商品期货合约定价的探讨

商品期货合约作为市场中标准化的商品远期交易协议,对统一规范了商品期货的物的品质、交易单位以及交割时间方面等问题,而期货合约价格主要由通过市场公开竞争报价决定,期货市场的报价是商品在交割时的交易价格,更是商品未来价值波动,但是商品期货合约价格则代表了市场估价与未来实际价格之间存在的偏差以及期货合约持有者的收益情况,本文主要通过建立商品期货合约定价的理论模型,对期货中的商品生产商、标的商品加工商和投机者,将现货、期货以及证券市场等为影响因素,建立期货、现货市场的最终消费终期函数,最后确定商品期货合约定价。     

商品期货合约定价的探讨

商品期货合约作为市场中标准化的商品远期交易协议,对统一规范了商品期货的物的品质、交易单位以及交割时间方面等问题,而期货合约价格主要由通过市场公开竞争报价决定,期货市场的报价是商品在交割时的交易价格,更是商品未来价值波动,但是商品期货合约价格则代表了市场估价与未来实际价格之间存在的偏差以及期货合约持有者的收益情况,本文主要通过建立商品期货合约定价的理论模型,对期货中的商品生产商、标的商品加工商和投机者,将现货、期货以及证券市场等为影响因素,建立期货、现货市场的最终消费终期函数,最后确定商品期货合约定价.     

国债期货仿真交易规则分析及建议

本文分析了中国金融期货交易所推出的国债期货仿真交易合约及规则,并在交易合约、规则和交割制度等几个主要方面与二十世纪九十年代我国国债期货试点交易进行了比较,认为本次国债期货仿真交易在制度设计上已经有效避免了上世纪90年代国债期货试点交易的缺陷。同时,本文对未来国债期货交易的制度完善提出了建议。     

海外股价指数期货合约的比较与分析

世界各国和地区的股价指数期货合约的设计不尽相同、各有特点,从股价指数期货标的指数、合约乘数、最小价格波动单位、合约最后结算价等几个方面进行比较和分析,对我国股价指数期货的发展大有裨益。本文主要从股价指数期货合约乘数、最小价格波动单位和最后结算价等方面比较了海外股价指数期货合约设计,同时对海外股指期货合约的设计进行了分析。     

股指期货合约解读

股指期货是一种对冲股市系统性风险的工具,能帮助投资者有效规避市场整体下跌的风险.了解股指期货最基础的步骤是从它的合约设计开始,对合约文本的解读主要集中在标的指数、合约价值和保证金设置、合约月份、交易时间规定、价格限制方式、结算价格以及交割方式这几个条款上.     

股指期货合约的构成

股票价格指数期货合约是以股价指数为交易标的，买卖双方根据事先约定，在特定时间以约定价格进行股价指数交易的一种标准化协议。股价指数期货合约的结构包括标的指数、交易单位、最小变动价位、每日价格波动限制、结算价确定等内容。     

现货市场波动与商品期货合约定价

通过构建商品期货合约定价模型,证明商品期货合约价格由资本市场系统风险溢价和标的现货市场特有(非市场)风险溢价两个部分构成.商品期货市场价格影响标的商品期货价格的前提条件是存在足够多的参与商品期货市场的交易者.当标的商品现货市场需求增加.在预期商品期货合约价格为正值的情况下,都将会使商品期货合约的价格上升,扩大交易风险并增加多头收益.相反,在预期商品期货合约价格为负值的情况下,需求增长引起初级产品价格上升将使商品期货合约价格的绝对值下降,减少交易风险和引起多头损失.如果标的商品现货市场需求减少,在预期商品期货合约价格为正值的情况下,将引起商品期货合约的价格下降,减少交易风险并降低空头损失.相反,在预期商品期货合约价格为负值的情况下,商品期货合约价格的绝对值增加,扩大交易风险和增加空头收益.     

股指期货合约的生命周期

按照中国金融期货交易所制定的交易制度。每个交易日会有四份期货合约进行上市交易。分别为当月、次月及随后的两个季月。这四个股指期货合约的生命周期是不一样的。对各个期货合约的生命周期进行分析。有利于我们发现其中的一些内在的规律和联系。对于股指期货各方参与者都有比较好的借鉴意义。     

焦炭期货合约设计的难点

焦炭是我国重要的战略资源,也是中国唯一具有国际话语权的能源产品。发展焦炭期货有利于我国焦炭市场的完善,有利于增强我国焦炭在国际市场的竞争力。本文从焦炭的特性等方面出发,对焦炭期货合约设计中的几个难点问题进行了简要分析,指出焦炭期货合约设计主要存在交割地选取、供需失衡、运输瓶颈、价格约束、现有贸易模式制约五个方面的难点。     

焦炭期货合约设计的难点

焦炭是我国重要的战略资源,也是中国唯一具有国际话语权的能源产品。发展焦炭期货有利于我国焦炭市场的完善,有利于增强我国焦炭在国际市场的竞争力。本文从焦炭的特性等方面出发,对焦炭期货合约设计中的几个难点问题进行了简要分析,指出焦炭期货合约设计主要存在交割地选取、供需失衡、运输瓶颈、价格约束、现有贸易模式制约五个方面的难点。     

商品期货合约定价问题研究

在终期效用最大化约束条件下,参与商品期货市场的标的商品的生产商、加工商和投机者等三类交易主体存在最优期货头寸持有量.通过联立证券、商品期货和现货三个市场,一个商品期货合约定价的两期静态模型得以确立.商品期货合约价格由资本市场系统风险溢价和非市场风险溢价两个部分构成,其绝对值与参与商品期货交易的投机者数量呈反比,投机者数量越多,商品期货合约价格的绝对值越小,表明商品期货交易风险越小,商品期货价格越平稳,价格发现功能越突出.     

