中国居民房价预期的微观影响因素——基于CHFS数据的实证分析

利用2011年《中国家庭金融调查》数据,从家庭居民的个体基本特征、家庭状况、心理特征、信息因素等四个方面研究了居民房价预期的影响因素,特别是首次系统地考察了居民的心理预期因素及其是否关注经济信息对其房价预期的影响,以进一步探究房价预期的形成机制。实证结果显示:一是男性预期房价上涨的可能性较大;二是收入较低者预期未来房价会上涨,而拥有高市值房屋的居民却预期未来房价下跌的可能性较大;三是预期未来经济形势良好、利率上升及物价会上涨的居民预期未来房价会上涨的可能性较大;四是关注经济信息的居民预期未来房价下跌的可能性较大。可见,四个方面的因素都会使得房价预期产生差异,支持了房价预期具有异质性的假说。研究结果对于政府如何制定科学有效的政策措施以引导居民房价预期具有重要的参考价值。     

当前消费不足的原因及对策

造成当前消费需求不足的原因是居民消费增长缓慢、居民心理预期不稳定及收入差距过大。促进消费增长的对策:想方设法增加中低收入阶层居民的收入,稳定居民消费心理预期及采取宏观手段控制收入差距过大。     

利率,预期收入不确定性与居民储蓄

本文通过跨时的两期最优模型和线性回归模型分析了利率与储蓄的关系和预期收入不确定对储蓄的影响，得出了利率调节储蓄的作用不明显，预期收入不确定才是居民储蓄居高不下的主要原因的结论。     

通胀预期理性修正模型与居民消费约束检验

目前扩大国内消费是我国经济结构调整的着力点。借鉴FRB/Global模型的通胀预期理性修正技术,构建我国消费测度的通胀预期理性修正模型,分析影响居民消费因素可知,基于2000—2011年季度数据的预期修正模型可较好地解释我国消费现实。通过收入对消费影响程度增加,通胀预期上升,但居民仍然出现储蓄意愿增强和消费下降,以及居民消费支出占可支配收入比例与居民消费支出增长率表现出的负相关的信息,对居民消费约束进行检验。     

股票回报与中国经常项目差额波动研究——基于跨时最优现值模型

对经常项目的跨时最优现值模型进行扩展,将中国特定的股票回报变量包含进扩展模型进行实证检验,结果表明:扩展模型与中国经常项目动态路径相拟合,有较强的功效.中国股票回报的上升只是增加了居民的当前收入而不是永久收入,居民对于未来股票回报的预期较为悲观,从而增加储蓄导致经常项目盈余.加强资本市场制度建设、建立保护中小投资者的制度和机制、转变居民对于股票回报的预期,是调整中国经常项目差额波动的有效途径.     

居民储蓄倾向增强与宏观政策调整

由于有效供给不足,社会分配差距拉大,居民消费谨慎动机增强,消费信贷不足,家庭赡养系数降低等原因,居民储蓄倾向增强。解决这一问题,需要增加有效供给、调整收入分配结构与政策、引导居民预期和发展消费信贷。     

收入不平等认可影响机制:社会结构地位与流动性预期

个体不同的结构地位和流动性预期决定了民众对社会收入不平等不同的认知和判断,实证分析二者对居民认可不平等程度的影响发现:就客观结构地位而言,月收入水平与认可不平等程度存在倒N型关系,受教育年限越长认可的不平等程度越高,党员比普通群众认可更高程度的不平等;就主观流动预期而言,民众对未来社会经济地位的流动预期比社会经济政治地位更显著地影响了个体认可的不平等程度,向上乐观的流动预期能明显提高民众对收入不平等的承受力和容忍度,从而可间接维护社会的稳定。因而应重视建立并完善社会流动机制,以确保程序与机会的公平。     

论启动消费市场的政策组合

要启动我国低迷的消费市场，应有相应的政策组合配套出台，消除居民对预期的不安全感，以乐观预期促进即期消费。从当前情况来看，加快建立健全社会保障体系，增加国家教育经费支出，建立居民个人消费信贷体系，缩小收入差距、提高中低入居民的收入水平，是启动我国长期低迷的消费市场的有效办法。     

社会保障支出、不确定性与居民消费效应

运用经济计量技术对1985-2008年我国居民消费、财政社会保障支出、不确定性、居民收入和利率5个变量之间的关系进行了实证分析,发现5个变量之间存在长期稳定的均衡关系,同时发现居民支出的不确定性和收入对消费具有Granger影响,而社会保障支出对消费没有Granger影响,社会保障支出不仅没有消除居民的不确定性预期,反而挤出了消费。其政策含义在于：要发挥财政社会保障支出的作用,就必须打破1985-2008年长期的协整稳定格局,加快各项关系居民切身利益的改革尽早到位,降低人们的不确定性预期,增加居民收入,完善社会保障制度。     

房价波动非完美预期对城镇居民消费的区域差异性影响

在传统生命周期理论和持久收入假说的基础上,通过放松理性人和完全信息假设,引入非完美预期与其导致的不确定性,可以从行为经济学的心理预期与财富幻觉的角度分析其对消费的作用机理,并结合效用理论,建立涵盖上述因素的非完全预期生命周期模型。将该模型运用于中国房地产市场,针对2000—2016年31个省区面板数据,实证研究房价波动的非完美预期以及其导致的不确定性对消费的影响。结果显示,东部和中部地区居民的非完美预期对其消费具有显著抑制作用,西部地区居民的非完美预期对其消费具有促进作用;不确定性对居民消费具有抑制作用,中部地区最强,东部地区次之,西部地区最弱。由此提出因地制宜调控房价、合理引导预期、降低不确定性的政策建议。     

