中国A股与B股价格差异的实证分析

在股票市场国际化过程中,各国政府都采取了审慎地保护国内市场的措施:①限制国内资本外流;②控制国外投资者对国内企业的投资,防止本国企业的控股权落人国外投资者之手。在中国的证券市场上,国外投资者只能投资于专门供国外投资者交易的特殊股票品种B股,国内投资者只能投资于A股;在芬兰、瑞士、墨西哥和菲律宾等国的证券市场上,国内外投资者都可以持有非限制股份(类似于中国的B股),而只有国内投资者可以持有受限制股份(类似于中国的A股);在新加坡、马来西亚和泰国等国的证券市场上,没有专门供国外投资者交易的特殊股票品种,国外投资者原则上可以购买市场流通的任何股票,但是当国外投资者持有某只股票的总量达到法定国外投资者持有本国企业股票的比例上限(简称国外持股比例限制)时,国外投资者将被限制到国外板块交易,这个市场相当于中国的B股     

从市盈率看我国B股及其走势

2001年2月19日证监会发布允许境内居民投资B股的通知,B股市场走出了近10年的低迷,B股的交易额曾一度超过A股的交易额,B股股价一路攀升,投资风险逐渐加大,B股的投资价值成为广大投资者关注的热点.如何衡量B股的投资价值,以及B股和A股的价值差异,本文拟从市盈率角度略作分析.     

“二·一九”B股市场的异常波动

<正> 长期以来,中国证监会为了加强证券市场的监管,保护中小投资者的利益,出台了许许多多的政策,取得了不俗的成绩。10年来中国证券市场从无到有,不断成长、壮大。然而,证券市场规范化、法制化却不是一朝一夕能够建成的。正因为市场监管还不完善,我国证券市场违法、违规事件经常发生,这也是导致中国证券市场起伏较大的主要原因之一。2001年2月19日上午发生在沪深B股市场上的异常波动,说明中国股     

证券市场的国际化探讨

中国证券市场是在高度集中的计划经济基础上孕育诞生的 ,这种非自发产生和非自然演进的特征 ,使市场的发展呈现出强烈的政府驱动型 ,过多的国家干预使市场出现了诸多的非规范之处 ,与WTO的要求差异较多也较大 ,正是新任证监会主席尚福林称之的“新兴加转轨”证券市场。要实现“转轨”必须从制度入手进行市场化培育 ,以市场的规范来迎接证券市场的国际化发展。国际化的前提B股作为专供境外投资者以外币交易的人民币特种股票 ,在某种意义上标志着中国证券市场已对外开放 ,这是将整个证券市场人为地划出一块 ,使境外投资者不能自由进出A股市…     

众人远离之际，投资价值显现 A股机会悄然来临

经过半年多的深幅调整，证券市场已经重现投资价值，逐步建仓A股不失明智之举。     

沪深A、B股指波动的协整检验和因果分析

文章运用协整检验法和Granger因果检验分析法对沪深A、B股之间的长期均衡关系和短期引致关系进行检验。该检验按时问顺序分为三个样本，结果表明随着我国证券市场的整合和开放，同一市场内部的A、B股之间和两地B股市场之间的协整关系存在，且同一市场内部的A股对B股有Grmger因果关系，但两地A股市场的长期协整关系和短期引致关系随着市场的整合而逐渐消失。     

深交所A、B股指波动的协整检验和因果分析

文章运用协整检验法和Granger因果检验分析法对深圳A、B股之间的长期均衡关系和短期引致关系进行检验。文章按时间顺序分为两个样本，结果表明随着我国证券市场的整合和开放，深圳股市的A、B股之间的协整关系存在。     

管理者过度自信与权益资本成本——来自我国证券市场的经验证据

以深圳证券市场A股上市公司为样本,研究了管理者过度自信与权益资本成本之间的关系。研究发现,高管层过度自信的心理特征是通过影响企业的投资行为造成过度投资,进而影响到投资与融资现金流之间的敏感性,导致激进融资,使企业权益资本成本增加。     

关于规范和发展中国证券市场的几点思考

中国证券市场适应改革和发展的要求,从无到有,发展十分迅速,取得了很大的成绩。如上海证交所从成立至今,证券交易品种包括国债券、企业债券、金融债券、A股、B股在内已达260个,股票市价总值由当初的10亿元发展到现在的3000亿元,投资者的队伍已达700多万人,上市公司已遍及全国大多数省、市、自治区。证券市场的     

关于我国B股市场发展问题的探讨

A、B股因为交易市场的不同、计价货币的不同而出现巨大价差,而且价格差异呈现逐步扩大的趋势。与A股市场相比,B股市场存在流动性相对较差,交易额度较小等问题,严重影响投资者投资B股的积极性。B股市场可以说被"边缘化"。我国B股市场究竟该如何发展,已成为资本市场发展的一个重要难题。本文从我国B股市场发展的现状出发,分析B股市场存在的问题,通过对B股市场合并或改造、功能重新定位等问题进行深入论述,提出了关于B股市场发展的一些思路。     

