我国上市公司投资效率影响因素与改进措施

企业投资效率较低是许多国家面临的重要问题,如何处理该问题对各国上市公司的发展十分重要。影响我国上市公司投资效率的因素较多,主要有宏观经济环境、上市公司资产负债率、内部现金流、控股股东持股比例等。提高我国上市公司投资效率,需采取完善内部治理、股权结构改革、投资机制完善以及债权治理等措施。     

经济周期波动与上市公司现金持有行为关系研究

客观事实表明,经济周期波动和上市公司现金持有行为具有紧密的联系,根据以往的研究成果发现,在经济衰退期公司现金持有水平更高,民营公司的现金持有量要高于国有公司,上市公司也具有很高的现金积累倾向.本文将围绕两者的关系,以新一轮经济周期(2008年开始)为研究背景,检验宏观经济因素对上市公司现金持有行为的影响,以期为政府部门提高宏观调控水平和决策指导能力,以及企业把握宏观经济发展规定,科学制定企业发展战略提供参考.     

诉讼风险、资金持有与企业资产配置

本文以企业的固定资产和金融资产配置为切入点,选用2001—2015年所有A股非金融类上市公司的诉讼数据,实证检验了诉讼风险对企业资产配置决策的影响。结果表明,诉讼风险对企业资产配置具有负向调节作用,尤其显著缩减了金融资产的配置规模和比例;诉讼风险对非国有企业及中西部地区企业资产配置的冲击更为明显;诉讼风险的作用机理是资金削弱效应,即减少内部可用现金流和提高外部可融资金成本。本文的研究为我国市场经济法制建设的完善和企业投融资决策提供了启示。     

我国上市公司配股资金使用效率的统计分析

股票的首次公开发行(简称IPO)指的是非上市公司第一次发行股票,发行后即转变为上市公司。公司上市后进行股权再融资(简称SEC)的方式主要有向现有股东配股融资和向市场增发新股,即配股和增发。配股是指已向社会公开发行股票并上市交易的股份有限公司,通过向在册股东按其所持有股份的一定比例分配优先购股权的方式出售新股的一种筹集资金的行为。在不同的国家和市场,采用的方式有很大的区别。根据Eckboand Masulis(1992)的研究,在1933～1955年,美国超过50%的上市公司通过配股的方式进行股权再融资。从20世纪60年代开始,向市场增发新股成为…     

湖南上市公司效率评价及影响因素

基于Malmquist指数法对湖南上市公司在2014—2017年期间的全要素生产率进行评价,并从区域经济发展、金融支持、企业特征三个层面实证检验湖南上市公司全要素生产率的影响因素。研究结论显示:①总体而言,湖南上市公司在2014—2017年期间的全要素生产率表现出上升趋势,主要体现在技术效率上升和实现技术进步两个方面。②区域经济和金融支持对湖南上市公司的技术进步指标影响显著,其中区域经济对技术进步指标产生显著的负向影响,而金融支持对其产生显著的正向影响。③主营业务的增长是提高企业全要素生产率的关键因素之一。     

人口老龄化、寿险持有与家庭资产配置效率

基于非期望产出的DEA-SBM模型,首先测度了家庭层面的资产配置效率,弥补了过去测度家庭效率时未考虑房产的不足;然后借助Tobit模型实证考察了人口老龄化对居民家庭资产配置效率的影响。研究结果显示,老龄化程度的加深将抑制居民家庭资产配置效率的提升,且投资者的风险态度、家庭持有商业寿险是这一负向效应的重要传导渠道。从异质性分析来看,对于低收入、西部地区家庭,以及中青年家庭和持有中高债务规模的家庭而言,老年人占比对家庭资产配置效率的负向效应更明显。进一步讨论发现,流动性约束的存在放大了老龄化的负向效应,而普及金融知识教育、增强社会互动是提升家庭资产配置效率的有效途径。     

战略性新兴产业上市公司金融支持效率及其影响因素研究

培育战略性新兴产业是当前我国促进经济结构转变,顺应世界经济发展趋势的必然选择。本文运用DEA方法测度战略性新兴产业金融支持效率,以此为基础构建金融支持效率影响因素模型。实证研究表明,市场性金融支持行为在经济波动期存在效率缺失;金融支持效率的实现伴随风险的增高;在间接融资驱动力不足情况下,直接融资成为战略性新兴产业发展的主要支撑。分析结果认为,提高战略性新兴产业金融支持效率需要充分发挥政策金融的引导作用,突出银行的支持功能,推进金融服务多元化,提高产业的风险抵御能力。     

上市公司股权结构与治理效率的实证分析

股权结构作为上市公司治理体系的产权基础 ,对上市公司的治理效率起着重要的作用。本文从股权集中度和股权构成两个角度出发 ,首先通过大量的数据论证了中国上市公司股权结构的现状 ,进而在总结有关研究文献基础上分析了股权结构与公司治理效率的关系 ,并对中国上市公司股权结构与治理效率的关系进行了实证检验 ,最终提出改进我国上市公司股权结构的基本思路 ,即建立一个股权相对集中又有一定制衡、国家股逐渐退出、对非公共产品领域上市公司控制的新型股权结构     

