较高的股利,一方面可使股东获得可观的投资收益,另一方面还会引起公司股票市价上升。但是过高的股利,将使公司留存利润减少,或者影响公司未来发展,或者因举债、增发新股而增加资本成本,最终影响公司未来收益。而较低的股利,虽然使公司有较多的发展资金,但与公司股东的愿望相违背,致使股票价格下降,公司形象受损。因此,制定适当的股利政策,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应,并使公司股票价格稳中有升,便成了公司管理层的终极目标。