港交所缘何收购LME

<正>近日,香港交易及结算所有限公司(HKEx,以下简称港交所)宣布与英国伦敦金属交易所(LME)以1 3.88亿英镑(折合1 66 73亿港元)的价格正式达成收购要约。消息一出,市场和行业对这一收购评价不一:质疑者认为,过高的出价,以及LME在组织架构、运行机制上存在的诸多问题都将影响到收购之后港交所的整体盈利能力。支持者则认为这一收购有助于     

强化我国上市公司要约收购的制度安排

在我国上市公司收购中,一直并存着协议收购和要约收购两种制度安排。协议收购适用于目标公司的股权较为集中尤其是存在控股股东的情况下。但是,协议收购存在着很大的局限性：信息公开程度差：有悖于机会均等原则;市场化程度等。由于长期以来我国绝大多数上市公司存在控股股东,所以我国在制度上承认协议收购的合法性。要约收购具有信息透明度高、股东机会均等、市场化程度高等特点,这是协议收购所不具备的,所以,我国在制度上保留协议收购的同时,强化了要约收购：一是充实了协议收购触发要约收购的规定;二是删除了要约收购中的强制要约义务豁免的规定;三是删除了要约收购中的强制要约义务豁免的规定;四是增加了部分要约的规定。增加了部分要约的规定。随着上市公司控股股东股权的稀释,要约收购必定实现零的突破,并有可能出现一个高潮。     

发挥信托在收购业务中的综合优势

这两年信托公司收购上市公司股权的事件频频出现,如金信信托收购长丰通信(000892)股权;重庆国信收购四川美丰(000731)股权;北京国信收购宁城老窖(600159)股权;深圳国信收购延边公路(000776)股权;中泰信托收购轻工机械(600605)等。据不完全统计,2002年至2003年底,共发生了24起信托公司收购上市公司法人股行为。在信托收购中,存在着事实上的两个收购人,一个为信托合同之上的“形式收购人”即信托投资公司,另一个为信托合同之下的“真正收购人”即委托人。由于信托合同的存在,“真正收购人”既达到了收购的目的又隐蔽了身份,“形式收购人”与“…     

高盛5000万美元注资扬帆集团

<正>美国高盛集团全资拥有的GS Phereclus Holdings Limited公司近日收购扬帆集团20%的股份,收购金额为5000万美元。这是继高盛在2007年11月以205亿美元收购江苏     

多元化陷阱——上市公司的经营方式误区

<正> 过分追求多元化经营忽视专业化经营我国不少上市公司为了迅速扩张,不仅在本行业大量并购,而且进入别的行业。有的上市公司甚至提出发展自己的八大支柱产业,并认为这可以使企业的经营风险分散,利于企业稳定发展。表一:1997年兼并收购上市公司数从表一可看出,1997年中国上市公司资产重组案例达231家(不含股权重组),其中兼并收购类重组为133家,而且在这133家中,又有90家是属于非关联(即走向多元化经营)的兼并收购。     

企业购并中审慎性评价的一般方法

<正> 无论是外商直接投资,还是企业收购合并活动,都应做好项目的审慎性评价工作。通常这一工作是由投资顾问或投资银行负责组织实施。作为投资顾问或投资银行有责任为投资者和收购方确定风险范围,为项目谈判和制订收购策略提供依据。这就需要认真做好的项目审慎性评价工作。1、审慎性评价的目的审慎性评价是为那些想知道究竟自己收购了怎样的公司的买家而进行,或为那些不参与     

要约收购趋势

<正>各种形式的要约收购对于非流通股的市场化,为全流通奠定基础都有着非常重要的作用……从场外的协议收购,到场内的要约收购,上市公司重组越来越走向市场化,这对促进资源的合理有效配置,改善上市公司的内在质地和营运质量起到了积极的作用。对非流通股的部分要约收购以及由此升级的全面要约收购,     

农副产品收购资金的专户管理措施有待完善

对农副产品收购资金实行多渠道筹措、专户管理,旨在拓宽收购资金的来源渠道,解决收购资金的移位流失。但因与之相适应的许多环节和问题,没有作及时的调整和解决,致使这一办法在具体实施中出现了梗阻、搁浅现象。 问题一:多渠道筹措收购资金落而不实。为了解决农副产品收购资金问题,收购资金管理办法要求人民银行、农业银行、工商银行、财政、粮食、供销等部门共同承担、共同负责收购资金筹措任务。由于农副产品收购任务的完成有一定的时间过程,这就给资金供应造成一个时差。     

为什么农民没有得到农产品提价的应有好处

<正> 1979年起,我国较大幅度地提高了粮、棉、油、猪等主要农产品的收购价格。一年多来的实践表明,这一重大措施,对促进农业生产,提高农民收入,增加农产品的收购和供应,都起了巨大的推动作用。但是,主要农产品提价以后,在农副产品的收购上也出现了一些问题,其中一个带普遍性的问题,是农民没有得到提价的全部好处。本文试图研究这一问题的表现及其原因,并进而探讨农副产品收购体制方面存在的问题。     

关于农产品收购价格和农产品价值的关系

农产品收购价格的高低直接影响国家的利益。因为在我国,农产品收购价款要由国家支付,在农产品收购数量一定的条件下,收购价格高低同国家的这一支出成正比;而这一部分支出的增减又直接影响国家对其他部门的投资,产生出于投资比例变化而可能带来的其他经济问题。目前,由社会主义商业部门收购的农产品主要是由人民公社和农民个人生产的,收购价格的高低同他们的利益有密切关系。     

