论女性人力资本的收益率问题

近年来随着经济的发展,社会对女性人力资本投资虽然有了很大的提高,但是其人力资本的投资收益率却不高,劳动力参与率与男性相比仍有一定的差距.以教育收益率为例与国际比较来看,我国的教育收益率还远远达不到国际水平;与同等学历的男性相比,女性收入只及男性的2/3.这些,都严重影响了女性人力资本投资的积极性.本文针对女性人力资本收益率的具体问题进行分析,得出相关结论,并在此基础上提出了对策建议.     

黄金市场量价关系分析——基于分位数回归模型的实证研究

应用分位数回归方法研究上海黄金市场现货交易的收益率和成交量之间的关系,结果显示:上海黄金现货交易收益率与成交量总体上呈现正相关关系,即出现"量价齐扬"及"价缩量跌"现象。但在左尾处,第一阶段的成交量与收益率的相关性不强,而第二阶段黄金价格的大幅度下跌伴随着成交量的萎缩;在右尾处,即收益率接近涨停板的情况下,成交量增大能够引致收益率的更快增加。     

影响我国居民教育回报因素的分位数回归分析

基于中国健康与营养调查2006年数据,使用新近发展的分位数回归方法对影响中国居民教育回报因素进行实证分析.结果发现,我国居民最优经验年教有随分位点上升而增加的趋势;而对各个学历层次而言,其所获回报却有随分位点上升而下降的趋势;性别差距在低分住点最大,而在较高分位点则相差不大;城乡差距有随分位点上升而下降的趋势,特别在高分位点处已经不显著.     

管理层持股与中小上市企业绩效——基于中小企业板数据的实证分析

以我国中小企业板上市企业2004～2009年的数据为基础,分析了中小上市企业管理层持股与绩效之间的关系.实证结果表明,中小上市企业管理层持股的内生性特征并不显著,Tobin'Q、总资产收益率与管理层持股之间均存在明显的N形关系.     

山西焦煤现货交易收益率、持仓量及成交量关系

采用线性分位数回归方法,对山西焦炭市场焦煤现货收益率与持仓量以及成交量的动态关系进行实证研究。结果显示：总体上来看,收益率与持仓量呈负相关关系,与成交量呈正相关关系的,即出现“量价齐扬”及“价缩量跌”现象;然而在左尾处这种关系发生了扭曲,收益率与成交量呈强烈的负相关关系,与持仓量呈强烈的正相关关系,出现“无量涨停”及“巨量跌停”现象。     

投资者情绪对黄金期货收益率的影响——基于工具变量的分位数回归模型

本文从“熊市”和“牛市”两个角度，研究投资者情绪对黄金期货收益率的影响。为了解决内生性问题，在QR模型中引入工具变量构建分位数回归IVQR模型，再分别用这两个模型分析投资者情绪和黄金期货收益率之间的相互关系。结果表明：在“熊市”的市场情况下，投资者情绪对黄金期货收益率影响十分微小，甚至没有明显影响；在“牛市”的市场情况下，随着收益率分位数水平由低到高，投资者情绪与收益率由显著负影响、不相关到显著正相关变化，端点处影响程度最大；比较QR模型和IVQR模型，IVQR模型能避免内生性干扰，更具准确性。     

基于一般维纳过程的最优证券投资策略

假设证券价格的波动行为符合一般维纳过程,投资者在此基础上预测证券预期收益率、证券价格波动率和投资期限,并设定投资策略:期初买入(卖空)证券,一旦证券价格高于(低于)预设收益率,反向交易,否则投资期末做反向交易。在此简单假设下,文章推导出了投资者期望收益率与预设收益率之间的函数关系,并求得了在不同买卖方向下的唯一最优预设收益率,这一值定义为最优投资策略。最优投资策略与证券预期收益率、证券价格波动率和投资期限均成正相关关系,且大于证券预期收益率。最优投资策略对应的期望收益率也高于证券预期收益率。     

