中国股票市场有效性实证检验

本文以上证指数和深成指的变化行为为研究对象,用单位根,方差比,游程检验方法对其是否服从随机游走过程进行检验,从而判断中国股票市场弱式有效是否成立.结果发现中国股票市场显示一定的弱式有效性。     

我国创业板市场弱式有效性的实证分析-基于Wild Bootstrap方差比检验

本文根据市场有效性假说,采用Wild Bootstrap方差比方法,基于创业板价格指数（399006）和创业板综合指数（399102）,对我国创业板市场的有效性进行研究。研究结果表明,我国创业板市场具有弱式有效性。     

股票收益率均值回归理论及数量方法研究

随着我国股票市场日趋完善,均值回归理论在股票收益预测中的应用也日益显现。均值回归理论不仅是证券投资理论的一个历史性跨跃,亦是股票市场可预测理论的一个突破性进展。针对股票长期收益的预测问题,本文从证券投资理论的发展历程入手,对均值回归相关理论进行了梳理,评述了多种经典或前沿的数量方法,从理论和实证两个角度对股票收益率的均值回归进行了分析,找寻到了股票收益率可预测的确定性证据,并揭示了股票市场价格发现功能的实现过程,以期对均值回归理论的发展现状作出总结,旨在为其今后进一步发展提供参考。     

深圳股票市场的随机游走检验

运用时间序列分析中单位根检验的方法对深圳证券市场有效性进行检验,并对白噪声序列进行序列自相关检验表明,深圳股市是符合随机游走的,近似达到了市场弱有效。但深圳的证券市场还存在相对滞后等弊端。应从信息的公开性、有放性和及时性等方面提高证券市场的资源配置率,使其逐步走上市场化、有效化的轨道。     

基于均值-方差模型的股票投资组合构造分析

股票投资逐渐成为企业与个人投资的重点,如何选择行业股票随之成为社会的热点话题。根据Markowitz的投资组合理论,并结合因子分析,对如何构造股票投资组合进行了理论分析和实证分析。首先建立综合评价体系,利用因子分析筛选出各项指标总体最优秀的上市公司的股票建立股票池;再根据均值-方差理论建立模型,得到股票池中各支股票的投资比例,构造出股票投资组合;之后运用Jensen和Treynor指数对该投资组合进行评价,认为该投资组合业绩比较优良。文中构造股票投资组合的方法比较合理且易于操作,具有一定的可行性和推广性。     

我国国债期货市场的弱式有效性检验

市场有效性研究一直是资本市场研究的重要问题,而对于国债期货市场有效性的研究非常少。本文将借鉴从市场内部和市场外部两个方面检验市场有效性的方法,利用随机游走模型检验和协整检验等方法对国债期货市场有效性进行研究,得出国债期货市场还未达到弱式有效市场假说,但国债期货市场与现货市场之间存在长期均衡关系,其价格对供求关系的反映是一致的。     

A股市场上市公司股价变动的影响因素分析

随着我国金融市场的快速发展,股票市场的角色变得越来越重要,但相对于国外发达的证券市场仍处于不成熟阶段,股票投资者的投机性明显。文章重点以2007年、2015年、2017年以及2018年的A股市场表现为例,从宏观经济政策及预期、整体市场兴衰、股票价值评估、公司成长空间及业绩预期、股票投资人情绪和资金推动效应等多种因素来研究分析股价变动的原因。在此基础上,文章根据历史数据分析的结果,提出几点建议,使投资者能够理性对待股价的变动,做好对风险的判断和合理规避。     

基于沪市A股市场金融行业股票数据的CAPM模型检验

资本资产定价模型CAPM模型作为金融市场现代价格理论的脊梁已被广泛应用于股票、基金、债权等资本资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。我国股票市场近年来发展迅速,特别是金融行业股票,沪市有32只,并且一直领跑于股票市场。本文在借鉴和分析各个阶段经济学家对CAPM的实证分析后,采用CAPM模型对沪市A股金融行业股票数据进行有效性检验,进而加深对CAPM模型以及沪市A股金融行业股票市场的认识。     