股指期货合约存续期价格引导关系的时变性研究

针对股指期货非季月合约存续期较短这一特点,按一定的标准将股指期货非季月合约2个月的存续期划分为合约上市期、主力合约期、非主力合约期、合约交割期等阶段,采用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析等方法,利用各阶段5分钟或1分钟高频交易数据对股指现货、股指期货主力合约、股指期货非主力合约的价格引导关系进行实证分析,得出的结论是股指期货非季月合约在其存续期内的价格引导能力具有明显的时变性特征,股指期货和现货市场的跨市场监管者和交易者需要根据股指期货合约价格引导关系的时变性来合理制定自身的监管策略和交易策略。     

金融期货合约规模设计研究

金融期货合约规模的大小会对市场交易造成影响。过小的合约规模将增加交易者的交易成本，而过大的合约规模却会阻止一些小额交易者进入市场，使得成交量减小，买卖价差价值扩大，市场交易效率降低。合约规模是否合理可通过比例法和合约风险价值法来判断。我国开展金融期货，可采用先大合约规模、后小合约规模方式进行。     

国债期货回首再来

我国国债期货筹备工作在完成了内部系统测试后，于2012年2月13日仿真交易上线运行，并在3月中旬顺利完成了首次仿真交割。4月23日，仿真交易面向中金所所有会员开放，进入全市场技术测试，标志着酝酿已久的国债期货进入模拟临战阶段。中国金融期货交易所发出通知于6月6日进行国债期货合约交易结算测试，此举意味着，国债期货将进入到实战阶段，作为重要的固定收益类产品为标的的金融衍生工具，阔别17年的国债期货再次向我们走来。     

中国股指期货合约乘数水平的研究

中国沪深500股指期货已经推出,其合约设计的合理与适用性则需要通过市场的实践来验证,在这其中,对合约乘数水平的检验至关重要,因为它与标的指数点住共同构成了合约的价值,进而直接影响到股指期货市场的稳定性。本文采用中国股指期贷合约推出后的真实交易数据、根据期货交易的一种风险控制理论“2N止损法”来测算投资者账户资产净值与头寸规模的绝对值,以此推导出现行合约乘数水平对投资者价格风险的影响程度,得出当前500元的合约乘数水平偏高的结论;并在此基础上,通过对中国股指期货市场的数据统计分析来检验以上结论,论证当前合约乘数水平的适用性,最后建议适当调整中国沪深500股指期货合约乘数的水平或尽快推出相应的小型合约。     

能源期货合约推出成败的决定因素

我国推出石油期货已指日可待，其成败对于我国经济和金融发展具有重要意义。本文在比较了国外石油期货发展中的经验和教训后发现，类似的几份石油期货相继推出时，首先推出的那份合约更容易获得成功。这在石油期货标的商品的选择方面为我国石油期货的推出提供了一定的借鉴意义。     

国债期货合约介绍与最便宜交割债券选择

国债期货在我国并不算一个新鲜事物,1995年2月23日,上海万国证券公司违规交易327合约,成为轰动市场的"327国债事件",同年5月17日,中国证监会发出通知,决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。沉寂了近17年后,我国将在近期重启国债期货交易:2012年2月13日,中国金融期货交易所正式启动国债期货仿真交易。2013年4月1日证监会主席肖钢批准了中金所开展国债期货交易,国债期货上市迈入最后冲刺阶段。在这种背景下,作者从中金所国债期货合约入手,介绍国债期货相关概念,此后阐述转换因子的原理并给出了三种选择最便宜交割证券的方法。     

股指期货相关知识

1、股指期货与股票相比,有哪些不同点？股指期货与股票相比,有几个非常鲜明的特点,这对股票投资者来说尤为重要：（1）期货合约有到期日,不能无限期持有。股票买入后可以一直持有,正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日,到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样,交易后就不管了,必须注意合约到期日,以决定是提前了结头寸,还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割,不需要实际交割股票）,或者将头寸转到下一个月。     

短期利率期货

短期利率期货是以货币市场上的各类债务凭证为标的的期货合约，包括期限在一年以内的各种商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。由于各种债务凭证对利率极其敏感，利率的少许波动都会引起其价格的大幅波动，因此，为了规避利率风险，短期利率期货便应运而生。对于短期利率期货而言，其交易就是一份名义上的定期存款，买入一份期货合约相当于存入一笔存款，而售出一份期货合约则相当于吸收了一笔存款，或说，相当于借款。[第一段]     

铁矿石期货启航——铁矿石期货上市行情分析

10月18日,全球首个实行实物交割的铁矿石期货合约在大连商品交易所挂牌交易,标志着“中国版”铁矿石期货正式启航。该品种是大商所上市交易的第11个期货品种,由此我国期货品种增加到36亿铁矿石期货上市首日7个合约均高开高走,主力合约1405合约开盘报978元,较基准价高开18元,涨幅1．88％。截至收盘,主力合约1405合约涨1.77％,收于977元／吨。近月合约表现更佳,其1403合约涨幅3．79％,收于985元／吨;1404合约涨幅1．89％。收于975元／吨。7个挂盘合约总持仓近8万手,成交33万余手。