我国商业银行利率风险模型及实证分析

银行间同业拆借利率是商业银行利率风险测度的重要指标。我国银行间同业拆借利率中的隔夜拆借利率具有明显的尖峰、厚尾特征,可以利用ARCH族模型估计得到的条件标准差来度量其VaR值。我们对2007年我国商业银行数据进行了实证分析,结果表明,只有ARCH(1)和EARCH(1,1)模型能较好的拟合隔夜拆借利率,且从VAR值可以看出我国商业银行利率的日风险巨大。     

收益率曲线动态与银行经济价值的利率风险

本文在收益率曲线动态的主成分分析基础上,运用MonteCarlo模拟的主成分VaR方法,以我国五家商业银行为样本研究银行账户经济价值利率风险的计量方法,并与巴塞尔委员会标准久期法的结果进行比较。同时,对VaR模型的有效性进行了样本外的返回检验。研究发现,五家银行的经济价值面临的是利率上升的风险;非正态主成分VaR模型估计的经济价值利率风险,都要大于正态主成分VaR模型的结果,这反映了利率波动的厚尾特征,正态假设有可能低估风险。     

货币错配风险的特征与组合评估

提出一种基于VaR模型失败率的VaR风险综合值的权数构造方法,并利用它测度货币错配VaR风险上下限值和分析风险变动特征。同时AR(m)—ARCH类模型VaR组合风险测度表明:组合模型的VaR值比单一模型更合理和可靠;具有债权型特征的我国货币错配风险主要来自于外币资产增长快于外币负债的增长;货币错配风险区间的波动宽度与外币资产与外币负债增长之比值呈正相关关系;在本币升值和贬值之间权衡得失时,本币升值比贬值更有利于债权型货币错配风险的弱化。     

不同类型商业银行利率风险的实证研究——基于银行间同业拆借利率视角

本文通过建立基于三种不同分布下的GARCH族模型,计算银行间同业拆借头寸VaR值,定量分析了我国商业银行利率风险状况,并对不同类型商业银行利率风险的差异性进行了考察。实证结果表明,EGARCH-GED—VaR模型能够较好地估计银行间同业拆借利率风险。估计结果显示,我国银行间同业拆借利率风险较高且市场利率波动存在杠杆效应(TARCH);不同类型商业银行利率风险存在显著差异,国有商业银行和股份制商业银行利率风险最高,城商行次之,外资银行、农村商业银行和合作银行风险较低。     

我国商业银行利率风险:理论分析与实证研究

本文从理论角度探讨了当前利率市场化背景下,我国商业银行的利率风险现状及其管理中存在的主要问题,并在以利率敏感性缺口、久期缺口、模拟分析,特别是VaR模型等为主的利率风险测度方法的基础上,结合相关数据和实例,对商业银行利率风险进行了实证研究。针对我国当前存在的不利于商业银行快速提高利率风险管理水平的主要问题,本文结合我国的国情和当下特殊的改革阶段,从微观和宏观两个不同层面提出了若干对策和建议。     

交易账户利率风险监管改革及影响研究——以Shibor利率风险为例

2016年1月巴塞尔委员会通过了《市场风险的最低资本要求》,该要求规定各国监管当局应于2019年之前根据交易账户市场风险新规制定本国标准,同时要求商业银行于2019年年底之前按照新规报告交易账户市场风险。本文以Shibor利率作为研究对象,根据交易账户利率风险监管新规,分别采用VaR计量方法和ES计量方法计算Shibor利率风险,并对VaR和ES模型的相关指标进行了对比分析。基于研究的结果,本文提出了商业银行应对监管新规以及提高交易账户利率风险管理水平的政策建议。     

我国银行间短期债券回购利率风险的度量研究——基于内部模型法(VaR)分析

本文用基于正态分布和t分布的GARCH类模型计算的VaR度量了我国银行间7天国债回购的短期利率风险,并与EWMA法、Delta-正态法和历史法对样本外动态VaR值计量的准确性进行了比较,得出以下几点结论:(1)EWMA和IGARCH(1,1)-N模型能够准确度量7天回购的利率风险;(2)EWMA方法的风险度量精度最高;(3)基于Delta-正态法、历史法以及基于t分布的GARCH类模型会严重高估风险;(4)基于正态分布的GARCH类模型的VaR并不会低估风险。     

基于超高频数据的日内风险价值度量研究

随着金融市场的快速发展,传统的以日为单位的风险价值（VaR）已无法满足金融风险管理的需求,计算持有期小于1天的日内风险价值（Intraday VaR）显得愈加重要。文中对日内风险价值测度的方法进行了梳理、细化和改进,对测度中细节给予更加充分的考虑,最后结合我国股市特点对日内风险价值测度进行了实证研究。     

商业银行利率风险的表现特征及分类差异性解析

本文以中国同业拆借市场利率随机波动模拟市场化利率变化,建立GARCH族模型定量分析商业银行整体利率风险的特征状况,通过计算银行同业拆借头寸动态VaR值,对不同类型银行利率风险的差异性进行分析。研究结果表明:(1)银行业整体利率风险较大,但同业拆借利率风险尚小;(2)银行间同业拆借市场利率波动的杠杆效应显著,利好消息影响大于利空消息,其中,城市商业银行和外资银行杠杆效应更为明显;(3)不同类型银行利率风险差异较大,其中,股份制商业银行利率风险最高,国有商业银行次之,城市商业银行和外资银行居后。     

VaR方法与我国金融市场的风险测度及管理

VaR方法近十年来已成为金融市场风险测度的主流方法之一.其在我国的应用当前主要面临三个问题即数据不足问题,资产收益相关度的稳定性问题和肥尾问题.本文对此提出改进建议.     

