解读存托凭证制度与中国存托凭证问题探究

存托凭证（DR）作为一种在境内发行的金融衍生产品,它与境外基础证券相关联,其持有人对境外筹资企业含有特殊的权益关系。中国存托凭证（CDR）是对存托凭证概念的推广。在我国目前的基本经济制度下,发行CDR有积极意义,但同时其发行障碍以及对我国资本市场可能带来的负面影响不容忽视。可以结合我国基本国情与DR制度的自身属性,给出现阶段推出CDR制度的理论构想与政策建议。     

小荷才露尖尖角——中国存托凭证发行方案逐渐成型

关于中国存托凭证(CDR)，人们已经探讨了好一阵子。不久前中国工商银行和申银万国证券股份有限公司在上海主办的“2002年中国金融创新与中国存托凭证国际研讨会”再次炒热这一问题。     

对中国存托凭证未来制度细则的展望

2018年3月,证监会出台针对存托凭证的意见通知,A股市场有望引入中国存托凭证(CDR)为已在海外上市的优质企业的回归提供合适途径。但由于与现行制度较大的冲突以及市场对这一新型融资工具信心的不足,导致CDR并没有被很快推进。而随着科创板的设立及中国金融市场改革的不断深化,存托凭证引入国内的障碍或将被极大克服。文章简要探讨了外汇管制下CDR与基础证券转换所具有的流动性风险以及人民币兑美元价格的波动所导致的汇率风险,并基于此对未来CDR制度作出展望。     

浅析中国存托凭证的发展前景及对资本市场的影响

6月6日,中国证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,该文件的发布意味着市场期待已久的CDR时代从6月7日起正式到来。本文将通过对美国存托凭证(ADR)制度的分析,研究其在美国的流通方式,探寻存托凭证的内在原理。对比国内形势,提出我国发行存托凭证的建议,研究CDR在我国的发展前景和实施可行性,研究存托凭证在中国出现将对国内资本市场产生怎样的影响。     

中国企业在美国证券市场融资主要方式：——存托凭证（ADRs）

本文介绍了美国存托凭证（ADRs）及其运行机制、特点和管理方式，认为ADRs这种筹资方式发行成本低、流动性强、投资方便、安全性较高等，是较为适合中国企业在美国证券市场进行融资的一种主要方式。文中还对中国企业在美国发行ADRs较为成功的案例进行了总结分析。     

国有股减持与海外存托凭证

国家股与法人股不能流通 ,将严重阻碍我国经济和资本市场的健康发展 ,国有股减持势在必行。然而我国资本市场容量狭小 ,不足以吸收释出大量的国有资本。加入WTO后给中国的国有股减持带来契机 ,可以发行海外存托凭证 ,利用巨大的国际资本市场完成国有股减持工作     

基于CDR的九号公司回归与路径选择动因分析

瑞幸咖啡财务造假事件造成的影响重新掀起了中概股回归热潮,中概股回归主流方式有IPO上市、并购上市和借壳上市,新兴的CDR上市为中概股的回归开辟了新的道路。九号公司作为首支发行CDR并在A股成功上市的中概股公司,对其回归与路径选择动因进行分析,研究发现：外部政策、海外上市成本高和做空频繁等是九号公司回归的原因,九号公司选择CDR路径回归主要是因为其有利于降低回归成本、保护创始人控制权和拓宽融资渠道等。     

中国投资基金的现状及发展趋势

从20世纪80年代末到现在，中国投资基金已经获得了长足的发展，规模也是越来越大，但同时，在其发展过程中也不可避免地暴露出许多不足，与西方发达国家相比，我国的投资基金发展缓慢，规模小，为此，需要我们清醒地认识到基金业现存的一系列问题，需要大胆地借鉴西方发达国家的成功经验，尽快地制定法规体系，按照国际惯例和发展趋势以及中国特色来构建我国投资基金的发展模式，为投资基金健康发展铺平道路。     

现行财务报告的局限性及未来财务报告的发展方向

现行财务报告体系由财务报表和其他财务报告构成。随着人类社会迈进知识经济时代，现行财务报告有很大局限性。     

信息披露及时性的经验研究综述和未来展望

本文在评述信息披露及时性经验研究的同时,指出了信息披露及时性的重要性,以期为我国的证券市场改革、信息披露监管和会计制度完善提供相应的理论与实证依据.     

