我国上市公司财务风险预警的实证研究——以制造行业为例

本文采用了实证分析方法,从我国上市公司中选择了70家制造企业作为样本(包括35家ST企业和35家非ST企业),选定了5个基础分析指标。随机选取50家配对样本,运用logistic回归模型建立财务预警模型,对其余20家检验样本预测准确达到65%以上,这说明logistic模型在预测公司发生财务困境(亏损)方面是比较有效的。     

基于判别分析法的上市公司财务困境预警研究

从财务困境的界定、样本的设计、变量的选择、实证方法的应用等方面系统的回顾了相关的主要成果和问题。以我国上市公司为研究对象,选取了2004年到2006年深沪股市A股市场43家ST公司和43家非ST公司为样本,56家上市公司为检验样本。以被ST的前3年为限,9个财务指标作为判别变量,应用判别分析法建立模型。并用检验样本对模型进行检验。     

我国林业上市公司信用风险研究——基于KMV模型

文章以我国沪深两市A股林业上市公司为研究对象,选取2007-2012年首次成为ST的8家公司和对应的8家非ST公司为研究样本,运用KMV模型研究我国林业上市公司信用风险。实证过程中,文章根据我国林业公司特点研究确定KMV模型中各参数的计算方法,计算出在不同违约点下各个样本的违约距离,主要结论:财务危机前非ST公司与ST公司的违约距离表现出显著差异,运用KMV模型能够有效识别我国林业上市公司的信用风险状况;我国林业上市公司的违约点应设定为短期负债加上50%长期负债;在研究连续两年违约距离的基础上,构建了我国林业上市公司两级信用风险预警体系。     

基于公司治理的上市公司BP神经网络财务预警模型研究

文章在传统的BP神经网络财务预警模型中加入了公司治理因素,选取了2004-2006年间的48家ST公司为样本,并配对了60家同期、同行业、规模类似的公司,通过显著性检验对变量指标进行筛选,经过对样本的训练和学习,实证研究结果证明,加入公司治理因素的BP神经网络财务预警模型的预测效果较好.     

基于Logistic回归的上市公司亏损逆转识别模型研究

为了建立合理有效的上市公司亏损逆转识别模型,本文分别从亏损历史状态、公司财务状况、股利支付情况及投资者预期因素四个层面选取18个指标作为备选变量,并运用Logistic过程中逐步回归的方法从中选择了7个对因变量影响显著的自变量,然后以2005年度发生亏损的我国127家上市公司为样本,分别对亏损逆转样本组(88家)和非逆转样本组(39家)进行Logistic回归检验,并建立了最终的基于Lo-gistic回归的上市公司亏损逆转识别模型,最后通过检验样本组回代判定,发现该模型对识别亏损公司在亏损后第二年度是否会发生逆转情形具有较高的预测准确性。     

ST公司亏损原因剖析

据统计，2002年年度深、沪两市共有115家ST公司。其中由于亏损而导致其股票被特殊处理的有70家。在这70家公司中，首次亏损的有6家；连续三年亏损，面临退市风险的有11家。这11家共同表现是严重的资不抵债。以下笔者将针对ST公司的亏损原因及其避免亏损的对策进行分析。     

上市公司财务风险评价模型实证研究——基于中国有色金属业的证据

我国的上市公司若陷入财务风险,会面临被特别处理、暂停上市甚至终止上市的风险。文章以我国有色金属行业的5家ST公司作为研究样本,同时配对选取了20家全国有色金属业优质上市公司作为对照样本,选取6大类33个财务指标,进行双尾T检验。然后进行相关性检验,研究发现有7个指标低度相关。确定最终使用的指标,分析、建立并检验财务风险评价模型。实证检验结果表明,模型对样本公司评价的准确率达100%。     

基于logistic模型的制造业上市公司财务危机预警实证研究

为了建立有效的财务危机预警模型,选择了沪深股市2007—2010年各年度首次被ST（包括＊ST）并能够获得选择年度之前四年的财务数据的137家制造业上市公司为样本及与之对应的137家非ST作为研究样本,选择十个公司营运资本类指标作为备选预警指标,非参数检验、聚类分析、逐步回归分析、Person相关系数分析方法从中选择了四个对因变量影响显著的财务指标,并用容许度和方差膨胀因子对四个财务指标进行了多重共线性检验,不存在多重共线的情况下,建立了logistic财务预警模型,最后通过回代,发现这个预测模型具有较高的准确性。     

直面上市公司破产

<正>▲截至2002年8月31日,沪深两市1204家上市公司公布了半年度报告,在今年上半年暂停上市的12家公司中,ST银山、ST九州、ST海洋、ST宏业、ST鞍一工等五家公司上半年出现了亏损。根据有关规定,这些ST公司都将面临被终止上市的悲惨命运。▲9月1日,最高人民法院《关于审理企业破产案件若干问题的规定》正式生效实施,该《规定》扩大了破产案件受理范     

透视“济南现象”

一个响当当的经济大省的省会城市,赫然出现6家ST公司、8家亏损公司,ST率高达50％,亏损率超过70％,堪称空前,一时间舆论哗然,“济南现象”不胫而走,成为大家关注和议论的焦点话题……     

基于Logistic模型A股上市公司财务预警模型研究

财务预警对企业的管理者、投资者、债权人以及管理当局等利益相关体具有重要的现实意义,是理论界和实务界关注的焦点.本文选取2012 ～2014年首次被ST的15家A股上市公司样本数据,并采取一一配对原则选取了15家非ST公司作为配对样本公司,建立了财务预警指标体系,选取具有差异性的财务指标作为预警指标,通过主成分分析提取主成分,消除多重共线性,建立logistic预警模型并进行预警效果检验,实证研究表明建立的预警模型具有较强的预测能力.     

