上海证券市场考察

<正> 中国改革开放后的证券市场发端于1981年国库券的发行。当时上海只有代理发行国库券的义务,还不能发行和交易上海企业的各类证券。1984年中国城市体制改革进入了新阶段,当年年底,上海第一家股份公司——延中实业公司宣告成立。其后,在上海发行的企业股票、长短期债券、融资券数额逐年增多。到1990年底止,上海共有2000多家企业发行了企业债券18.1亿元;短期融资券15.3亿元;股票11.5亿元,其中上市股票8000万元,拥有个人股东5万多名。目前,上海已有证券代理交易点48个,交易柜台23个,证券公司4家,和全国第一家证券交易所。通过对上海证券市场的考察分析我们感到,上海作为全国计划经济比重较高的工业城市,其证券市场形成的具体原因与其它地区特别是深圳特区有所不同。这种差     

我国证券市场鸟瞰

<正> 一、我国证券市场的发展现状我国证券市场自1984年开始有步骤地开放以来,得到了较快的发展。证券发行和流通日益活跃,取得了可喜的进展。 1、发行市场功能日趋增强。截至1989年底我国已发行各种证券1449亿元,其中各种国债1015亿元,各种金融债券221亿元,各种企业债券175亿元,1990年1—7月我国有价证券累计发,514.8亿元,比1989年同期增长3.7倍。目前,已相继出     

关于发展证券市场的思考

<正> 随着金融体制改革的逐步深入,我国的证券市场也在不断发育壮大.到1991年4月,全国已有专业证券公司46家,证券营业部700多个,并在各地金融机构设立了大量代办点.证券品种也从单一的国库券渐趋多样化.截至1990年底,包括国库券、建设债券、金融债券、重点企业债券等在内的各种一年期以上的证券,已累计发行1757亿元.1990年证券转让交易额已达136亿元.实践证明,逐步扩大债券和股票的发行,建立和     

“九七”香港回归后广州证券市场发展对策

1穗港两地证券市场发展的现状香港证券市场已有近百年历史、尤其是80年代后、香港已发展成为国际金融中心、到1995年底止，香港证券市场共有上市证券1033个．其中上市公司540家,总股本1800亿元。总市值23483亿元、年成交量8268亿元一平均每天成交量33亿元、在国际证券市场上排名第6。香港证券市场法规比较健全、配套、运作规范。有较丰富的管理经验和高素质的专门人才。其开放度大、国际化程度高、同时香港也是亚太地区筹资投资中心，目前有450家基金、每年有上万亿港币的游资寻找投资机会香港股票市场、目前列世界第七位、1994年市值2696亿…     

推进金融创新发展证券市场

推进金融创新　发展证券市场中国人民银行盐城分行张流泉近几年，我国证券市场发展很快。自１９８１年到１９９２年底，我国已发行各种有价证券２６４０亿元（其中各种债券２５６２亿元，股票近８０亿元）；上海、深圳还发行了人民币特种股票（Ｂ股）；并开始试行以基金方...     

从 QFⅡ投资中寻找机会

QFII作为国际投资理念的代表,对于国内证券市场投资理念国际化推动起到了重要作用,透视其投资组合,研究其投资中的价值取向对于国内投资者有着重要指导意义。一则通过其组合研讨总结其内在的投资理念,二则可以关注其新增仓的品种,如果物美价廉,也不妨跟踪操作随着半年报的公布,我们可以看到QFII屯仓股的持仓情况也逐渐浮出水面.其中半年报业绩大幅增长的公司成为其重点投资对象虽然近期中国证券市场呈现出大幅调整的市场格局,但是这井没有改变QFII加快进入中国市场的步伐。加I近期批复的盖茨基金、美国景顺资产管理公司、法囚兴业银行、荷竺银行,QFII已经增加到20家2004年包括瑞银、花旗、摩根、高盛、野村、扎达、德意志银行在内的这18家机构共获得了20. 75亿美元的囚内投资额度其中,瑞银以6亿美元的投资额度排在首位「从实际投资情况看,2004年中报显示9家QFII投资J 56个证券品种,持仓总从达到l' 28. 075亿元‘:其中,瑞银以总共投资27个证券品种和14. 62亿元的投资市值位居第一,花旗、德意志银行分列2,3两位截至7月中旬,QF11进人中因资金达到17. 75亿关元,折合人民币146. 97亿元左右,其中约100亿元左右资金进入证券市场从持仓品种看,长门电力、1港集箱、福耀玻璃为持仓最重的股票,从投资变动看,瑞银大幅增持了福耀玻璃和燕京啤酒,并跃升为这两只股票的第一大流通股东。     

