A公司控股股东资金占用原因及对策研究

近年来,上市公司控股股东资金占用事件频发,损害了公司及中小股东的利益.本文以A公司为例,首先,对该公司控股股东资金占用进行了案例回顾,主要方式是利用违规担保占用资金.其次,进行原因分析,主要包括公司内部治理存在缺陷、外部监管力度不足且违规成本低、担保内部控制执行存在缺陷.本文针对上述问题提出了三点对策:第一,完善公司治...     

信息披露质量 控股股东资金占用与公司价值——来自深市A股上市公司的经验证据

资本市场中存在的信息不对称加剧了控股股东对中小股东的利益侵占。信息披露作为一种旨在减轻信息不对称程度的机制,有助于提高上市公司的透明度,保护中小股东利益。本文以2007-2009年深市A股上市公司为样本,实证检验了信息披露质量对控股股东资金占用的影响。研究发现,控制相关因素后,信息披露质量与资金占用呈显著负相关,提高信息披露质量可以有效地降低控股股东资金占用;进一步研究发现,控股股东资金占用越少的公司价值越高,并且相比而言,信息披露质量越高,公司价值也越高。     

关于上市公司资金占用若干问题的分析

引言 2005年4月,国务院明确指出全年要"重点解决上市公司的资金占用和违规担保问题".2005年6月,中国证监会下发<关于集中解决上市公司资金被占用和违规担保问题的通知>,规定各证监局年内基本解决辖区历史形成的非经营性占资问题.     

信息披露质量、控股股东资金占用与审计师选择——来自深市A股上市公司的经验证据

资金侵占是控股股东利用控制权获取私人利益的重要表现形式,也是其解决资金缺乏的重要途径,普遍存在于信息不对称严重的公司。而有效的信息披露制度则会提高公司透明度,减轻信息不对称程度,保护中小投资者免受控股股东的掠夺。作为外部治理机制的审计是公司信息披露质量的重要保证,也能够缓解代理问题,对中小投资者起到保护作用。因此,本文选取深圳A股上市公司作为样本,研究信息披露质量、控股股东资金占用以及审计师选择之间的关系。实证结果发现,信息披露质量越高的公司会减少控股股东的资金占用并且倾向于选择高质量的审计师,高质量审计师也能够起到降低控股股东的资金占用的效果。这一研究结果对加强信息披露监管以及审计的治理效应有着重要的启示。     

公司治理、资金占用与盈余管理北大核心CSSCISSCI

本文采用2004至2006年中国A股非金融类上市公司数据,运用广义最小二乘法及二阶段广义最小二乘法等实证研究方法,深入研究了上市公司的公司治理、资金占用与盈余管理之间的关系。研究发现:在公司治理水平较高的上市公司,控股股东占用资金较少;盈余管理水平与公司治理水平呈负相关关系;盈余管理水平与资金占用程度呈正相关关系,说明控股股东会通过盈余管理来掩盖资金占用对上市业绩造成的不利影响,以便长期占用上市公司的资金。     

从国美事件看我国家族上市公司的内部治理

沸沸扬扬的国美事件使大股东与管理层之间的利益冲突白热化,从某种层次来讲这不仅仅是场理智与情感、法制与道德的较量,更是暴露出我国家族上市公司治理中存在的诸多问题。本文以国美控制权之争为例,探讨了我国家族上市公司内部治理中存在的问题,并提出了相应的解决对策。     

我国上市公司控股股东掏空行为分析

<正>普遍认为,公司治理机制的失效导致了控股股东掏空行为的泛滥。近年来,有关公司治理的研究大多集中在股权结构和控股股东侵害行为的关系上,而深入探讨决定股权结构的背景原因和影响公司治理的制度环境的研究较少。     

我国境内上市银行改制重组方式的比较研究（二）

我国商业银行正处在一个以改制、重组、上市为重心的蜂聚性的体制创新阶段，财务重组、战略引资和构建股份制框架下的公司治理体系是国有商业银行改制的三项核心工作，已上市银行改制重组的不同模式则是可贵的借鉴材料。本文选取我国境内上市的浦东发展银行、民生银行、招商银行和华夏银行改制重组的案例，梳理、比较和分析它们在财务重组、战略引资和公司治理构建方面的不同做法，并结合各行改制重组的特殊性探讨了值得借鉴的主要经验，旨在为国有商业银行改制重组提供有益的参考与借鉴。上期刊发了文章的第一部分，本期将继续刊发文章的其余内容。     

控股溢价、分类要约与上市公司股东保护

本以《收购办法》颁布以来发生的十起要约收购为研究样本，从理论和实证两个角度进行分析。从理论角度探讨了要约收购出现的机理，即控股溢价在控股权转让中的合理性。依据理论分析，给出了股权分置情况下“控股溢价”的全新解释。对非流通股股东和流通股股东在要约收购中的行为和结果的分析表明，非流通股股东获得较好保护，拥有退出选择权，分享了“控股溢价”；而流通股股东未获任何保护，不能分享“控股溢价”。     