分割市场中的系统风险的长期趋势与传递效应

本文建立在A，B股市场的系统性风险(所占比例)的度量上，讨论中国证券市场分割的特征。运用协整和格兰杰因果性检验，研究沪深A，B股四个系统性风险的时间序列，指出沪深的两个A股市场之间有长期均衡趋势，沪深的两个B股市场之间也有长期均衡趋势，表明就整体而言，A股与B股的市场仍然具有分割的市场特征；其次，指出系统性风险的传递方向在A股是沪市到深市，在B股是深市到沪市，表明在市场分割的情况下，A股与B股具有不同的系统风险的传递途径；最后，在沪市的A，B股之间系统风险互为因果，在深市的A，B股之间系统风险也互为因果，表明地域市场对分割的整合作用。     

证券市场

证券市场周刊指出大宗商品牛市谢幕，而钱经则在《A股拒绝包装》中告诉了大家这样一个投资理念：抛开包装，谈谈吃住行，道道老工业，这才是咱生活的硬道理。     

价值投资策略在中国证券市场的有效性分析

在世界金融危机全面蔓延的背景下,中国证券市场的泡沫逐渐破灭,许多散户和机构投资者损失惨重。随着市场的理性回归,人们的投资理念也开始发生转变,股票的内在价值受到越来越高的重视。本文以深证300指数股为样本,对2006~2008年观察期内上市公司主要财务指标与股票价格之间相关性和影响程度进行分析,研究价值投资在中国证券市场的有效性。     

温元凯就金融与证券一席谈

温元凯教授于7月18日在南宁讲学，笔者与南宁市几百名热心听众一道，购买了100元／张的门票，冒着高温酷暑，在没有空调的礼堂里，听了他整整4个小时的题为“过去赚钱靠胆子，现在赚钱靠脑子”的演讲，很受启发，感到温教授在投资方面很有心得。听后觉得意犹未尽，趁着晚饭后的一段空隙时间，就投资领域的几个热点问题，对温教授进行了专访，下面是访谈录。A股市场缺乏长期投资品种B股市场投资并购两相宜记者：我国证券市场，在《证券法》仍未出台的情况下，摸着石头过河，走过8年历程，初具规模，近期日成交金额60亿～70亿元，与成熟的香…     

上海证券市场股票定价的统计研究

本文基于上海证券市场549家上市公司2001年中期报告的数据资料，借助于SAS与SPSS数据分析软件，应用多元统计分析理论中的回归分析，就绩优股、业绩较优股、业绩较差股、绩差股等四类股票分别建立了定价模型，并进行了分析，旨在为投资者的科学投资提供参考。     

B股市场，路在何方？

B股市场是中国对外开放的一个重要窗口，B股市场的发展是国内外投资都非常关心的问题。     

B股放开的经济效果评析

<正> 2000年2月19日,国家证监会允许境内居民以合法持有的外汇参与我国B股市场交易的决定,引起了社会各界的广泛关注。这一举措所影响的,显然不只是B股市场。它对整个证券市场、外汇市场、国际资本流动、企业资金融通和社会分配等等,都会产生一定的影响。现在让我们对这些影响做一些简要的分析。     

’95股市走势前瞻

当1994年月历翻至最后一页时,新一年中国股市的大势走向,便成了证券界各方人士分析和议论的焦点。有人认为1995年将是A股年,一轮真正的“牛”长“熊”短的行情,将在新一年展开;有人认为1995年将是国债年,国债将是新一年证券市场的重头戏;有人则认为1995年在中国证券舞台上唱主角的是B股,1995年将为B股年。     

中国股市，告别“进退两难”

新年伊始，回首2001年中国股市，可谓喜忧掺半：银广夏事件使中国股市遭遇空前的信用危机，B股市场对内开放，揭开了A、B股合并的序幕，国有股减持刚迈步又被叫停，开放式基金正式诞生，中国入世后对证券市场开放的承诺开始逐步兑现……。其中值得一提的，还有2001年3月新股发行取消沿用了十年的审批制，实施核准制，     

WTO与中国证券市场结构的升级

加入ＷＴＯ使中国经济融入全球一体化，中国证券市场也成为国际资本市场的一员，证券市场的国际化已成为一股不可逆转的趋势。世界金融市场的联系将愈来愈密切，金融竞争也写愈来愈激烈。我们的证券市场经过十几年的发展，尽管已取得了可喜的成就，但在结构方面，诸如证券市场投资主体结构、证券市场的品种结构及上市公司行业结构等方面仍存在着较大的隐患。因此，在中国经济面临全方位挑战和机遇的同时，我们的证券市场也必须进行历史性的结构变革，重新构造其能承受血雨腥风考验的骨架。那么到底应如何完善中国证券市场的结构呢？本文拟从…