建立场外交易市场是我国资本市场实现可持续发展的必由之路

我国资本市场自建立以来发展迅速，对于国民经济发展的贡献巨大．已成为国民经济不可或缺的重要组成部分。资本市场的可持续发展对于整个国民经济至关重要，我国资本市场目前是以深圳、上海两个证券交易所构成的单一的场内交易市场。这种单一层次的资本市场在发展中，存在功能发挥不足的问题，限制了其对国民经济发展的促进作用。加快建立场外交易市场，构建我国多层次资本市场体系，拓展和提升资本市场的功能及作用，是我国资本市场实现可持续发展的必由之路。     

我国多层次资本市场体系下的场外交易市场建设研究

建立多层次资本市场是资本市场结构优化的内在要求,也是我国资本市场发展的基本趋势.完善的资本市场应该由场内和场外交易市场共同构成.当前我国建立场外交易市场的条件已经成熟,这一市场区别于证券交易所市场,在我国资本市场中将发挥独特作用,场外交易市场是形成我国多层次资本市场的必要条件.建设场外交易市场必须在市场化框架下,充分解决制度设计、市场监管与中介服务等问题.     

场外交易市场建设需条块结合

证监会郭树清主席上任后推出了多项新政,提出要同时建立以大区或者重点省(区市)为主的地方OTC市场。场外市场是资本市场根基多层次资本市场体系就像一个教育体系,主板是大学,创业板是中学,场外市场好比小学。小学、中学、大学是呈金字塔形的。我国资本市场的实际情况是在小学体系尚未建立的情况下,就建立了大学和中学,但这一小学体系才是中小企业融资真正的主战场。首先,严格意义上为科技创新服务,可以在中关村建     

多层次市场体系下的场外交易市场发展

<正>目前,我国多层次资本市场建设的重要方面,应在不断发展场内交易市场的同时,把推动场外交易市场发展提上议事日程,建立不同层次市场之间的转板机制,初步形成各个层次市场间有机联系、相互补充的市场体系。     

规范和发展我国场外股权交易市场

现阶段迫切需要发展我国场外股权交易市场,本报告指出目前我国场外交易市场发展问题及障碍在于场外交易市场没有整体设计;法律法规不完善使市场探索无所适从;政府放大了场外市场的风险判断等。在此基础上,我们全面比较了场外股权交易市场两条发展路径的典型代表中关村代办系统和天交所的特点,并提出规范和发展市场的相关原则和政策建议在于完善法律法规;明确场外股权交易市场的监管归属;整合现有资源,构建有层次的场外股权交易市场体系。     

对我国三板市场发展的一些思考

2006年1月23日，经国务院批准，证监会正式下发了批复，作为试点的中关村科技园区两家非公开发行股份公司——世纪瑞尔和中科软科技，直接首发登陆三板市场。一时间，一度被人遗忘的“三板市场”又成了热门话题。对三板市场的有关问题进行的探索性研究。     

我国场外交易市场定价机制研究

分析了我国场外交易市场定价存在的价格非市场化、存货成本高、市场规模与价格市场化形成机制不匹配等问题。在借鉴发达场外交易市场的基础上,根据我国实际情况选择存货模型作为理论基础,构建了我国场外交易市场的定价模型,提出了相应的配套的条件。     

私募/风险资本退出与场外股权交易市场建设探析

私募/风险资本在中国如火如荼地发展,一些通过IPO实现了成功退出,然而另外一些在其退出渠道上却存在一定的困难,尤其是在股权转让过程中存在信息不对称、管理不规范等问题。文章分析了私募/风险资本的退出渠道,介绍了当前我国场外股权交易市场的现状,分析了存在的一些问题,并在此基础上,提出了建设适合我国国情的场外股权交易市场的设计思路,包括混合型做市商制度、细化准入门槛、创新监管体制等,最终建设成一个结构合理、发展顺畅、运作灵活、交易高效、监管到位的全国统一的多层次的场外股权交易市场。     

以新三板为例探讨场外交易市场的台阶作用

近年来,国家积极推进多层次资本市场建设,“十二五”规划明确提出“加快发展场外交易市场”,加快经济发展方式转变,实现经济结构战略性调整,多层次证券市场将与“转方式、调结构”有机结合,尤其是场外交易市场对推动经济结构调整,服务中小企业发展,将起到重要作用.     