债权融资结构与公司治理效率——来自中国上市公司的经验证据

从债务规模、债务期限、债务来源三个维度对上市公司的债权融资治理效率进行实证检验,结果表明,资产负债率与公司绩效显著负相关,债权融资没有发挥应有的治理效应;长期债务和企业债券融资的治理效用是显著的,而商业信用融资与银行借款均不能对上市公司经营者形成有效监督和制约,反而一定程度上加重了上市公司的代理冲突。     

公司治理结构特征与困境公司恢复——基于中国上市公司的实证研究

目前学者们对公司财务困境的研究主要集中在事前的困境预测上,而对公司陷入财务困境后如何恢复研究较少。本文选取2005—2009年国内被ST的上市公司为研究样本,将研究样本分为逐渐走出财务困境的公司（一类公司）和一直处于财务困境中的公司（二类公司）,从董事会特征、股权结构以及管理层持股这三个方面来比较分析这两类公司在陷入财务困境之后的公司治理结构差异对困境恢复的影响。研究结果表明,公司处于不同的财务情况下,大股东们对公司绩效的影响是不一样的。当公司逐渐陷入财务困境的过程中,大股东们对公司绩效没有显著性的影响;而在公司逐渐摆脱财务的过程中,大股东们对公司绩效有显著的正面影响,此时的公司治理关键在于股权集中度,大股东在公司摆脱财务困境中起到了重要作用。     

家族企业公司治理成本研究

公司治理成本分为公司治理机构的组织成本、总代理成本和协调决策成本三大部分.与非家族企业相比,家族企业治理成本的特征主要体现在代理成本相对较低,决策成本和协调成本随着企业的发展而不断增大三个方面.在治理成本的应用中,政府应充分考虑家族企业治理成本的表现特征对企业评价体系的影响,而家族企业则要重点寻找本企业的适度治理成本以加强公司治理建设.     

执法环境对我国上市公司治理影响的实证研究

良好的公司治理是提高上市公司质量和促进证券市场发展的重要因素。在近20年的发展历程中,我国股票市场的发展取得了举世瞩目的成就,但上市公司治理水平仍有待进一步提高。本文从涉及诉讼裁决上市公司数、被证监会或两个交易所处罚或处分上市公司数和地区万人拥有律师数三个指标来衡量执法环境,利用2004~2007年分地区面板数据检验其对上市公司治理的影响。研究表明上市公司治理与居民法制意识正相关,与以证监会为中心的行政执法活动负相关,而与以法院为核心的诉讼裁决执法活动没有显著影响。     

浅析国有控股上市公司市值管理

本文认为伴随新一轮国企市场化改革的推进,市值管理在国有控股上市公司经营运作中的重要性进一步凸显,然而国有控股上市公司的市值管理绩效与其在我国资本市场中的重要地位并不匹配。本文探讨了新形势下国有控股上市公司开展市值管理的必要性和可能性,针对其实践中存在的障碍从市值管理的三个层面提出了优化路径。     

论证券投资基金的收益及其分配

证券投资基金的收益主要包括利息收入，股利收入和资本利得。在甸证券市场发育不完善的现阶段，出于会计谨慎性原则的考虑，证券投资基金的收益不应包括股票股利和未实现的资本利得。在收益分配方面，管理层对证券投资基金收益分配政策的限制过程多过死，不利于投资基金业的健康发展，基金持有人大会在基金收益分配政策的制定上应当享有更多的决定权。     

智力资本与企业战略绩效:基于中国上市公司的实证研究

基于企业资源观的分析框架,从促进企业竞争优势的稀缺战略资源特性出发,构建了智力资本贡献于企业战略绩效的关系模型.采用上市公司2006-2008年的相关数据,对智力资本与企业战略绩效之间的相关性进行了实证研究.研究结果显示物质资本与企业战略绩效显著正相关,人力资本对企业具有积极的价值创造作用,结构资本与企业战略绩效呈一定...     

论我国中小企业海外上市的市场选择

本文对我国中小企业海外上市的背景进行分析,总结了我国中小企业海外上市背景的特点,并结合我国中小企业板的发展情况,分别从IPO上市数量、融资额及公司行业分布等情况比较分析我国中小企业海外上市的现状,从而从定性的角度分析了我国中小企业海外上市的市场选择特点。     

上市公司超能力派现与公司治理结构的实证研究

本文选取2003～2005年沪市和深市的1748家上市公司为样本,研究我国上市公司超能力派现与公司治理结构之间的关系.研究发现,第三大股东持股比例与超能力派现正相关,监事会规模、资产负债率和净资产收益率与超能力派现负相关.第一大股东持股比例与超能力正相关没有通过显著性检验,反映我国前几大股东可能合谋实现超能力派现.我国迫切需要优化公司治理结构争完善法制来制止超能力派现的发生.     

Corporate Governance Structure and Performance of Malaysian Listed Companies

Abstract:  This study investigates the relationship between the corporate governance structure and performance of 347 companies listed on the Kuala Lumpur Stock Exchange (KLSE) between 1996 and 2000. We found board size and top five substantial shareholdings to be significantly associated with both market and accounting performance measures. In addition, we found a significant relationship between multiple directorships and market performance while role duality and managerial shareholdings are significantly associated with accounting performance. The result is robust with respect to controls for gearing, company size, industry membership and growth opportunities.