上市公司并购中换股比率与持股比例的优化选择——来自股权分置改革前后新股发行的经验证据

提高上市公司并购效率是我国目前资本运营中的重要课题，本文运用资本组合理论对公司并购中并购公司与目标公司的资本组合、组合风险以及组合的优化问题进行了研究。对两公司合并的收益率分析以及换股比率和持股比例的优化研究成果，对提高上市公司并购效率具有指导意义。     

上市公司并购中资本组合及其优化研究

提高上市公司并购效率是我国目前资本运营中的一项重要课题，文章运用资本组合理论对公司并购中并购公司与目标公司的资本组合、组合风险以及组合的优化问题进行了深入研究。     

基于面板数据的协议收购和要约收购绩效差异性研究

公司并购是资本市场上一种主要的资产重组方式。协议收购和要约收购是我国证券市场上两种主要的公司并购方式。公司并购绩效主要受到并购方式、产权性质、期末总资产、资产负债率、第一大股东持股比例、总资产周转率、应收账款周转率、并购规划有效性等因素的影响。基于沪深A股上市公司的样本数据,借助于多元回归分析方法,本研究发现我国上市公司协议收购的效率高于要约收购的效率,同时发现民营上市公司的协议收购绩效最高,国有上市公司的协议收购绩效次之,民营上市公司的要约收购绩效再次之,国有上市公司的要约收购效率最低。检验结果为证监会、公司股东、经理层、监事会、投资者及相关利益者的行为决策提供了现实性的理论借鉴。     

浅议我国上市公司并购的法律规制

并购是上市公司做大做强的主要途径,也是资本市场优化资源配置的重要手段。近年来我国公司并购的发展速度十分迅速。随着股权分置改革的基本完成和修订新的《上市公司收购管理办法》的正式实施,以上市公司为目标的并购行为将会呈现许多新的特征,有必要进一步完善有关我国上市公司并购的法律法规。     

上市公司并购重组风险探究 —— 基于北京中小创上市公司并购重组失败案例

并购重组是上市公司借助资本市场盘活资产,实现外延式发展的重要途径.本文从北京辖区中小板和创业板上市公司并购重组典型失败案例入手,深入分析交易筹划、执行、管理等环节导致交易不达预期的风险因素,分别对上市公司和监管机构提出建议:上市公司要认清形势、明确目标、科学决策、提高整合监管能力,监管机构要保持定力、发挥监管合力、强化信息披露要求、优化并购重组市场环境,以期提示上市公司理性并购重组,推动我国并购重组市场健康可持续发展.     

绩效分析在我国上市公司并购中的探讨

通过并购,上市公司能够为自身发展争取更多优惠政策,获得目标公司资产,政府也能够借助并购的方式,消除行业内部的亏损企业,进而调整社会总体产业结构,促进社会资本的平衡。本文以上市公司并购动机入手,通过确定上市公司并购后的绩效情况,进而确定上市公司并购过程中绩效的影响因素,能够帮助各类上市公司进一步明确当前的并购环境,并从绩效分析入手,合理利用政府政策,优化并购目标和策略。     

公司治理视角下上市公司并购模式的选择

文章结合公司治理理论的相关内容,分别从内部治理(诸如,股权结构、资本结构、激励机制以及监督约束机制)和外部治理(竞争性外部市场、政府及国家法律法规等)两个角度探讨公司治理下上市公司并购模式选择的影响因素,并结合相关案例,探讨上市公司在并购过程中股权结构、资本结构、激励机制、监督约束机制以及竞争性外部市场、政府及国家法律法规等对其自身并购模式选择的影响。     

我国上市公司融资风险及其防范

面对竞争更加激烈的国内资本市场,我国上市公司必须通过加强融资风险的防范来获得融资的竞争优势。本文从我国上市公司融资的实际状况出发,分析了上市公司融资风险现状以及成因,提出了通过提高融资效率、优化资本结构、建立融资风险预警系统和完善公司治理结构等措施来降低和防范公司的融资风险。     

改善上市公司治理效率——基于资本结构的研究

我国上市公司的发展过程中,公司治理问题至关重要,如何提高公司治理的效率是目前广为讨论的话题。本文着眼于影响公司治理的股权和债权角度,探究上市公司的资本结构及其存在的问题,并提出优化资本结构,完善公司治理机制的对策。     

上市公司并购投资风险的内部控制策略研究

本文从分析我国上市公司并购投资风险的具体形式入手，根据上市公司并购投资交易的实际情况，充分考虑COSO报告和ERM的要求，探讨了防范与降低上市公司并购投资风险的内部控制策略，对提高公司并购投资的效果与效率具有重要意义。     