我国场外交易市场与小微企业发展的互动效应研究

本文对我国场外交易市场与小微企业发展的互动机制、主要制约因素进行了深入分析,运用VAR模型,通过Granger非因果检验、脉冲响应函数及方差分解方法,经验分析了我国场外交易市场与小微企业的互动效应.研究发现,我国场外交易市场对小微企业发展的支持力度有限,主要制约因素是场外股权交易市场法律地位不明确,市场流动性差,市场结构不合理,缺乏转板机制.本文提出了明确多层次资本市场的市场定位,通过制度创新提升我国场外交易市场功能,增强小微企业的自生能力等政策建议,以促进我国场外交易市场与小微企业形成良性互动效应.     

探索我国场外交易市场的发展思路

场外交易市场是资本市场不可缺少的一个组成部分，也是资本市场向低端拓展的一个重要方向。在我国建立成熟的场外交易市场是至关重要的。文章认为发展场外交易市场的总体思路就是建立统一互联、分散做市,建立集中的电子场外交易市场。     

台湾发展场外交易市场的经验及其对“新三板”发展的启示

我国OTC场外交易市场的亮点是“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”(俗称“新三板”),服务于广大注册于中关村科技园区的民营中小企业.本文在对台湾场外交易市场近年来年发展与创新的研究基础上,归纳总结其发展经验,探索其不足,对我过大陆建设以“新三板”为代表的场外交易市场的发展寻找参考对象,希望随着新三板市场的扩容,越来越多的民营高科技企业将从中受益,我国资本市场体系也将因此得以完善     

中国场外市场发展研究——基于国内外场外交易市场的比较分析

通过比较美国、日本、中国台湾地区和中国场外市场挂牌制度、交易机制、融资模式、市场运行情况等因素,剖析各国(地区)场外市场特点,挖掘发达国家(地区)场外市场建设共性,结合我国场外市场的弱势,在宏观方面提出完善我国场外市场建设的总体规划设想,在微观上指出现阶段增强场外市场效率的具体指导建议.     

台湾发展场外交易市场的经验及其对“新三板”发展的启示

我国OTC场外交易市场的亮点是“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”（俗称“新三板”）,服务于广大注册于中关村科技园区的民营中小企业。本文在对台湾场外交易市场近年来年发展与创新的研究基础上,归纳总结其发展经验,探索其不足,对我过大陆建设以“新三板”为代表的场外交易市场的发展寻找参考对象,希望随着新三板市场的扩容,越来越多的民营高科技企业将从中受益,我国资本市场体系也将因此得以完善。     

我国多层次资本市场发展浅析

近年来,随着新三板市场与区域性股权交易市场的逐步完善,我国多层次资本市场建设也得了全面的发展,其发展过程中也存在许多问题.本文从介绍我国多层次资本市场体系出发,提出并分析目前所存在的若干问题,针对这些问题提出一些建议,最后对我国多层次资本市场的前景提出自己的看法.     

区域性场外交易市场面临的主要风险及制度建设探索

区域性场外交易市场面临的主要风险包括政策法律风险、信用风险、交易风险、流动性风险和监管风险等。中国区域性场外交易市场应在上柜制度、交易制度、转板制度、退出制度、信息披露制度、监管制度等方面进行制度完善,以防范风险。     

尽快组建我省柜台交易市场

我国资本市场经过20年的发展,取得了瞩目的成绩,主板、中小板、创业板都已经设立,上市公司近25C0家。但我国还没有建立起多层次的资本市场,中小板和创业板远未满足广大中小企业的融资和交易的需求,极大的限制了中小企业股权融资渠道。我们唯一缺乏的,也是最重要的一环,就是柜台交易市场。     

略论中国场外交易市场风险的制度特征及特殊性

本文分析了我国场外交易市场的制度特征及其风险的特殊性;探讨了风险形成的原因,从市场准入、信息披露、监管模式等方面提出了防范风险的思路。