基于面板分位数回归的开放式基金赎回行为研究

采用面板分位数回归方法对我国开放式偏股型基金的赎回行为进行研究,结果表明：基金的净赎回率与当期分红和基金规模负相关,与上期分红和基金市场净申购率正相关,而与基金收益率、波动率和股票市场的关系在不同分位点处的表现不一;我国投资者在基金赎回行为过程中考虑了资金成本因素,“反向选择”现象并不明显。     

银行资本、盈利能力与风险承担

基于2010-2018年103家中国商业银行的年度面板数据,采用固定效应模型和中介效应检验,实证分析包括资本监管压力、产权比率和资本密集度等在内的银行资本变化引致的商业银行风险承担效应及其作用渠道,结果表明,银行资本结构改善可明显增强其风险承担能力.具体而言,资本监管压力与银行风险呈显著"U"型关系,资产收益率是其影响渠道;产权比率则与银行风险呈现显著的正相关关系,资产收益率发挥的中介效应大小占比为14.97％,资本密集度与银行风险负相关,资产收益率为其影响银行风险的中介渠道,中介效应大小为17.99％.基于此,监管当局需要科学把握监管力度;而银行应在满足监管的前提下,根据自身发展状况,选择最佳融资方式,加快资本投入建设,提高自身盈利水平,最终降低风险水平.     

明瑟收入方程的本土化研究述评

明瑟收入方程对教育与收入的有效估计已在经验研究中得到广泛应用。我国学者从引入明瑟方程到改良方程计算不同类型的教育收益率,有效地实现了对明瑟方程的本土化研究。文章以研究视角为线索对国内相关文献作简明梳理,从教育收益率的精确估算、时序研究、关键变量扩展与控制变量扩展四个方面对明瑟方程在我国的运用与扩展进行述评。     

高等教育收益率：理论、证据与述评

高等教育收益率是从人力资本的角度衡量高等教育投资经济效益的重要指标。按投资主体不同,该指标分为个人收益率和社会收益率,均可以采用明瑟收益率和内部收益率进行测算。本文对众多国家的高等教育收益率指标进行实证分析,并与中国的指标进行比较,认为中国的高等教育收益率偏低,进而探寻其中的原因。     

产业数字化对性别工资差距的影响研究

产业数字化会促进劳动者工资收入增长,并改变工资收入分配格局。根据“生产任务”模型和“肌肉—大脑”假说,产业数字化通过改变脑力劳动与体力劳动的相对价格、促进女性劳动力就业竞争力提升和相对优势发挥等,产生女性偏向的工资增长效应,从而可以缩小性别工资差距。将地区（省份）的产业数字化水平与2014年、2016年和2018年CLDS数据库的微观个体混合截面数据相匹配,分析表明：在样本期间女性劳动者与男性劳动者之间存在显著的工资收入差距;产业数字化能够显著促进劳动者的工资收入增长,该作用对女性劳动者更为显著,从而缩小了性别工资收入差距;产业数字化可以显著缩小低技能劳动群体和经济发展水平较高地区的性别工资差距,但对高技能劳动群体和经济发展水平较低地区的影响不显著;产业数字化对中低工资群体具有显著的促进工资增长和缩小性别工资差距作用,但对高工资群体的影响不显著。因此,各地区（尤其是欠发达地区）应加快推进产业数字化,并优化女性就业结构,充分发挥产业数字化对工资收入分配的改善作用。     

商业银行理财产品收益的实证研究

商业商业银行理财产品收益可分为预期收益率、实际收益率。实现超额收益产品多投资于债券和货币市场,未实现预期收益产品多挂钩利率、汇率、商品期货;非保本产品、短期理财产品是理财产品发行主力;外币产品境遇不乐观。商业银行能够较准确地预测固定存款利率、理财期限、发行银行信用、是否保本、是否外币投资对理财产品收益率的影响:固定存款利率、理财期限与预期收益率、实际收益率均正相关;低发行银行信用的预期收益率、实际收益率均高于高发行银行信用;不保本的预期收益率、实际收益率均高于保本产品;外汇投资的预期收益率、实际收益率均低于人民币投资;但不能准确预测投资标的、收益是否固定、银行能否提前终止对理财产品收益率的影响。     