我国不同收入家庭住房支付能力差距研究——基于住房单价月收入比的计算与分析

本文从我国城镇居民家庭收入和不同住房销售单价等基本数据出发,应用住房单价月收入比计算与分析不同收入家庭的住房支付能力及其差距,探讨了我国居民住房支付能力的社会差距以及差距扩大的原因。最后,针对不同收入阶层的情况,提出了提升我国居民家庭住房支付能力的对策建议。     

多样本距离判别检验方法研究——基于2007年中国旅游业的实证分析

为了更好地应用多元统计分析方法,本文提出建立多元统计分析的必要性,并指出聚类分析和判别分析应像假设检验那样结合起来综合运用,重点以判别分析的运用和检验为主.最后,对我国2007年旅游有关数据进行了实证分析,进一步得出我国各区在旅游方面的相似性,以期为划分地区旅游层次提供参考标准.     

沪深300股指期货市场弱式有效性检验

市场有效性是衡量股指期货市场发展质量的最重要指标之一。本文采用2010年4月16日－2014年4月17日的日频交易数据,运用 wild bootstrap 自动方差比检验、广义谱检验和Dominguez－Lobato检验等方法,对沪深300股指期货市场的弱式有效性进行检验。这些方法允许未知形式的条件异方差和小样本的存在,能够检测出序列的线性相关性和非线性相关性。检验结果表明我国股指期货市场达到了弱式有效,这主要归因于风险控制的有效实施、长期资金的入市和市场效率的提升。     

关于我国股指期货合约设计的探讨

股指期货具有价格发现和套期保值两大功能。选择合适的标的指数是股指期货合约成功与否的关键。合约价值、合约单位、合约报价限制、合约最小报价单位以及保证金水平,均需根据我国证券市场发展的现状,从市场流动性和交易成本两个方面来衡量和确定。     

利率、股票价格与货币政策传导

利率与股票价格的互动关系是货币政策通过股票市场途径传导的重要环节。通过基于VAR的格兰杰因果检验和方差分解等技术,实证分析我国利率变动与股票价格的相互关系,结果表明,利率与股票价格在长期中存在均衡关系,利率变动是股票价格变动的格兰杰原因,其影响逐步增大,并在第四期以后稳定在28·6%;而股票价格对利率的影响较小,统计上不表现为利率变动的格兰杰原因。这说明我国金融市场具有分割性,货币政策通过股票市场途径的传导在上游是通畅的。     

我国货币政策与沪深股市的协整关系研究

运用协整检验、误差修正模型、格兰杰(GRANGER)因果检验等计量经济学方法,对我国货币政策如何影响沪深股市这一问题做了系统而深入的研究。通过分析,得出了如下结论:STV、M0、M1、M2之间存在着两个协整关系;RSTV、RM0、RM1、RM2之间存在着三个协整关系。在货币供应量与沪深股市市价总值之间,是货币供应量的变化影响沪深股市市价总值,而不是沪深股市市价总值影响货币供应量的变化。这些结论对投资者尤其是机构投资者来讲,具有一定的参考价值。同时,对我国货币政策当局调控股市也有一定的借鉴意义。     

农产品产量与收购价格的因果关系检验

近几年,中国农产品产量一直徘徊不前,通过引入市场竞争提高农产品收购价格,刺激农民务农积极性,一直被视为解决“三农”问题的有效途径之一。基于此,对农产品产量与收购价格进行实证检验极为必要,本文使用格兰杰因果方法检验八种农产品的产量与价格之间的因果关系,结果表明,产量基本不会影响收购价格,粮食、油料、干鲜果、水产品的一阶滞后收购价格与其产量有因果关系,其余农产品的收购价格与产量的因果关系不明显。