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本文以2009-2012年A股上市公司为样本,研究企业吃喝费用对投融资效率的影响。研究发现:在融资方面,平均来看,吃喝费用每提高1%,债务融资额度增加2.91%。在投资方面,上市公司的吃喝费用显著降低了企业的投资效率,对于投资不足的公司,吃喝费用每提高1%,投资不足程度增加5.89-9.76%;对于过度投资的公司,吃喝费用每提高1%,投资效率降低12.29-15.10%。公司治理在企业投资过程中的监督机制缺位,是导致投资效率低下的重要原因。本文的研究对探析后金融危机时代我国上市公司的腐败行为对企业经营的微观经济效应提供了经验证据。 相似文献
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公司旗下主要有三大块战略业务,分别是市政基建、房产开发和股权投资。其中市政业务是公司的立业之本,未来将随园区东扩而长期增长;PE业务积二十年经验,每年收益丰厚,且股权投资增值高达30亿元,是公司市场价值的加速器;而地产业务品质高、发展快、去化力较强,是公司的强业之基。 相似文献
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本文以上市公司年报窗口期的累计异常换手率作为内幕交易的衡量指标,并根据A股公司2010-2017年数据考察了内幕交易对公司投资效率的影响。实证结果表明,内幕交易会抑制外部投资者的信息搜集活动,降低股价信息含量,进而降低公司的投资效率。进一步研究结果表明,机构投资者的持股比例、证券分析师的关注度、地区市场化程度、公司研发强度、CEO的经验及公司融资约束这六个因素会影响内幕交易与投资效率间的关系。 相似文献
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本文从价值投资理论入手,分析了安全边际概念的内涵和外延,提出安全边际系数的定量测度方法和由此产生的投资标准,用此方法实证分析了中国主要行业代表性公司的安全边际系数,结果发现周期性行业公司(如有色、煤炭、金融)的安全边际系数在2008年年末较小,符合本文提出的价值投资标准,通过对这些代表性公司2009年投资收益的比较证实了此结论。 相似文献
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以我国上市公司2009年发生的167起并购事件为研究样本,从并购前后公司投资机会、投资支出和财务政策变化三个角度研究并购对公司投资行为的影响,得出相关并购公司的投资机会比非相关并购公司要高,并购显著增加了公司的投资机会,并购对公司投资支出和财务政策的影响并不明显. 相似文献
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私募股权投资(PE)作为一项金融创新,近年来快速成长,引起人们的高度关注。本文以2009年在中小板和创业板上市的公司为研究对象,将其分为有PE和无PE两组,从一个全景的角度比较两组样本公司2007-2011年的可操纵性应计利润(DA),进而构建可操纵性应计利润回归模型来分析PE与公司盈余管理的关系。研究结果表明,由于PE拥有丰富的投资经验、扎实的专业基础、庞大的社会网络,相比于无PE持股的公司,有PE持股的公司会更多地利用可操纵性应计利润进行盈余管理,而且可操纵性应计利润各年比较均衡。 相似文献
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作为美国的一家能源行业投资基金,First Reserve目前已投资过230个项目,分布在全球50多个国家,其投资和运作经验恰好可以给正处于转型和创新期的国内股权投资公司带来一定的借鉴。中国股权投资经过近20年的发展,从最初的国家主导、外资主导,到近年来的野蛮生长和全民PE,终于随着国内外经济的泡沫破裂,而逐渐趋于理性。转型和创新,曾经是股权投资公司评价项目公司的术语,如今也成了投资机构自身生存发展的基础,而围绕转型和创新的出路讨论,很多机构都得到的共识是成为专注于行业的专业化基金,进行风 相似文献
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基于手动收集的2009-2014年中国50家产险公司和57家寿险公司的面板数据,本文区分产险公司和寿险公司,从多个维度考察了保险公司的投资职能对风险的影响。研究发现,产险公司开展投资业务提高了偿付能力水平,对破产概率和流动性没有造成冲击;寿险公司开展投资业务提高了破产概率并加剧了退保行为。本文研究提供了降低保险业风险的政策启示:对于产险公司,可以适度鼓励发展投资业务,提高收益进而降低风险;对于寿险公司,则需要抑制激进投资和投资型产品发展过热的倾向。 相似文献
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我国上市公司投资:过度还是不足?——基于沪深工业类上市公司非效率投资的实证度量 总被引:13,自引:0,他引:13
本文提出了一个简洁、有效的企业非效率投资度量模型,并以沪深301家工业类上市公司为样本进行了实证度量。研究发现,2001—2006年间,样本公司最优投资率平均为年初固定资产净值的24.4%;但由于信息不对称和代理问题等的影响,39.26%的公司投资过度,实际投资平均水平超出其最优投资的100.66%;60.74%的公司投资不足,实际投资平均水平仅达到其最优投资的46.31%。 相似文献
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本文以2002—2011年716家上市公司为样本,在动态内生性的框架下,运用动态面板的System GMM估计方法,同时考虑了三种内生性,以动态的视角研究了管理者权力、投资机会与公司非效率投资间的关系。研究发现:管理者权力和投资机会不仅对当期公司非效率投资有显著的影响,而且对下一期的公司非效率投资也有显著的影响。管理者权力和投资机会对公司非效率投资有长期影响,而且其交互效应也对公司非效率投资有显著的影响。 相似文献
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本文基于董事会多样性会影响董事会咨询职能的视角,以2003-2019年中国A股主板上市公司为样本,分别检验了董事会整体、执行董事、非执行董事多样性与中国企业投资效率的关系。本文从董事会成员年龄、性别、国籍、教育、金融背景和在其他公司董事会工作的经验多样性六个维度来衡量董事会多样性。研究发现:董事会整体多样性高的公司可以提高公司的投资效率;执行董事和非执行董事多样性都不影响企业投资效率。对研究结果进一步分析表明,董事会多样性对投资效率的影响主要来源于社会多样性而不是职业多样性;除了董事会成员年龄和金融背景多样性可以提高投资效率之外,其他四个维度的多样性都与投资效率无关。 相似文献
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受益于三大运营商的大规模网络建设投资计划,公司来自电信行业的收入将维持较快增长,公司计划09年业务收入和净利润分别同比增长10%和8%。 相似文献
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项目后评价是投资流程管控的最后一环,也是投资工作PDCA循环(按计划、执行、检查、处理四个阶段循环不断地进行全面质量管理的程序)改进的关键一环。其通过对项目的可行性分析、决策、实施、运营等及时进行调查与回顾,总结项目管理经验教训,提高项目决策科学化水平和项目运营效益。FG集团是地方国有独资资产经营公司和投资平台,近年来开展了多个股权投资项目后评价,积累了一定的经验。文章以FG集团为例,对项目后评价方法、流程、评估体系构建、经验运用等进行梳理,为国有企业开展股权投资项目后评价提供有益借鉴。 相似文献