股票回购对财务与会计的影响

股票回购是指上市公司收购本公司股票的行为,通常又被理解为减少公司资本的行为。股票回购产生于公司回避政府对现金红利的管制。１９７３～１９７４年,美国政府对公司支付现金红利施加了限制条款,许多公司转而采用股票回购方式,向股东分配现金红利。进入８０年代后,特别是１９８４年以来,股票回购规模持续增长,逐步成为美国上市公司家常便饭的行为,几乎每天都有公司股票回购事件发生,回购的单项金额和总规模都大大增加。我国证券市场股票回购事件是在 １９９９年９月党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若…     

内部人股票购买与公司股票回购——基于A股市场的经验证据

信号理论认为公司通过股票回购可以向市场传递公司价值低估的信号,但是股票回购计划的非强制性会降低公司回购信号的可靠性。文章认为回购计划公告前的内部人股票购买能够加强公司股票回购信号的可靠性,并据此以2007—2020年中国A股进行股票回购的上市公司为样本,检验内部人股票购买与公司股票回购公告的市场反应以及回购完成比例的关系。实证结果表明,内部人股票购买显著提高了公司股票回购公告的市场反应以及回购的完成比例,并且主要表现在董事会规模较小、内部董事占比较低的公司以及民营上市公司中。文章的研究对内部人交易和公司股票回购的监管具有十分重要的现实意义。     

论股票回购在我国上市公司治理中的运用

股票回购作为一项重要的财务政策，在美国等西方国家得到了广泛运用。各国公司运用股票回购的目的主要是作为现金股利的替代、调整股权结构、传递股价被低估的信号、提升公司股价等。我国对股票回购有严格的限制，适当放松对股票回购的管制，合理利用股票回购方式将对我国公司治理结构中股权结构的合理化和激励机制的健全完善起到积极的作用。     

股票回购的财务与会计问题及其对策研究

股票回购是股份有限公司通过一定的法律程序和有效途径,从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为,通过回购股票改善了上市公司的法人治理结构,提高了公司的盈利能力,另外对公司偿债能力、股利分配政策、规范证券市场及会计主体假设都有重大影响。文章就股票回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计处理方法作了一定的探讨,并对我国实行股票回购及库藏股制度进行展望。     

上市公司股票回购的风险

我国在股市的低速的背景下开始允许上市公司以集合竞价交易方式回购股票.股票回购的一般动机主要有提高或稳定公司股价、优化资本结构、合理避税,传递公司良好信号.但是股份回购是一把"双刃剑",可能存在增加上市公司的财务风险和信誉风险、损害债权人利益的风险、损害投资者利益的风险,提高股票回购的有效性必须加强股票回购的监管,并就回购影响的处置、资金来源,回购价格、信息披露、回购的处置途径、回购方式等方面提出一些政策建议.     

对股份回购的财务效应理论的研究

随着经济的逐步发展，从近几年来上市公司的股份回购实践可以看出，近期国务院颁布的公司法修改草案对股份回购政策的松绑，无论是对公司还是对投资者来说都是有利的。公司可以利用这部分回购的股票奖励给职工，作为股票期权、员工持股计划的股票来源，中国目前的股票首发政策尚没有关于准许上市公司预留股份以实施公司股票期权计划的规定，同时增发新股的政策也没有相应的条款，如果此次修改草案得以通过，至少对股权激励的大力推进打开了合法的通道。这些有关股份回购的原则性规定，无论在股份回购的核准程序、股份回购的定价及资金来源，还是在股份回购的信息披露等方面都缺乏可操作性，我国在原则上倾向于限制公司的回购行动，这在我国资本市场不够成熟的情况下，是有助于防止出现内幕交易、操纵股价行为的。股份回购是指股份有限公司通过一定的法律程序和有效途径从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。本文主要论述股票回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计影响，同时，对我国建立与完善库藏股制度提出了几点建议。     

我国股份回购制度演进分析

股份回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为在美国如火如茶的股票回购行为,在中国却没有受到公司追捧.本文首先回顾了我国股份回购规则变迁过程,在此基础上分析中美回购规则制度的异同,并对制定与完善中国股份回购制度提出合理建议.     

论上市公司股票回购制度探析

回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为,是公司与股东之间的一种内部股权转让行为,上世纪90年代被引进我国资本市场。本文首先介绍了公司股票回购制度的概况,并对该项制度进行利弊评析,然后在介绍分析境外若干个国家或地区有关股票回购市场准入等相关规定的基础上,剖析了我国股票回购的发展及立法现状。本文就其现有的立法缺陷提出了一系列具有针对性的完善对策,使我国的证券市场运营更加规范。     

中美实施股票回购的背景差异分析

美国是最早发生股票回购的国家,也是股票回购最为活跃的国家。通过对中美股票回购的源起、目的、法律规制的差异分析,了解中美两国股票回购的实施现状,以进一步把握中国股票回购政策制定的方向。     

新兴市场股票回购公告的价值效应研究

研究新兴市场股票回购公告的价值效应,对理解和发挥股票回购的作用有重要意义。本文运用异常绩效指标(API)法和事件研究法,以2008—2012年间的中国和印度股票回购事件为研究对象,计量和观测两市股价在公告日前后的价值反应方向、强度、持续时长和变化趋势。得到短期内,中国和印度公开市场股票回购均存在显著正向的公告价值效应,中国市场的反应效果更加显著,但在回购一年后,印度公司的累计超常收益高达27.35%,而中国公司的只有0.67%,且行业差距较大,存在着相反的趋势,回购动机不同是造成差距的主要原因。     

上市公司应如何稳定股价——基于股票回购制度改革的研究

股份回购是指股票发行者利用现金或债务融资等方式购回公司流通股的行为,购回的股票可作为库藏股或注销,回购后的每股收益、资本结构及股权结构往往也会随之变化.因此,上市公司常常将回购作为市值管理、价格支持或向市场释放积极信号的工具,但是融资约束的存在制约了公司的回购计划.另外,由于代理问题的存在,市场会对存在投资泡沫或过剩现...     