VaR风险度量方法评价及其修正模型CVaR

本文首先简要介绍VaR风险度量方法,并对其优点和局限性进行分析,然后从一致性风险度量出发,论述了VaR缺乏次可加性的缺陷,最后阐述并分析了VaR的修正模型CVaR模型。     

保险资金风险度量与绩效评价——基于收益率映射估值法的VaR模型

随着保费规模的日益扩大,保险资金的收益越来越引起人们的关注,同时保险投资的盈亏是维持保险公司能否持续经营的重要保证。本文以246个交易日的上证指数、上证基金指数、国债指数和一年期上海银行间同业拆放利率为样本数据,运用收益率映射估值法的VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证测度,并且对我国其绩效进行评价。实证结果表明:从上述实证过程可以看出,我国保险资金的投资回报率比较低,并且保险资金投资于股票和基金的风险过高从而会带来潜在损失,缺乏效率。     

保险资金风险度量与绩效评价——基于收益率映射估值的VaR模型

随着保费规模的日益扩大,保险资金的收益越来越引起人们的关注,同时保险投资的盈亏是维持保险公司能否持续经营的重要保证.本文以246个交易日的上证指数、上证基金指数、国债指数和一年期上海银行间同业拆放利率为样本数据,运用收益率映射估值法的VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证测度,并且对我国其绩效进行评价.实证结果表明:从上述实证过程可以看出,我国保险资金的投资回报率比较低,并且保险资金投资于股票和基金的风险过高从而会带来潜在损失,缺乏效率.     

次贷危机对跨国资产投资组合VaR的影响研究北大核心CSSCISSCI

本文以两类时变Copula-EVT-VaR模型作为核心研究方法,探讨了次贷危机对于跨国资产组合VaR模型测度准确度的影响,进而对比分析了两类模型的测度精度。研究结果表明,次贷危机的爆发,导致股市间尾部动态极值风险传导的程度显著增强,VaR的测度精度明显降低,通过分散化投资以降低组合风险的作用在一定程度上被削弱。因此在金融危机传染的背景下进行组合投资,应注重对比研究各类风险评价模型的测度效率,谨慎进行资产组合选择以及风险管理。     

基于La-VaR模型的中国国债市场流动性风险研究

本文基于La-VaR模型测度中国国债市场流动性风险,并选取2009—2015年上证国债指数为数据,采用GARCH-VaR模型和La-VaR模型度量国债市场所面临的流动性风险,分析La-VaR模型对我国国债市场流动性风险测度的有效性。结果表明：相对于传统的VaR模型,La-VaR模型能更好的测度国债市场的流动性风险,且La-VaR模型的预测结果与国债市场的表现大致吻合,可对国债市场进行较好的预测。     

基于半参数GARCH的沪深两市收益率波动和风险的实证研究

本文基于2005年1月4日至2009年11月30日的数据，运用GARCH模型研究上海和深圳两个股市间的收益率及波动性对于分析股市结构和判断股市走势及风险传递的意义。并运用半参数模型计算VaR值来测度金融市场风险。     

商业银行利率风险管理浅析

利率的市场化导致商业银行利率风险凸现,本文分析了目前商业银行采用的四种利率风险管理方法:缺口管理,久期管理,VaR方法和利用金融衍生工具法,认为我国金融市场发展现状下,衍生工具大量缺失,银行的利率风险管理应该由主要采用缺口管理改为主要运用久期管理,并在信息技术支持下,研究和使用VaR方法,对利率风险进行动态、全面的监管,同时对衍生工具进行研究,在人才和技术等方面进行准备,最终实现利用衍生工具这一方便、灵活又成本低廉的工具对利率风险进行有效管理的目标。     

商业银行收益的利率缺口分析——以股份制银行为例

在西方商业银行主要使用的四种利率风险度量模型,即利率敏感性缺口模型、持续期缺口模型、VaR模型和动态模拟模型中,由于利率敏感性缺口模型简单易用,其测量对象、计算手段和数据等外部条件要求,都对我国商业银行目前的利率风险管理有较好的适用性。我国商业银行对净利息收入存在着强烈的依赖性,其利率风险大多来自于存贷款利差的变动,这一特点更适合使用利率敏感型缺口来度量利率风险。     

中小银行账簿和交易账户利率风险量化评估——基于利率敏感性缺口和GARCH-VaR模型的分析

随着全球利率环境的不确定性增大,商业银行尤其是中小银行的盈利能力和偿债能力受到的冲击愈发明显。基于国内外利率环境和我国中小银行利率风险管理的现状, 2018年5月中国银保监会发布《商业银行银行账簿利率风险管理指引(修订)》,进一步规范和完善商业银行利率风险管理。本文以我国上市城商行为例,分别运用利率敏感性缺口和基于GARCH模型的VaR方法,对商业银行银行账簿和交易账户的利率风险进行量化评估,并提出政策建议。     

基于Copula-VaR的金融资产组合风险测度研究

引入Copula函数来改进传统的VaR方法,构建出Copula-VaR模型。通过蒙特卡罗模拟实证金融资产组合收益的各种VaR值,结果表明,Copula-VaR模型能够更精确地测度出金融资产组合的在险价值风险。