苏宁电器5730万入主日企LAOX

<正>在国美电器宣布引入贝恩资本两天后,家电连锁另一巨头苏宁电器宣布向日本的家电销售企业LAOX出资5730万元(约合8亿日元),收购LAOX的27.36%股份,成为其最大股东。这是中国企业首次收购日本上市公司,也是中国家电连锁企业首次涉足国外市     

“双赢”之局——析清华同方与鲁颖电子吸收合并案

<正> 不知谁说过,世界500强的公司中,没有一家不是通过兼并收购这一“资本魔方”来达到其扩大规模目的的。但这一资本运营方式中一大掣肘在于资金,在世界各地上演的各种收购与反收购大战中,很大程度上,资金实力成了决定胜败的关键因素,而不论成败与否,巨额现金的付出不仅会影响企业的现金状况,甚至会使企业从此进入十分窘迫的境地,元气大伤。     

管理层收购是结果还是目标

管理层收购在国外实施的历史并不算很长,在国内尚属于新鲜事物。所谓“管理层收购”（ManagementBuy-Out,缩写为MBO）又称“经理层收购”,是指目标公司的经理层利用杠杆收购这一金融工具,通过负债融资,以少量资金投入收购自己经营的公司。应该说“管理层收购”是“杠杆收购”（LeveragedBuy-Out,缩写为LBO）的一种。杠杆收购是利用借债所融资本购买目标公司的股份,从而改变公司出资人结构、相应的控制权格局以及公司资产结构的金融工具。     

我国对目标公司反收购行为的规制

一、我国上市公司反收购的现状 收购与反收购、控制与反控制一直是资本市场演义的故事。反收购一般出现在敌意收购情况下。我国证券市场上敌意收购并不多见,主要原因是我国上市公司的股权结构仍分为国家股、法人股、外资股和社会公众股,而其中占主导地位的国家股和法人股禁止流通或限制流通,这使得收购方对上市公司公开市场内收购只能从为数不多的社会公众股着手,难以取得控制权:另一原因是我国有关收购的法规相当严厉,敌意收购的成本很高。但是,这并不意味着我国没有敌意收购发生。     

收购中三个法律问题

<正> 目前,关于上市公司收购有三个比较关键的法律问题存在着不同的理解和争议,直接影响到上市公司的收购行为,本文拟对这三个问题进行初步的探讨。第一个问题:关于协议收购的适用范围目前,我国有案可寻的收购上市公司的方式主要有三种: 第一种方式是场内公开收购,即在证券交易所通过股票二级交易市场公开收购目标公司可流通的股票,以控制目标公司。首个案例是,1993年9月深圳宝安集团公司通过二级市场收购上海延中实业19.8％的股权,达到控制     

收购和雪藏:揭秘跨国公司的中国攻略

两面针近日爆出经营危机,但这不是个案,大宝、中华牙膏、美加净等曾经风光无限的中国品牌都遇到了极大的困境.有些是因为经营不善,有些则是因为本来想着靠棵大树,却成为别人的一颗棋子. "嫁入"洋豪门的中国品牌 1990年,美国庄臣收购美加净; 1994年,联合利华收购中华牙膏; 2000年,法国达能收购乐百氏; 2003年,欧莱雅收购小护士: 2008年,强生收购大宝…… 上世纪90年代,中国市场对外开放,外资品牌纷纷涌入.跨国公司在中国采取打得赢就打,打不赢就买的策略,大肆收购中国品牌,得手后却将它们束之高阁,日化品牌尤其如此.     

收购新动向

<正> 胜利股份无疑是近期中国证券市场上的“明星”,这显然来自于围绕它而产生的收购与反收购争夺。进一步说,由于并购双方各扛出网络产业与生物工程产业的大旗,使得这次并购颇具现代意味。与美国证券市场上美国在线(AOL)收购时代华纳、香港证券市场上盈科数码动力收购香港电讯相比,通百惠收购胜利股份并欲控制董事会虽算不上”惊天动地”,却也向我们展示了中国证券市场上收购发展的一些新动向。 1.此次收购由于第一大股东的股份遭质押而引起由于胜利股份的国家股由国资局授权胜利集团经营,而胜利集团却涉及经济纠纷落得持有的股份被冻结,结果,股份遭到拍卖,由此引来通百惠。不过,对于通百惠来说,胜利股份肯定不能说是其惟一的最优收购目标,但是一纸拍卖公告无疑加快了其欲“登陆”证券市场的努     

美国为什么阻挠华为？

这几天，一起中国企业赴美投资案引发了国内外的强烈关注。这起事件的主角是中国的华为，而针对该公司在去年5月的一项价值200万美元的企业收购案，美国居然有5位国会议员致信美财长盖特纳和商务部长骆家辉，认为这一收购直接危害美国的国家安全。最终收购能否成立，直接闹到了美国总统奥巴马那。那么究竟是怎样的一起收购在美国引起这样的轩然大波，美国方面的谈收购色变又究竟因何而起呢？     

关于农产品收购凭证管理中存在的难点和对策

增值税一般纳税人购进免税农产品,可开具农产品收购凭证,并按照收购凭证注明的价款和规定的扣除率计算抵扣税额,这一规定使农产品收购凭证成为增值税链条中的一个重要环节,起到了减轻农产品经营及加工行业增值税一般纳税人的税收负担,促进我国农产品转化的作用。然而,这一与增值税专用发票具有同等效力(扣税凭证)的农产品收购凭证,因为由企业自开自抵,没有任何认证制度约束,缺乏科学有效的监控措施,其问题也日益凸现。     

蒙牛收购雅士利

蒙牛斥巨资收购雅士利的消息尘埃落定。 6月18日,蒙牛乳业有限公司和雅士利国际控股有限公司联合宣布,蒙牛将发出全面收购要约收购雅士利全部发行股票。目标公司全部已发行股本估值约为124．57亿港元。这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购。