论股票回购影响企业价值的路径

本文认为,股票回购是成熟资本市场上上市公司一种常用的财务工具,而在我国却未能得到足够的重视。股票回购影响企业价值主要有四种路径。研究股票回购对于规划财务战略、完善公司治理、优化资本结构、改善公司业绩、防御敌意收购、推行员工激励计划、积极引导股价具有重要的现实意义。     

上市公司股票回购行为研究

文章在对股票回购稳定市场的作用机制进行分析的基础上，对我国股票回购的情况进行了梳理，分析我国上市公司股票回购存在的障碍，提出了股票回购制度建设需要解决的问题。     

连续性分红、股利变更与市场反应——基于宝钢股份的案例研究

以宝钢股份为例,采用案例研究的方法,考查了连续派现的公司由于实施股票回购而引起的股利变更的市场反应。结果表明,市场对于回购社会公众股和派发现金股利相结合的股利支付方式反应积极,而对股利支付率的下调并不敏感。其原因是在控股股东持股比例占绝对优势的情况下,变更股利支付方式为中小股东提供了更大的获利空间。同时,股票回购期间股价的波动也反映出通过股票回购获取资本利得的风险不容忽视。     

股票回购文献综述

股票回购开始于20世纪70年代的美国,之后逐渐扩展到英国、德国、日本等国资本市场,并且被越来越多的上市公司所使用。中国股票回购起步较晚,但是近年来尤其是股权分置改革以来,股票回购事件逐年增多。从回购动机、市场反应和影响因素三方面对股票回购的已有研究成果进行总结。     

股票回购浅析

股票回购(Share Repurchases),一般指股份有限公司用本公司资本或资本金在证券市场上购买自己已发行的股票.股票回购是在证券流通市场中与上市公司运营关系密切的重要手段之一.在国外成熟的证券市场,回购不仅是一种极为盛行的反收购措施,还可以达到降低融资成本,调整股权成本,改善资本结构和提升股东权益价值的效果.     

我国上市公司实施股票回购的背景及效应分析

股票回购作为一种有效的资本运作工具,不管在成熟资本市场还是在新兴资本市场规律性是相通的,本文在对美国证券市场股票回购的背景及产生的效应进行分析的基础上,详细阐述我国两种不同类型股票回购,并对产生的市场效应进行了具体分析,以促使股票回购的功能在我国证券市场得以全方位的发挥。     

我国实行经理股票期权制的障碍分析

股 票期权激励在我国发展的时间还很短 ,只有短短的几年 .虽然在这几年里各地都进行了一些大胆而有益的探索和实践 ,国家有关部门也在政策上给予了配合和支持 ,从而形成了几种具有中国特色的股票期权激励模式 ,积累了不少经验 ,但仍没有建立起真正的经理股票期权制度。我们认为在我国经理股票期权的实施存在着三大障碍因素。一、实施经理股票期权操作层面的障碍1 股票来源。股票期权首先必须做到有股可期 ,因而股票来源便成为计划的核心。在国外 ,股票期权所需的股票来源一般有三个途径 :一是发行新股 ;二是股票回购 ;三是由大股东出让一部分股权用于股票期权计划。第一种方式 ,我国目前尚没有相应的条款。既使采取这种方式的中兴通迅、清华同方等上市公司在实施时 ,须报请中国证监会批准。因此采取这种方式也具有相当大的政策难度。第二种方式 ,股票回购。我国现行《公司法》第 14 9条规定 :“公司不得收购本公司的股票 ,但为减少公司资本而注销股份或者持有公司股票的其他公司合并时除外。所以 ,公司除非出于回购注销目的 ,否则不能回购本公司股票。第三种方式 ,大股东转让。实行这种方式的前提是大股东转让的股票可以上市流通。但我国大部分的上市公司...     

刍议股票回购

鉴于股票回购已成为我国证券市场上的又一重大金融创新举动，本文拟以股票回购进行一些初步的探讨和思考，本文首先介绍了国外成熟资本市场上股票回购的方式和运机；然后联系我国国情，指出我国股票回购的现状是具有中国特色的，最后对今后我国股票回购的实施范围和法律，法律建设进行了展望。     

股票回购目的和立法的国际比较

前不久，“广电传媒”实施了“以股抵债”（Stock for Debt）方案，引起了社会各界的强烈反响。所谓“以股抵债”，是指上市公司的控股股东以其所持有的股份来抵减其所欠的上市公司债务，上市公司核减债权的同时，注销相应的资本的行为。“以股抵债”是我国在经济转型期的一种特有现象，对其利弊众说纷纭。考究国外的相关理论与实践，只有“股票回购”与之相类似。所谓股票回购（Buy-back），是指上市公司以现金购回市面上流通的本公司股票的行为，即由公司购回自己的股票，进行注销，使本公司已发行总股数减少。这里，我们将对各国与股票回购目的和相关的立法进行比较研究，以便中国决策层反思“以股抵债”的利弊，在推行股票回购、建立相关法规制度时有所借鉴。