信用交易的展开

<正> 为了进一步满足证券市场的资金需求,促进证券市场的发展,适应国民经济发展的需要,国家近期陆续出台了一系列政策措施来扶植证券市场的稳定发展:1.综合类券商通过增资扩股,解决了资本金不足和自营能力有限的问题。2.1999年9月9日,中国证监会向国有企业、国有控股企业和上市公司开放了长期禁闭的二级市场,允许其用合法资金买卖股票和参与股票配售。3.1999年10月11日,我国证券经营机构中的7家证券公司和10家基金管理公司正式进入全国银行间同业拆借市场,打开了货币市场与资本市场的连接通道。4.1999年10月27日,国务院批准了保险公司可以通过购买证券投资基金间接进入证券市场,也可以配售新发行的证券投资基     

政府监管与证券市场运作

从1981年发行国库券算起,我国证券市场已经历了十四年的实践。目前,我国的国债发行余额约3,000亿人民币,股票发行总量为300亿人民币左右,沪深两地股票市值达约4,000亿元人民币。300余家上市公司的总资产已占到我国工业资产总额的十分之一。股票二级市场最高日成交额曾达到150多亿元人民币,而国债二级市场日成交额更高达600亿元人民币。1994年是中国证券市场迅速发展的一年,共发行国债1,029亿元、金融债券1,000亿元、企业债券45亿元、股票约20亿元,其规模之大为1993年的5倍以上,基本上形成了以债券市场为主、股票市场为辅的格局。     

对证券市场的展望

我国证券市场经过了十年的风雨岁月,从无到有,从小到大,至2000年底,我国股票总市值已超过4．6万亿元,开户投资者已突破5600万户,在沪深两地上市的公司达到1063家,拥有98家证券公司、2600多家证券营业部,证券市场在我国国民经济中的地位和作用日益显著。国外有媒体曾评价道,中国股市10年的发展之路相当于外国股市百年的历程。随着我国市场经济的深入发展和加入WTO步伐的加快,新千年我国证券市场将呈现如如下发展变化。     

浅谈我国开放式基金的发展趋势

通过短短十年的发展，我国的证券投资基金规模已超过1000亿元，特别是近两年来开放式基金的发展，使我国的证券投资基金进入了一个新的历史时期。两年来，从第一家开放式基金“华安创新证券投资基金”的发行到2004年3月底，共计57家开放式证券投资基金，基金净值规模已经超过2500亿元人民币。它的发展速度是惊人的，它对我国证券市场的作用也是十分巨大的。     

股事评点

4月5日,中国证监会对股票发行方式的规定又有重要修改,扩大网上发行和对法人配售相结合的适用范围,总股本在4亿元以下的公司也可以对法人配售,且具体配售比例由发行人和主承销商自主确定。制定了股票发行标准程序。 这一方式与原已公布实施的可把一定比例的新股优先定向配售给证券投资基金、保险基金、三类企业中的战略投资者等措施结合起来,与国际证券市场上目前通行的私募配售与公开招股或公开发售相结合的方式已基本接轨。允许总股本在4亿元以下的公司对法人配售,意味着“战     

完善我国证券税制的思考

<正> 一、我国证券市场发育和证券税制现状 (一) 我国证券市场发育现状自1981年我国首次发行国库券以来,随着改革的深入,证券交易异常活跃。截止1990年底,国内各种有价证券累计发行额达2,300亿元,有价证券存量1,700亿元,累计交易额187亿元。1988年有价证券占全部金融资产的比重为8.8％,1990年为12％。从当前看,我国证券市场发育的特征主要是: (1) 债券市场占主体地位。自1981年发行国库券标明我国证券市场已经萌芽,到1987年后发行了国家重点建设债券、财政债券和特种国债、基本建设债券和保值公债等,债券市场空前发展,债券的发行额交易额分别占证券市场发行总量的90％和交易额的80％以上。 (2) 政府和金融机构构成证券市场的主导力     

国有企业改革应在利用资本市场上多做文章

资本市场是由股票市场、债券市场、金融衍生物市场和产权交易市场等组成的一个市场体系。与企业改革联系最为紧密的是股票市场。近几年,部分国有企业通过股票发行上市,在较短的几年内已经较好地解决了资金不足等棘手问题,为国企改革带来了希望。从吉林省的情况看,从1986年开始创办第一家股份公司,到1997年4月,股份公司已发展到120家,共有20家公司、21只股票分别在深沪和香港交易所上市。其中深圳市场11家,上海市场9家,股本总额52.2亿元,流通股本17.8亿元,通过股票公开发行和配股等形式募集企业发展资金近90亿元。上市公司已经成为吉林省经济最具活力的部分和新的经济增长点。上市公司与大多数国有企业相比发生了下述明显变化。     