论内需扩大的制约因素及对策

当前制约我国内需的因素主要有：体制过渡性磨擦使居民的收入预期下降;分配体系运作的不规范加剧了两极分化; 各种消费限制; 财政投资的“挤出效应”和消费热点误区等。建议：启动社会预期、扩大消费和企业投资, 并多管齐下提高内需扩大的质量。     

扩大内需的制约因素与对策探讨

目前内需水平不高的原因是居民收入水平普遍偏低、预期收入下降或增长不快、预期支出增长。为提高国民消费水平，应调节消费者消费心理高速宏观消费政策，有步骤、分层次地适度提高居民的收入水平，开拓农村市场，调整产品结构，扩大高校招生规模，促进居民住房消费，深度开展服务消费市场，建立健全社会保障制度。     

不确定性预期与居民消费需求——中国的经验证据

对未来的不确定性预期是制约居民消费需求的重要因素。文章根据我国当前经济增长方式中居民消费需求不足的现状,结合学术界关于消费经济理论的研究前沿,利用1986—2008年中国城镇居民的相关数据,就未来收入、未来支出、未来流动性约束的不确定预期,对城镇居民消费需求的影响进行了实证分析,并基于模型分析的结果,提出缓解居民对未来的不确定性预期,增强居民消费需求的政策导向建议。     

资产价格变动对居民消费影响的实证研究

资产价格持续上涨,使居民资产投资股票和房地产市场意愿逐渐增强,改变了居民的理性预期,使资产投资收入从暂时性收入定性转变为持久性收入,进而带来了消费的增长。股票和房地产作为居民资产的重要组成,其价格上涨带来了我国居民资产结构的巨大变化。本文选取全国31个省际2005年6月至2007年11月间的面板数据作为研究对象,运用0LS方法和广义矩方法（GMM）,分析了股票市场和房地产价格上涨引起的居民资产结构变化,以及对居民消费带来的冲击。实证结果表明：股票市场对居民消费影响显著为正,房地产市场则相反。     

居民可承受能力与居民用水定价——国外水价管制的实践、经验与启示

居民生活用水和污水处理的水价问题是关系民生的重大课题,近年来随着水价的上涨在国内引起了较大争论.供水和污水处理行业作为典型的公共部门和自然垄断部门,其定价不能放任由市场来解决,必须实行严格的价格管制.国外尤其是发达国家在居民水价制定中对居民可承受能力普遍给予了高度关注,建立了水价管制的专门机构,并通过居民家庭中位数收入、收入分组等确定居民水价的可承受能力标准,对居民水价进行合理的管制,取得了较好效果.我国居民水价改革中,要重视居民可承受能力问题,也要考虑社会资本的合理回报,更要加大政府对供水和污水处理设施建设的投入;要根据居民的收入分布和收入差距进行分组划分,对居民水费负担进行客观的评估,并实现居民用水成本和价格的信息透明.     

教育、医保和住房支出压力对城镇居民消费影响的VaR分析

引入居民支出增长预期变量,结合预防性储蓄动机等因素,能够较全面地解释居民的储蓄和消费行为。VaR(风险值)模型分析说明,支出增长预期对未来消费变化的影响仅次于可支配收入因素,但要强于预防性动机对消费的影响。该分析的政策涵义是,为促进消费对经济的拉动作用,应该采取措施抑制教育、住房和医疗保健等支出的过快增长,强化财政的公共服务功能。同时,要健全社会保障制度,提高居民的可支配收入水平。     

论全面启动消费

近年来,我国居民消费增长缓慢,居民的边际消费倾向急剧下降。为保障经济持续发展,必须改变居民消费观念,建立健全社会保障制度,降低居民支出预期,增加居民收入,改善收入分配,降低税率,改善消费设施。     

中国通货膨胀预期的性质与形成机制

运用最优改进C-P概率法测度中国的通胀预期,发现我国居民预期能够较好地利用部分通胀信息且具有一定的无偏性,性质类型应为有限的亚理性预期。中国通胀预期的形成机制受到实际通胀率惯性和预期通胀率自身变动的双重影响。从短期动态调整来看,居民具有信息"短记忆"的特点,即仅对滞后近几期的信息才有记忆和影响;从长期动态调整来看,预期通胀率和实际通胀率的标准差冲击,对二者的影响互为正向且持续长度、冲击作用力随时间推移而减弱,说明我国通胀率自身具有惯性与波动性,居民的通胀预期与实际通胀之间互为因果,并具有自我实现、逐步衰减的特征。     

我国消费信贷发展中的问题及对策研究

根据经济学原理，消费是收入的函数，收入是决定消费最基本的变量，它直接决定着居民的消费结构和消费水平，国家要采取措施以使消费的收入预期与支出预期达到平衡，增加春消费信贷能力的同时，增加消费信贷的信心。要依据客观、公正、独立的原则，培育个人信用调查与评价的中介机构。建立个人信用档案，以便对个人信用作出科学合理的整体评价。     

经济转轨期山西农村居民消费行为定量分析

经济转轨时期 ,山西农村居民的收入和消费之间不具有协整关系 ,收入水平越高 ,其边际消费倾向越低 ,而且低收入组居民的边际消费倾向与高收入组居民差异悬殊。应该从发展非农产业、构建消费环境和完善社会保障体系等方面入手 ,增加农民实际收入 ,改变消费预期 ,提高农民的消费倾向。