“光”明正“大”圈钱?

光大证券58倍市盈率发行引起市场争议,相关人士表示如果大盘股继续高价发行,对二级市场将造成极大的危害,投资者对一些过于离谱的圈钱行为势必要"以脚投票",否则迟早会沦为受害者。     

“打包”发行制度真的是利好？

近期证监会已暂停讨论新股发行方式改革方案，何时重新讨论没有时间表。     

论我国“大小非”减持制度的完善

从股权分置改革到现在,我国证券市场在“阵痛”中迎来后股改时代,“大小非”的减持又是后股改时期必须面对的问题。虽然现在有部分规范性文件出台,但是违规减持行为层出不穷。制度缺陷显而易见。为了保证证券市场稳定健康发展．迎接全流通时期的到来．圆满完成我国上市公司股权改革．亟需完善“大小非”减持制度。     

发行制度:困境与突破

"当市场现实屡屡与政策目标背道而驰的时候,我们更应该探寻制度改革中存在的种种深层次问题。"在2010年11月开始的新股发行改革中,完善报价申购和配售约束机制成为重中之重,诸如"进一步完善报价申购和配售约束机制"、"扩大询价     

新、老“大小非”解禁高峰即将来临

年初至今,指数跌去68%,市场普遍认为,06年股改"大小非"解禁抛售是二级市场下跌的最大祸首,市场尤为担忧的是,06年新股发行量庞     

我国银行业商业贿赂及其治理的制度分析

商业贿赂是一种社会现象，可能存在于各种市场交易之中。当前我国银行业的商业贿赂有其自身的特点和深刻的制度原因，需要有针对性地采取措施加以治理。     

大小非解禁,令股市不安的“堰塞湖”

今年已是时间过半了,而中国股市这半年来的走势一直不景气。一路下行,大部分股票是跌得不能再跌。即使是在4月24日印花税下调的重大利好刺激下,市场依然不见大的喜色,甚至连这一天跳空向上的缺口也在一个多月的时间被补得一干二净,甚至破位下行,跌破2800点。     

中美两国非公开发行制度对比研究

伴随着中国资本市场20年的改革与发展,上市公司股权再融资政策也经历了多次改进和创新。美国作为证券私募发行法律制度的发源地,逐步形成了包括国会立法、美国证券交易监督委员会(以下简称     

发行制度改革的“道”与“术”

纵观中国A股市场超过20年的发展历史,新股发行制度始终是市场各方关注的焦点,并处于持续不断的变革之中。新股发行制度的持续动态演变,首先说明新股对于A股市场重要的基础性意义。上市公司构成了股票市场的基石,上市公司的质量从根本上决定着整个股票市场的投资价值和运行效率。A股新股发行制度的一变再变所体现的,是市场各方力量围绕这一决定性因素持续而激烈的博弈过程。     

金融业“十二五”规划是圈钱者宣言

备受市场关注的《金融业发展和改革"十二五"规划》终于在9月17日正式亮相。从这份"十二五"规划发布后A股市场的走势来看,股市并没有对其报以掌声。实际上,就金融业"十二五"规划中有关股市的内容来看,也实在不是投资者的福音。"十二五"规划仍然还是一个为融资服务的规划,是一份圈钱者宣言。在今年3月的两会上,温家宝总理所作的《政府工作报告》在关于资本市场的表述方面有一个非常引人关注的亮点,那     

新股发行制度改革的反思和政策建议

2009年6月证监会对我国的新股发行制度又进行了一次改革。本文选取了改革前和改革后新股发行的样本,对改革前后的发行市盈率、中签率和新股抑价幅度进行了对比,认为本次新股发行制度改革取得了一些预定的成效,但本次新股发行制度改革却未能解决新股高价发行的问题,对此本文分析了原因,并提出政策建议。     

基于立立电子否决案的股票发行制度改革探讨

作为一项重要的市场基础性制度,股票发行制度直接决定一级市场的效率高低、定价合理与否,影响二级市场的发展和稳定,关系着整个资本市场的的稳定和运行效率.2009年1月14日,全国证券期货监管工作会议上,中国证监会主席明确部署:深入推进发行制度改革,完善股票价格形成和承销制.     

论我国现行新股发行制度的弊端及市场扭曲行为

为了完善新股发行的制度,我国进行了一系列的改革措施,从最初的审批制到如今的保荐人制,我国的新股发行制度正不断地向市场化迈进,然而不可否认的是,由于市场的不成熟及复杂的金融环境等种种原因,现行的发行制度仍存在种种问题,单就保荐人制度这一方面而言,就存在诸多缺点.     

关于建立股票发行上市“预审制度”的思考与建议

随着《公司法》、《证券法》的修订实施以及多层次资本市场体系建设的推进，股票发行审核与上市审核的适当分离已经提上了议事日程。如何稳步推进发行审核与上市审核的适当分离，构建合理有效、市场化的发行上市机制，整合中国证监会和证券交易所在发行上市制度中的角色和定位，是当前一个十分重要和紧迫的课题。笔者认为，在现阶段，建立股票发行上市“预审制度”不仅十分必要。而且具有现实可操作性。     

在银行间市场引入债券预发行制度的思考

债券预发行制度作为债券正式发行前先行买卖交易的行为,具有一级市场价格发现和稳定市场预期等作用,在成熟市场国家或地区已较为普遍。随着国内债券市场的快速发展和金融市场化改革步伐的加快,债券预发行制度的引入亦应有所考虑。文章对国外预发行制度的内涵和基本运行规则进行了研究,在分析国内市场环境的基础上,从监管、引入路径、基本规则设计等方面提出了引入预发行制度的基本设想。     

股市下跌的根源在于“圈钱市”

自2010年4月16日股指期货正式推出以来．上证指数从3181．66点一路下跌到5月17日的低点2557.24,最大跌幅近20％。是什么导致了A股疲软？为此,市场人士不断发表高见,探究A股下跌的原因。     

论中小企业特殊的股票发行制度

目前我国中小企业发行股票面临种种限制,如严格的上市条件、与募集资金规模不相称的发行成本、股票发行价格普遍被严重低估等。我国应设计一些特殊的中小企业股票发行制度,如减少披露历史信息、增加披露以未来为主导的财务信息、简化招股说明书的格式等,支持中小企业融资。实现保护投资者与促进中小企业成长的平衡是发行制度的根本要求。     

新股发行定价市场化改革的难点与出路

从当前的市场情况看,导致股价扭曲的因素依然存在,因此,发行制度的市场化改革要取得预期成效,面临的困难很多     

威慑“大非”减持 力图稳定股市

无论通过协议方式还是大宗交易,对外转让上市金融企业国有股份和金融企业对外转让上市公司国有股份都必须遵照市价执行。显示出维护国有资产出资人的合法权益,防止国有资产流失的政策意图。