运用可转换债券优化企业资本结构

一、可转换债券的双重性及其对企业资本结构的影响可转换债券是指其持有人可以在规定的时间内,按规定的转换价格将其转换为发债公司普通股票的一种有价证券。作为一种金融资产,可转换债券在发达国家的证券市场上广泛使用。可转换债券是一种具有债权凭证和股权凭证双重性...     

基于代理成本的可转换债券融资

国外学者的研究发现，可转换债券作为一种混合型的衍生金融工具．在一定程度上可以缓解股东与债权人之间、股东与管理者之间的利益冲突。本文从代理成本角度对可转换债券融资进行研究。     

公司可转换债券筹资分析

自迈耶斯(Myers,1984)提出企业在筹资时存在“啄食现象(Perkorder)”以来,许多研究文献对企业筹资偏好进行了研究,本文主要从企业可转换债券筹资的优势和劣势等两方面对其进行讨论。一、资本成本可转换债券的资本成本,最初的反应就是其票面利率(如不考虑其筹资费用)。如果对可转换债券资本成本的考虑仅限于此的话,那么,无可否认由于可转换债券实际上附有一个买入股票期权而使得其票面利率比普通公司债券要来得低(不考虑因转换失败而可能面临的财务危机)。例如我国银行短期贷款利率都在5.5%以上,长期银行借款的利率还要高,发行企业债券的票…     

信用风险可转换债券的分析

本文通过将信用风险可转换债券价值分解为信用风险债券价值与期权价值两部分,基于信用风险转移概率建立可转换债券的收益率模型,演算信用风险债券的价值。最后得出信用风险债券价值随着信用风险等级的下降而以递增的速度下降,期权价值部分随着信用风险等级的下降呈递增上升,而总价值随信用风险等级的下降呈下降趋势。     

可转换债券投融资绩效分析

可转换债券投融资绩效主要取决于发行公司的经营状况.对融资者而言,可转换债券可带来融资成本低、股本稀释作用相对较弱、资本结构改善、灵活性强等绩效;对投资者而言,可转换债券既提供了偿还本金的安全性,又给予了获得股票成长的潜在收益的机会.运用可转换债券进行有效的投融资活动,必须科学测算可转换债券的投融资绩效,才能避免投融资决策失误.     

可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响

企业通过发行可转换债券为投资项目进行连续融资,可以降低筹资成本。根据赎回条款适时将可转换债券赎回,可防止过度投资或投资者过度收益;对于投资者来说,如果企业股票长期低迷,达不到转换要求时,可以根据回售条款的规定,将可转换债券回售给企业,从而防止遭受较大的损失。因此,可转换债券的附加条款对可转换债券的定价起到了重要的作用。本文将对附加条款对可转换债券发行定价产生的影响进行研究。     

发行可转换债券优化公司资本结构的研究

目前我国国有企业资本结构存在的主要问题是资产负债率过高。降低国有企业资产负债率，优化国有企业的资本结构，已经成为国有企业改革的重要议题。可转化债券同时具有债券、股权、期权三重属性，对于国有企业优化资本结构具有十分重要的作用。     

可转换债券的价值构成分析

可转换债券是在一定期限内可据事先规定的转换价格将其转换为股票的一种公司债券。大多数公司债券的发行者都会给购买者两个承诺,第一个承诺是在规定的日期支付一定的利息,第二个承诺是到期时偿还本金。除了上述两个承诺以外,可转换债券的发行者给购买者第三个承诺,即承诺允许可转换债券持有者将按事先规定的转换价格,在一定期限内转换成固定数量的普通股,所以可转换债券又称为“混合”证券。可转换债券转换前属债券,转换后属股票,它本身具备两重性,既具有债券的本质,又具有股票的本质。购买可转换债券后,持有者可有以下几种做法:持有可转换…     

从融资成本视角看企业可转换债券融资

上世纪九十年代以来,我国上市公司逐渐开始尝试利用可转债来进行再融资,可转债是一种兼具债券和股票特性的复合性衍生产品,利用它来进行再融资所产生的效应绝不是简单的股票和债券融资效应的累加。但由于可转债自身的特性,并不是所有的公司都适合发行可转债,上市公司通过可转债融资必须要考虑公司所处的发展阶段和公司的财务要素,综合评价可转债的融资成本。     

中美可转换债券融资差异分析

近年来在全球范围利用可转换债券融资发展极为迅速,本文通过对中美可转换债券融资差异的分析,发现我国利用可转换债券融资表现出非理性的特征。希望拟采取可转换债券方式进行融资的企业能引以为鉴,以期提高我国可转换债券市场融资的效率。     

分离式可转换债券浅析

自2006年12月马钢转债发行以来,新钢钒、中化国际、云天化等7家集团公司已发行分离交易可转债方案。分离转债由于其独特的性质,正在受到上市公司的广泛关注,同时也受到证券市场的青睐。本文将对分离转债这一新兴融资产品作粗浅的分析。     

可转换债券融资初探

作为一种融资手段,可转换债券绝不是“免费的午餐”。发行企业要借助其筹集资金,必须努力提高自身盈利水平并选择恰当的发行时机,才有可能获得成功。     

关于可转换债券融资

可转换债券（简称可转债）是一种附有约定条件的公司债券．是在普通公司债券基础上附加一个选择权。如果可转债投资人行使这个选择权，就可以在未来一定时间内以事先约定的转股价格将债券转换成股票．从而获取股票价差。当然，可转债投资人也可以选择不转股．而将可转债持有至到期，获得债券的利息收入。约定条件的实质就是期权，与股票认股权证类似。因此我们可以把可转债视做债券与认股权证相互融合的一种创新型金融工具。     

债券与可转换公司债券

债券与可转换公司债券的内容涉及到《公司法律制度》与《金融证券法律制度》这两章，在《经济法》的考试当中属于一个比较重要的内容，现作一归纳。     

可转换债券及其应用

一、何为可转换债券可转换债券是一种债券和股票的混合物。它既具有普通债券的特性,也有股票的特征。当可转换债券发行后,它可能在其有效期内维持其债券的形式,享有定期的债券利息并到期返还本金;同时它也存在着另一种可能性,即转换为公司的股票,享有公司分红或股票升值所带来的收益。而这两种情况的发生与否均取决于该公司所发行上市的股票市值和债券条款中规定的转换价格。下面以一个实例来说明其过程。假设某公司发行可转换债券,其面值为５０００元,转换价格为８元（转换价格：当该公司股票市值达到此价格后,可转换债券持有人可…