上市公司财务困境模型研究

文章通过对国内外学者在财务困境方面的比较,在界定了财务困境的概念之后,选取了全部沪市的37家ST公司的财务指标作为样本,运用SPSS管理统计软件针对样本进行了T值检验,选择了显著性概率接近于1的指标进行分离和检验进行实证研究,最终构建了一个拟合优度较好的财务困境模型。     

上市公司被特别处理的分级预警模型分析

引　言自 从中国证监会于 1998年颁布《关于上市公司状况异常期间的股票特别方式的通知》以来 ,沪深证交所已先后对两市的近百家上市公司实行了股票交易的“特别处理”(以下简称ST)。由于上市公司被ST后 ,其股票交易的规则有所改变 ,并且还将面临终止上市的可能 ,这无疑会加大投资者的投资风险。所以 ,如何规避其中的风险 ,做到“先知先觉” ,对于投资者来说具有一定现实意义的。一、本文的研究设计(一 )样本以及变量的选取本文以 2 0 0 2年 11月 30日为基点 ,选取了沪深两市的 45家ST上市公司 (主要是以 2 0 0 2年被ST处理为主 ,2 0 0 1的有7家 ) ,并随即抽取了 45家非ST公司共同组成此次实证分析的样本。在模型自变量的选取中 ,我们以财务指标为主 ,包括了反映企业的流动性、盈利能力、营运能力、成长能力以及获取现金能力 ;同时作为同其他研究的一个重要区别 ,还增加了一项反映审计意见类型的指标。(二 )研究方法本文将采用基于主成分因子的线形回归模型 (以下简称线形模型 )和Logistic回归模型分别对样本数据进行建模 ,并根据模型的判定准确率以及拟合度等因素对两类预警模型作比较分析...     

ST公司盈余管理行为方式实证研究

盈余管理是使主体利益最大化的行为，ST公司为避免被暂停上市或退市，有较强的盈余管理行为。ST公司盈余管理的行为方式主要有：不恰当的确认收入和费用、关联交易、政府补贴、债务重组、规划合并报表范围等。选择沪市和深市A股89家ST公司为研究样本，通过提出假设，建立线性回归方程进行实证检验，研究结果表明：ST公司存在盈余管理行为方式偏好，且偏好的顺序为：投资收益、营业外收支、补贴收入。由此提出合理的政策性建议控制和治理ST公司的盈余管理行为。     

现金流量信息含量与财务困境预测--基于2003年度ST公司的实证研究

本文以2003年度40家ST公司和80家非ST公司为研究样本,考察了现金流量信息在财务困境预测中的信息含量,研究发现：(1)在我国上市公司陷入财务困境前1年,经营性现金流量的相对信息含量仅次于资产报酬率,而在财务困境前2年,经营性现金流量的相对信息含量仅次于资产周转率,经营性现金流量的相对信息含量具有一定的稳定性;(2)无论在财务困境前1年还是前2年,经营性现金流量在会计比率的基础上均具有显著的增量信息含量,而在财务困境前2年,投资性现金流量也具有增量信息含量;(3)同时加入经营性现金流量和投资性现金流量可使模型总误判率最低。本文的研究结果为今后财务困境预测研究充分挖掘现金流量的预测价值提供了实证依据。     

KMV模型对中国上市公司信用风险识别能力的实证研究

KMV模型作为一种结构化信用风险度量和预测工具,在国外成熟市场已被广泛采用。本文选取了66家中国的上市企业作为样本,通过比较其违约距离,检验了KMV模型的信用风险识别能力;同时选取了25家ST企业三年的数据作为样本,通过纵向比较其违约距离,检验了KMV模型的信用风险预警能力。     

T类公司:股改炼狱 涅槃难为

<正>T类公司积重难返,虽然管理层的政策有鼓励其重组式股改的意图, 但很有可能心有余而力不足。截至6月14日,中国内地已完成股改的ST公司有12家,占深沪两市现有的159家ST公司的7．5％;而已进入股改程序的T类公司已达到40 家左右,约占T类公司的25％。很显然, 资产重组或债务重组是ST公司走出困境的惟一主要途径。     

退市公司价值相关性研究

本文在近期发布的《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》的背景下,以1998—2010年因为连续三年亏损而退市的ST公司为样本,研究了样本公司在退市前三年资产负债表和利润表的价值相关性。研究发现,这类公司的资产负债表和利润表在退市前三年的价值相关性呈相反的变动趋势。在退市前一年,资产负债表的价值相关性显著提高,而利润表的价值相关性显著降低;同时,在退市前的第二年,资产负债表的价值相关性达到了三年来的最低值,而利润表的价值相关性达到了三年来的最高值。     

我国上市公司的资产质量与企业绩效的实证研究

本文选用2003年在我国深、沪两地上市的A股1117家公司(ST除外)作为样本，对样本公司的资产质量与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果表明：我国上市公司的资产质量与公司绩效之间存在着显著的正相关关系，资产质量越高，公司的绩效则越好。这一结果说明在我国现行的环境下，提高公司的资产质量可以带来公司绩效的相应改善。     

基于KMV模型的中小企业信用风险度量研究

信用风险管理是我国商业银行面临的重要问题,本文通过选取中小企业板分属于5个行业的22家非ST公司与5家ST公司进行实证研究,表明KMV模型可以动态反映中小企业信用状况的变化趋势,提前发现信用状况异常,并对商业银行如何管理中小企业的信用风险提出相应的对策建议.