论中国并购融资的制约因素及其优化途径

与西方企业并购融资相比,我国并购融资存在融资渠道单一、上市公司股权结构不合理等制约因素:优化我国并购融资机能,要从改善资本市场结构、加快国有商业银行改革以及放松对金融创新的限制等方面下手。     

营运资本管理与公司绩效的相关性研究——以山东省创业板上市公司为例

通过对2010—2014年22家山东省创业板上市公司营运资本管理与公司绩效相关性的实证研究以及与169家山东省主板上市公司的对比研究,从营运资本管理策略和效率两个方面论证山东省创业板上市公司营运资本管理对公司绩效的影响,提出优化山东省创业板上市公司营运资本管理的对策。     

上市公司融资结构与公司治理的实证研究——来自贵州的实践

融资结构包括资本结构、股权结构和负债结构。不同的融资结构决定了不同的公司治理模式及其效率,融资结构的变化会导致公司治理的变化。本文通过对贵州板块上市公司分析发现,融资结构不合理影响了公司治理效率的提高。为了改进和优化贵州板块上市公司的治理结构,提高公司治理效率,调整融资结构是其有效方式。     

上市公司财务困境预警研究——基于数据挖掘的方法

我国上市公司内部资本市场运作较活跃,但普遍没有达到优化内部资本配置的目的。本文分析内部资本市场的资本配置形式,探讨内部资本配置低效的原因。研究发现公司治理水平不高是我国内部资本配置效率低下的根本原因,故主张通过提高公司治理水平来实现内部资本市场资本配置行为优化。     

我国上市公司并购融资风险的实证研究

文章以2004-2008年我国88家上市公司并购交易为研究对象,考察了并购融资规模、控股方式、并购频繁程度、支付方式以及并购企业性质对并购前后一年中主并购企业资本结构及短期偿债能力变化的影响,研究发现,并购融资规模、控股方式和并购频繁程度同主并购公司的资本结构变化显著正相关;并购融资规模和控股方式同企业的短期偿债能力显著负相关.     

家族企业控制权转移与并购决策问题研究

目前,家族类上市公司企业已成为国内资本市场的重要组成部分,越来越多的家族公司通过兼并收购的策略实现企业跨越式发展。文章从并购决策和并购绩效两个方面对家族上市公司的并购活动进行研究,结果表明:大多数家族上市公司具有独特的控制权结构和较高的股权集中度,两权分离程度的提高为家族实际控制人利用并购进行利益侵占提供了便利,通过管理层持股比例的提高有助于解决中国家族上市公司的代理问题。     

优化上市公司资本结构研究

上市公司资本结构是否优化合理,直接影响公司的行为和价值．以及投资者的利益和证券市场的健康发展。因此．研究上市公司资本结构是否优化是十分必要的。本文对我国上市公司资本结构的现状进行了分析,并提出上市公司资本结构优化的策略．以期对我国上市公司资本市场发展带来有益借鉴。     

我国企业并购绩效的实证研究——基于上市公司的经验获得视角

上市公司的并购行为在优化社会存量资本配置、调整企业结构和扩大企业规模等方面发挥着重要作用。在已有研究成果的基础上,选取2006年至2008年间我国沪深两市中具有代表性的256起上市公司并购活动为样本,以并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后两年共四个会计检验期作为研究区间,建立一套财务指标体系对影响我国上市公司并购的因素以及并购绩效进行实证分析,结果表明:企业并购虽然是一种利于资源整合、迅速扩张经济规模的行为,但我国上市公司并购的成功案例并不多,且并购效果不明显。     

房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响研究

(中国政法大学 北京 100000)[摘 要]资本结构是指公司各种资本的价值构成及其比例关系,是公司一定时期筹资组合的结果,与公司的治理结构与经营绩效密切相关.我国高速发展的房地产业是国民经济支柱,房地产业融资体制逐步成长完善.本文对房地产上市公司的资本结构现状和绩效现状进行列联、方差分析,并运用回归分析方法对二者之间的关系进行实证研究.研究结果表明:房地产上市公司的资产负债率与企业绩效正相关,股权结构对企业绩效影响不显著.房地产上市公司应拓宽融资渠道以提高公司绩效,积极优化资本结构以应对市场风险.     

后股权分置时代应对敌意并购的策略探析

敌意并购是指并购方事先不与目标公司沟通,也不顾及目标公司利益,而在市场上公开收购目标公司股票,最终达到控制目标公司的一种收购方式.敌意并购有悖于我们通常谈到并购能优化资源配置、实现双赢格局的特征的.到2006年年底股权分置改革基本完成,新的制度安排为我国真正意义上的并购拉开了帷幕,也为可能即将出现的敌意并购提供了机会.在资本市场的新纪元,如何防范敌意并购,保持我国资本市场的持续健康发展已成为我国政府和上市公司面临的一个重大课题.