基于交易量分解的股指期货价量关系研究

利用沪深300股指期货合约IF1112的1分钟高频交易数据,按照一定的规则将交易量分解为开仓交易量、平仓交易量和换手交易量,研究股指期货交易量、三类分解交易量与对数收益率、绝对收益率之间的Granger因果关系,从更微观的视角揭示股指期货的价量关系,得到的结论是：对数收益率与交易量、平仓交易量、换手交易量之间不存在Granger因果关系,对数收益率是开仓交易量的Granger原因;绝对收益率与交易量、开仓交易量、平仓交易量、换手交易量之间均存在双向Granger因果关系,但显著性水平不同。     

股票价格、大宗交易量与收益率——基于1996—2010年中国A股市场的实证研究

本文主要研究A股市场上股票价格在长期持续上涨的过程中投资者采用持有并卖出策略下收益率与大交易量之间的关系。通过对中国A股市场上证综合指数、大盘蓝筹、中小盘组合的分析,发现不同市值规模的股票在大交易量发生后的30天里出现了显著的负收益率,市值规模越小,这种负收益率现象越明显,而且大交易量发生前期收益率的变化度随着市值规模的减小而降低。     

湖南省返乡创业农民工收益率影响因素分析

2008年的金融危机使得农民工返乡创业问题成为了研究热点。农民工返乡创业能够在一定程度上促进当地经济的发展,对湖南省城市化进程以及构建和谐社会也有积极的影响,然而保证和提高创业收益率才能更好地吸引大量农民工以及近年出现的新生代农民工回乡创业。为此,课题组在2009年专门对湖南省返乡创业农民工进行问卷调查和访谈来获取相关的第一手数据,并利用一般多元回归以及分位回归的计量方法,就返乡创业农民工收益率及其影响因素进行了探讨。研究发现,农民工的文化程度、年龄以及外出经验等因素对农民工创业收益率具有较为显著的积极作用,并据此针对提高返乡创业者的收益率提出相应的建议。     

我国通货膨胀和股票实际收益率关系的实证分析

本文利用协整关系、VAR模型、脉冲响应函数、方差分解等方法,采用了1999年1月至2007年9月的月度数据,实证分析了通货膨胀和股票实际收益率之间的关系,得出通货膨胀对股票实际收益率的影响很弱,可以忽略不计。股票实际收益率对通货膨胀的影响是负的。经济增长与股票实际市场收益率是相背离的。     

基于GARCH模型的上证综合指数实证分析

使用GARCH模型对上海证券交易所综合指数2000年1月4日-2009年10月14日的每日收盘价进行数量分析。分析结果显示：我国股市日收益率具有明显的异方差性、波动性、聚集性、持续性和杠杆效应。这表明外部因素对股市的冲击很大，收益率与风险不一定成正比。     

证券市场交易成本对投资者收益率的影响

为分析我国证券市场交易成本对投资收益率的影响，章将交易成本界定为佣金和印花税，定义并计算1991--2000年的单位交易成本和投资收益率指标。分析表明，交易成本对投资收益率有重要影响，单位交易成本与投资收益率呈显负相关关系。为了证券市场更好更快地发展，目前实行的印花税率和佣金费率还应下调。     

开放式基金流动和股票市场收益率的关系研究

本文通过相关性分析和格兰杰因果检验,对2002年第2季度到2005年第4季度,开放式基金流动和股票市场收益率之间的关系进行了研究.发现股票市场收益率能够解释货币基金和债券基金流动,但不能解释股票基金和混合基金的流动.这种关系表明我国的股票市场和共同基金市场具有自稳定性.