我国煤炭行业上市公司技术效率及其影响因素——基于Tobit-DEA模型

首先运用Tobit-DEA模型,计算并分析了2010年我国22家煤炭行业上市公司的技术效率、纯技术效率和规模效率。结果显示:我国煤炭行业上市公司的技术效率水平较低、规模效率水平较高、纯技术效率水平较低。然后运用Tobit回归模型,分析了除劳动、资本外影响我国煤炭行业上市公司技术效率的其他因素以及产生该影响的可能原因。回归结果显示:在通过回归分析所筛选出的5个解释能力最强的财务指标中,管理费用率和债务资本比率对技术效率具有负向影响;销售费用率、资产周转率和市盈率对技术效率具有正向影响。最后提出提升我国煤炭行业上市公司的技术效率的建议。     

我国环保业上市公司技术效率与规模效率的分析

以我国33家环保产业上市公司为研究对象,根据其主营业务分类,运用数据包络分析法（DEA）,对其2007-2009年的技术效率与规模效率及其变化情况进行实证研究并分析,发现我国环保产业上市公司整体效率水平不高、技术水平偏低、呈现先下降后上升趋势。     

实证研究制造业上市公司财务风险和现金持有相关性

对于一个企业的财务管理来说企业现金持有的状况绝对是一个十分关键的问题,本次研究以云南白药集团股份有限公司为研究的样本,主要是从财务风险的角度来分析对于上市公司来说,现金持有水平最重要的决定因素是什么.根据实证研究的结果显示:企业现金持有和资产的负债率之间是呈现出明显的U型曲线关系的;而现金持有和财务状况、流动的比率和速率以及利息保障的倍数都是呈现出正比关系;所以我们根据结果可以发现影响现金持有最主要的因素就是公司的财务风险了.     

货币政策、企业家信心与上市公司投资效率*

企业、企业家等微观主体对货币政策的反应,在较大程度上影响货币政策的效果。货币政策可通过对企业家信心的影响,进而对公司投资效率产生作用。基于中国2007—2016年40个季度A股上市公司样本的实证研究表明：企业家信心在货币政策传导过程中有不可忽视的作用。企业家信心增强或者货币政策宽松时会加剧过度投资,减轻投资不足;企业家信心减弱或者货币政策紧缩时可以有效抑制过度投资,但会加剧投资不足。其中,国有企业对企业家信心和货币政策松紧的敏感性更强。进一步,货币政策对企业投资效率的影响,也会通过货币政策和企业家信心的交互作用而发挥作用。这种作用在国有企业和非国有企业之间无显著差异。     

股权结构与上市公司治理效率

一、我国上市公司股权结构的特征我国目前上市公司的股权结构较为复杂，总共有国家股、法人股、A股、B股、H股、内部职工股、转配股七种之多；其中，国家股、法人股、内部职工股和转配股不能在股票市场转让。表１列出了我国上市公司的股权结构及其变动情况。表１我国上市公司股权结构及其变动情况（％）股权分类１９９２年１２月３１日２０００年１２月３１日增减一、尚未流通股份７２．５８６４．２８－８．３１．发起人５７．５６５７．１１－０．４５（１）国家股５１．３１３８．９０－１２．４１（２）境内法人股５．４２１６．９２…     

上市公司募集资金使用效率分析——以甘肃省上市公司为例

以1990年以来甘肃省有过公开发行股票融资活动的企业为研究对象,统计分析上市公司首次公开发行募集资金的使用效率。结果表明：不管是从募资前与募资后一定期间的经营业绩对比,还是从募资后若干年度具体的经营业绩分布与变动趋势来看,募集资金的获得虽带来了公司资产规模的扩张,但募资后公司的经营业绩却持续大幅下滑,上市公司未能有效利用其从股票市场所募集来的资金提升公司的经营绩效,即上市公司募资使用效率低下。     

我国环保行业上市公司经营效率的测度与评价——基于DEA-Malmquist模型的实证分析

文章运用DEA-Mamlquist方法,对35家不同领域的环保上市公司在2015—2018年间的经营效率进行了静态和动态分析,以揭示其资源使用情况。从静态视角看,环保行业整体经营效率较低,并且环保上市公司经营效率的提升主要受制于技术创新水平;在细分领域上,各环保公司的综合技术效率存在一定区别。从动态角度看,全要素生产率(TFP)的变化呈现不稳定的递减趋势,说明该行业在创新、管理与技术水平提升方面有较大的空间。     

河北省高标准农田项目资金使用效率影响因素研究

本文依托河北省高标准农田建设项目评估课题,深入河北省30多个项目区进行调研,了解河北省高标准农田建设现状.从微观层面出发,以2011-2015年河北省高标准农田项目建设的数据为基础,分析河北省高标准农田项目资金使用效率的影响因素,为提高资金使用效率提供科学明晰的参考和依据.     

上市公司如何加强资金管理

市场经济体制下,上市公司面临激烈的竞争,如何加强资金管理,强化企业财务管理,从而提高上市公司的经济效益。本文分析了上市公司资金管理的现状,针对目前资金管理中存在的问题,从资金源头、预算管理、风险管理、日常管理、资金运作等方面加强资金管理,保证资金安全,提高资金运作效率,使上市公司获得更大的发展。     

论上市公司资金管理问题

文章在代理理论的前提下针对当前我国上市公司的资金管理问题进行分析,总结我国上市公司进行资金管理的动机、方式和由此带来的经济后果,旨在为证券监管以及投资者保护提供理论支持和政策建议。     

上市公司所有权与经营权结合模式及其效率研究

研究我国上市公司规范经营问题不能够抛开所有权与经营权关系的结合问题。美国上市公司经营者的约束机制主要来自于公司外部。德国上市公司为代表的所有权与经营权部分分离模式的特征主要表现是在一定约束条件下的雇员与公司经营者之间的共同决策制度。对于转换国企上市公司经营机制2点启示。