证券市场发展目标模式的研究

<正> 自1981年发行国库券以来,证券在我国已度过了11个春秋。11年来,随着商品经济的发展和经济体制改革的推进,证券业务有了迅猛的发展。据不完全统计,11年来我国累计发行有价证券近2000亿元,上市转让的累计交易在100亿元以上。九十年代证券市场如何发展,发展的目标模式是什么,我们谈一点粗浅的认识。     

黑龙江省粮食加工业发展现状与对策探析

一、黑龙江省粮食加工业发展现状 1．粮食加工能力发展较快。2004年全省粮食加工能力为3966万吨，实际加工能力为2184万吨，占全省粮食总产的69．6％，分别比2000年增长84．5和88．3个百分点，粮食加工企业达到4588家，资产总额达300．9亿元，分别比2000年增长44．5和965个百分点，销售收入345亿元、利润18．5亿元，税金107亿元，分别比2000年增长1188、145．6、88．1个百分点。销售收入超亿元的加工企业达35家，其中肇东华润酒精公司和农垦北人荒米业公司超10亿元，九三油脂公司已达50亿元。     

发展西北证券服务宁夏建设

宁夏证券市场经过１０年励精图治的创业，已经逐步走向成熟；２０００年更名的西北证券有限责任公司在市场经济的激烈竞争中以更加稳健的步伐发展；宁夏的上市公司已经成为宁夏经济发展的一支劲旅。证券市场蓬勃发展的新形势，鼓舞着我们努力创造宁夏证券市场的更佳业绩，积极参加宁夏经济建设。 一、西北证券是宁夏经济中新的经济增长点 西北证券有限责任公司的前身是宁夏回族自治区证券公司。１９９１年宁夏证券公司伴随着中国证券市场的兴起至今走过了１０个春秋。１０年来，宁夏证券业在中国经济改革的大潮中把握机遇、乘势发展，从企业…     

我省利用证券市场的现状与对策

随着证券市场的发展,我省在证券市场的建设方面取得了显著成绩。目前我省已有17家股份公司的股票在上海证券交易所,深圳证券交易所上市流通,通过股票市场募集资金近100亿元,为我省经济建设起了重要的推动作用。但从我省证券市场的总体来看,它还很年轻,还是一个正在成长的不成熟的市场,仍然存在着许多问题亟待解决。一、我省证券市场存在的问题第一,对上市公司的审批把关不严、监督管理不够。一方面只重视争上市指标而不重视用好上市指标。如石家庄宝石电子股份公司上市仅9个月后便停产,公司1997年亏损达3．34亿元,加之公司信息披…     

上市公司金融创新探析

我国证券市场经过十多年的蓬勃发展 ,目前已初具规模 ,至 1 999年底 ,上市公司数量已达 976家 ,市价总值 2 64 71亿元。上市公司作为我国经济最具活力的组成部分 ,近期在融资和资本运作方面不断出现创新 ,显示我国证券市场的发展已逐渐走向成熟 ,并开始与国际接轨。一、融资方式创新1、新股发行。在证监会《关于进一步完善股票发行方式的通知》后 ,我国证券市场的新股发行出现了重大革新。 1 999年 9月 ,首钢发行新股时首次采用了上网发行和网下向法人机构配售相结合的混合发行方式 ,发行总量的 5 0 %通过上网发行 ,另 5 0 %在网下向法人机…     

近年来我国证券市场问题综述

改革以来,我国证券市场不断发展壮大,截止1992年年初,全国各类有价证券累计发行2000多亿元,证券转让交易额已突破500亿元,且增长速度日趋加快。逐步扩大证券的发行、建立和完善证券市场,是进一步发展社会主义有计划商品经济的客观需要。这里将有关的几个问题加以综述。     

我国证券发行制度市场化改革问题初探

一、我国证券市场的主要发行制度演进过程 一般地，我们以上海证券交易所1990年12月成立及其1991年7月正式运作作为中国证券市场建立的标志。在1992年国家证券委和中国证券会成立之前，全国没有统一的证券管理部门，中国人民银行兼负责证券发行市场主要管理工作；1993年4月，国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》，股票发行实行审批制度；1996年12月，中央发布《关于股票发行工作若干规定的通知》，发行原则由单纯的额度控制改为“控制总量，限报家数”；1998年12月通过《证券法》，证券发行审批制度改为核准制，2003年12月28日中国证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，规定2004年2月1日起证券发行实行保荐制度，让券商和责任人对其承销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。保荐人制度的实施，是资本市场市场化改革的重要一步。