证券化制度发展的国际经验及对中国的思考

证券化源于美国,它是一种金融创新.所谓证券发起人,实际上就是指有融资需求的企业,通过它可以隔离高流动性资产与总体风险,在资本市场中,实施低成本融资.本文通过对证券化制度发展的国际经验进行研究,并分析其给我国所带来的启示.     

中国—东盟自由贸易区的发展和未来展望

世界各大洲的区域经济一体化进程都在加速发展,中国-东盟自由贸易区的建设对我国意义重大。经过三个阶段的建设和两个次区域合作的建设,中国和东盟成功的组建了自由贸易区,并且经贸往来取得了长足的发展,并保持高速增长。虽然在自由贸易区建设中,存在一些不利因素的影响,仍有足够的理由对东盟—中国自贸区的未来充满信心。     

上市公司内部控制信息披露的现状及建议措施

美国国内对内部控制信息披露的争议持续了20多年,直到2002年美国国会通过《萨班斯法案》,正式提出上市公司内部控制信息披露的强制要求,这一法案的出台是美国在上市公司内部控制的缺陷充分暴露、欺诈案愈演愈烈的情况下,加强监管、坚定投资者信心的政府举措。《萨班斯法案》的颁布,标志着美国上市公司的内部控制信息开始纳入强制性信息披露范围。我国对内部控制信息披露开始于上个世纪末、本世纪初,随着改革开放的持续深入,我国上市公司内部控制信息披露经历     

浅谈中国现代物流业的发展现状及存在的问题

世界的距离随着经济的发展也在相对缩小,世界距离的缩小化部分原因来自于物流业的兴起。物流是经济发展到一定程度的产物,是进一步加快经济发展的催化剂。中国正处于重要的经济转型期,也是发展物流业的重要时机。研究我国现代物流的国际竞争力,构建相关的评价体系,有利于分析影响我国物流业发展的制约因素,并进一步找到消除制约因素的办法,为物流业的发展创造一个有利环境。     

中国知识型服务贸易发展的现状及对策建议

作为知识型经济的首要增长点之一,“知识型服务贸易”是当代国际服务贸易的生长点与增长极。2004年,全球服务贸易规模扩大到21000亿美     

纽约见证中国艺术市场走向全球化——纽约论剑 中国艺术市场的现实与未来

纽约时间2014年3月13日,由中国拍卖行业协会（CAA）与美国Artnet全球有限公司联合主办的首届“中国艺术市场的现实与未来”国际论坛在纽约成功举办。     

中国涉外经贸法律制度发展的战略新思路

入世十年,极大地推动了中国全方位地介入经济全球化,使我国外经外贸以前所未有的发展速度迈向世界前列,创造了对外贸易发展史上的奇迹;入世十年,也为中国涉外经贸法律制度的发展和创新提供了良机,使其在保持国别化的同时,逐步与国际公约和国际惯例趋同,并为其实现全国的法制建设发挥了巨大的推动作用;入世十年,WTO规则在实施过程中也暴露了其弱点,在此基础上建立更加公正合理的国际经济新秩序,是我国涉外经贸法律制度建设面临的一个长期的战略任务。     

中国医疗保障制度的发展构想——我国医疗保障制度的展望

为了解决广大群众关注的“看病贵、看病难”问题，除了改革卫生服务体系、完善医疗机构运行机制、规范医疗行为、加强医疗市场和药品生产流通的监管、有效控制医疗费用的过快膨胀外，一个根本的破解之道是逐步建立具有中国特色的医疗保障制度。